两会召开：大盘走向何方？

在证券市场去向不明的时刻，适逢两会召开。四年一次的“两会”一直是观察中国经济政治走向的风向标。而在证券市场正在大踏步走向市场化的过程中，两会中传出的声音更加为投资者瞩目。

细心的投资者会发现，1、2月份一度激烈的证券市场大争论又在升级之中。争论的两派通过不同的方式在阐述自己的观点。

尽管在两会上吴敬链先生没有再发表什么意见。但3月2日他在《财经界》的一篇文章中，已经从更深层阐述了自己的观点。在继续表明“如果没有严明的规则和公平、公开、公正的监管，它也不可能成为良好的公众投资场所和实现资本资源有效配置的功能” 的观点后。吴先生更进一步指出改革“除了来自旧意识形态的障碍，还有来自既得利益的抵抗”。这就从某种程度上说明了目前一些“婴儿论”者的深层社会根源。

而作为吴先生反对派的“著名经济学家”则在会议期间再弹老调。他们举出“六大利好”、“五个第一”来说明市场的成绩。市场融到了资，发展了规模，这些成绩是不可否认的事实。但如果以此来反驳吴先生，那就出现一个问题，我们讨论的究竟是什么：我们是在揭露市场存在的深层问题，而不是来为取得的成绩高唱赞歌、沾沾自喜的。诚然，证券市场建立以来所取得的成绩是任何人也不能抹杀的，但有了成绩并不说明没有错误，更不能有了成绩就忘了错误。俄罗斯股市开办仅几年，也融了资、也扩大了规模，但这并不能阻止其1998年的暴跌。东南亚、日本同样有成绩，但也同样出现泡沫的迸裂。

其实，这场争论之所以能够在市场迅速产生影响，并且能够在短时间内迅速升级就已经说明证券市场自身已经存在强烈的改革要求。从我国经济发展的角度考虑，此次争论实际上有深刻的经济背景。这就是经过了二十年的改革，在最初打开国门后所产生的巨大惯性已经消耗殆尽，经济的进一步发展亟需经济本身产生可持续增长的力量。从宏观经济走势上看，如果在1999年年底出现的一些回暖信号要真正的演变成一轮新的经济周期的话，那就需要经济的结构性调整。这个调整的重心首先在于产业结构的调整，与之相对应的就包括法律、公司治理、科研开发等等方面的结构改革。而证券市场的结构性改革正是这一要求的延伸。

众所周知，证券市场是市场经济体制下促进资源有效配置的最佳制度选择。没有NASDAQ在20世纪90年代的繁荣，很难想象美国高科技产业能够傲视全球。同样很难想象，没有一个有效的证券市场，我国的经济在入关后能够有强大的竞争力。可以说，在我国经济迫切需要结构性变化的同时，在我国即将真正地融入国际经济体系的时候，证券市场的结构性变化已经是大势所趋，刻不容缓。套用朱总理在两会上的话就是，坚持把发展作为主题，把结构调整作为主线。
如果说争论仅仅是一种舆论表现的话，那么现在中国证券市场上发生的事情似乎就更能够说明问题。从打击股价操纵、证券欺诈，到B股开放，从外资发起人股可以上市流通到新股发行走向核准制。中国证券市场正在进行一场静悄悄的市场化变革，原先在半计划半市场阶段存在的一些制度藩篱正在一层层的撤去。
作为其必然的影响，原先市场不正常的高市盈率局面势必将不复存在，垃圾股的狂欢也会结束，市场的调整也就在情理之中。

套用麦肯锡公司的一句话，目前中国证券市场上正在进行的种种改革就是“松绑市场”。只有去除我们这个市场上存在的种种非市场化构架，我们这个市场才能够有长远发展的可能。只有走市场化的道路，中国经济的巨大潜能才能够有序地灌溉改革的土壤，而不会变成无边洪水，吞噬改革的成果。（禾北）