与资本市场相关的行业战略重组拉开序幕

4月8日，我国最大的造船中心--沪东中华造船集团在上海正式宣告成立。沪东中华造船集团是由原上海沪东造船厂和中华造船厂为核心组建的，集团总资产近65亿元，2005年的年造船目标为120万吨。集团方面认为，这次合并是“全方位实施资产重组后形成的强强联合”。从业绩角度看，去年这两家企业共计造船74万吨，占全国船舶工业年造船总吨位的21%，其累计达60万马力的船用柴油机产量，更是占了全国市场的六成以上。

4月9日，沪东中华造船集团属下的上市公司沪东重机以涨停板报收。根据了解到的情况，全行业将通过兼并重组形成4家大型的造船集团。由此来分析广船国际、江南重工这另外两家船业股的异动似乎就清晰了不少。

4月1日，水泥行业的新质量标准开始施行，这一标准将使占我国目前水泥总产量40％的低档水泥被淘汰，小水泥厂也会因此而被清理出水泥市场。大型的、有高技术含量的公司将从中受惠。也就是说，在我国水泥行业中，一场以增加规模、提高技术含量为目的的兼并收购将不可避免，一些产品上规模、拥有先进的干法技术的厂商如冀东水泥等可能从中受益。从二级市场的表现来看，部分水泥类股票如：秦岭水泥、华新水泥等近期走势都较强，牡丹江在7个交易周中涨幅更是接近60%。

显然，这些事件并不是完全独立的，一场战略重组的大潮已经展开。由于我国大多数行业都存在低附加值领域生产过剩、高附加值领域生产不足的情况，相当一批行业都将开始收购兼并的浪潮，对大多数传统行业来说，那些在行业中居于优势地位的公司可能出现较为积极的变化。实际上，这场战略重组的浪潮在资本市场以外早已如火如荼，99年的电信行业大重组，2000年至今的民航业大重组，即将开始的铁路运输业大重组，这些都是战略重组的先行行业。而与资本市场相关的战略重组则始于首钢股份的大重组。而整个行业相关的战略重组则从水泥、船舶开始。

就战略重组来说，与以往的资产重组会有巨大的差别。政府主导行为将成为重组的主要方式。这就说，战略重组的资源配置并不完全是市场化的行为，政府行政干预将有可能成为资源再分配的主要手段。市场运行、发展的方向将成为一个借鉴、参考的坐标系。这样，战略重组的行业和地区跨度、重组的持续性和重组的时间在资源再配置的过程中就会较纯粹的市场化的资产重组更为有效和迅速，在短期内的效益也会较为明显。

毫无疑问的是，此次战略重组将对我国经济的所有制结构、公司治理效率产生深远的影响，而对于证券市场来说，这场重组也会使得市场的价值评估体系发生变更。一些占有规模优势，把握了行业中相当资源的大型企业很可能获得更高的市盈率。尽管从长远来说，在重组后的整合和可持续发展能力的培养至关重要，而且并不排除重组失败的可能。但是，在适当的价位、适当的大盘点位一些相关公司仍能够产生较大的机会。（尊华）