欣旺达：3C锂电带来高成长，中长期成长空间不断开启
机构：广发证券
营收高增长，研发投入增加导致上半年利润增幅低于营收增幅
2017 年上半年，公司实现营业收入54.70 亿元，同比增长77.35%；归属于上市公司股东净利润1.82 亿元，同比增长23.78%；综合毛利率11.92%，同比下降2.64 个百分点。对应2017Q2 单季度营收32.54 亿元，同比增长74.43%；归属于上市公司股东净利润1.10 亿元，同比增长5.35%；综合毛利率11.90%。上半年受益于国产手机出货量和供货份额的提升，以及苹果iPad 新品的发布，公司营收实现高速增长。但同时国产手机相对较低的毛利率拉低了公司整体毛利率，同时在动力电池研发方面的加速投入使得净利润增长幅度低于营收增幅。
短期业绩具备高成长动力，中长期成长空间不断打开
公司短期内业绩呈现较高弹性，中长期成长逻辑明确：短期内，苹果双电芯带来的单机价值增量带动公司业绩成长，同时国产手机份额亦有提升，VR&穿戴设备、无人机、电子笔等新兴智能硬件业务短期内也具备爆发性；从中长期来看，公司在笔记本电池业务上稳步发展，拓展了联想等重要客户；动力电池持续投入，同时也募集资金大力投入，拓展中长期成长空间。
盈利预测与估值
我们预计公司17~19 年EPS 分别为0.49/0.65/0.87 元/股，按最新收盘价计算对应2017-2019 年PE 估值分别为24.56/18.56/13.73X。我们看好公司短期内3C 电池业务带来的业绩高成长性以及笔记本和动力电池业务未来中长期发展空间，给予公司“买入”评级，继续推荐。
风险提示
行业景气度下滑的风险；原材料价格大幅上升的风险。
多氟多：六氟磷酸锂量价齐升，助力业绩增长
机构：西南证券
事件：今年以来 ，受整车补贴退坡，行业产能释放等因素影响，六氟磷酸锂价格出现了一定下调。而近期六氟磷酸锂价格开始企稳回升，随着下半年新能源汽车放量，六氟磷酸锂企业有望迎来盈利拐点。
无机氟化工行业领导者，打通新能源汽车产业链：公司是无机氟化工行业的领导者，已建立起包括六氟磷酸锂、正极材料、隔膜等在内的锂电池材料体系。借助材料优势，向下游动力锂电池、电动汽车动力总车、新能源汽车等环节延伸，打通新能源汽车产业链。公司15 年已有2 款红星新能源车车型入选推广目录，目前“年产30 万套新能源汽车动力总成及配套项目”已正式开工。
六氟磷酸锂价格企稳回升，公司产能逐步释放：随着二季度新建的3000 吨六氟磷酸锂开始投产，公司六氟磷酸锂产能将由目前的3000 吨/年扩产至6000 吨/年。公司六氟磷酸锂产品质量优异，已实现批量出口日韩，客户结构优异，下游客户包括比亚迪、杉杉股份、三菱化学、三星和LG 等。随着新能源汽车产销量逐步回升，海外六氟磷酸锂价格回升等多重因素作用，公司下半年盈利能力将有效提升。
动力锂电池稳步推进，下游客户销量大增：公司目前三元锂电池已具备1 亿AH产能，年底有望形成4 亿Ah 产能。另有年产1.5GWh 动力电池项目开建，预计18 年年底投产。公司的动力锂电主要应用于A00 级乘用车，下游客户主要为新大洋知豆，今年销量大增，5 月销售4471 辆，同比增长715.9%，公司的动力锂电出货量有望大幅增长。
环保趋严，氟化盐行业集中度提升：受环保监管趋严的影响，部分小工厂被强制关闭，氟化铝行业的开工率不达50%，供给紧俏带动氟化盐涨价，公司作为氟化盐龙头企业市占率有望进一步得到提升。
盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.95 元、1.14 元、1.25元，对应估值为27 倍、23 倍和21 倍，未来三年营业收入将保持23.8%的复合增长率，给予公司2017 年31 倍估值，对应目标价29.5 元，给予“增持”评级。
风险提示：原材料价格或大幅波动的风险，在建工程进度及达产程度或不及预期的风险。
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