美国经济增速和美联储政策前景 市场或打错了算盘

（原标题：美国经济增速和美联储政策前景 市场或打错了算盘）

美国经济在今年开局疲弱后展露出转强迹象，3月零售销售大增，贸易、库存和建筑支出数据向好，促使分析师上调第一季国内生产总值(GDP)预估。美国今年第一季GDP年率预估已被上调至增长2.9%。而去年第四季度同比增长2.2%。

投资者当前关注定于北京时间周一22点公布的美国成屋销售数据，以期从中获悉有关美国经济状况的更多线索。美国2月成屋销售升至11个月高位。

美联储决定暂停为期三年的政策收紧措施之后，抵押贷款利率下降。美国住宅贷款抵押机构房贷美(Freddie Mac)的数据显示，30年期抵押贷款利率从11月所及的约4.94%的峰值降至约4.12%。薪资增长也在增强。

道富银行外汇部门主管Kazushige Kaida表示：“美国公债收益率近期扩大涨幅，我认为美元买盘(上周)是在一定程度上对此做出的反应。”美国10年期公债收益率上周录得3月20日以来新高至2.612%。

美联储降息可能性减弱

自从美联储暂停升息以来，冒险行为便在金融市场风靡一时。美国股市重新升至纪录高位附近，投资者也会为了些微的额外风险补偿便囤积低评级公司债。

华尔街人气回升或许受到美国总统特朗普的欢迎。在去年股市大跌后，特朗普一直要求美联储降息，还抱怨即使是在当前水平暂停升息也是错误的做法。

如果说真有什么影响的话，那就是美股的狂欢使得美联储降息的可能性更小了。加上近来公布的零售和出口数据表现强劲，缓解了对经济大幅放缓的担忧，进一步削弱了降息的理由。

FX678指数，投资者之前预计美联储将在今年稍晚降息，但根据CME联储观察工具的最新数据显示，美联储在2019年年底前降息的可能性已不到50%。黄金的利多因素有所减退。

意在维护金融市场稳定

总统特朗普、白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)和美联储理事潜在提名人选摩尔(Stephen Moore)都是美联储现行政策的批评者，他们主张降息将加快经济增长。在通胀风险较低的情况下，央行无需通过保持利率不变，就能“确保”通胀风险受控。

但他们的分析忽略了自2007-2009年金融危机以来不断融入美联储决策的金融稳定顾虑。虽然维护金融稳定并非美联储的正式职责，美联储的目标仅仅是确保充分就业和物价稳定。但美联储已得出结论，认为保持金融市场稳定是实现其他两大目标的必要条件。

这就不难解释，为何波士顿联储主席罗森格伦这样关注提高就业的决策者，时不时也要采取鹰派立场赞成升息的关键原因。在短期内冒一点失业率升高的风险，总好过市场过度膨胀后破裂。

罗森格伦近期在北卡州戴维森学院(Davidson College)发表评论时指出，市场目前“比较宽裕”。这虽然不足以保证升息，但也绝不支持降息。

罗森格伦认为：“目前适宜的做法是维持利率不变。”并表示，包括主席鲍威尔在内的美联储官员都认为金融风险在可控范围内，决策者认为这要得益于迄今以来的升息举措。

花旗全球首席经济学家曼恩(Catherine Mann)周三在巴德学院利维经济研究所的金融稳定会议上表示：“他们应保留升息选项的一个理由是需要维持金融稳定，股价和低评级债券收益率显示市场仍然过于乐观。”

汇通网援引境外机构分析师观点认为，金融市场形势证明去年美联储升息正当时，既保持了经济增长又控制住了风险。美元指数自去年年底至今，陷入了宽幅震荡格局。

美国民主党高层议员保留弹劾特朗普的可能性

美国民主党高层议员上周日(4月21日)保留弹劾总统特朗普的可能性，但表示，他们需要首先完成调查特朗普是否在特别检察官穆勒(Robert Mueller)的“通俄门”调查过程中妨碍司法公正。

美国众议院司法委员会主席Jerrold Nadler称，民主党将在国会推进对特朗普的调查，“看事实将带我们去向何方”。该委员会将在任何弹劾程序中打头阵。

Nadler在美国国家广播公司(NBC)的“Meet the Press”节目中表示：“如果得到证实，妨碍司法公正可以作为弹劾的依据。”

这份经过修订的关于俄罗斯干涉美国2016年大选的报告概述了特朗普试图阻挠调查的的多个实例。虽然报告并未得出特朗普已犯罪的结论，但也没有为他开脱罪名。

众议院民主党人计划在周一下午召开电话会议讨论对穆勒的报告接下来要采取何种行动。美国众议院议长佩洛希(Nancy Pelosi)上周致信议员，通知他们将召开电话会议“来讨论这一严重问题”。

Nadler已向司法部签发一份传票，要求在5月1日前提交完整且未修订的穆勒报告以及相关证据，但司法部称该要求“过早而且没有必要”。

FX678观察认为，距离2020年总统大选还有18个月，民主党领导人就弹劾总统发出警示，用意再明显不过了。黄金投资者唯一需要警惕的是，除非之前的调查结论出现惊天大逆转，导致共和党控制的参议院倒戈。