证券之星3月8日据21世纪经济报道：厦门市帝豪大厦28层，厦门汽车股份有限公司(600686.SH)董秘兼副总经理姚永宁起身关紧了窗户，窗外传来的声音即刻显得遥远，姚扳着手指说：“第一次配股方案被否决是2001年3月份，到现在差不多正好三年。”
三年时间足以让很多事情发生变化，厦门汽车在转了一个圈后，似乎又回到了原点。
2004年2月13日，厦门汽车发布公告，其中最为引人注目的是以凌玉章为首的来自公司第一大股东福建省汽车工业集团(以下简称“福汽集团”)的三名董事的辞职，其中，厦汽董事长凌玉章是福汽集团党组书记兼董事长，另两位辞职的董事王志勇、林韶坚均是福汽集团党组成员、副总经理。
知情人士评论说，这次董事会人事更迭，也许意味着困扰厦门汽车长达三年之久的股东纷争行将落幕。
让出管理权
2001年3月，厦门汽车配股方案在股东会上被当时的第一大股东厦门国投否决，2001年9月，福汽集团从厦门国投手中受让17%的厦汽股权，代替厦门国投居第一大股东之位。
市场曾以为福州和厦门两地汽车业重组的大戏将就此轰轰烈烈上演，然而事情的演变却令人始料不及，厦汽由此陷入一场长时间的股东纷争。
知情人士透露，2003年年底，福建省政府就厦汽股东纷争的问题召开了专题会议，决定打破厦汽两大股东“顶牛”的僵局，解决办法就是将厦汽管理权归还厦门，但是福汽集团仍然保留厦汽的股权。
谈及归还厦汽管理权，福汽集团副总经理王志勇对记者说道：“既然他们觉得我们这两年做得不好，那么我们就退出来，让他们继续做吧！”
不过，王志勇显然不同意“做不好”这种说法，他随即向记者强调，福汽入主厦汽后，厦汽获得了很大发展，其每股收益从2000年的0.25元提高到2002年的0.58元，翻了一番。
王志勇表示，尽管福汽把经营管理权交给厦门国投，但目前仍然是厦汽的第一大股东。在2003年9月15日受让了闽粤第一城持有的2.09%厦汽股权后，福汽集团在厦汽的持股比例为19.09%，比第二大股东厦门国投高出1.46%。
这是一个微妙的时刻，就在凌玉章退出厦汽董事会的同时，厦汽的第三大股东易人。
2月4日，厦汽原第三大股东力又实业(深圳)有限公司(以下简称“力又实业”)将所持1636.2万股厦汽股权以1.2亿元的价格转让给了厦门象屿捷泰贸易有限公司(以下简称“厦门象屿”)。
厦汽公告资料显示，厦门象屿是外商独资企业，公司成立于1996年7月11日，注册资本为66万美元，公司股东为新加坡籍人士江启逢和马来西亚籍人士郭国瑞。
有业界人士分析认为，自福汽集团入主后，厦门一直在谋求重新取得主导权，如今重掌厦汽，“卧榻之侧，岂容他人鼾睡”，因此厦门象屿与厦门国投之间，有无关系尚难定论。
厦汽的方向
谁将成为厦汽的新任掌门人？这个话题同样吸引着市场的目光。
知情人士指出，林小雄继续担任总经理不会有太多悬念，而出任厦汽董事长的，很可能是此次进入厦汽董事会的叶天捷。
厦门汽车公告显示，1940年出生的叶天捷，现任厦门市政协副主席、厦门国投董事长。历任厦华电子公司总经理、厦门市湖里区政协副主席，厦门市副市长兼市经委主任，厦门总商会会长。
业界人士透露，叶天捷在担任厦门市副市长期间主管工业经济，在福建政界和经济界均有深厚的人脉和良好口碑，他将是贯彻厦门市政府意愿的最佳人选，“他的经历决定了他将是一位强势的领导者，”该人士认为。
