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近日,野村证券中国首席经济学家陆挺在CMF宏观经济月度数据分析会(总第78期)上表示,预计二季度GDP增速维持在4.8%左右,但“抢出口”之后外贸会出现回头,以旧换新政策对消费的拉动作用也会放缓,房地产的深度调整还将继续给稳内需带来影响。

陆挺建议,维持人民币汇率稳定是一项极为重要的政策安排,未来一段时间仍应坚守这一政策选择;同时,加快财政支出的执行力度,有效的财政改革能够改变市场预期。

对经济形势的中短期分析

对于当前的经济运行情况,陆挺表示,在未来一两个月内,中国经济的运行状况预计将保持相对良好。这一态势的重要原因之一是出口领域前期存在积压订单,由于后续约九十天内将进行贸易谈判,且谈判结果存在一些不确定性,可能会引发“抢出口”现象,因此五六月份中国的出口增速将维持在较高水平,可能会与四月份8%的增速相近。另一方面,以旧换新政策对零售业的推动还将产生积极影响。

“综合这两个因素来看,预计二季度GDP增速仍可维持在4.8%左右,但下半年经济的形势可能会面临更大的挑战。”陆挺说。

陆挺分析,具体有如下三个原因:

第一,从出口角度看,与去年相比,美国对中国产品加征的关税实际上升了约35个百分点,特别是中国对美小包裹出口的关税从零上升到约54%,上升幅度较大,对中国对美出口会产生显著的影响。尽管我们不应夸大这种影响,但应该清醒的认识到,在一轮“抢出口”现象之后,中国对美出口可能会出现实质性的回调。

第二,在耐用品消费方面,随着以旧换新政策的两轮高峰逐渐过去,去年针对汽车和家电、今年针对电子产品的刺激政策所发挥的正面效应即将结束。预计到今年下半年,不仅难以再看到显著的正面效果,甚至可能由于此前大规模刺激政策的影响,出现一些负面效应。毕竟,耐用消费品的购买需求增速不可能长期维持在高速水平。

第三,房地产行业是中国内需中极为重要的板块,目前已进入第五年的萎缩期,而且整个行业的年化下行幅度还在10%左右,新房开工同比降幅还在22%左右。在此背景下,稳定内需还会面临较大的困难。房地产行业不仅与地方政府财政密切相关,对基建产生深远影响,还会从居民财富和就业等角度来影响消费。目前,除极个别城市外,房价普遍处于小幅下跌状态,对居民财富产生负面影响。此外,过去几年“新三样”领域产能过剩,可能对今年的制造业投资产生一定的影响。中美贸易战无论最终谈判结果如何,估计也会对制造业投资产生一些影响。

相关政策建议

从政策角度来看,陆挺认为需要探讨在当前形势下哪些政策能够有效稳定经济、促进复苏,并且可以抵御贸易冲突带来的负面影响。

首先,回顾从4月2日美国对全球加征关税以来的各国的情况,中国政府的表现较为出色。中国央行通过再贷款等手段直接干预股市,稳定了市场预期,使得股市波动幅度相对较小,目前已基本恢复到4月之前的水平。陆挺认为,这一举措对于稳定中国经济和金融系统发挥了重要作用。

另一项非常值得肯定的政策是中国政府维持了人民币兑美元的汇率稳定。曾有一段时间,境外人民币兑美元的汇率贬值至7.4以上。若任由汇率贬值,将对国内楼市、股市稳定以及直接投资产生不利影响。与2018—2019年相比,当时可通过人民币贬值来对冲美国关税上升的影响,主要是因为当时国内楼市较为稳定、资本外流问题并不突出,而当前形势已发生显著变化,我国楼市从2021年开始就进入下行期。因此,维持人民币汇率稳定是一项极为重要的政策安排,未来一段时间仍应坚守这一政策选择。

第二,在今年下半年,除了在过去一个月中已实施的降准、降息等政策之外,面对经济下行的预期,需要进一步探讨哪些政策能够在下半年有效稳定经济。

陆挺强调,一方面,应更多地考虑财政政策,加快财政支出的执行力度,在今年既定额度内进一步加速发债和支出。另一方面,鉴于当前形势,应提前谋划一些宽松刺激政策,从现在开始布局安排,以便在下半年逐步推出相关措施,稳定市场预期,真正提升内需。

