曹中铭：三大优势引发机构坚守银行股

（原标题：三大优势引发机构坚守银行股）

大资金、大机构的持股动向一直受到市场的重视，也成为众多投资者的投资参考。随着上市公司2016年报与2017一季报披露工作的结束，机构藏身于哪些上市公司亦开始浮出水面。一个值得关注的现象是，无论是险资、QFII，还是公募基金、国家外汇局旗下的梧桐树等都对银行股青睐有加。

根据上市公司披露的信息，在QFII持股占A股流通股比例最高的前十家公司中，排名前三位的均为银行股，其中在南京银行的持股比例达15.94%，居于首位。险资方面，其持有非银金融机构以及银行业的市值最多。国家外汇局旗下的梧桐树投资仍然坚守浦发银行、工行、交行、中行、农行等银行股，且位居前十大流通股股东，仓位与去年末相比未发生变化。公募基金中的海富通风格优势自去年三季度开始加仓银行股，去年半年报未持有银行股，三季报持有3只，年报增至6只，今年一季报已经达到了7只。

险资、QFII、梧桐树以及公募基金等是不同的机构投资者，其投资风格各不相同，所选择的行业亦各有侧重。然而，在投资银行股上，却正如“英雄所见略同”般出奇地一致。显然，这并非各机构投资者相互沟通的结果，而是银行股所具有的某些特质，对机构投资者产生了不一般的吸引力，如此才引起机构投资者的趋之若鹜。

相对于A股市场众多的上市公司而言，银行股由于处于金融行业，因此有其一定的特殊性。不过，对于机构投资者来讲，选择投资金融行业的银行股，与选择投资大消费概念等行业，如果都能从中获利，本质上都是一样的。但众多机构投资者坚守银行股，笔者以为与银行股本身所具有的三大优势密切相关。

首先是银行股估值水平较低。目前沪深股市挂牌银行已达25家，除了去年与今年挂牌的次新银行股外，其他银行股的动态市盈率都处于个位数。比如兴业银行4.7倍，光大银行5.18倍，工行、建行、中行、交行以及农行等大行的市盈率亦如此。相对于整个市场的估值水平而言，银行股更具有一定的优势，属于市场上真正的“价值洼地”。

其次，银行股盈利能力强。相比于其他上市公司，银行股乃真正的“吸金机器”，其盈利能力非一般上市公司可比。如一季报显示，上海银行一季度实现每股收益0.645元，杭州银行为0.501元，招商银行0.792元，即使是最差的江阴银行也达到0.099元。超强的盈利能力，是银行股吸引机构投资者的又一法宝。

其三，银行股回报率高。由于银行股普遍估值较低，盈利盈利能力强，且每年实施分红，其股息率较高早已不是什么新闻。以体量最大的工行为例。工行目前股价在4.8元左右，2016年度拟10派2.343元，在不考虑红利税的情形下，股息率高达4.88%，远远高于一年期银行利率，也远远高于贵州茅台的股息率。而贵州茅台由于股价已高，投资风险大幅增大，买入贵州茅台这样的蓝筹股，显然不如买入银行股更让机构心理踏实。

除了上述三大优势外，银行股还处于一种进可攻、退可守的态势。像目前股市没有行情时，可享受分红回报；如果股市步入牛市阶段，今后还可博取差价收入。因此，银行股堪称大资金、大机构的避风港，具备投机与投资的双重价值。