珠海4月8日消息：4月3日，太太药业发布公告，斥资1．4亿元将健康药业完全纳入旗下，并购买鹰牌商标注册权；在此前的3月29日以9000多万换取丽珠集团（000513）7．31％股权，取代丽士投资成为仅次于光大集团的第二大股东，太太药业（600380）最近屡见大手笔，董事长朱保国这几天可谓春风得意。
收购“鹰牌”图谋高利润
据《中华工商时报》报道，健康药业（中国）有限公司（简称健康药业）系在珠海注册的港资企业，1990年成立，香港信利国际贸易有限公司（简称信利国际）持有其100％股权。
从业务上看，健康药业主营四大类：鹰牌食品、鹰牌保健品、药品及高丽参。4月3日太太药业发布的公告显示，截至2001年12月底，健康药业资产总额1．6亿，负债8700多万。公告还显示，2001年，健康药业主营业务收入1．13亿，主营业务利润近6000万，净利润为1000万。
健康药业净资产7300多万，太太药业以港币7450万（合人民币约7900万）从信利国际手中悉数收购。与健康药业同时归属太太旗下的，是5900万港币换来的鹰牌商标注册权。
对于鹰牌商标，人们并不陌生。鹰牌花旗参、鹿精等补品曾畅销大江南北。作为近30年历史的老牌商标，以其命名的产品———主要是滋补品、药品基本覆盖整个东、南亚地区。以“鹰牌”及其英文“EAGLES”注册的商标在香港目前有22个之多，大陆更甚，达63个。
太太药业方面称，目前鹰牌系列产品主要有洋参冲剂、胶囊及含片等，太太收购后，将通过现有营销网络和提升产品形象，做大做强礼品市场。同时提出，通过加强新产品的研发推广，争取在3－5年内，销售达到每年4个亿。
对于此次收购，太太药业有一个非常乐观的估计：2002年销售1．4亿，净利润2200万；最短22个月、最长26个月，投资便可以全部收回，年回收率将达50％以上。
丽珠股权之争初占上风
与对健康药业的悄然收购相比，太太药业对丽珠的股权之争早已为大众所熟悉。
此前风传的东盛科技（600771）和哈药集团（600664）并没有最终如愿，果子被太太药业摘到。但据说两者至今也没有放弃。
丽珠的第一大股东为中国光大集团，持股12．72％，原第二大股东为珠海丽士投资有限公司（简称丽士投资）。正如大众所熟悉的，丽士投资由丽珠集团职工组建的珠海桂花职工互助会持股90％，成立的背景就是丽珠方面希冀通过这个操作平台，来完成对丽珠集团的最终控股，达到“曲线救国的目的。
但此次丽士投资的股权出让让这种努力彻底付诸东流了。太太药业此次收购的7．31％的股权，即全部来自丽士投资，这也是后者持有的所有丽珠股权。双方在3月29日达成交易的价格是每股4．1元。
丽珠集团有近20年历史，拥有较高知名度，是国内第一家在A、B股同时上市的医药企业，融资能力被人看好。丽珠总资产16亿，总股本约3亿股，流通盘1．16亿股，其显著的表现就是股权高度分散。从近两年来看，其在股市的表现并不令人满意。2000年，丽珠每股收益仅2分钱。
但从去年起，丽珠的状态开始回升。丽珠集团2001年中报显示，每股实现净利润0．1元，较上年增长整整4倍。同时每股经营活动产生的现金净流量达到0．26元，表明其经营能力较之以往，已经有显著提高。
从目前来看，断言太太药业可以入主丽珠还为时过早———尽管这种入主的形成理论上只需要太太药业再争取超过5．41％的股权。原因在于，一方面因为丽珠的股权过于分散，太太药业要达到控股股东的目的，显然得看光大集团的脸色，而后者至今还没有对其抛绣球的意思；另一方面，“螳螂捕蝉，黄雀在后，东盛科技、哈药集团甚至目前还没有浮出水面的对手都在虎视耽耽，料不准什么时候就会伺机而动，股权之争尚存变数。
铺就扩张之路
去年5月，太太药业以每股24．8元的发行价首次上市，发行7000万股，募集资金17．3亿。苦心经营多年的朱保国终于松了一口气，充足的资金使他的手脚真正放开，以后的步子可以迈得更快。
但随着喜悦而来的是上市后带来的压力。
太太药业靠卖太太口服液等保健品起家，公司最主要利润也来源于此。去年前三季度，太太药业实现净利润1．57亿，其中超过七成来自于保健品。
保健品市场虽然利润诱人，但朱保国明白，谁也无法保证使之一如既往地成为公司利润的主要增长点。而且，以太太药业目前的规模，即使在保健品市场，也还不够举足轻重的地位。另一个关键在于，太太药业现有的产品结构显然还显单一，旗下的药品一直作为不大。而要对股东有满意的收益交代，靠太太药业自身的发展显然行不通。
收购、控股其他企业就成了此时的必然之选。
太太药业的公告显示，此次收购和参股，其资金来源于变更的两个投资项目：绞股蓝总甙胶囊等口服固体制剂扩建项目和注射用拓朴替康项目。其中，前者计划投入的1．78亿除已经投入的不足百万元外，剩余数额全部转而投入此次收购、参股。对于终止的这个项目，太太药业方面称由于该药市场有限，对手众多，并且公司新推出的汉林清脂胶囊从疗效上完全可以替代，因而放弃。注射用拓朴替康则因为竞争过于激烈，销售增长缓慢，难以看好，因而转型。
健康药业和鹰牌商标彼此牵连，难以两断，对于卖方来说，这笔“连体买卖无疑很划算。而从太太药业方面看，将两者同时收入囊中自有其背景：健康药业现有厂房、设备和人员可以从规模上壮大自己，从产品结构上完善自己；而鹰牌商标则可以从品牌上充实自己，同时，也通过此铺就了一条通向其他高利润滋补品———比如花旗参系列产品的捷径。利用此次收购可以补太太药业之短，交易双方各有所归。
而对于参股丽珠，太太药业的用意昭然若揭，那就是通过步步为营达到最终控股这家同行企业的目的。作为佐证，太太药业3月30日的临时公告称，在受让丽士投资丽珠股份的同时，其全资子公司深圳海滨制药有限公司在二级市场也买入了丽珠68万流通股。
与以前的持续低迷状态不同，丽珠集团最近一段时间的表现可圈可点，此时介入自然风险很小。太太药业选择此时出击，也说明其蓄势已久，扩张之心早已有之。
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