郭施亮：A股跌停潮再现 根本原因究竟是什么？

（原标题：A股跌停潮再现，根本原因究竟是什么？）

在强监管的模式下，本周一沪深两市继续呈现出走弱的走势。其中，以沪指为例，一度还跌破3200点整数关口，短期市场杀跌能量获得了一度程度上的释放。

截至本周一收盘，沪深两市全天跌幅还未超过1%，但个股却呈现出跌停潮的走势。从收盘数据分析，沪深两市跌停股票逾百家，跌幅超过8%的股票超过200家，而两市跌幅超过5%的股票近500家。但，与之相比，两市涨幅超过5%的股票，加上新股，还不到50家的水平。由此可见，纵观本周一股市的表现情况，基本上呈现出指数跌幅不大，而个股普遍杀跌的局面。

从两市跌幅前列的股票分析，雄安概念、次新股等跌幅较大，从跌幅较大的品种来看，却离不开近期热门板块的身影。

以雄安概念为例，自雄安新区设立以来，雄安概念股获得了极大的炒作机会，但这种炒作的力度过于凶猛，反而引起了监管的重视。随之而至，则是雄安概念股的停牌自查，以及雄安概念股票的显著分化表现。由此一来，作为近期撬动市场做多人气的雄安概念的熄火，无疑对市场起到了较大的打击影响，而整个概念板块的吸金效应瞬间下降。

至于前期持续活跃的次新股板块，也在强监管的压力下，释放出较大的杀跌动能。

其中，从近期证监会颁布的系列举动来看，拟专项打击次新股的炒作，并针对次新股等恶性操作，目前相关调查工作已经全面展开，重点案件取得重要性突破。

监管加强，加快了资金的出逃，而次新股的全面降温，无疑打击了市场存量资金的做多积极性，或多或少影响到整个市场的运行走势。但，从另一种角度分析，随着次新股炒作力度的快速降温，却给后续二级市场的炒作创造出一定的预期，但次新股中短期的风险释放压力，仍难以获得实质性的改观。

除此以外，受到监管压制的高送转行为，也开始有所收敛，不少上市公司也先后调整了自身的送转方案，以迎合监管的要求。但，近期以来，高送转股的接连下跌，却难免会存在部分错杀的股票，而后续高送转概念股的分化走势，也可能会是一种发展趋势。

监管密集，系列监管重拳的来袭，这是近期A股市场的真实写照。然而，恰恰是一种强监管的模式，却加剧了市场的抛售风险，反而加大对市场的压制。

对于不成熟的股票市场，强监管模式，能够更好促使市场走向规范化、成熟化，同时维系了市场运行的正常秩序。但，在强监管模式的背后，仍需要充分考虑到市场的投资活力，避免一棒子打死的风险 。

值得一提的是，在市场强监管的同时，投资活力在减弱，却并未合理控制好新股发行的节奏，而一周一批次的新股发行节奏，还是让市场感觉喘不过气来。退一步来说，在强监管，严打次新股炒作的过程中，若新股及次新股的综合投资收益率明显下降，则可能会影响到资金的打新热情，降低投资者的持股信心。由此可见，如何适度活跃市场的赚钱效应，又能够实现有效监管，却颇显关键，同时考验着市场的治市智慧。

A股跌停潮再现，与密集强监管有着或多或少的联系。然而，在密集监管的背后，虽然规范了市场的正常运行秩序，降低了市场潜在的系统性风险，但却削弱了市场的赚钱效应、投资活力，由此降低了市场的投资热情，甚至加剧了存量资金的分流压力，而近期高送转股、次新股以及雄安概念股的杀跌走势，也与市场资金神经过于紧张，惧怕监管政策的不定时出炉有着一定的关系。

由此可见，对于当下的市场环境，成败取决于政策的松紧，而作为炒作资金而言，更需要时刻把握住政策监管的力度，稍有不慎，则可能会让自身陷入至进退两难的尴尬局面之中。