互联网众筹半年报：平台总数超400家 全年规模将达180亿

2. 实体店众筹

实体店众筹，指一群人通过互联网平台为实体店项目筹集所需要的资金，以帮助其达成开店营业、店铺扩张等目的。从投资回报角度来看，实体店众筹大体可以分为产品和股权/收益型，前者进行简单的资金筹集并获得实物（包括虚拟物品）回报，后者取得众筹单位的股权或收益权，投资人最终通过营业利润、股权升值或其他方式实现经济收益。其主要业务模式如下图。

据零壹研究院数据中心保守统计，2014年之前只有零星的几个众筹项目与实体店相关，总筹资额仅为55万。2014年，实体店众筹开始火爆，当年筹资规模达到5,542.1万；2015年随着相关平台的增多和项目数据量的大幅增加，这个数据飙升到8.7亿，同比增长14.7倍。2016年1至5月，实体店众筹资金规模达到6.5亿，同比增长3.0倍，全年有望达到15亿元。

目前专注于实体店项目的众筹平台虽然不到10家，但已有布局较早、发展较快的平台获得资本支持，保持了一定的竞争优势。随着相关平台的增多，资本的更深介入，围绕实体店众筹的竞争势必更加激烈。

3. 汽车众筹

汽车众筹，是指筹资人通过互联网众筹平台向大众募集资金，用以收购汽车资产（主要是二手车）获得物权，通过资产升值变现（通常是买卖价差）获取利润，并按约定的方式分配向投资人分配收益，本质为权益性众筹。

据零壹研究数据中心统计，2015年第2季度至今，累计二手车众筹车辆不足一万辆，二手车众筹市场刚刚起步，但相对的二手车市场近几年一直处于稳步增长的状态：根据中国汽车流通协会最新数据，截至今年5月，2016年累计交易量395.56万辆，二手车年市场规模至少在万亿级别以上。由此可见，二手车众筹存在广阔的市场空间。目前已有投资机构注意到二手车众筹的投资价值，维C理财先后在2015年7月和2016年5月分别获得数百万元天使轮和千万级Pre-A轮融资，目前已成为筹资规模市场第四的平台。

4. (商业)公益众筹

公益众筹即指公益机构或个人在互联网众筹平台发起的公益筹款项目，本质上是一种捐赠众筹，对支持人来说基本无经济回报。开展公益众筹的平台主要包括综合型平台和纯公益平台，以前者为主。据零壹研究院数据中心估算，国内公益众筹筹款规模保守估计在18亿元以上，2016年上半年筹资规模在2亿元-2.5亿元左右。

公益众筹项目主要产生于拥有流量优势的大平台如淘宝众筹、腾讯乐捐、新浪微公益等平台，仅腾讯乐捐的累计筹资规模就在10亿以上。随着社交模式的轻松筹、追梦筹、爱心筹等逐渐兴起，公益众筹依托于微信朋友圈取得了较好的传播效果，6月腾讯投资轻松筹后，平台的渠道资源将进一步改善。

尽管公益众筹具有一定的正外部效应，解决了项目发起人的部分问题如重病筹款等，但在公益众筹项目执行过程中仍然存在诸多争议。公益众筹目前并不在《慈善法》调整范围内，缺乏监管；项目发起人“骗捐”行业严重影响公益众筹平台形象，也暴露出众筹平台在风险控制的缺陷；再者，部分公益众筹平台商业化趋势明显，轻松筹自去年底开始对纯公益筹款项目收取2% 的服务费用的行为也引发了社会道德问题及相关讨论。

作为一种新型商业模式，商业公益众筹在上半年被腾讯、IDG资本看好，并有部分平台开始大力布局“大病众筹”。其主要原因有两方面，一是盈利空间较大，据零壹研究估算，商业公益产生的总营收（包括服务费和资金沉淀利息）应为筹资规模的2%左右，按月均筹款1亿计算，扣除固定营运成本年均净利应该在1,500万左右。随着平台品牌度的提高和用户量的增加，商业公益众筹平台的盈利区间还将进一步扩大。另一方面，公益众筹能够较好地将业务延伸到医疗服务、互联网保险等领域，目前已有商业公益平台将触角伸向了“互助保险”。

四、总结及趋势

截至2016年6月末，我年我国正常运营的互联网众筹运营机构共267家，上半年筹资规模在83-88亿左右，产品众筹和股权众筹规模增速放缓，汽车众筹和实体店众筹为代表的细分领域规模增加明显；预计2016年全年互联网众筹筹资规模将达到180~200亿。

在规模增长的同时，众筹行业在2016年上半年也面临众多挑战，首要是监管层对互联网金融的监管政策，股权众筹成为重点监管对象之一。市场格局方面，产品众筹的资金端被以京东、淘宝、苏宁等巨头牢牢掌握，部分垂直细分领域如音乐众筹固守市场份额但增长缓慢，定位于大类产品众筹的平台几乎没有优势；股权众筹上半年新增平台仅8家，且部分大平台2季度开始业务增长“停滞 ”，行业加速分化，集中度进一步提高；权益众筹方面，投资型的房产众筹已被监管层叫停，二手车众筹规模呈几何级增长，预计全年规模将突破50亿。

在互联网众筹的外部环境更加“严峻”的同时，我们看到，众筹行业仍然存在一些机会：

1）股权众筹试点由国务院批准，正在包括上海、北京等多个省市推出；

2）部分众筹平台创新不断，如转型“轻”众筹、社交众筹，盈利模式的转变（如淘梦网），新型商业模式的产生（商业公益）；

3）以取得物权为手段的二手车众筹发展趋势明显；

4）部分垂直细分领域如影视众筹、实体店众筹被资本看好。

零壹研究院认为，在当前监管环境和市场竞争格局之下，下半年行业整体筹资规模仍将继续增长，其中汽车众筹为代表的权益型众筹增速最大，产品众筹平稳增长，股权众筹增速较低。部分垂直细分领域在资本的扶持下和盈利驱动下，也将迎来高速增长。但正常运营的平台数量将加速下降，年底可能降到150家以下，行业集中度将进一步提升；为避免“洗牌”出局，互联网众筹平台应该加强合规建设和谋求布局转变。

注释：

1、本报告未包含泛影视众筹筹资数据。

2、本报告中指成功众筹项目已筹金额与目标金额的比值。

3、仅包括线上交易规模。

4、后文将有更详细的分析。

5、为了统计方便，本报告将权益型实体店和影视众筹项目归为股权众筹一类。

6、指2个月以上无新项目上线，但众筹网站能够正常打开，无其他明确消息证明平台已退出众筹行业的平台。