非理性繁荣再临亚洲？

证券之星3月5日消息：马克·海德利为钱的问题感到烦忧———钱太多了。
　　海德利的公司为美国投资者管理着7个以亚洲投资为主的共同基金，截至今年1月中旬，流入这7个共同基金的现金高达23亿美元，而在2003年初时流入的现金还只有3700万美元。他说，单一只中国基金，“每天就流入1000万美元的现金。这令人感到心慌。”
　　亚洲再次成为外国投资者的宠儿。来自世界各地的资金如此之多，以致于经济学家担忧一些市场可能正在形成泡沫。这股现金流入热潮让海德利这样的投资老手想起了上一次亚洲炙手可热的情形。海德利是总部位于旧金山的Matthews国际资本管理公司的总裁兼投资组合经理。上个世纪90年代中期，外国投资者将数十亿美元投入雅加达、曼谷和汉城的股市，不料却目睹亚洲地区经济在金融危机中崩溃。
　　日前，海德利重新回到亚洲，展开为期5天的两国之行。他将访问15个公司，为部分投资资金寻找稳妥的投资目标。他还将探寻此次投资热潮不会再次导致经济崩溃的原因。他说，“我们不得不相信，这一次将不一样。但是当外国资金像潮水般涌入时，你不得不担心。”
　　海德利说，他发现亚洲公司变得更易于接触，部分原因是他们需要维持外国资金的流入。资金的水龙头去年被打开了，全球投资者全年购买以亚洲投资（不包括日本）为主的共同基金的净资金达73亿美元，是1996年的两倍还多。
　　流入日本股票基金的资金较2003年增长了45%。在东京，海德利感受到了日本公司开门见山的积极方式。海德利说，这种态度在3年前的日本还很少见。日本长期的经济低迷令日本公司自命不凡的感觉消失得无影无踪。这是看好亚洲的一个理由。
　　海德利认为，日本和韩国存在着投资良机，因为人们当前普遍对中国和印度看好，而日本和韩国则远远落在后面。按历史收益计算，韩国综合指数成份股的市盈率大约为13倍，这是一个便宜的选择。
　　尽管诸如海德利这样的外国投资者一直买进———他们帮助推动韩国股市基准指数在2003年上涨了30%，而韩国投资者却仍远离股市。海德利对此很坦然。
　　现在，距离流入亚洲的资金达到危机警戒水平还有一段路程。1997年2月，日本在摩根士丹利资本国际所有国家全球指数中的比重为14.5%。日本除外的亚洲占8.4%。而2003年12月，日本的比重为8.6%，亚洲其他地区的比重为5.6%。在海德利准备从汉城登机返回旧金山时，他乐观地表示，当前的资金流入热潮不会导致类似于上次的灾难。
　　海德利说，热衷于投资是“人类本性”。但由于上次泡沫破灭仍记忆犹新，他补充说，“这一次根基会很牢固。” 但是，海德利也有忧虑。他两年前购买了一家从事互联网业务公司的股票。其股价自那时起上涨了151%。但是海德利再次访问那家公司时却感到担忧：“华丽”的新办公室彷佛显示出公司的管理层正“陶醉”于自己的成功。（据《华尔街日报》）