2016年经济增长前低后稳 呈现四大亮点

2015 年经济增长 6.9%，基本达到年度 7%左右的增长目标。2016 年经济运行存在四方面不确定性。 一是全球经济缓慢复苏但前景并不明朗，可能影响出口增长。二是美联储进入加息通道，对资本流动带来持续影响。三是在去产能与工业通缩双重压力下工业增长仍将放缓。四是房地产投资能否企稳存不确定性，可能影响投资增长。

经济运行呈现四大亮点。一是经济结构持续优化，增长质量不断提升。二是工业产业内部调整优化，新的增长点正在形成。三是服务业保持较快增长，占比进一步提高，税收贡献增大，就业创造能力得到提升。四是去产能虽然对近期经济带来直接冲击，但将促进中长期经济持续增长。

2016年经济增长仍有下行压力。随着前期大量稳增长政策逐渐释放效力，同时当前政策力度的加大，全年经济增长很可能前低后稳。

一是经济结构持续优化，增长质量不断提升。2015年第三产业保持8.3%较快增长，增速高出第二产业2.3个百分点。第三产业占GDP比重50.47%，为新中国成立以来占比最高，比第二产业高出10个百分点。在经历了过去20多年工业经济高速增长之后，目前正在经历从“量变”到“质变”的过程。过去主要依靠廉价要素的投入，包括廉价劳动力、土地、资源等，现在逐渐向要素效率提升、资源配置效率提升过度。

二是工业产业内部调整优化，新的工业增长点正在形成。第二产业增长6%，低于GDP增速0.9个百分点，主要受到钢铁、水泥、煤炭、氧化铝等“两高一资”产能过剩行业的影响。近几年去产能对经济增长带来阵痛，但工业产业内部结构正在调整转型，并且步伐在加快。高端装备制造业和高新技术产业增长快速，医药制造业、航空航天、计算机及通讯等电子设备、废弃资源综合利用等行业增加值增速保持快速增长，促进工业领域新的增长动能形成。

三是服务业保持较快增长，就业创造能力得到提升。经济增长动能逐渐从工业向服务业转移，服务业创造就业岗位的能力更强。根据国家统计局近年数据测算，第三产业每增长1个百分点能创造约100万个就业岗位，比工业多50万个左右。随着经济结构的转型，服务业成为经济增长和社会稳定的双重稳定器。

四是去产能虽然对近期经济带来直接冲击，但将促进中长期经济持续增长。2015年1月-11月水泥、生铁、粗钢、原煤、平板玻璃产量分别21.5亿吨、6.4亿吨、7.4亿吨、33.7亿吨、6.9亿重量箱，产能同比削减幅度分别为5.5%、2.4%、1.4%、4.1%、6.1%。钢铁、煤炭、水泥、电解铝、平板玻璃五大产能过剩行业占工业企业的比重约9.7%，五大行业增加值占GDP的比重约3.3%。如果2016年加大去产能进程，清除产能幅度为10%，直接影响经济增速放缓大约0.3个百分点-0.4个百分点。虽然去产能对短期经济增长带来一定影响，但这是治疗中国经济“病症”的关键手段。如果过剩产能不能化解掉，那么仍将占用大量资源，拖累行业内优质企业，逐渐加重金融风险。随着去产能进程的持续推进，经济结构逐渐转型，工业产业内部逐渐调整优化，经济增长新的活力才能得以激发。

2016年需要在稳增长和调结构之间加以平衡，需求侧的稳增长政策着眼于短期经济增长，而供给侧的结构性调整更多地作用于中长期经济增长质量的提升。积极的财政政策要加大力度，加大财政赤字与减税降费同时并举。稳健的货币政策将灵活适度。通过多种政策工具灵活运用，促进融资成本降低，维持流动性平稳；降准可能2次-4次，每次0.5%，降息会较为谨慎。2016年经济增速仍有下行压力，随着前期大量稳增长政策逐渐释放效力，同时当前政策力度的加大，全年经济增长很可能前低后稳。