大摩：本周看涨欧元和澳元，看跌美元和英镑

周一(7月18日)摩根士丹利(Morgan Stanley)发表了本周(7月18日-7月24日当周)对美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元和纽元前景的看法，具体如下。

美元：当前续跌，看跌

未来数周美元料走软，因低企的美国收益率和较佳的风险情绪支撑套息交易和商品货币。美联储6月货币政策会议纪要及三号人物杜德利的言论暗示，美联储基本上对当前市场计价感到满意，维持美国国债收益率低企。

与此同时，英国脱欧尚未全面冲击风险市场，随着波动性的下滑，风险资产将仍受支撑。当前全球经济极有可能需出现较大的意外下行，为中国以外地区，可能为欧元区，来撼动当前市场环境。

美国7月非农就业整体表现强劲，但细节较为疲软，足以缓解市场对美国经济陷入衰退的忧虑，但不足以令美联储加息预期升温，这支撑看跌美元立场。

欧元：聚焦欧洲央行7月利率决议，看涨

仍看涨欧元，本周欧洲央行利率决定将是关键风险事件，并不预计将导致欧元走软，因经济学家们并不认为欧洲央行7月降息。任何额外的量化宽松(QE)措施将不足以拉低欧元，因无法拉低长端债券收益率。

随着市场计价意大利将迎来不触发全面援助的系统解决方案，意大利股市复苏，不过欧元实际利率仍被低估。因此汇价存更多上行空间，建议买入欧元兑英镑和美元。

日元：观望日本央行政策，中性

汇市对债务货币化做出反应，日本当局并未透露将实施措施的细节，日元表现将仍动荡，再度抛售美元兑日元前，将等待风险事件。在再度交易日元前，将关注日本央行7月29日货币政策会议，及补充性预算案的公布。

若日本当局并未实施债务货币化，那么日本实际利率将续涨，因当前货币政策工具在提升通胀预期方面不再有效，届时将再度做多日元。

英镑：逢高抛售，看跌

上周英国新任首相特蕾莎·梅上任后，英国政局不确定性降低，且英国央行意外维稳出乎市场意料，不过仍建议逢高抛售英镑。市场焦点一直聚集在乐观的消息面，暗示英国脱欧后散户需求具有弹性，不过从如此少的经济数据来做出判断是不成熟的。

此外，英国央行8月可能实施规模大于预期的宽松措施，令英镑承受卖压。未来数月任何上行将止步于1.35，下行或跌至1.25。考虑到这种不对称的风险，仍看跌英镑，倾向于做多欧元兑英镑。

加元：立场转为中性

在上周加拿大央行立场意外鹰派后，对加元立场再度转为中性。尽管加拿大央行下修了经济增长预期，并推迟了产能缺口收复的时间，但其维持中性立场，显示出近期没有宽松意向。基于会后新闻发布会上的措辞，其对房屋市场的忧虑可能超过暗示的水平。

加拿大央行也强调将检视短期令人失望的贸易数据，且仍有信心经济数据将最终反弹。不过通过预期第三及第四季度强劲的经济增长，加拿大央行设立了更高的标准：若经济增长未能符合乐观的预期，可能实施宽松措施。目前不宜做空加元，料从当前水平续涨。

澳元：目前看涨

在美元贬值和投资者们寻求高收益率的背景下，近期澳元可能受相对良好的支撑。尽管澳洲联储料最终在8月降息，但在二季度消费者物价指数(CPI)公布前的数周内，料不存在触发条件。考虑到本周表现良好的就业数据，届时澳元表现将尤为良好。

此外，目前澳元面临的政治风险已经降低，因极有可能形成多数党联盟政府。不过长期看跌澳元立场不变，预计澳洲联储将进一步降息，在中期内拉低澳元。

纽元：受消费和未降息支撑，中性

在美元走软的背景下，纽元兑美元将续涨，尽管纽元表现不及澳元。新西兰联储下次货币政策会议前，于即将公布的CPI之后发布的更新经济增长预期，将暗示新西兰联储对汇率水平感到担忧，降息风险加大。较疲软的CPI将暗示，新西兰联储需进一步宽松，而较强劲的CPI可能推动纽元涨至令人更不舒服的高位。

不过房屋市场仍存问题，新西兰联储主席惠勒重申实施宏观审慎措施的立场，料暗示截至年底，投资者们将面临较严格的条例。预计持续强劲的移民潮将支撑新西兰房市和消费。

北京时间16:21，欧元兑美元报1.1050/51。