中石油有望明年A股上市(证星点评)

证券之星10月22日据中华工商时报:记者今天了解到，酝酿了两年之久的中石油A股上市计划正在逐步落实，其上市项目已基本敲定，但还需要等待股东大会的商议和最后的审批。

　　有关消息人士向记者透露，10月中旬中石油召开的董事会就A股上市事宜进行了讨论，中国国际金融有限公司、中国银河证券有限责任公司和中信证券股份有限公司被确定为此次发行的主承销商。

　　“与市场所预计的发行规模将达100亿股有所不同，中石油为避免大规模发行对股市产生影响，希望将A股的发行规模控制在60亿股左右”，有关消息人士告诉记者，目前，中石油总股本为1758亿，由于这一数字约占其总股本不到3%的比例，与《公司法》中不得低于总股本的5%的规定相矛盾，中石油目前正在申请国务院的特批。

　　按照国家有关规定，发行价将高于发行前每股账面净资产值。市场有分析人士预测，此次发行价格大约在4元左右。此次发行将采用市值配售与网下向机构投资者配售相结合的发行方式。

　　据记者了解，中石油A股的发行价格可能会在预路演结束后，根据预路演的结果协商确定，并公告发行价格区间。法人投资者和二级市场投资者在该区间内申报认购价格和股数，主承销商和发行人将根据网下簿记结果协商确定发行价格，并将在定价公告中公告。

　　由于所募集资金将主要用于收购海外业务和向第三方收购海外油气资源，中石油发行A股对我国石油战略具有重要意义。目前，中石油正就海外收购展开相关工作。为加快“走出去”的步伐，力求尽快筹集资金，加速上市步伐，将优化定价机制及配售方案。

　　根据业内人士预测，如果按照发行规模控制在60亿股、发行价格4元的上限计算，此次发行将融资240亿元，这与此前中石油将上市融资400亿元的消息出现大幅度的下降，显然，中石油的A股上市计划已经考虑到市场的承受能力并为此做出了让步。

　　业内人士认为，目前来看，中石油A股上市只是时间早晚的问题，由于其上市计划还需要等待股东大会的商议和最后的审批，中石油正式登陆A股可能要在明年。

　　中国最优秀的股份制公司之一在A股上市究竟意味着什么呢？不可否认，中石油将来在A股的上市虽然短期内可能会对市场造成冲击，但是长期来看，其对中国证券市场的稳健发展无疑将起到重要的基石作用。

　　目前有迹象显示，在可以预见的企业年金、保险资金等将有望入市的情况下，在中石油上市前股市资金供应量将可能会得到大幅增加，而其明年上市的预期也为股市资金供应量的增加留下了充足的时间，届时其对A股市场短期内的不利影响相信将减少到最低。

　　此外，扩容与圈钱并非同一概念，两者应区别看待，而判定扩容与圈钱的标准无疑是上市公司的质量以及募集资金的投向。如果中石油所募集资金主要用于收购海外业务和向第三方收购海外油气资源，其投资价值无疑是巨大的，其股价在海外市场的持续攀升也证明了这一点。

　　资料显示，中石油的美国存托股份及H股在上市后股价走势异常强劲。在从2003年至今不到22个月的时间内，其在香港联交所挂牌的股票涨幅达到263%，在纽约股票交易所则达到了265%。

　　可以说，市场抱怨中国优质公司纷纷到海外上市证明了目前中国证券市场缺少的正是中石油这种优质公司。可以想象，即使企业年金、保险资金被准许入市，没有大型优质公司的供应其也将面临着无处可投之忧，而过度云集于现有蓝筹品种反而会增加股市的系统性风险。

　　保持股市的供需平衡无疑具有重要意义，管理层显然早已考虑到了这一点。上证所上市公司部总监周国庆此前曾表示，要把市场的扩容和大资金的扩容结合起来考虑，即既有好的上市公司扩容，又有大资金进入市场，才能保持证券市场总体的发展平衡。

　　显然，中石油上市与扩大市场资金供应量一个都不能少。 （记者 董砚龙实习记者 江珊珊）
　 中华工商时报


证星点评:

节前与节后的市场表现恍如隔世，市场如同坐上了"过山车"，在摸高一千五百点之后，又重新踏上回归一千三百点的征途。二级市场着实"戏弄"了广大投资者一把，多头们在面对市场回归一千三百点的窘境之后，变得"灰头土脸"。而市场来去匆匆，其关键因素在于投资者对未来大规模的融资和再融资计划感到忧虑，毕竟市场的涨跌同供求关系密不可分。宝钢再融资200亿；华夏银行和招商银行动轧发债数十亿；交行A+H的融资模式也将在香港和内地市场同时圈走200亿及中石油百亿新股"虎视眈眈"地窥视着内地证券市场，上述圈钱"阴谋"还不包括其他中小上市企业的再融资计划。难怪股民难以对内地市场保持中长线的乐观，投资人纷纷加入到短线搏弈队伍之中，甚至连机构投资者也加入到投机浪潮中来。

周五有媒体报道："中石油为避免大规模发行对股市产生影响，希望将A股的发行规模控制在60亿股左右"；"市场盛传交行要赶在年底前完成上市，但据各方信息分析，交行上市将延至明年。" 若果真如此，那么证券市场的威力正在显现，可以说上述的大规模融资计划在面对逐渐低迷的市场不得不变得暧昧起来，市场经济的威力暂时战胜了计划经济的潜规则。"唇亡齿寒"的道理路人皆知。扩融在先还是市场在先，有关领导已经做了明确的指示，这里无需再加评论。中石油及交行等融资计划果真推迟的话，那么市场会得到一次喘息机会。在这里我们还是呼吁让不确定的因素再少些，让投资者有知情权，管理层能否合理安排融资计划，适当时机推出新股排片表制度，以免市场因新股融资的不确定性出现不必要的剧烈波动。