郭施亮：1元股再度出现 熊途漫漫还是牛市将至？

（原标题：1元股再度出现，熊途漫漫还是牛市将至？）

对于不少投资者来说，他们热衷于把半年线作为牛熊分界线，也有部分投资者把年线作为牛熊分界的参考指标。实际上，从近两年A股市场的表现来看，基本上反复徘徊于牛熊分界线之间，或许对于这样的市场环境，用震荡市场来描述比较贴切。但，若剔除了国家队资金护盘的影响，或许市场指数早已深陷熊市的格局之中。

A股投资者，长期受到熊市行情的困扰，而牛短熊长的市场特征，却让投资者产生了高度焦虑症。有时候，在股票市场中赚到来之不易的利润，已经是非常了不起的事情，为了及时锁定利润，投资者往往急于套现。因为，对于当下的市场环境，稍有监管政策上的收紧，市场正常的运行趋势有可能得以改变，而此前获得的投资利润，也可能会因一时的贪婪，而遭到了缩水。

涨多了，会有下跌的预期。反之，跌多了，自然会有上涨的预期。事实上，自15年下半年股灾风波爆发以来，A股市场的调整时间已经接近2年，而市场指数也自高点缩水近半。对于多数曾经遭到爆炒的股票而言，其股票市值也出现了大面积缩水的迹象，更有甚者缩水程度超过7成。

值得一提的是，当下，虽然市场指数反复徘徊于牛熊分界线之间的区域，但实际上对多数个股而言，其价格表现，依旧处于熊途漫漫的过程中，运行重心也在迭创新低，投资者的持股市值也在持续缩水。

近日，对于本已疲软的股票市场而言，再度出现了一个引人注目的现象，即A股市场再一次出现了“1元股”。

具体而言，在4月26日，华锐风电被披星戴帽，并全天以跌停板报收，价格收在了1.92元，成为了两市唯一的“1元股”。

对此，笔者粗略统计了一下，截至4月26日收盘，两市百元以上价格的股票，有11家，而贵州茅台依旧成为了两市第一高价股。至于低价股方面，2元以下的股票为1家，3元以下的股票为12家，4元以下的股票为56家，而5元以下的股票有136家。由此可见，在近期的市场下跌过程中，低价股数量得到了一定程度上的提升。

但，另一方面，我们从两市上市公司的动态市盈率情况分析，却发现A股市场多数股票的估值并不便宜，而具有估值优势的股票，却占比不多。

其中，粗略统计了一下，动态市盈率在10倍以下的股票有60家，15倍以下的股票有154家，20倍以下的股票有273家。然而，对于动态市盈率超过百倍的股票，却高达逾千家。

其实，对于近期市场掀起的“跌停潮”现象，主要来自于高估值高价格的中小市值股票大幅下跌的影响，而这也可以理解为一轮“去泡沫化”的过程。至于具有估值优势的股票，除了极少数的股票出现了调整的走势之外，不少颇具估值优势，基本面良好的股票，却基本上处于抗跌的状态之中，更有甚者，还逆势创出历史新高。

由此一来，对于今年来说，资本市场严监管仍然是一种趋势，而“去泡沫化”、“降杠杆化”依旧成为当下市场的发展主基调。至于部分股息率持续稳定，基本面良好的绩优蓝筹股，却更可能成为资金避险的港湾。

在金融严监管，以及委外资金部分撤离等因素的影响下，股市存量资金仍然会受到一定程度上的影响，市场对系列利空消息仍需要有一段不断消化的过程。但，对于高估值、价格虚高的股票而言，仍可能存在不断挤压泡沫的可能性，而这类股票熊途漫漫之路或难以在短时间内终结。

1元股重现A股市场，这是一个市场价值回归的趋向。或许，在未来不断挤压市场泡沫的过程中，5元以下的低价股数量仍有不断扩大的趋势，而动态市盈率超过百倍的股票数量，也有不断缩减的预期。但，一轮轰轰烈烈“去泡沫化”、“降杠杆化”之后，往往会加速熊市的探底过程，且通过一定时间的反复筑底后，为新一轮牛市的开展创造出更多的预期上涨空间。