茂炼转债70天内冲刺求生

证券之星5月19日消息： 据《国际金融报》报道，本已回天无力的茂炼转债复牌之路，突然又隐约出现了转机。5月17日，在距离茂炼转债到期回售只有70天之际，茂炼转债的部分持有人提出了最新的解决方案。这个方案建议，通过引入第三方来解决茂炼的发股问题，以达到中石化、茂炼持有人“两全其美”的结果。而中石化方面“会关注持有人动向”的表态，则使得该方案的一线生机尚得以保留。

　　具体方案

　　据设计该方案的人士透露，这个方案的着眼点在于以探索创新机制的方式来解决茂炼问题，即通过引入第三方来解决茂炼的发股障碍。

　　具体来说，就是找一家目前正在申请发行A股，且已经通过发审委审核但尚未上市的公司为“中介”。

　　通过这家公司向所有茂炼转债债权人定向发股，定向募集资金，然后茂炼公司将7月27日转债到期后所要支付的赎回费用全部给这家公司。赎回费用应以118.5元每张的价格计算，而该转债的利息仍然支付给债权人。

　　该人士认为，这样的方式在法律上是可行的，同时也不失为一种创新方式。更重要的是，这种方式既能解决茂炼转债的遗留问题，又不影响中国石化海外上市时“不分拆子公司”的承诺，更容易协调相关各方的利益。

　　看法各异

　　有分析人士也赞同这样的看法。他们认为，中石化向转债持有人定向发行A股，这个方案理论上可行。而且由于目前中石化A股超过H股，对H股股东有利，因此通常不会遭到反对，但如何确定转债与股的对价比例会是个难题。

　　一家基金公司的研究总监认为，实现的难度都非常大。除了时间非常紧张以外（只有70天），中石化方面的态度非常关键。而从之前发生的情况，以及3月23日茂炼股东大会正式通过“公司停止申请发行A股”议案后的事态发展来看，中石化的一贯态度并未发生变化。茂炼转债最终“华山一条路”，走向赎回的可能仍旧非常大。

　　而部分茂炼持有人不这样认为。他们认为，时间尽管紧张，但从他们接触的情况来看，“引入第三方发股”的方案还是有成功希望的。如果有中石化方面的配合的话，在70天内完成发股，让茂炼转债绝处逢生是完全可能的。

(周宏)