券商短期融资券启动(证星点评)

证券之星3月10日据上证报：迟迟没有动静的证券公司短期融资券发行工作开始启动。近日,记者了解到,已有一家全国性证券公司开始进行短期融资券的发行推介工作,有望在3月下旬在银行间市场发行。

据悉,该证券公司已向多家基金公司等机构投资者发送了该公司第一期短期融资券发行的推介材料。

此份推介材料透露出的信息显示,该证券公司第一期短期融资券拟发行金额为5亿元,期限为91天,融资券将贴现发行,通过荷兰式招标决定价格,预计年利率为央行3个月票据发行利率上浮60个基点,付息方式为到期一次还本付息。

根据去年10月中旬央行发布的《证券公司短期融资券管理办法》,证券公司发行短期融资券须经证监会审查认可、央行备案。短期融资券可在全国银行间市场进行交易,并且采用簿记方式在中央结算公司进行登记、托管和结算；发行完毕后,债权债务登记日次日即可上市流通转让。

据悉,目前在创新试点券商中仅有3家券商获得了短期融资券的发行资格。

此次率先进行发行推介的这期短期融资券,收益率较市场上其他投资品种有一定优势。据业内人士分析,若不考虑信用风险的因素,60个基点的溢价基本等同于无风险收益。

基金公司等机构投资者对首批证券公司短期融资券的推出,持有相当肯定的态度。他们认为这是市场发行主体多元化的表现,有助于投资收益率的提升。

但也有业内人士认为,发行额度仅5亿元,表明这是一次尝试,其象征意义大于实际效果。同时,正是由于发行量较小,这期短期融资券在发行后的交易可能不会太活跃,投资者很可能选择持有到期。


证星点评:

券商作为证券市场的中介机构，它是维系上市公司和投资者之间的桥梁，它的兴衰无疑是市场中一个关注的焦点。如果说去年末央行发布《证券公司短期融资券管理办法》，以及证监会修订《证券公司债券管理暂行办法》是给券商融资输通了渠道，打开了闸门的话，那么，今年三月下旬若某证券公司正式发行短期融资券就标志着券商的“输血”工作已经进入了操作的层面，毫无疑问会给处于困境中的券商增添些希望。

长期以来，导致券商陷入困境是其内部控制及风险控制失控所造成的，表现为挪用客户保证金、违规进行委托理财及国债回购等等，另外，三年多的熊途也加速了靠“天”吃饭的券商陷入举步维艰的境地。券商要想走出目前的困境，除了要“洁身自好”之外，监管层的“外力”作用是不可少的。有关部门在对违规券商大力惩处同时，给券商输通短期融资渠道，本身就是管理层输与堵的结合，也是落实“国九条”的又一积极举措。

当然，证券公司发行短期融资券的启动，所能融得的资金因其时间有限（91天），不太可能重点参与二级市场股票长庄操作，大多只能用于自身费用和中短期自营业务，因此，对二级市场的影响有限。给予券商91天短期融资是否同承销商新股发行三个月锁定期有着某种联系，目前尚不能过早定夺，但是有一点可以肯定，两会过后，直接融资步伐将会加快，有关部门为了能让券商更好地扮演好“批发商”角色，背负起金融改革重任，的确，需有充裕的资金来完成这一光荣而艰巨的任务。