“针对当前形势,下半年出口增速可能明显下行,这使得房地产市场的稳定变得尤为重要。”陆挺说。

在过去四五年间,尽管房地产行业萎缩幅度超过50%,但出口约45%的高速增长在一定程度上对冲了房地产的下滑,使得中国经济并未陷入极为困难的局面。然而,中国经济未来几个季度可能会面临出口与房地产同时下行的双重压力,因此房地产市场的稳定比以往更为关键。稳定房地产市场不仅需要降息和取消限购等传统工具,更重要的是推动房地产市场债务的出清。具体说来,应允许房地产开发商该破产的破产,该生存的生存,对有些开发商,政府则应提供必要的救助。不能让债务无限制无限期地累积,而应确保债务该偿还的偿还,预售房该建设的建设,必须保证交付;若实在无需交付,则应该给购房者合理的补偿。从过去几十年世界各国处理金融危机和房地产危机的经验来看,以中央财政为基础,由中央政府出面进行大规模市场清理,是应对此类危机的关键。

第三,进一步推进消费领域的“以旧换新”的空间已经有限,因此应考虑通过更具结构性、制度性的措施来推动消费复苏。应适度加快中国社保体系的改革进程。近期,社会各界关于这一问题的讨论已较为广泛,其中最为核心的是如何提升占全国养老人群55%(主要是农村老人)的养老收入水平。目前,该群体每月平均政府所发的养老金仅为243元,若能将其提升至400元或500元,不仅有助于改善1.7亿老年人的消费能力,还能减轻3亿农民工的养老负担,并提升其未来的收入预期。

陆挺表示,在过去,经济可通过房地产、基础设施建设和出口拉动时,社会福利体系的搭建或许并不重要,但当一个经济体需要以消费作为其经济增长的支柱时,养老体系和医保等社会福利体系的完善就显得尤为重要。

第四,财政改革至关重要。去年四季度中央开始新一轮地方政府化债之后,地方政府债务情况有所改善,但近期还是有不少企业家认为地方财政紧张状况还在影响当地营商环境。在中国房地产行业持续萎缩五年、地方政府卖地收入在2025年前四个月仍以11%的速度下降的背景下,如何改革中央与地方的财政关系,使地方财政拥有房地产以外的独立财源,是亟待解决的问题。陆挺认为,有效的财政改革能够改变市场预期,优化营商环境,激励地方政府积极发展经济,以及保护本地民营企业家。

56分钟前

6月6日,以“金融促消费 共启新征程”为主题的2025消费金融生态大会在重庆举行。持牌金融机构、互联网平台、科技服务商等众多代表共同探讨消费金融行业在新时代背景下的转型与升级。作为扎根重庆十年的代表性企业,马上消费金融分享了其在科技驱动下的实践与思考,强调积极响应国家政策,坚持科技赋能主业,优化金融产品供给,以适应居民日益增长的多元化消费金融需求。

马上消费金融董事长赵国庆表示,公司正围绕居民各类高频消费场景,挖掘新业态、新模式,力求提供更便利化的金融服务。此次大会既是马上消费金融十周年的阶段性总结,更是整个消费金融行业面对新环境、新挑战的一次集体审视与前瞻布局。

当前,中国消费金融市场正经历深刻变革。一方面,监管政策日趋严格,对资本充足率、资产质量、信息披露等方面提出了更高要求。另一方面,以人工智能、大数据、云计算为代表的金融科技飞速发展,深刻改变了获客、风控、运营等各个环节。同时,市场参与者日益多元化,竞争格局持续演变。

中国消费金融的演进轨迹

中国现代消费金融体系已发展40年。1985年中国银行珠海分行发行国内首张信用卡,行业从无到有,逐渐演变为需要持牌经营的规范市场。

1985年至2009年为“萌芽期”,市场主要由国有大型商业银行和少数汽车金融公司主导,业务重心围绕信用卡展开。信用卡服务于城市居民的小额消费需求,但受限于当时的社会信用体系,银行风险控制依赖传统手段,审批流程长,导致消费金融覆盖面有限,渗透缓慢。尽管2007年P2P平台“拍拍贷”诞生,标志着互联网金融的萌芽,为后续发展埋下伏笔。

