美银美林：FOMC纪要看点多多 紧盯联储会否透露鹰派信号

北京时间周四(5月19日)02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布4月26/27日会议纪要，这对美元能否延续近期升势至关重要。美银美林(BofA Merrill)对此发布前瞻报告，该行提到了许多投资者需要关注的话题，包括美联储如何评估通胀表现以及美元汇率近期下滑对货币政策的影响。

FOMC在去年12月份实行了将近十年来的首次加息行动之后，迄今一直维持联邦基金利率目标在0.25%-0.5%不变。美联储(FED)官员在3月份时预测他们今年会加息两次，不过投资者的预期只有一次。

以下是美银美林报告的主要内容：

在3月份经济预测摘要(Summary of Economic Projections)中，更多美联储官员认为，相比去年12月，经济增长面临下行风险。然而，4月会后声明强调“就业市场进一步走强”，同时，家庭实际收入、消费者信心和房市显现强势。FOMC如何评估经济增长面临的风险，以及何种增长步伐足以支持更多加息将受到关注。投资者也应关注委员会有关经济中还有多少松弛表现的辩论。

通胀方面，4月会后声明依然措辞谨慎，几乎没有变动。假如委员会作出通胀或者通胀预期已经开始改善的评估，这也将引人关注，同时也稍显鹰派。

会议纪要同时也可能会讨论美联储如何与市场进行交流，通过沟通来引导市场，可能采取的举措包括在会后声明中重新使用风险平衡的措辞、改变“正在监控风险”的措辞和给出明确的信号。我们预计委员会针对何时和如何改变沟通措辞进行过一些讨论。

其它应会受到关注的讨论话题可能包括：近期美元贸易加权指数的下滑及汇率变动对美联储政策的影响，全球(尤其是中国)的经济增长前景以及相应的风险(诸如英国脱欧)，以及生产力增速等。

围绕加息次数和步伐的前瞻性讨论可能也会受到一些关注，但就如之前所提到的那样，市场应该基本将此视为过时新闻。我们预计会议纪要的整体基调符合今年稍晚进行额外加息行动的观点。