四部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》

上证报：资管新规五方面调整 期限管理规定未变

千呼万唤始出来。在征求意见稿发布5个多月后，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称《意见》)于4月27日下午正式出台。

此前，市场参与人士对于资管新规最大的讨论点在于禁止期限错配、净值化管理、过渡期。

对于这几个热点，上证报记者第一时间梳理了正式稿与征求意见稿在相关问题上的表述：

由此可以看出，对于禁止期限错配的规定并没有改变，对于产品净值化管理和过渡期安排均进行了一定调整。

央行相关负责人介绍，《意见》正式稿与征求意见稿相比，对相关条款进行了以下修改完善：

在非标准化债权类资产投资方面，《意见》明确标准化债权类资产的核心要素，提出期限匹配、限额管理等监管措施，引导商业银行有序压缩非标存量规模。

在产品净值化管理方面，《意见》要求资产管理业务不得承诺保本保收益，明确刚性兑付的认定及处罚标准，鼓励以市值计量所投金融资产，同时考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件，兼顾市场诉求，允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。

在消除多层嵌套方面，《意见》统一同类资管产品的监管标准，要求监管部门对资管业务实行平等准入，促进资管产品获得平等主体地位，从根源上消除多层嵌套的动机。同时，将嵌套层级限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道业务。

在统一杠杆水平方面，《意见》充分考虑了市场需求和承受力，根据不同产品的风险等级设置了不同的负债杠杆，参照行业监管标准，对允许分级的产品设定了不同的分级比例。

在合理设置过渡期方面，经过深入的测算评估，相比征求意见稿，《意见》将过渡期延长至2020年底，给予金融机构充足的调整和转型时间。对过渡期结束后仍未到期的非标等存量资产也作出妥善安排，引导金融机构转回资产负债表内，确保市场稳定。