英资行会现“灰天鹅”吗，香港资金流是“入”还是“出”？

英国脱欧对金融业影响余波未了，市场料曾对英国预警的标普将短期内下调英国主权评级，令英资银行融资环境雪上加霜。市场更担心一旦出现溢出效应，令欧盟分裂由“黑天鹅”变成“灰天鹅”，或影响香港资金流动。

银行家预期，标普将很快落实其警告，令英资银行要符合《巴塞尔协定三》的要求显得更艰难，因为英国评级下调将增加银行的融资成本，股市下跌亦会降低其进行股权融资、发行新股的诱因。

据智通财经了解，汇控(00005)及渣打(02888)去年底的普通股一级资本比率（CET1），分别达11.9%和12.6%，均符合监管水平，但两行近年均积极在透过不同工具补充资本，汇控上月刚发行20亿美元的永久后偿或可转换债券（CoCo Bonds）。

银行业风险管理人士称，英国脱欧的溢出效应已蔓延至其他欧洲地区的银行体系，甚至有信心危机的迹象，今年初市场忧虑德银可换股债券引发的恐慌，已反映市场信心薄弱，若溢出效应蔓延至香港的英资银行，情况难以想象。

银行界正警剔新的“灰天鹅”风险，永隆银行司库萧启洪称，欧盟对英国出口及经济倚赖并不算大，事件的政治因素影响较强，现时欧盟甚至欧元区崩裂的情况，已由 “黑天鹅”升级成“灰天鹅”，意味发生的可能性上升。一旦发生对环球市场及香港的影响更甚于英国脱欧，届时刺激香港资金流，但难以估计港元会因事件成为避险货币出现资金流入，还是随新兴市场货币出现资金流出。