业界人士指出，经过连续几年的爆发式增长，客车业将步入一个成熟期，2002年大中型客车的产销量不到8万辆，但生产能力约在11万～12万辆的水平，产能与市场需求的差距约有1／4至1／3，产能过剩已然存在。未来厦汽的增长空间在哪里，这恐怕是叶天捷首先要考虑的问题。
此外，客车业是劳动密集型产业，与轿车业相比，其进入门槛很低，厦汽旗下的厦门金龙联合汽车工业有限公司(俗称“大金龙”)就是典型例子，其股东初始投资仅2000万元，经过十几年发展，年产值已经达到20余亿元。客车业的高利润率正在吸引产业资本进入，如格林科尔4亿收购亚星客车、美的收购三湘客车等，这将对客车制造业既有的格局造成巨大冲击。
姚永宁表示，厦汽将继续专注客车业，厦门市政府的想法是把厦汽打造成中国乃至亚洲最大的客车制造企业。
一位证券界人士指出，要使厦汽成为客车业的老大，厦门国投重掌厦汽后必须做的第一件事就是加强对其子公司的控制。
厦汽的主要利润来源是其两家子公司大金龙和小金龙厦门金龙旅行车有限公司，2002年小金龙的销售收入为19.2亿元，净利润6676万元；而大金龙2002年销售收入达20.1亿元，净利润超过1亿元，为厦汽贡献了2366.55万元的利润。若大小金龙合并，产值将达39.3亿元，超过年产值33亿元的郑州宇通，成为中国客车业的老大。
而厦汽持有小金龙60%的股权，但其在大金龙的股份仅为25%。
大金龙原先的股权结构为厦汽、东风汽车、北京华能公司等4家股东平均持股。
有权威人士透露，厦汽已经辗转取得了北京华能公司所持有的大金龙25%的股份。
不过，记者就此向姚永宁求证，姚表示厦汽目前没有这方面的动作。
但是姚永宁也承认，如果厦门国投真想控制大金龙，不一定要由厦汽出面买，因为这会涉及到信息披露方面的问题，厦门国投底下那么多公司，完全可以通过其他公司来运作。
福汽去留？
作为厦汽名义上的第一大股东，福汽集团的去留仍然是一个悬念，它会彻底退出厦汽吗？
知情人士认为，既然福汽已经移交了厦汽的管理权，继续持有厦汽的股权的实质意义已经不大，因此福汽很可能在不久的将来出让厦汽的股权。
实际上，凌玉章也曾私下承认，重组厦汽是“吃力不讨好”。由此可见福汽集团可能早已萌生退意。
另一个原因是，福汽集团已经有了新“奶酪”，无暇顾及厦汽。
姚永宁说：“他(凌玉章)在精力上顾不过来，一方面，福州厦门两地跑很不方便，再说，现在福汽和戴姆勒-克莱斯勒(奔驰公司)的合资项目正在紧要关头。”
2003年11月29日，福汽集团与戴-克的合资生产轻型客车的项目获国家批准。该项目福汽集团和戴-克轻型汽车(香港)有限公司各占50%股份，第一期投资约16亿元人民币。仅此福汽集团就需投入8亿元的资金。同时，福汽与台湾中华汽车各占一半股份的东南汽车近年扩张势头很猛，也要求股东有更大的资金投入。此外福汽集团还与台湾中华汽车公司、台湾华擎机械公司联合投资福建华擎汽车发动机项目，该项目总投资3.4亿元，福汽占50%股份，至少需要为其投入1.7亿元。
“目前我们正在设法筹集资金。”福汽集团投资部主任朱建忠告诉记者。
“福汽未来一段时间需要大量资金投入，所以出让所持厦汽股权并不是不可能。”福建一证券界人士分析。
当初福汽受让厦汽股权时，每股价格为3元，此次力又实业与厦门象屿股权转让的价格为每股7.50元，参照这个价格，福汽只需一转手，就有一倍以上的利润，以这部分资金来投入新的项目，未尝不是一个好办法。
“但是福汽退与不退，最终的决定权还在福建省政府，”上述证券界人士表示。
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