业内人士认为：中国证券经纪业面临变革

上海8月14日消息：中国证券经纪业正酝酿着一次大浪淘沙式的变革，这对于外国投资者来说可能意味着机会。

　　据粤港信息日报报道，驻上海的一名中国证券业高级监管人士说，方向已变得非常明确，中国的证券经纪行太多，要解决这些问题，必须有一批新的证券公司，这些公司必须关注自己的长期业务。

　　对于中国的证券公司来说，变革是必须的。中国的证券公司大约有118家，证券行业竞争激烈，有时甚至出现非法竞争现象。最近几年，这一问题已损害了中国经济的许多方面。譬如，一些证券公司向最大的客户提供相当高的回扣，即使这样做是非法也在所不惜。更严重的违规行为包括盗走客户资金，用于公司自己帐户的交易。去年12月，证券市场的监管部门就因此类违规行为和其他问题对浙江证券课以创纪录的6100万美元的罚款。

　　今年股价急剧下跌加剧了该行业的困境，并引发了经纪行新的财务状况问题。中国的中央银行周一宣布，央行关闭了中国东北的鞍山证券。鞍山证券的违规行为没有予以披露。这是中国首例证券公司被关闭案。

　　尽管这一决定凸显了政府剔除最孱弱证券公司的决心，但这一过程可能会是渐进式的。公司管理人士称，今年早些时候，中国10大经纪行之一的南方证券因误判大盘走势，结果财务出现混乱。然而，该公司的一位发言人说，控股股东深圳市政府并没有让南方证券破产关门，目前正在商讨注入资本的措施，以巩固公司的财务状况。

　　正在进行的改革可能为中国私人投资者和外国公司提供了第一次进入该行业的机会。这是一个被广泛期望在未来几年里强劲增长的领域。目前，中国所有证券公司仍由政府控股，尽管监管机构仍然对该行业的股份化十分谨慎，但这也似乎在慢慢发生变化。今年早些时候，广州证券（Guangzhou Securities）就不动声色地出售了一批股份，买家是中国的三名私人投资者，使得他们持有的股份达到了42%，这也是中国的头一例。

　　监管部门也希望，外国投资以及随同投资而来的专业技术将加快行业优胜劣汰的步伐。根据中国加入世界贸易组织的条款，外国金融企业可以在当地证券经纪公司持有高达33%的股份。法国里昂信贷银行已提交了与湘财证券共同组建合资企业的申请，法国巴黎银行同时也在与长江证券商谈一个类似的计划。这些合资企业最初的业务将限于股票上市承销，但最终的目标是为中国的散户投资者提供证券交易经纪业务。

　　最终，外国商业银行也有可能涉足这一领域。

　　譬如花旗银行最近就与银河证券签署了合作协议，帮助后者开发新产品。

　　但目前外国公司加大投资仍面临障碍。包括高盛在内，一些美国金融机构表示，它们不愿买进业务记录有问题的证券公司的股份，除非自己能控股合资企业。

　　但从较长的时期来看，外国公司将有可能在改革进程中扮演更为重要的角色。的确，上述驻上海的监管人士表示，中国政府希望避免像鞍山证券那样代价高昂的关闭行动，这使现行规则可能会得到修改，从而允许外国公司最终在经纪公司中持有控股股份。虽然这样的规定可能是几年后的事，但当地公司与外国公司联手这一趋势似乎不可逆转。