五面历史镜子映照新一轮油价风波

3年前，原油价格还停留在25美元/桶左右，如今原油价格已经超过了60美元/桶。一些投行认为原油价格将继续向70美元/桶，甚至100美元/桶挺进。那么谁是原油价格高涨的幕后使者，是投机者或媒体的炒作，还是供求关系的失衡，或是所谓的飓风因素、炼油厂加工等问题？
　　也许我们不应该纠缠于现实短暂的涨涨跌跌，我们应该从广阔的视野、历史的角度去思辨和判断，本文或许可以帮助我们从这个角度去思考。
　　和其他商品一样，供给和需求力量的相对变化是影响原油价格走势的最主要的因素。在需求和供给发生偏离时，原油价格的波动性就会放大。需求和供给的失衡可能会使原油的价格周期绵延几年。
　　
　　1948-1970　　
　　从1948年至20世纪60年代末，名义原油价格基本介于2.50-3.00美元/桶之间
　　1948年原油价格为2.5美元/桶，1957年为3美元/桶，增幅为20%。但如果以2004年的美元币值衡量，你会看到不同的景象：原油价格在15美元/桶至17美元/桶徘徊，名义油价增长的20%仅与通货膨胀相当。
　　从1958年至1970年，油价基本稳定在3美元/桶，但通胀调整后，原油价格实际是从16美元/桶下降至13美元/桶。
　　
　　1971-1980　　
　　正是在阿拉伯国家对西方国家施行禁运的同时，美国将原油价格的控制权毫无保留地让位给OPEC。OPEC欣然发现原来自己可以在国际原油市场上“呼风唤雨”
　　1971年3月，德克萨斯州铁路委员会（Texas Railroad commission）首次取消配额制。这意味着，美国德克萨斯州石油生产商的生产不再受到配额限制，这也意味着美国将控制原油价格的权力转交给OPEC。在不到两年之后，OPEC才在一个意外的战争中，无意间发现自己影响价格的能力。
　　1973年10月5日，叙利亚与埃及携手对以色列发动突然袭击，这就是所谓的“赎罪日战争”。而以美国为首的西方国家站在了以色列一边。为了报复，阿拉伯国家联手对这些支持以色列的西方国家施行禁运（embargo）。当时，阿拉伯国家每日减产原油500万桶，但由于其他国家提高日产量100万桶，全球日石油供应净损失400万桶。禁运一直延续到1974年3月，当时原油价格翻了两番，超过12美元/桶。
　　正是在阿拉伯国家对西方国家施行禁运的同时，美国将控制原油价格的权力毫无保留地让位给OPEC。OPEC欣然发现原来自己可以在国际原油市场上“呼风唤雨”。
　　从1974年至1978年间，全球石油价格基本保持稳定，价位在12.21美元至13.55美元/桶之间；通胀调整后的原油价格呈现小幅下跌。
　　1978年11月至1979年6月伊朗革命期间，原油日减产200万-250万桶，石油生产一度中断。1980年9月，伊拉克攻打伊朗。两伊战争直接导致石油产量大幅萎缩，当时，伊拉克和伊朗每日生产的原油总共只有100万桶，比一年前减少650万桶，全球石油产量比1979年低10%。伊朗革命以及两伊战争的直接结果是使原油价格从1978年的14美元/桶一路走高至1981年的35美元/桶。
　　
　　1980-1990　　
　　OPEC几乎从来没有有效控制过价格。作为一个卡特尔组织，OPEC首先需要建立一套可行的机制来促进成员国严格按照限额生产
　　1979-1980年间，沙特阿拉伯石油部长亚马尼曾经不断警告过其他OPEC成员国，油价高企将减少消费，但当时没有人听他的。
　　消费者采用一系列措施来应对高油价，如在家庭中采用更多的节能设备，在工业生产中提高能源使用效率，选用里程数更高的机动车。1980年至1986年，全球经济出现了衰退，石油需求出现了回落，石油价格也应声而落。
　　同时，高油价也激励了非OPEC国家的石油勘探和开采活动。从1980年至1986年，非OPEC国家日产量增加了1000万桶。OPEC面临需求减少和组织外供给增多的双重压力。
　　从1982年至1985年，OPEC曾试图建立配额制来支撑油价。但由于各成员国总是超过配额生产，这些尝试屡遭失败。在这段时间里，沙特阿拉伯扮演摆动生产国（Swingproducer，在石油生产中，通过调整产量来保持达成的卡特尔价格不变的生产国）的角色，但1985年8月，沙特阿拉伯筋疲力尽，最终前功尽弃。
