每日必读：10月25日早间财经要闻和行业公司点评

保险资金获准直接入市

经国务院批准,中国保险监督管理委员会联合中国证券监督管理委员会近日正式发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法。《办法》自公布之日起执行。

一是准入控制。设定保险机构投资者的市场准入条件,区分不同情况,区别对待。二是比例控制。保险机构投资者投资股票的比例,按成本价格计算,最高不超过本公司上年末总资产规模的5%。三是加强风险防范机制建设。保险机构投资者股票投资市场行为,要建立完善的内控制度,规定禁止行为；要建立股票投资托管制度,实施第三方独立监控,防止管理人侵害投资者权益现象的发生,防范内部管理风险；要设定投资基准,选择以绩优、蓝筹、流动性强、财务状况稳健的上市公司为样本的指数作为股票投资基准。四是加强监管。

目前我国保险业总资产已超过1.1万亿元,按照5%的投资比例,业内人士估算,将有近600亿元保险资金可以直接入市。 (上海证券报2004年10月25日)

简评：长多大于短多。保险资金进入证券市场，其实经过了两个阶段，一个是间接入市 ，投资证券投资基金，这主要从2000年开始，给当时的封闭式基金市场带来了价值回归的市场机会。此后由于市场规模扩大，而保险资金进入的份额有限（最高控制在15%内）加上开放式基金发行的稀释，这个投资效应在递减。本次正式公布的5%直接进入市场，开端也将对其强调的“绩优、蓝筹、流动性强、财务状况稳健”类公司形成正面支持。但是，从进入市场的可能份额来说，最高为500亿，与12000亿的流通市值相比并不是很大。长期来说，需要寄希望于保险总份额（基数）的增长已经可能的投资比重的提升。效应体现局部。从目前组建的保险体系的证券投资机构的组成人员来看，主要来自于大型券商与投资基金，本身对现有的证券市场相当了解，在投资风格与风险控制上，不会有特别新颖之处。因此，我们跟踪其投资，还是要从现有的价值评判体系中入手。目前重点要注意具有一定复合效能的市场机会，比如成分股上证50、深圳100指数、道指88等等，同时，转债系列品种也值得关注。
留意套利操作。于保险资金最大有20%的资金进入证券二级市场，其在实际操作上有可能借助投资开放式基金的赎回功能来最近组合套利，对其效应，我们将做进一步的跟踪分析！

影响加息的指标上月出现意外

上周五，国家统计局终于公布了这些敏感的数据，在冬天到来前，中国国内生产总值（ＧＤＰ）的增长一直在小幅下降：第三季度ＧＤＰ同比增长9.1%，而第一季度增长9.8%，第二季度则是９．６％。不过，影响中国对银行加息决策的两个重要指标，固定资产投资与ＣＰＩ（消费价格指数），在上个月却并未像人们预料的那样大幅回落，其中，ＣＰＩ已连续４个月越过５％的通货膨胀“警戒线”。此前多家官方机构及媒体均预测，９月份的ＣＰＩ增幅可能会出现大幅回落，但国家统计局披露的数字显示，当月ＣＰＩ上涨了５．２％，比８月份仅回落了０．１个百分点。至此，ＣＰＩ已连续４个月越过５％的通货膨胀“警戒线”。数字已经出来，中国是否加息，就看央行货币政策委员会的了。 （北京晨报2004年10月25日）

简评：数字考验中国金融高层的智慧。CPI连续居于5%以上的高位，居高不下的房价有很大的贡献，管理层极有可能对房地产行业进行一次的大的干预。此外，原油价格的攀升也间接导致了CPI的上涨。尽管如此，并不代表管理层会加息，不过对个别行业的调控措施应予注意。

4家机构成为第二批社保基金管理人

全国社保基金理事会在上周五对最后一家基金进行了选聘的复评后，昨天公告了2004年管理人的评选结果，确定增加易方达基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司和中国国际金融有限公司为全国社会保障基金第二批投资管理人。至此，全国社保基金管理人的数目已经增加到10家。（深圳特区报2004年10月25日）

简评：社保基金也将继续加大入市步伐，一九现象还将进一步强化。从第二批机构看，证券公司只有一家进入管理人队伍，对于正处于创新关头的券商而言，鼓舞不够。


来源:大时代投资