人民币之锚：一篮子物品

□张五常
　　提出以一篮子物品为人民币之锚，我曾经建议用30种。要完全杜绝炒买炒卖，不妨提升至50甚至100种。有计算机计算，物品多一两倍不会增加麻烦。
　　如果考虑用同一篮子物品之价作为社会的物价指数，这篮子物品的选择要大致上按国民的衣、食、住、行的比率分配。不需要很准确，只要基本准确，也会比一般的通胀（或通缩）指数来得可靠。
　　篮子内的物品是些什么是要公布的。此前我认为物品的比重不公布可能较好，但见去年7月起央行转用一篮子货币，不公布细节，人民币有明显的不稳定效果，改变了主意，认为物品的比重也要公布，物品种类够多就有保障。毋庸置疑，篮子内的物品细节愈明确，市场信心愈大。
　　我的意思，是央行向市场公布，10000元人民币可以在市场买到若干种物品，每种的量的多少是固定的。每种物品的购买地点也说明，央行可以买到，顾客要购买不要麻烦央行，自己去买好了。当然，没有谁会那样做，而除非量大，顾客自理很麻烦。但央行可没有说谎，物价有根有据。炒家可以炒篮子内的任何物品，但不会炒到人民币那边去。
　　篮子内的物品细节要清楚明确，而更重要的是人民币的持有者知道，原则上，他们可以直接地按币值在市场购得该篮子物品。天下间不会找到比这篮子更可信更稳定的货币之锚。篮子内的任何物价皆浮动，而人民币兑任何外币也浮动，只是10000元人民币可以购得篮子内指明的物品量与比重，固定不变。守锚是调整人民币的货币量，币值在国际市场偏高，币量调整得不够快，可能要用外汇储备救急，币值略为偏低就不需要什么储备了。
　　要在什么市场选择篮子内的物品呢？两个地方。一是期货市场，二是批发市场。只要市场可靠，在什么国家或地区都可以。重要的是篮子内的每种物品都要一有竞争性、二有质量鉴定。这二者，期市的物品没有一样不及格，但批发市场的物品则要小心选择了。不要集中，选期市要分散，选批发也要分散，二者的比重最好大致相等。期市之价可以频频更改，也可以一天改一次；批发之价三几天改一次也无妨。重要是人民币守着的一篮子物品，不人为调整时不变，而人民币兑所有外币自由浮动，每天公布多少次由央行决定，原则上计算机可以秒秒钟算出来。
　　原则上，货币政策的重心是稳定币值，不应该伸展到经济的其它方面去。但通胀或通缩是货币本身的事，如果真的认为年通胀率2％对经济有好处，央行可以说明那篮子物品每年可调高两个百分点。回顾1997年到今天的数据，中国不需要像美国那样，每年要有2％至5％的通胀率来协助经济。以一篮子物品为锚，所有汇率自由浮动，外间要求人民币升值是要求该篮子的指数调低，是通缩。让他们把自己的货币贬值好了。
(证券时报)