　　1986年初，OPEC每日产量从200万桶上升至500万桶，原油价格在1986年年中跌至10美元/桶以下。
　　1986年12月，OPEC再次达成协议，目标价位18美元/桶，但这一协议在1987年1月再遭滑铁卢，价格仍然维持低位。
　　1990年，由于科威特再次入侵伊拉克，以及随之而来的海湾战争，石油价格步入上升轨道；但战后，原油价格又迅速稳步下跌，1994年通胀调整后原油价格几乎与1973年持平。
　　
　　1990-2000　　
　　OPEC除了难以制定一套各国都适用的生产规则外，在调整配额时，也总是找不准时点
　　随着美国经济的复苏以及亚洲经济的腾飞，石油的价格周期也发生了扭转。1990年至1997年间，全球每日石油消费量增加620万桶，其中亚洲消费增长几乎占到一半，石油价格的升势一直持续到1997年。
　　1997年12月，OPEC宣布提高其日产限额250万桶至2750万桶，新限额于1998年1月生效。但1998年，亚洲金融危机的爆发为亚洲经济的快速增长画上了休止符，亚洲石油消费自1982年以来首次出现滑坡。消费的低迷以及OPEC产量的增加，立即将油价推向了深渊。当年4月和7月，OPEC分别削减日限额125万桶、133.5万桶，但仍然难以挽救油价颓势，油价继续下探。
　　直到1999年初油价出现回调迹象，同年4月，OPEC增产171.9万桶，扼杀了油价上涨的苗头。在1999年初至1999年年中，OPEC日产量减少了300万桶，但已经足以使价格维持在25美元/桶。
　　随着美国和世界经济的回暖，2000年原油价格继续运行至1981年以来的高点。从4月至10月，OPEC连续三次提高日产限额，总共增加320万桶都未能使价格平息。直到2000年11月，OPEC再次提高50万桶日产量，才终于见到效果，原油止住上涨步伐。
　　
　　2001-2005　　
　　由于经济的稳步增长，美国和亚洲对原油的胃口大增。一方面，委内瑞拉和伊拉克的石油产量出现下滑；另一方面，国际石油需求持续增长，剩余产能空间逐渐缩小
　　2001年，在美国经济疲软以及非OPEC国家增产的夹击下，石油价格开始下滑。OPEC又一次陷入了一连串的削减日产限额的轮回中，2001年9月1日，OPEC减少日产限额350万桶。如果没有“9·11”事件，这样的削减规模也许足以扭转跌势。“9·11”事件发生后，油价暴跌，基准西德州轻质原油（West Texas Intermediate）即期价格在11月中旬下跌了35%。
　　正常情况下，面对如此大规模的下跌，OPEC定会义无反顾地削减限额，但在特殊的政治环境下，OPEC一直拖延至2002年1月才削减150万桶限额。包括俄罗斯在内的一些非OPEC国家也承诺削减46.25万桶日原油产量。2002年5月，效果开始显现，原油价格重新进入25美元/桶的区间。2002年中期，非OPEC国家生产恢复正常，但油价继续上涨，同年年底美国库存达到了20年最低水平。
　　2002年年底，委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)发生罢工，委内瑞拉生产骤然下降。罢工过后，委内瑞拉产量未能恢复到罢工前水平。2003年1月和2月，OPEC增加280万桶日产量。2003年3月19日，当委内瑞拉生产开始正常时，美国又在伊拉克发动了军事行动。与此同时，美国和其他OECD国家库存仍然较低。
　　由于经济的稳步增长，美国和亚洲对原油的胃口大增。一方面，委内瑞拉和伊拉克的石油产量出现下滑；另一方面，国际石油需求持续增长，剩余产能空间逐渐缩小。
　　2002年中期，每日还有600万桶剩余生产能力；但2003年中期，剩余产能已处于200万桶以下。在2004年和2005年多数时间内，日剩余产能甚至低于100万桶。OPEC任何一个成员国的供给中断都可能冲垮仅有的100万缓冲带。在这样的供给环境下，炼油厂问题、飓风问题、伊朗核问题都引起市场的一惊一咋，2005年7月纽商所9月原油期货曾到达67美元/桶。
　　文献经济学家金德尔伯格在其著名的著作《经济过热、经济恐慌及经济崩溃》中说过，对于历史学家来说，每件事都是独一无二的，但经济学在社会与自然中却反反复复；历史具有独特性，经济学则具有共性。通过对经济现象的归纳总结，我们能发现究竟是什么在主导油价。（国际金融报　张燕）