东证资管名将业绩遭遇滑铁卢，张伟锋在管基金年内收益不佳

作者：闵晓强

编辑：李 鑫

2026年5月份已经过半，在最近几个月股市指数全线上涨的背景下，内地公募基金的年内收益也是大幅走高，排名第一的产品已快速实现了收益翻倍，由此也就让至今负收益或者年内收益仅仅一两个点的产品显得格外刺眼，比如东方红恒元五年持有混合和东方红睿玺三年持有混合。

到5月18日交易日结束为止，前者的年内收益为-1.35%，后者A类份额的年内收益为0.18%。从现任基金经理来看，它们都是由东证资管（业内通常称其为“东方红”）的名将张伟锋所管理的，当前他的累计任职时间已经超过了五年半，但他在公司管理过和在管的三只基金中，其中有两只产品的任职回报为负值。

东方红恒元五年成立以来仅有一年正收益

资料显示，东方红恒元五年持有混合成立于2018年的11月2日，业绩比较基准为“沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(经汇率估值调整)*20%+中国债券总指数收益率*20%。”从成立到目前，按照五年一个开放期的周期来算，产品已经经历过了一次开放期，即将在2028年迎来第二次开放期。

从近六年的每年收益来看，该基金仅仅在去年实现过一次业绩飘红，不过2025年全年24.88%的收益仅在4382只基金中排在第2656位。今年到目前大约5个半月的时间已过，但该基金的收益率仅为-1. 35%，其在5023只基金中排在了第3960位。同时从年化收益来看，同一时间段的年化收益约为6.51%，这一数值在585只同类基金中排在第504位。

继续看该基金的2026年一季报重仓股组合，从被持仓的占比来看，排在前六位的产品占比都超过了5%，它们分别是宝丰能源、亚钾国际、中国宏桥、中国海油、盐湖股份和珀莱雅，其中只有中国海油是这一季度新进重仓组合的标的，但是无论是留存的标的还是新进的标的，表现均较为平淡，其中最好的标的公司年内涨幅不到50%。

形成对照的是占比较为有限的另外四只标的，它们分别是亿联网络、腾讯控股、顺丰控股和海油工程，这里面仅有腾讯控股是上一季度进入过组合的公司。但尴尬的是组合中年内表现最差的却刚好就是腾讯控股，该公司的年内跌幅接近23%。

在基金一季报中，张伟锋指出：“本基金在一季度减持了部分贵金属和有色金属个股，主要考量为：2026年初以来相关行业涨幅已较为显著，且受春节错位影响，春节前行业开工天数高于去年同期。因此我们预留一定安全缓冲空间，用于春节后观察开工情况及下游需求复苏态势。二月底，美以伊发生严重军事冲突，并导致承载全球20%原油运输量的波斯湾实质性断航，对全球供应链造成严重冲击。本基金持有的煤化工相关仓位在本轮冲突引起的股市震荡中起到了一定的风险对冲作用，一定程度上降低了回撤及波动率。此外，考虑到激烈地缘冲突的偶然性和高度不可测性，本基金已适当降低整体仓位，以应对潜在的极端风险。”

从到目前的结果来看，他的选股赛道似乎偏离了热门主线，其业绩不佳就不难理解了。

东方红睿玺三年重仓A股亦无效？

与恒元五年一样，睿玺三年的业绩比较基准是“沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(经汇率估值调整)*20%+中国债券总指数收益率*20%”，不过在二级市场实战中张伟锋还是在大体相同的思路中有差异的地方。

这种差异主要体现在港股的标的之上：对比两只基金的近四份季度的十大重仓股，去年二季报时，恒元五年所持有的港股公司是中信银行、腾讯控股、重庆农村商业银行，睿玺三年所持的港股公司是中国海洋石油和建设银行；去年三季报时，恒元五年所持的港股公司是中国宏桥、腾讯控股、重庆农村商业银行，睿玺三年所持有的港股公司是中国海洋石油和中国宏桥。

再看时间点更近的去年四季报，恒元五年一举持有了中国宏桥、重庆农村商业银行、腾讯控股、中信银行等四家公司，同期睿玺三年持有的是中国宏桥和中国海洋石油两家公司。最后看的是今年一季报，恒元五年持有的港股公司是中国宏桥和腾讯控股，不过睿玺三年持有的是中国海洋石油和中国宏桥。

同时在两只产品持有的A股公司上，两只产品也存在些许差异，以最近一次的今年基金一季报为例，睿玺三年中持有的福耀玻璃并不在恒元五年的重仓名单中，同期恒元五年持有的中国海油也不在睿玺三年的重仓组合中。

但结果却大同小异，目前东方红睿玺也基本年内零涨幅。

面对名将业绩失速、旗下产品收益不佳的窘境，东证资管能否及时优化投研策略，我们也会继续关注。