2009年至2013年进入“试点期”。2010年,银监会批准成立首批四家消费金融公司,包括北银消费金融、中银消费金融、锦程消费金融和捷信消费金融。这些机构大多采用线下展业模式,标志着消费金融公司开始作为独立业态进行试点探索。与此同时,P2P平台也迎来快速发展,互联网思维的介入为消费金融领域带来新的想象空间。这一阶段,消费金融的业务模式开始出现多元化苗头,但整体规模依然不大。

2014年至2017年,消费金融步入“发展期”,迎来爆发式增长。2014年,第二批七家消费金融公司获批,随后又有十余家机构相继成立,至2017年5月,全国消费金融公司数量已达24家,其中银行系背景的机构占绝对多数。政策层面,消费金融公司的试点范围也从最初的16个城市扩展至全国。这一时期,互联网消费信贷产品异军突起,依托电商平台的海量用户和数据优势,通过线上申请、快速审批、便捷还款等创新模式,极大地提升了用户体验,迅速打开了市场。传统银行也纷纷加大布局,推出各类线上消费信贷产品。互联网金融平台在此期间也经历了快速扩张,P2P交易量急剧攀升。然而,伴随行业规模的急剧膨胀,部分机构野蛮生长带来的风险也开始显现,如过度营销、暴力催收等问题时有发生。

2017年至今,消费金融行业进入“规范期”。面对行业快速扩张中暴露出的问题,以及P2P领域频发的风险事件,监管部门开始加强对消费金融行业的规范与引导。一系列政策文件相继出台,对业务资质、利率上限、催收行为、数据安全等方面提出了更严格的要求。在监管趋严的背景下,无论是新型金融平台还是传统金融机构,都不得不重新审视市场空间,评估自身风险控制能力。合规经营成为生存底线,创新驱动则需要在风控框架内进行。

截至目前,全国持牌消费金融公司稳定在31家,行业告别了此前的粗放增长,转向精细化运营。人工智能、大数据、区块链等新兴技术的应用,成为提升风控能力、优化服务体验、抢占市场高地的重要手段,推动消费金融行业走向更加成熟、科技驱动的未来。

重塑行业竞争规则

在消费金融生态重构过程中,监管政策的引导和金融科技的应用是两个关键的因素,它们正共同重塑着行业的竞争规则和发展路径。

从监管政策维度看,近年来,监管部门持续加强对消费金融行业的规范与引导。在政策约束下,部分机构曾依赖监管套利获取超额利润的模式已难以为继。例如,对利率上限的规定,有效遏制了部分机构的高息放贷行为;对资本充足率的要求,促使机构更加审慎地管理风险资产;对信息披露的规范,增强了行业的透明度,保护了消费者的合法权益。

这些政策的实施,使得消费金融市场的竞争环境更加公平,机构之间的竞争更多地转向了服务效率、风控能力和产品创新等方面。公平竞争的环境,为那些真正具备核心竞争力的消费金融机构开拓了更广阔的发展空间。它们可以通过提升服务体验、优化产品设计、加强风险管理等方式,赢得更多客户的信任和支持,实现可持续发展。

从金融科技维度看,科技的应用正在深刻改变消费金融行业的竞争格局。大数据技术使得消费金融机构能够更全面地了解客户,通过分析客户的消费行为、信用记录、社交关系等多维度数据,精准地评估客户的信用风险和还款能力。人工智能技术则应用于审批流程、贷后管理等环节,实现了自动化、智能化的决策,提高了审批效率和风险控制能力。云计算技术为消费金融机构提供了强大的计算能力和存储能力,支持其快速处理海量数据,优化业务流程。技术的应用,使得消费金融机构能够更高效地获取客户、更精准地评估风险、更便捷地提供服务,从而在市场竞争中占据优势地位。同时,金融科技也降低了金融服务的门槛,使得更多的中小金融机构能够参与到市场竞争中来,促进了市场的多元化发展。

