汇市突现意外局面：日本央行未扩大宽松

日央行维持货币政策不变，承诺以每年80万亿日元速度扩大基础货币。

美元/日元周三(1月21日)亚盘持续回落，汇价击穿118大关，刷新日内低点117.78。部分市场参与者对日本央行进一步扩大宽松的预期未能兑现，日银仍维持各项货币政策不变。

日本央行维持货币政策不变，承诺以每年80万亿日元的速度扩大基础货币。

日本央行同时表示，日本2014/15财年核心CPI料上升0.9%，10月时预估上涨1.2%。2015/16财年核心CPI预计上升1%；10月时预测为上升1.7%。2016/17财年核心CPI料上升2.2%，10月预估上涨2.1%。

与此同时，日本央行决定将贷款计划期限延长一年，并扩大贷款计划规模。该计划旨在鼓励银行业者在3月后继续增加放贷。日本央行将允许未在央行开设账户的银行也参与现有的贷款计划。

数据公布前，部分市场参与者曾作出大胆假设，认为不能排除日本央行1月就进一步宽松的可能性。一些分析师认为，若对下一财年的通胀新预期被调低至1%以下，不排除日本央行会采取更大胆的行动，譬如全面扩大资产购买计划或调降目前为0.1%的央行超额准备金利率。

而日本央行最终维持货币政策不变，美元/日元前期多头选择进一步获利了结，令汇价刷新了日内低位117.78一线。

不过，除2016/17财年外，日本央行的确全面下调了各财年CPI预期。这令得市场对日本央行年内进一步扩大宽松的预期被作实。

而且，扩大贷款规模的预期也被兑现。花旗(Citigroup Inc.)此前就预计，“日本央行很可能扩大贷款支持计划，并下修核心通胀率预估，考虑到收益率曲线极低且趋平，日本央行不想让人觉得自己袖手旁观，所以甚或会扩大贷款支持计划规模，并延长期限。”

瑞士信贷指出：“我们预期日本央行可能在3月8日的议息会议上再度宣布放宽政策的宽松力度。在这之前，日本央行行长黑田东彦可能在最近讲话中就此发表评论，这值得投资者密切关注。若上述预期成立，则美元/日元可能重返2007年6月高位124.00水平。”

路透调查显示，日本通胀率料在2015/16财年放缓，这可能迫使日本央行在今年稍晚推出更多刺激措施。

因此，就长期来看，美元/日元的升势远未见顶。即便就近几个交易日来看，汇价能否有效击穿并最终收于117.60这一初步支撑下方也犹未可知。

北京时间1月21日11:46，美元/日元报117.81/84.