特朗普欲“鱼与熊掌兼得”？德银：唯有美元贬值一条路！

（原标题：特朗普欲“鱼与熊掌兼得”？德银：唯有美元贬值一条路！）

德意志银行(Deutsche Bank AG)表示，美国总统特朗普(Donald Trump)的“美国优先”政策意味着美元将不得不走软。

德银外汇研究全球联席主管George Saravelos在最新的一份报告中指出，特朗普政府要同时降低贸易失衡并为庞大的财政刺激计划融资，这种“不可调和的”目标给国际货币体系带来自20世纪70年代布雷顿森林协议破裂以来最大的挑战。他表示，解决这些冲突目标的唯一途径就是通过美元贬值。

Saravelos表示，这是因为美国可能很难吸引足够的外国资本来为其双赤字融资，而这可能导致美元更加疲弱。

Saravelos说道：“特朗普政府继续依赖现代的布雷顿森林体系，它允许美国消费者通过廉价的外国融资来维持超过支付能力的生活。”

但Saravelos指出，特朗普似乎有意结束这一制度，以保护美国工人。“鱼与熊掌兼得”的唯一途径就是让美元走软。

因美国政治动荡，加之外界猜测全球央行将追随美联储退出货币刺激政策，美元在过去一年大幅下挫。

彭 博美元即期指数(Bloomberg Dollar Spot Index)今年迄今已下跌3%，该指数在2017年几乎下跌9%。

无独有偶，摩根大通也发表看空美元的言论。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)周二表示，由于美国经济表现出色且利率上升，美元在短期内应该会升值，但在长期的贸易战风险中，美元将会转为贬值。

摩根大通资产管理驻墨尔本全球市场策略师Kerry Craig指出，在减税和财政刺激的支撑下，强劲的经济增长可能会为美元提供短暂的支撑。

尽管摩根大通认为中美贸易摩擦是一场“小冲突”，而不是一场全面的贸易战，但旷日持久的谈判可能会对美元未来的表现构成压力。

上周三，中国宣布对106个美国产品征收关税，以报复美国最初对中国主要出口商品征收关税的计划。在此之前，美国总统特朗普威胁要对其征收更多关税。

他表示，他已要求美国贸易代表考虑对中国征收1000亿美元的额外关税。因此，对贸易战正在酝酿的担忧令投资者情绪不安。

不过在周二(4月10日)亚洲交易时段，中国国家主席习近平对全球贸易的支持缓解了外界对贸易战升级的担忧情绪。中国国家主席习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式发表主旨演讲，习近平主席承诺推进改革和开放中国市场，同时支持全球贸易。

在Craig看来，美国的赤字问题，加上政治不确定性，应会在较长期内令美元走弱。

他说道：“从历史上来看，美元贬值对新兴市场是好消息，但美元走软也意味着欧元和日元走强。”

据接受海外权威媒 体调查的分析师认为，美元在接下来的一年中将持续走软，这一预期和上个月一致，而美元疲软预期实际上自去年年初就一直被分析师所普遍认可。

荷兰国际集团(ING)外汇分析师Viraj Patel表示，如果美元想要逆转颓势的话，那么美国的经济数据必须要比预期的要好的多，或者说贸易赤字要明显缩小。

不过，这两点似乎都不太可能发生，也就意味着美元疲软预期仍将成为市场的基调。

荷兰合作银行外汇主管Jane Foley称，相对于2017年年初以及2016年年末，市场看跌美元的态度更甚，这为美元下行提供了源源不断的压力。