中国新汇率政策仍面临挑战

中国新汇率政策仍面临挑战

放弃挂钩汇率政策颇具挑战性。上世纪90年代，拉美和东南亚放弃固定汇率制度曾导致经济衰退。尽管中国采用有控制浮动的汇率制像是昂首阔步而不是仓皇出逃，但中国仍可以从学术界有关怎样才能最好地保障汇率制度顺利过渡的激烈辩论中吸取教训。


英国经济政策研究中心(CEPR)的一份研究显示，对希望保护经济增长前景的各国政府而言，资本管制措施可以提供帮助。更令人感到意外的是，该研究还发现，许多预计可能在维持稳定和增长中产生重大作用的变量，事实上并非如此。例如，平衡预算或经常账等形式的正当政策并没有产生任何明显作用，将重点集中在与锚定货币国家的贸易上也没有什么影响，外债水平也是如此。


虽然在确保汇率体系平稳过渡的标准中，中国满足了其中许多标准，但显然新的汇率体系将给中国的管理技能带来压力。首要考虑的事项将是避免给投机者提供一个单向下注的机会，因为这些人相信，与中国央行郑重声明相反的是，人民币将进一步升值。这实际上意味着，中国人民银行为了控制新的爬行汇率，将被迫入市干预，干预程度比当初保护现已放弃的挂钩汇率时还要大。无本金交割远期外汇合约显示，人民币兑美元汇率一年后将上升5%，说明迄今为止投机炒家并不信服中国央行的说法。（来源：雅虎财经）