寻找市场的投资主体

相对于被称为灰色资金的私募基金，被有关部门批准可以在社会公开招募的开放式基金和封闭式基金，现在被人誉为阳光资金。根据有关方面的消息，今年的阳光资金将会增加400亿元。有些人也就依据这个数据，开始对今年的股市行情乐观起来。如果沪深股市可以净增加400亿元的资金供应，那么大盘行情在国有股减持缓行的前提下，是可以乐观一下的。可实际上，阳光资金的来源，从来都不是场外的净增加，大部分资金量都不过是从一个口袋换到另一个口袋的事情。所以，我们对科瑞基金因为无法按期完成招募工作而不得不延期的尴尬，也就见怪不怪了。

在一个以资金推动型为主的市场里，对于资金的色彩，实际上并不是一个十分重要的问题。重要的在这两个方面：一个是资金总量规模的增减，另一个是资金使用主体，换一个说法就是市场的投资主体。有权威人士说，今年的货币政策不会对股市有很大的推动作用，如果这个判断是确切的话，那么我们对于今年的股市行情，只能寄希望于一个新的投资主体尽快形成。

在超常规培育机构投资者政策下膨胀出来的各类机构以及各种各样的私募基金，是前两年股市行情火爆的主要推动力，或者说是前两年市场的投资主体。从这个角度来说，有业内人士认为，这一次的调整，实际上就是市场投资主体的调整，这是非常有道理的见解。大家都觉得现在的行情是散户行情，问题的症结就在这里。盘中没有主力或者大家都不知道现在谁是主力，这便表明，目前的市场还没有形成一个明晰的投资主体。

即使今年的阳光基金能如愿完成400亿元的招募任务，我们以为，所谓的阳光基金仍然无法成为今年的市场投资主体。以我们的市场具体情况而言，所谓的阳光基金实际上和广大散户一样，都是这个市场的基础，铺路石。在我们这个市场还没有升华到价值推动型阶段之前，这个格局就不会变。

其实，我们在这里要寻找的投资主体，更确切地说是投机主体。投机市场自然只能有投机主体，我们的股市还没有到投资市场的阶段。只有市场形成了一个相对明晰的投机主体，大盘才能形成一个相对集中的热点，出现一个主流。大盘的调整就是盘中投机主体的重新分化组合的过程，等待新的投机主体形成出现以及寻找市场的投机主体，是我们现在的主要任务。（芮群伟）