然而,金融科技的应用也带来了一些新的挑战。例如,数据安全和隐私保护问题日益突出,如何确保客户数据的安全和合规使用,成为消费金融机构面临的重要课题。

优胜劣汰与能力重塑

随着监管政策的规范和金融科技的应用,消费金融市场的竞争格局正在发生深刻变化,呈现出优胜劣汰、加速洗牌的态势,对各类市场主体的能力建设提出了更高要求。

马上消费金融副总经理孙磊认为,当前,消费金融行业正处于增量收缩、存量内卷、风险上移较为困难历史时期。但这一困难是相对的。事实上,当前整个金融行业均处于经济增速放缓的阵痛期。究其原因主要有以下几个方面:一是行业发展高速发展的瓶颈效应,二是经济增速放缓向消费金融的传导效应,三是大型银行转型零售的挤压效应,四是行业监管政策效果的累积效应。

面对消费金融行业的深度变革,各类市场参与主体正以差异化路径推动转型发展,科技创新能力日益成为重塑行业格局的关键驱动力,不同背景的机构展现出特色化发展路径。

在传统机构转型方面,招联消费金融通过主动调控资产规模与持续加码科技投入实现战略升级。该机构以科技创新引领新质生产力发展,相继推出多个具有行业突破性的大模型产品,推动消费金融垂直领域AI应用。

提升服务智能化水平一直是金融机构的核心命题之一。作为业内率先发布零售金融大模型的金融机构,马上消费金融的“天镜”已覆盖营销、客服、用户运营、企业智能等零售金融的八大领域,全面服务了超2亿用户。马上消费金融常务副总经理蒋宁认为,马上消费金融始终以技术创新为核心驱动力,推动金融行业智能化变革,刚推出的“天镜”3.0不仅仅是技术上的升级,更是马上消费金融对金融大模型从工具升级为决策平台、推动人机协同模式的一次系统性突破。

作为行业引领者,蚂蚁消费金融依托支付宝生态优势,通过“花呗”等产品实现生态闭环;小米消费金融则聚焦3C垂直领域,通过线下门店与供应链金融的深度结合形成差异化竞争力。

值得关注的是,海尔消费金融在强化科技布局外,加强场景段建设。该机构累计投入近20亿元构建金融科技体系,打造覆盖业务全流程的智能化运营平台,还积极布局家电、教育、医美等主流大众消费场景。目前已累计与1.1万家商户建立合作关系,服务分期用户总数超过300万。在核心的家电分期业务上,海尔消费金融通过与数千家专卖店紧密合作,并创新推出“三零分期”产品,实现了市场份额的持续稳定增长。在今年“618”大促期间,海尔消费金融还将在广东深圳、贵州铜仁等多地启动智家分期专场活动,数十家海尔专卖店参与联动。

然而市场注意到,当前多数银行系消费金融公司的发展态势相对滞后,面对行业深度变革尚未形成有效的应对策略。相较于头部、腰部机构积极的科技转型和差异化布局,多家银行系公司在战略转型步伐上明显滞后,创新突破不足,整体竞争力呈现弱化趋势。在行业加速向科技驱动和特色化发展转型的背景下,银行系消费金融公司亟待突破传统发展路径依赖,加快构建符合自身特点的转型模式,以应对日益激烈的市场竞争格局。

未来,消费金融行业将呈现“马太效应”加剧、科技投入分化、场景深耕细作三大趋势,机构需在合规框架内构建差异化壁垒,方能破局新周期。


1小时前

6月7日,在第二十七届重庆国际汽车展览会上,长安汽车作为重庆的龙头车企,首次以N8专馆形式参展,阿维塔展台占据长安展区核心位置,阿维塔品牌发布会巨大的显示屏上,PPT首页便是其前一天喊出的“新央企 新旗舰”“新央企 新豪华”“新央企 新标杆”口号。

而在前两天的6月5日,东风集团与长安汽车的重组计划正式宣告中止,国务院国资委批准将兵装集团汽车业务分立为独立央企,长安汽车正式成为央企。阿维塔品牌作为长安汽车旗下高端豪华品牌,在拥有这一央企身份后,新的口号暗示其将独立扛起央企豪华车大旗。

阿维塔口号的“新旗舰”是百万级豪车。阿维塔品牌CEO谭本宏在展台宣布:“将打造代表中国汽车工业最高水平的大六座旗舰车型。”根据阿维塔公布的最新规划,该车定位百万级旗舰产品,将于2026年上市。

