郭施亮：次新股暴涨逻辑是什么？

（原标题：次新龙头中科信息停牌核查，次新股暴涨逻辑是什么？）

近期，中科信息的表现相当亮眼，从其7.85元发行价上涨以来，累计最大涨幅巨大。不过，值得一提的是，作为一家次新股，在中科信息打开涨停板之后，却依旧保持强势上涨的走势，自其开板之后，股价累计涨幅已经翻倍。

不过，就在市场一片看好的声音中，8月24日午间，中科信息却公告了临时停牌核查的消息，这对爆炒的次新股来说，也是一个沉重的冲击，而受此消息影响，次新股板块也一度出现盘中跳水的走势。

近一段时期，对于次新股来说，其赚钱效应也是非常亮眼，从华大基因、索通发展、澄天伟业，再到中科信息等，近期次新股的表现也是呈现出持续强势的格局，而作为近期涨幅巨大的中科信息，无疑是次新股中的龙头股。由此一来，对于持续爆炒的次新龙头股，一旦政策监管信号收紧，那么将会对其余次新股构成或多或少的冲击影响，而谁能够接替次新龙头股的领涨大旗，将会影响到整个板块的后市命运。

面对次新股的持续炒作，其背后的暴涨逻辑也备受市场各方的高度关注。或许，在现有的市场环境下，难得出现的赚钱效应，也让投资者颇感意外。

实际上，对于次新股的爆炒，从很大程度上离不开稳定的市场环境作为铺垫，尤其是在以存量资金作为主导的市场环境下，游资四处寻求可挖掘的机会，而对于上市不久、市值优势明显的次新股，无疑深受游资的追捧，这成为了次新股阶段性热炒的有利条件。

再者，此前证金公司、养老金的先后布局，也给以中小创业板为主的中小市值次新股带来了炒作的契机。从华大基因、澄天伟业，再到中科信息，却多以创业板上市公司作为主导，而作为实力资金的证金、养老基金，它们的逐步布局，也从一定程度上暗示出创业板市场的估值逐渐回归理性，且整个市场逐渐回归至合理的价值运行中枢区域附近。

此外，集多重热门题材于一身的次新股，更容易受到资金的追捧，无论从次新龙头股中科信息，还是从此前遭到市场热炒的华大基因，均有着多重热门概念，且市场预期较高，结合近期市场的炒作路线，也成就了相关次新股的暴涨效应。

不过，在当前IPO一周一批次的常态化发行大背景下，次新股爆炒的可持续性仍然有待观察。在存量资金博弈的市场环境下，随着新股发行节奏的高居不下，次新股的炒作延续性容易受到影响，而当一纸政策的收紧，对于炒作热情高涨的次新股来说，还是一个不少的冲击。“成败取决于龙头”，一旦撬动市场人心的龙头股暴涨效应熄火，那么将会给市场持续性的炒作带来压力，而次新股的赚钱效应也会受到一定程度的冲击。

自16年2月份以来，中国股市的波动率持续下降，股市持续性赚钱效应并不明显，而市场中长期基本上仍以存量资金作为主导的大环境。由此一来，在存量资金博弈大背景下，游资逐渐得到活跃，而中小市值股票更容易受到资金的青睐。但，在此期间，游资的持续活跃，仍需建立在稳定的市场环境以及相对宽松的政策监管环境之上，而当市场运行环境或政策监管环境稍有变动，则对于游资来说，其炒作的热情也会骤然下降，而股市的赚钱效应也会迅速熄火，这恰恰反映出当下市场“成也资金，败也资金”的运行状态。