每日必读：11月3日早间财经要闻和行业公司点评

【财经早评】
黄菊指出 资本市场迎来难得的发展机遇

中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊近日在广东考察工作时强调，要以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻党的十六大和十六届三中、四中全会精神，坚持对外开放，努力提高对外开放水平，充分利用国际国内两个市场、两种资源，以开放促改革、促发展。

黄菊十分关心资本市场发展问题，考察了深圳证券交易所，并主持召开了资本市场改革发展座谈会。在资本市场改革发展座谈会上，黄菊听取了深圳证券交易所、上海证券交易所等部门和单位的意见和建议。他指出，当前，我国经济改革和发展进入了新的阶段，资本市场迎来了难得的发展机遇，处在一个关键时期。有关部门和单位要加紧工作，通力协作，切实把《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》落到实处。要通过深化改革和创新，不断提高我国证券金融机构和市场整体的抗风险能力，为大力发展我国资本市场打下坚实的基础。要切实加强监管，实现规范运作，防范和化解风险，最大限度地保护广大投资者的利益。要从制度建设上逐步解决历史积累的问题，消除阻碍市场发展的深层次矛盾，建立新的机制，确保资本市场在稳定的前提下加快改革和健康发展。（《上海证券报》2004年11月3日）

点评：黄菊的讲话是关于前期一系列促进资本市场发展改革举措的再一次重申，再次表明了高层对于证券市场的积极态度。由于发展资本市场是一个系统性的工程，因此，不能指望所有措施短期内一下子释放，但市场的中期政策面应该是明朗的。就该消息而言，可能本身不具备实质性作用，但是，可以相信，未来还会不断有支持市场发展的政策出台，这对于提高投资者信心显然具有积极的意义。预计周三市场将出现一定幅度的高开。

消费类公司业绩分化加剧

去年我国人均国民生产总值突破了1000美元大关，按照比较统一的说法，这意味着我国居民将步入全面性的一次消费升级阶段，消费拉动经济增长的动力将进一步增加，因此，消费类上市公司的未来业绩有望提升。尤其是在固定资产投资增长率逐步放缓，处于上游行业的上市公司盈利能力有所下降的背景下，消费类上市公司更是被基金等机构视为最佳的防御性投资品种。

然而，从批发零售贸易业、食品饮料业和医药生物业等消费类上市公司最新披露的三季度报告来看，整体的业绩并不出众，行业内各公司业绩分化差异比较大，且未来的业绩也面临着一定的不确定因素。（《证券时报》2004年11月3日）

简评：上述报道与我们的研究结果是一致的。研究表面，前三季度，1376家公司中，钢铁、石化、交通运输、银行业占据了整体盈利的绝大部分，显示这些行业运行周期以及运行状况对沪深上市公司整体业绩水平产生着直接影响，由于银行、钢铁和汽车行业净利润增幅在三季度已经出现了下降，显示未来上市公司业绩业绩可能面临整体下降的风险。消费类公司并非上市公司盈利主体，因此，具体操作中，投资者更多要研究个股的基本面，而不能对消费类股一味地迷信。

外汇局严厉打击投机资本流入

记者从国家外汇管理局获悉，外汇局将进一步加强资金流入的管理，查处违反外汇管理规定的结汇行为，严厉打击投机性的资本流入，为金融稳定和涉外经济发展创造良好的环境。今年1至9月，外汇局共对35家银行及其分支机构、41家企业的违规办理结汇业务行为进行了立案查处，查处违规结汇金额达1.2亿美元，共处行政罚款101万元人民币，没收违法所得约10.1万元人民币。（《上海证券报》2004年11月3日）

点评：只要国内对美圆的固定汇率不变，只要国内经济发展的势头不减，境外投机资金流入投机的动机便不会消失，况且目前人民币利率已经处在上升周期中，因此“严厉打击”只是提高投机成本而已，难以从根本上消除投机现象。
【公司点评】
（600038)“哈飞股份”公布提示性公告

2004年11月2日，哈飞航空工业股份有限公司与中国航空技术进出口总公司签订了20架运十二系列飞机销售合同。在未来几年内，中国航空技术进出口总公司将收购的运十二系列飞机销往国外。（《上海证券报》2004年11月3日）

点评：中航一集团在11月1日下午发布对民用飞机中国市场的最新预测结果。在中航一集团的预测报告指出，到2023年中国的航空公司将需要400座级以上的大型客机68架，200-300座级的中型客机485架，150座级723架，110座级213架，100和100座以下支线飞机705架。作为集团下属公司，哈飞在支线飞机制造上具有明显优势。随着国内、国际航空市场的发展，支线飞机的需求将明显增长，这对于哈飞这样的支线飞机制造商无疑是十分有利的，相信此次定单仅仅只是一个开始。

中介机构进驻公司　ST啤酒花重组全面展开

ST啤酒花（600090）今日发布了董事会决议公告，对目前重组工作的有关情况进行说明，并表示公司已聘请有关中介机构服务重组工作，各中介机构也已进驻公司开展工作。公告称，ST啤酒花近日接到中国信达资产管理公司《关于尽快提供相关承诺的函》。为此，公司召开了董事会，经与会董事审议，同意公司向债委会就此事项出具《公司（债务人）承诺书》。（《证券时报》2004年11月3日）

点评：由于原董事长艾克拉木?艾沙由夫“不假而出”及未及时披露的对外担保情况，ST啤酒花身陷困境之中。第三季度报告显示，ST啤酒花1-9月净利润为-2165万元，每股收益-0.059元。今年上半年，ST啤酒花与蓝剑集团签订了《资产重组意向书》，并将其持有的新疆啤酒（集团）有限公司55%股权托管给蓝剑集团。此举表明ST啤酒花将借助蓝剑的力量来摆脱困境。但ST啤酒花的重组前景仍存在变数，巨额银行债务以及由于对外担保导致的连带赔偿责任等将成为影响最终重组结果的关键因素。

中集集团详解高增长成因

针对市场上有关业绩与经营情况提出的质疑，中集集团（000039）今日发布公告，对公司主营业务收入增长和现金流呈负值的原因、应收账款的变动和管理制度以及毛利率的波动做出相应说明。

中集集团在说明中称，近三年集装箱行业逐步由低谷进入景气高峰，集装箱需求持续旺盛。自2002年年中开始，全球集装箱需求转旺，集装箱销售量大幅度增长，价格回升，干货集装箱价格年末比年初上涨一成。中集集团称，通过对近几年公司主营业务收入和应收账款余额数据分析表明，应收账款的增减变化与销售收入增减变化是一致的。另外，公司近几年的应收账款余额占销售收入的比重也比较稳定。中集集团表示，从历史情况看，公司半年度经营活动产生的现金流量净额均为负数。这是由于公司惯常的集装箱生产的季节性和原材料资金占用所致。公司称，从1999年到2004年，除利率水平偏高的2001年，公司集装箱业务毛利率在13-17%之间，基本保持在一个稳定的水平。（《证券时报》2004年11月3日）

点评：中集集团前三季度的业绩的确出乎大多数行业分析师的预测。我们分析的结果认为，公司业绩还是具有较高可信度的。预计第四季度公司的每股收益约0.22元，将好于第一季度。鉴于公司第三季度业绩的良好表现，公司全年净利润可达到20.5亿元，每股收益2.03元。走势上看，自8月以来，在指数略有上涨的情况下，该股上涨幅度近37%，市场表现远远领先于大盘。尽管股价已有较大的涨幅，然而从其目前估值水平来看，动态市盈率仅12倍，因此，仍可继续持有。


来源:大时代投资