此外,阿维塔已完成三年四车(阿维塔11、12、06、07)的第一代产品上市,以及第二代产品部分预研。到2030年将推出17款全新产品,阿维塔将形成覆盖轿车、SUV、MPV、跑车在内的产品矩阵。

在新豪华层面,阿维塔主要依靠原创设计和采用更开放的"技术联盟"战略。阿维塔的智能电动汽车技术平台CHN(长安、华为、宁德时代)则形成协作模式:长安提供整车制造与品控体系,华为注入智能技术,宁德时代保障电池领先性。

阿维塔也特别强调,长安汽车和宁德时代分别为第一和第二大股东,持股比例分别为40.99%和14.1%,华为作为合作伙伴,为阿维塔提供智能辅助驾驶算法、智能座舱等智能化部件。

“新标杆”则主要聚焦销量层面,阿维塔则表示,其三年推出了四款车型,是首家完成全系产品双动力布局的品牌,累计销量已15万辆,且27万均价实现高端品牌卡位,目标到2030年全球销量达80万台。2025年,阿维塔的销量目标分别为22万辆。5月,阿维塔销量达12767辆,连续三月破万,今年截至目前的累计销量5万辆。

为了进一步提升销量,阿维塔将在渠道方面继续发力。发布会上,阿维塔重点提及其渠道触点超700家,覆盖城市212个,地级市覆盖率达到82%,核心商圈覆盖率达到76%;同时,阿维塔将加速推进海外市场,计划进入超50个国家和地区,渠道网络布局超160家。

3小时前
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6月5日,四川省各级党政领导干部3万余人通过视频直播,参加了该省“提升领导干部应用AI人工智能能力系列讲座”的首场讲座。

据《四川日报》6月6日报道,本次系列讲座共分四期,将持续至7月上旬。讲座采取“主课堂+分课堂”“线上+线下”相结合的方式进行,主课堂设在成都,分课堂设在各市(州)、县(市、区)。讲座通过四川干部网络学院同步视频直播,覆盖全省各级党政领导干部3万余人,相关教学视频还将上传作为各级干部网络培训自学课程。

官方信息显示,在成都开讲的首场讲座上,中共四川省委书记、省人大常委会主任王晓晖,省委副书记、省长施小琳,省政协主席田向利出席,中共四川省委组织部部长靳磊主持首场讲座。

据报道,在首场讲座上,中国科学院院士、中国计算机学会副理事长、清华大学学术委员会副主任胡事民以《构建我国自主人工智能生态 促进新质生产力发展》为题作专题辅导,围绕我国AI技术发展应用存在的困难和挑战,AI技术如何赋能千行百业等问题进行了讲解。四川省直有关部门和省属科研单位、高等学校、国有企业负责同志等300余人在主课堂参加了首场讲座。

值得注意的是,在省域范围内以领导干部群体为对象,大范围开展人工智能专题讲座和学习培训,在全国并不多见。

《四川日报》报道称,这是四川在领导干部群体中就人工智能主题首次开展的大范围培训,目的是通过讲座帮助各级领导干部准确掌握人工智能国际国内发展趋势,帮助领导干部了解人工智能的战略布局和宏观政策,结合四川实际找准产业应用的切入点,熟练运用人工智能分析解决问题,不断提升行政效率和决策质量。

近年来,四川省将人工智能纳入“15+N”重点产业链协同推进建圈强链,积极建设国家人工智能创新发展试验区和创新应用先导区。2024年,全省人工智能产业营收超1300亿元、同比增长超25%,首次迈上千亿级台阶。

在AI与政务服务、应用融合方面,四川多个省级机构及市县区也积极推进。四川省政府政务服务和公共资源交易服务中心官网信息显示,2025年农历春节后,该中心举办“数字政府大讲堂”专题培训会,强调全省系统干部要进一步解放思想、更新观念、转变思维,找准人工智能与工作的结合点和发力点。在政务服务方面,要加快打造AI秒批秒办、AI咨询导引、AI智能预填、AI数字人、AI政策计算器等创新应用。

