费率优惠公告刷屏，理财子公司降费潮起

进入9月，银行理财市场的“降费潮”再度升级。工银理财、招银理财、浦银理财、宁银理财、农银理财等多家银行理财子公司及部分银行自营理财密集发布费率优惠公告，下调旗下理财产品的销售服务费、固定管理费或托管费。

不少产品的费率已降至0.1%以下，更有产品直接将部分费率降至零，降费已从阶段性促销演变为"到期即续"的行业常态。理财市场的竞争正从过去的“拼收益”全面转向“拼费率”，一场围绕存量客户的争夺战已全面打响。

降费公告密集发布

此轮费率优惠的密集程度令人瞩目。据经济参考报报道，仅9月15日一天，就有16家银行理财子公司合计发布129条费率优惠公告，其中招银理财以23条居首，光大理财、浦银理财、民生理财分别发布19条、16条和15条。

同花顺iFinD数据显示，今年1—8月理财公司合计发布约18000条费率优惠公告；仅9月1日至15日，理财公司合计发布1232条费率优惠公告。涉及国有大行、股份制银行、城商行、农商行系理财公司、合资理财公司及银行自营理财，固定收益类产品是此轮降费的主力。拉长时间线看，降费已从阶段性促销演变为行业常态。

从降费力度看，部分机构的下调幅度堪称“腰斩”甚至“归零”。据经济参考报报道，工银理财鑫添益最短持有90天固定收益类开放式理财产品的固定管理费由0.15%降至0.01%；渤银理财银储有道系列添金盈现金管理理财10号的固定管理费由0.60%降至0.01%。

宁银理财宁欣天天鎏金现金管理类理财产品56号将销售服务费从0.40%下调至0%，工银理财天天鑫稳悦私银尊享同业存单及存款固定收益类开放式理财产品的销售服务费从0.20%下调至0%。

值得关注的是，部分理财产品在年内已多次调整费率。招银理财招赢日日金168号现金管理类理财计划在今年3月、7月、8月均调整过费率，9月14日的调整已是今年第五次降费。

利率下行与存款搬家双重驱动

本轮降费的直接推力，是市场利率持续走低背景下理财产品比较优势的凸显。苏商银行特约研究员薛洪言指出，债券收益率下行直接压缩了理财产品底层资产的回报空间，机构不得不通过让利来稳住客户到手的实际收益。

据经济参考报报道，今年上半年理财产品整体收益较去年同期下降21.66%至3052亿元，进一步印证了收益端承受的压力。

与此同时，据中国人民银行一季度金融统计数据，住户存款增加7.68万亿元，但同比少增1.54万亿元，存款增速明显放缓；二季度以来多家银行再度下调存款利率，进一步推动居民资产配置结构发生变化。

普益标准研究员刘思佳认为，理财公司密集开展费率优惠活动，旨在把握存款利率调整的窗口期，通过主动让利吸引更多投资者，以“以价换量”的策略扩大市场份额。

简言之，一面是理财产品收益端受利率下行挤压，另一面是存款利率走低推动资金搬家，理财公司顺势以降费策略承接从存款溢出的资金。

更深层次看，降费也是资管行业存量竞争白热化的必然结果。理财净值化转型后，银行理财产品与公募基金等产品直接对标，公募基金降费带来的压力使得降费成为理财公司稳固市场份额的核心竞争工具。

博通咨询首席分析师王蓬博分析称，银行理财完成净值化转型、打破刚兑后，与公募基金、券商资管等产品直接对标，竞争压力明显加大；投资者对到手收益越来越敏感，高费率难以为继。当前，整个资管行业正从卖方思维转向买方思维，在产品同质化问题突出的背景下，拼费率成了最直接的手段。

规模增长与盈利承压并存

降费策略确实在短期内带来了规模效应，但其代价也在逐步显现。据南方都市报报道，以长三角城商行理财子公司为例，2025年六家机构产品规模同比均实现双位数增长，宁银理财以47.04%的增速领跑，苏银理财产品规模突破8000亿元(2025年末达8261.59亿元)。

然而规模高增并未带来业绩的同步提升。在已披露2025年业绩的5家机构中，3家净利润增速明显低于产品规模增速。杭银理财在产品规模增长38.53%的背景下，营收与净利润双双下滑(营收13.74亿元，同比下降6.28%；净利润8.52亿元，同比下降5.86%)。

有分析指出，“以价换量”短期内能刺激销售，但费率下调直接压缩了理财公司的收入空间，也容易使行业进一步陷入“价格战”，难以长期维系。

对投资者而言，费率优惠并非全然利好。理财产品管理费是理财机构的主要营收来源之一，直接支撑投研体系、风险控制、系统运营等关键环节的持续投入。若长期维持超低费率或“零费率”，不仅会影响理财公司的可持续运营，也可能对理财产品长期收益稳定性造成影响。

普益标准研究员崔盛悦表示，过度压缩费率长期来看会影响理财产品的运作表现，若陷入单纯的价格战，可能导致行业恶性“内卷”加剧，尤其是中小理财公司因缺乏规模效应和成本优势，若被迫降价，会进一步加剧经营压力。薛洪言也提醒，过度降费会倒逼机构通过各类隐性方式弥补缺口，甚至下沉资产信用资质，增加投资者风险。

结语

多位业内人士认为，后续整体降费空间已十分有限。托管、审计等第三方刚性成本无法单方面减免，理财产品费率不可能无限下探。展望未来，行业费率将呈现结构性分化态势：同质化基础理财产品的费率将维持低位，而具备稀缺资产获取能力和复杂策略运作能力的产品，将保持合理的费率溢价。

对投资者而言，费率优惠固然能在成本端小幅增厚实际收益，但无法抹平底层资产波动带来的净值涨跌。正确的选购顺序应当是：先看风险是否匹配，再看收益是否合理，最后看费率是否划算；购买前需仔细区分“阶段性优惠”和“永久性费率”，避免因短期让利而忽视底层资产风险。

对理财公司而言，王蓬博分析认为，头部机构可以通过规模效应和多元收入对冲费率下滑，而对中小理财公司，收入承压会更明显，可能被迫收缩业务或加快转型。降费也会倒逼机构提升投研能力，不能再靠通道或高费率掩盖能力短板。