通胀预期降温油价重挫或引发“蝴蝶效应”

油价“牵一发动全身”

历史周期中，油价“牵一发动全身”，为各类资产价格调整的“引擎”。

据海通证券10月底发布的《1960年以来原油价格变迁历史》报告，国际原油价格通常经过10年就会经历一轮新周期，每一轮周期大概持续10年-20年。每当一轮新的周期开始时，油价涨幅通常可达200%。

油价与美元通常呈负相关性。因国际市场上原油以美元定价，当美元上涨时，原油的货币计量值下降，表现为原油价格下跌。自上世纪70年代原油价格实现市场化后，油价下跌周期主要出现三次：1997年亚洲金融危机时，亚洲需求回落，油价下跌；2008年-2009年全球金融危机导致油价暴跌；2014年-2016年：OPEC增产，与美国页岩油争夺市场，油价暴跌。而这三个阶段期间，美元指数进入上涨周期。

伴随油价延续连跌势头，加之近期金价反弹，截至11月13日，金油比(黄金与石油的价格比)升至4月以来最高水平，1盎司黄金可以买入约21桶WTI原油，为4月6日以来最高。历史数据显示，当金油比攀升至30高位时，往往伴随地缘政治危机或大范围的金融危机，在过去27年里，金油比指标曾成功预测了四次比较大的危机，1998年和2008年时金油比都大幅上扬。

油价左右多国宏观经济。对于极其依赖石油进口的印度，油价大跌或带来福音，但对于马来西亚而言则意味着噩梦来临。石油出口收入占马来西亚财政收入大头，马来西亚前总理纳吉布日前警告说，近期的石油跌势将导致该国的赤字“爆炸”，如果布油低于70美元/桶，该国将面临巨大的经济危机。

股市方面，追随WTI原油期货一度跌超8%的遭遇，美国能源股13日全线走低，埃克森美孚跌2.29%，雪佛龙跌1.74%，康菲石油跌2.18%，斯伦贝谢跌4.27%，EOG能源跌2.7%。受国际油价暴跌拖累，港股“三桶油”全线收跌。