中国IPO筹资额首超美英！(独家点评）

　中国工商银行（ICBC）破纪录地首次公开发行（IPO），令中国的证券交易所（包括香港联合证交所、上海证券交易所、深圳证券交易所）一举超过英国和美国，成为全球上市新股最大的资本来源。

　　数据提供商Dealogic的资料显示，今年1-10月中国的证交所筹资总计431亿美元，远远超过竞争对手。

　　相比之下，伦敦证券交易所（LSE）的数据显示，该交易所主板市场和面向小企业的投资市场（Aim）筹集资金总计223亿英镑（合424亿美元）。

　　纽约证交所（NYSE）、纳斯达克（Nasdaq）和美国证交所（ASE）的资料显示，同期在这些交易所上市的企业共筹资383亿美元。

　　5年时间发生质变

　　香港、上海和深圳市场的筹资额在传统上一直落后于上述英、美竞争对手。但目前的数字表明，情况较5年前发生了明显转变。Dealogic数据显示，5年前，中国证交所的筹资额为73亿美元，伦敦证交所和Aim市场为140亿美元，纽约证交所和纳斯达克为460亿美元。

　　今年6月5日，"新老划断"后首家IPO公司中工国际在内地上市，拉开中国企业上市高潮。工行在香港和上海同步上市，共筹资219亿美元，创下世界纪录。

　　在中国建设银行决定在香港进行规模高达92亿美元IPO之时，业界就认为，这为西方三大交易所敲响警钟。许多亚洲的投资银行家、律师和分析师认为，如此巨大规模的交易得以成功，证明无论在何地，日益全球化的资本流动都有办法参与IPO。

　　他们还主张，继安然、世通丑闻之后，美国的监管比以往更加严格，企业成本也更为高昂。权衡利弊，亚洲企业还不如只在本土市场上市。

　　事实证明他们的观点是正确的，就中国企业海外上市而言，中国非科技类公司都选择在中国香港上市，只有科技类公司选择在纳斯达克上市，因为那里的估值较高，且具备专业投资者基础。

　　美林亚洲（MerrillAsia）驻香港的环太平洋资本市场负责人伊恩·卡顿（IanCarton）说，一系列中国企业在国内成功上市的例子证明，企业要获得庞大的资金来源，再也不是非得到伦敦或纽约去上市了。

　　海外上市成本太高

　　由于亚洲新兴经济体的增长速度高于全球其他地区，未来几年，来自该地区的大型企业必将出现一波上市浪潮。但西方交易所的代表不赞同这种观点。他们坚称，尽管企业一向通过本土市场筹集资金，但海外上市能带来国际知名度。纽约证交所执行副总裁诺林·卡尔汉（NoreenCulhane）曾表示："全球投资者把在纽约证交所上市视为实力和领军地位的象征、诚信标志和信心源泉。"

　　问题在于，亚洲企业愿不愿意承担伴随此等名望的高得多的成本。

　　在美国为了符合《萨班斯-奥克斯利法》要求，上市公司需要承担更多的财务费用和法律风险。一家在纽约证交所上市的亚洲公司的财务主管最近估计，与《萨班斯-奥克斯利法》相关的额外成本，每年高达数千万美元。

　　不必承担《萨班斯-奥克斯利法》压力和费用是伦敦证交所向国际投资者一直强调的。但迄今为止，伦敦证交所仍未能吸引到它所期盼的大量中国公司上市。

证星点评：

　　日前有媒体报道，中国IPO融资额今年首超英美，这无疑对证券市场来说是一个振奋人心的消息。因为中国证券市场经历从无到有，再从小到大，其时间跨度之短，令全世界投资者刮目相看，也从另一个侧面来看，中国作为发展中国家之一，其证券市场正焕发出旺盛的生命力。

　　如果说一年前，内地证券市场对大盘股的发行还不寒而慄的话，那么随着工行、中行的上市，内地证券市场的恐大症正在逐渐消除，而这一切都缘于市场大环境的好转，例如管理层大力推进股改工作，让流通股股东和非流通股股东的利益日渐趋于一致；其次，工行A+H的模式也开创了中国证券融资模式先河，加之国际资本市场日渐一体化，全球资金的流动性过剩，导致外围资金源源不断进入内地，加速了内地A股市场具备承载大盘股的功能；再者，市场结构主体的变化，管理层一方面在扩大直接融资的同时，也积极引导QFII、基金等入住二级市场，这极大地推动了证券市场朝着良性发展的方向运行，也让全世界的投资者看到了内地证券市场的魅力和希望，当然，市场走好以及融资额的不断扩大还需要有良好的赚钱效益，才能使得13万亿储蓄资金有效转换，这就需要管理层拿出大智慧，让内地证券市场平台做得更大些！

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