供需偏空 甲醇期价反弹空间料受限

4月初以来,甲醇期货整体维持升势,昨日主力1809合约一度创下逾八个月新高,盘终收涨1.61%至2839元/吨。分析人士表示,近期港口库存进一步去化对现货市场产生支撑。不过,考虑到甲醇市场中期供需格局略偏空,建议短线投资者宜观望为主,中期投资者关注做空机会。

现货市场走势持稳

现货方面,国信期货数据显示,昨日山东中北部甲醇市场继续上涨,当地工厂报价3000-3050元/吨,部分企业网拍2950元/吨,企业销售进展顺利,库存低位。受成本支撑,市场报价参考3030-3050元/吨,下游维持按需采购。河北地区甲醇市场重心上移,石家庄以及周边地区主流成交在2900-2910元/吨,唐山地区2900元/吨,邯郸地区参考2900-2950元/吨,沧州地区报价3050元/吨。厂家出货顺利,下游刚需采购,成交尚可。

“上周港口库存继续下降,由于伊朗问题和转口情况,使得港口货物进一步紧缺。现货方面,由于纸货交割完毕,补空需求暂缓,港口价格稍有回落。内地方面,内蒙古新价大幅上调,周二陕西关中等地跟随,区域间价差窗口关闭。”东吴期货能源化工品组王广前表示,外围伊朗一套100万吨/年的装置有复产计划,美国德克萨斯175万吨/年装置也有投产准备,进口货物到港量有望在年中或现半年缓解。

“总体上,甲醇装置逐步复产,但短期进口偏少,下游需求刚性,库存往下游转移过程中,等待供需拐点出现。”王广前表示。

供需格局中期略偏空

基本面来看,华泰期货能化组研究员刘渊表示,供给方面,甲醇春季检修基本结束,内外盘装置均在逐步复产当中,本周内盘大约有550多万吨独立甲醇装置复产,供给增量恢复迅速,周内传出关中地区将会在6月1日起对当地煤化、石油化工、焦化等企业限产20%。从实际影响到的产量来说,月产或不足10万吨,其在低库存、现货偏紧的情况下,对市场情绪的影响大于对现货市场的实际影响,且实际实施时间亦是在6月开始,建议短期不要对此过度解读,仍以后续跟踪为主。

需求端来看,传统需求弱稳,几套大型MTO装置逐步开始其检修计划,中原石化(5月5日停40天)、阳煤恒通(5月2日开始检修)、宁波禾元(5月5日检修40天)、南京惠生延后(5月25日检修两周),随着装置检修,甲醇需求减量明显。预计甲醇库存低点已现,后期库存将会面临低位回升境地。

“整体来看,甲醇市场中期供需略偏空,西北装置复产,套利窗口打开是港口现货下行的主要动力,建议重点关注。此外,由于1809合约基差较大,期货估值相对偏低、商品整体氛围偏好的缘故,目前多空争夺激烈,建议短线投资者宜观望为主,中期投资者则重点关注做空机会,现货回落幅度和速度将影响着期货回调空间。”刘渊表示。

瑞达期货分析师建议,短期可在甲醇期货主力1809合约2800-2900元/吨区间进行交易。