7月份工业利润降幅扩大 制造业保持较快增长

8月28日，国家统计局公布了7月份工业经济效益月度报告。数据显示，1月份至7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额3.32万亿元，同比下降1%，降幅比1月份至6月份扩大0.3个百分点。7月份，规模以上工业企业实现利润总额4715.6亿元人民币，同比下降2.9%，降幅比6月份扩大2.6个百分点。

国家统计局工业司何平博士在接受《证券日报》记者采访时表示，7月份工业利润降幅扩大原因具有多样性。从产销看，工业生产和销售增长放缓。受工业品市场需求不足影响，工业生产和销售增长双双放缓。

数据显示，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6%，增速比6月份回落0.8个百分点；主营业务收入同比增长0.3%，增速比6月份回落1.2个百分点。

何平表示，从价格看，工业品出厂价格、原材料购进价格降幅扩大。7月份，工业产品出厂价格同比下降5.4%，降幅比6月份扩大0.6个百分点；原材料购进价格同比下降6.1%，降幅比6月份扩大0.5个百分点。

初步测算，因工业品出厂价格下降，工业企业主营业务收入减少5124.6亿元，因原材料购进价格下降，工业企业主营业务成本减少3761亿元，两者相抵，利润净减少1363.6亿元，比6月份多减少149.3亿元。

“从利润构成看，投资收益下滑。7月份，规模以上工业企业投资收益同比增加110.4亿元，增加额比6月份减少73.1亿元，对利润增长的拉动作用有所减弱。”何平告诉记者。

民生证券研究院宏观研究员张瑜在接受《证券日报》记者采访时表示，ROE不抬头，投资难有改善。从工业企业的杜邦三项来看，费用端没有随收入下行，销售利润率承压；工业品价格下行环境中，营业收入增速疲软，对应的资产周转率承压。

“此外，在去杠杆的大趋势中，杠杆率难有贡献，因此工业企业预期投资收益率难有较大改善，依旧承压。资本逐利，收益率不提升，工业投资难有超预期表现。”张瑜表示。

同时，张瑜告诉《证券日报》记者，上半年靠金融，下半年只能靠基建。上半年GDP的主力军金融业萎缩严重，下半年传统的“房地产+制造业+出口”模式已经不能持续。未来稳增长不会退出，只会加码，而且思路会更加务实，从货币转财政，从金融转实体，未来基建仍然是稳增长的重要抓手。

“尽管7月份工业利润总体降幅扩大，但高技术制造业和消费品制造业利润仍保持相对较快增长。7月份，高技术制造业利润同比增长8.4%，消费品制造业增长7.5%。同时，降息等降低企业成本费用、提升效益的政策正在发挥作用，7月份，企业利息支出同比下降3.1%，财务费用下降3%。”何平表示。