郭施亮：中国股市出现第一家突破500元的股票

（原标题：郭施亮：中国股市出现第一家突破500元的股票）

今年8月14日，贵州茅台创出500.1元的历史高点，并成为了中国股市历史上第一家突破500元的股票。但，美中不足的是，贵州茅台最终股价仍未能够有效站稳500元大关，而其收盘价格报收于499.83元。

中国股市首次出现逾500元的高价股，这成为了中国股市的一个标志性事件。然而，回顾过去两年的时间，也曾因杠杆牛市造就了一批惊动市场的大牛股。其中，在2015年上半年，即在市场处于极度疯狂的阶段，A股市场股价超过100元的上市公司，还是为数不少，更有甚者其最高股价一度超过400元的水平。其中，就包括了曾经轰动市场的全通教育、安硕信息等大牛股。

虽然说贵州茅台成为了首家突破500元的股票，但实际上，纵观A股上市公司复权后的股价表现，却远远不止500元的水平。

其中，截至今年8月14日收盘，贵州茅台复权后股价已经超过3000元，同样超过3000元复权后价格的上市公司，仍包括格力电器、万科A等股票。至于福耀玻璃、云南白药、平安银行等股票，其复权后的股价也已经超过千元的水平，较其发行价格出现了非常显著的涨幅。

由此可见，对于整个A股市场而言，虽然截至目前整个市场超过百元价格的股票仅有11家上市公司，但若从复权后的股价表现来看，超过百元股票价格的股票早已为数不少，更有甚者早已出现逾千元的复权后价格。

但，需要注意的是，即使多年来中国股市出现了不少的大牛股，且自其发行价格上涨以来已经出现了逾百倍乃至逾千倍的涨幅，但在此期间，市场的赚钱难度却并不低，且股市“去散户化”的节奏也愈发明显。由此可见，股票市场依旧还是少数人可以玩得起的游戏，而市场依旧反复上演着股市财富资金重新分配的过程。

时至目前，根据不完全的数据统计，中国股市总市值逾万亿的上市公司家数为5家，总市值超过千亿元的上市公司有77家，而总市值超过百亿元的上市公司家数更是逾千家。

十年前，总市值超过百亿元的上市公司，可以认为是市场的超级大盘股。然而，十年后的今天，总市值超过百亿元的上市公司已经沦为了中盘股的地位，而总市值规模超过千亿元，才得以称得上大盘股的名字。

对于这些市值庞大，且近年来获得市值高速扩张的上市公司来说，其市值扩张的方式也有所不同。其中，有的上市公司通过不断分红送股来实现股票市值的提升，同时配合上市公司基本面、成长性的持续向好，由此也逐渐抬升了上市公司股价的价值运行中枢，多年来股票市值也得以获得快速地膨胀。但，对于部分上市公司来说，其市值高速扩张，却是通过不断定增、不断再融资的举措来获得市值的增长，而对于这类上市公司来说，即使股票市值得到了快速地提升，但市值高速增长的背后，实际上还是离不开其频繁的再融资举动，而并非因股价持续上行而获得。然而，待上市公司定增解禁期到来之后，却给市场带来了或多或少的抛售压力，而多年来股票市值的快速增长，却并未给上市公司普通股东带来实实在在的投资回报率。

事实上，对于多年来诞生出来的市场长期牛股，其股价的长期上涨，不仅受益于公司基本面、成长性能力的逐渐向好，并逐渐抬升上市公司的合理价值运行中枢水平，而且也受益于上市公司持续性的现金分红能力，而热衷于持续现金分红的上市公司，往往暗示出上市公司具有较好的财务实力、现金流优势，并足以经得起市场的各种考验。与此同时，从多年来的市场表现来看，上市公司投资功能远远优胜于融资功能的股价表现，却往往给予投资者不少乐观的预期。反之，若上市公司过度沉迷融资、再融资的游戏，却缺乏了持续分红的意识，则这一举动却让市场感到失望，新增流动性进场的意愿也会大打折扣。

百元高价股，在中国股市里并不多见，而股价突破500元大关的上市公司，更是寥寥无几。即使是复权后的股票价格，真正得以出现价格大幅攀升，市值与价格同步向好的比例依旧不多，这无疑对投资者的投资能力构成了不少的考验，而股票市场的盈利状况也显得并不理想。至于那些长期走熊，且热衷于反复采取再融资工具的上市公司而言，一旦股票 投资与融资功能得不到均衡发展，且长期处于严重失衡的发展状态，则要想期待股价出现长期走牛的行情，也显得并不现实，市场投资者乃至大资金大机构也并不会轻易买账。