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换电模式将在北京等地试点推广 六股掘良机

来源:证券时报网 2020-10-16 00:49:00
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长安汽车:新品周期成效凸显,9月销量再创新高

长安汽车 000625

研究机构:太平洋 分析师:白宇,赵水平 撰写日期:2020-10-12

事件:公司发布9月销量快报,整体销量达205543辆,同比大涨28.6%;其中长安系中国品牌汽车9月销量153039辆,同比大涨31.9%,涨幅水平位于行业前列,同时,长安自主板块今年销量已破百万大关;长安福特销量达20495辆,同比增长10.1%,环比增长19.7%;长安马自达品牌销量达14896辆,同比大涨29%。

销量持续爆发,中高端车型不断突破。9月如期进入汽车销售旺季,公司销量表现强势依旧,其中长安系中国品牌汽车销量再次突破十万辆,达到15.3万辆,同比大涨31.9%。同时自主板块销量已连续6个月同比上涨,1-9月累计销量已破百万,达到103.42万辆。其中,自主板块的中高端产品开始发力。高端车型长安UNI-T9月销量10601辆,环比增长4.1%,连续三月销量破万。同时,长安于北京车展公布高端UNI系列在未来5年内还将发布5款新车型,剑指中高端市场。

自主新车周期强势依旧,核心车型表现亮眼。长安自主19年以来全新产品周期不断发力,继续保持销量上升的势头。长安CS75本月销量25724辆,同比增长27.4%,连续五个月销量突破2万台;“蓝鲸系列”长安CS55本月销量12951台,同比增长28.8%。中国民家轿长安逸动9月销量18481辆,同比暴涨81.8%;锐程CC蓝鲸版9月销量3516台,同比大涨113.9%。同时,长安子品牌长安欧尚9月销量15824辆,同比增长30.8%,全新车型欧尚X5上市在即,有望进一步实现销量突破。

合资品牌力争上游,长福结构大幅改善。长安汽车两大合资品牌长安福特与长安马自达9月销量表现同样好于行业。长安福特“以销定产,绝不压库”的经营策略取得成效,9月实现零售销量20495台,同比增长10.1%,环比增长19.7%,其中第六代探路者销量3544台,环比增长39.3%,上市百日销量就突破万台,高端车型销量超预期,长福销量结构大幅改善。同时,福特在北京车展宣布福特中国设计中心将于今年10月正式建成,将进一步加快福特的产品迭代速度,提升市场竞争力。长安马自达9月销量为14896辆,同比增长29%,仍然领先于市场增幅。

投资建议:公司自主板块处于强车型周期与长安福特销量改善是拉动公司整体销量增长的两架马车。同时公司战略转型成效显现,预计未来仍会保持连续增长。太平洋汽车2020年将继续战略推荐长安汽车。我们预计公司 20年/21年归母净利润分别 为 45亿元/60亿,维持“买入”评级。

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