郭施亮：它会是中国股市上涨的动力来源吗？

（原标题：高净值群体高速增长，会是中国股市上涨的动力来源吗？）

高净值群体数量的增长情况，往往受到社会各界的高度关注。究其原因，主要在于这类群体的资产规模庞大，而作为投资嗅觉灵敏的他们，他们的投资去向往往会成为一种投资风向标，容易引起市场的高度重视。

一般而言，资产净值在600万人民币以上的个人，可以称为高净值人群。从数据显示，虽然高净值人群占比整个社会的人口数量不多，但这少数人却撬动起整个社会大多数的社会财富。其中，根据胡润报告显示，目前大中华区拥有600万资产的家庭总财富高达125万亿，是大中华区全年GDP的1.5倍。由此可见，对于这部分高净值人群来说，他们的资产规模非常庞大，对社会经济的撬动影响力也是不可小觑的。

实际上，从近年来高净值人群数量的变动情况来看，却呈现出持续增长，乃至高速增长的局面。其中，在2013年末，中国高净值人群为290万人，而亿万资产以上超高净值人群约为6.7万人。然而，时隔不到四年的时间，目前中国大陆高净值家庭达到362万，而超高净值家庭也达到9.9万，较之前有了一定幅度的增长。

不过，从今年胡润研究院统计的数据来看，企业主仍为高净值群体的主要部分，而炒房者以及职业股民占比千万资产高净值家庭分别为15%和10%。至于金领群体，占比这部分高净值群体的20%。

从近年来高净值群体的数量变化情况来看，确实呈现出持续增长的态势，而对于高净值群体而言，他们凭借自身的实力以及投资嗅觉，往往具有一定的先知先觉优势。实际上，从近年来的房价上涨行情中，也为高净值群体数量的增长创造出不少的契机，而不少中产阶层乃至普通家庭，也因为这几年的房价上涨而成功晋升至高净值的队列之中，有力突破了阶层固化的尴尬局面。

然而，与之相比，股市的造富效应，多发生在新股发行与上市的过程，而对于拥有原始股乃至一级市场发行价成本优势的投资者来说，他们往往也是近年来最容易实现财富暴增的受益者之一。不过，相比之下，不具有成本优势的二级市场投资者，却在近年来的市场行情中，很难获得财富资产的实质性增长，而通过二级市场实现资产的保值增值，更多还是一些热衷于长期持有白马股、蓝筹股的价值投资者，而从今年以来的市场表现来看，也给予这类投资者带来比较可观的投资收益率。

面对当前的市场发展状况，依旧离不开“民间资金多，投资渠道少”的大环境。然而，对于高净值的投资者来说，他们往往存在较大的资产保值增值需求。只有持续有效保障资产的保值增值，才有望继续保持他们高净值的社会地位，而不至于被社会淘汰。

从房地产投资，到比特币的炒作，再到ICO的疯狂，这系列投资行为也似乎离不开高净值群体的身影。然而，在房地产泡沫显著加大、ICO遭遇叫停等大背景下，高净值群体的资产投资出路却受到了或多或少的影响。

或许，对于不少高净值投资者来说，他们依旧热衷于房地产的投资，而从过去多年的数据来看，房地产依旧是最具保值增值能力的投资渠道，同时也为不少普通家庭晋升为高净值群体创造出不少的契机。然而，在房价持续攀升的过程中，对于可投资资产较多的高净值群体来说，也更愿意把资产进行分散投资，不过分集中于房地产投资身上。与此同时，在政策环境回暖，大资金加速入场的大环境下，中国股票市场的投资吸引力也开始逐渐回暖，这给部分高净值群体带来了一个较好的投资出路。

长期以来，中国股市“牛短熊长”以及“重融资轻回报”的发展状况，加剧了不少投资者，尤其是高净值投资者的忧虑情绪，而在长期缺乏赚钱效应的背景下，高净值群体往往不会首要考虑到国内股票市场的投资。

但，对于资本而言，在外汇管制的背景下，资产需要保值增值，终究还是需要有实质性的投资出路，而股票市场作为聚集社会财富资金的重要投资场所，一旦其呈现出持续有效的赚钱效应，自然也会产生资金加快入场的现象。

近年来，国内高净值群体数量的持续高速增长，且可投资资产的规模数量也在显著地增加，这对高净值群体来说，他们实现资产保值增值，满足资金投资出路的需求也会愈发强烈。可以想象，大中华区600万资产家庭的总财富高达125万亿，而他们可投资的资产规模也足以对整个投资市场带来颠覆性的影响。

由此可见，对于国内股票市场来说，归根到底还是一个不差钱的市场，缺乏的还是投资的信心，持续有效的赚钱效应。换言之，如果部分高净值群体拿出部分可投资资产投放至股票市场之中，那么这将会是中国股市上涨的动力来源，而面对可投资资产规模庞大的高净值群体，未来对股票市场的影响力也将会是举足轻重的。