在四川省会成都市,该市出台《成都市人工智能产业高质量发展三年行动计划(2024—2026 年)》,在提出布局AI关键核心技术攻关,加快建设算力支撑能力,提升数据供给质量等举措的同时,实施场景融合应用培育行动,计划到2026年分别打造不少于50个人工智能+生产/生活/治理创新应用场景。

《四川日报》报道称,四川还将邀请知名高校教授、行业领域专家解读人工智能相关知识,讲解大模型的使用方法,更好提升各级领导干部运用人工智能技术推动高质量发展的能力水平。(来源:经济观察网 杜远/文)

4小时前

“我们现在的确很难,现在燃料电池企业都面临着比较严峻的挑战,一方面燃料电池企业造血能力较差,比较依赖融资,另一方面氢能商业化进程也不及预期。同时,产业发展需要稳定的延续性政策,但现行政策即将到期,新的政策还没出台。”6月初,北京亿华通品牌部负责人李靖向经济观察报表示。

一个月前,“氢能第一股”亿华通迎来了上市以来最差成绩单:2024年营收3.67亿元,同比下滑54.21%,净亏损扩大至4.56亿元。这并非个例,国富氢能、国鸿氢能、重塑能源四家头部企业2024年合计亏损超18亿元。这些数据表明,氢能产业要实现自主“造血”还遥遥无期。

2020年9月,五部门联合印发《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》,提出将对燃料电池汽车的购置补贴政策调整为燃料电池汽车示范应用支持政策,示范期为4年。

在经济观察报采访的多位氢能产业人士看来,随着首轮燃料电池汽车示范应用接近尾声,市场、资本开始观望,政策衔接的断档风险开始增加,企业融资尤其是民营企业融资困难。在政策衔接的十字路口,氢燃料电池汽车产业界对新政策提出多项诉求,以破解当下氢燃料电池汽车产业发展存在的主要痛点。

燃料电池企业深陷亏损

2024年,氢能产业的企业财报呈现鲜明的分化:上游制氢与材料企业业绩飘红,中游燃料电池核心企业集体失血,下游加氢站则初现盈利曙光。

上游企业受益于设备国产化的红利,盈利能力普遍增强:2024年,长盈精密净利润增长856%,金发科技氢气销量增长570%,中集安瑞科氢能业务收入增长近60%。下游的加氢站也初现盈利曙光,中石化宣布部分高负荷加氢站点已实现盈利。

然而,中游的氢燃料电池四家头部企业在2024年遭遇业绩全线下跌:亿华通营收下滑54.21%,国富氢能下滑12.2%,国鸿氢能下滑36.9%,重塑能源营收萎缩27.5%。四家企业合计净亏损18.1亿元,平均亏损增幅超60%。

氢燃料电池企业亏损加大,是应收账款危机、研发投入过重、电堆价格不断走低等多重原因导致。

财报显示,亿华通两年以上应收账款从5.79亿飙升至10.53亿元,占比从28%跃升至48%;重塑能源贸易应收款项达24亿元,同比增长19%。值得一提的是,氢燃料电池企业现金流危机增大,一大原因在于政府补贴发放延迟,使得企业陷入“补贴越发、现金流越枯”的悖论。

华北某氢能企业相关负责人刘莹(化名)向经济观察报表示:“我们买材料、设备都是真金白银买的,国家补贴发放延迟得太厉害了,氢能源补贴分为国补、省补、区补,2024年区补这部分应该在去年8月份下来,但到现在还没下来。我们是个小公司,就两百多人,却垫了两三亿元,现在一两千万的国家补贴到了,砸下来连个响都听不到就没了。”

关于氢燃料电池汽车的补贴,整车企业“过手三分油”也是一大行业弊病。氢能行业的补贴资金发放流程是,财政部将补贴发放至整车厂,整车厂收到补贴后再向上游系统供应商支付货款。

“现在车企盈利能力弱,就开始计较了。整车厂有各种理由扣你的钱,谁造出来的东西都不可能一点问题没有。”一位不愿具名的氢能产业人士说,这比国家延迟发放补贴造成的影响更严重,因为补贴发放只是时间问题,但车企如果扣钱,那就是彻底没有了。

另一方面,燃料电池企业还要为高额的研发投入准备资金,进一步加剧了现金流短缺。财报数据显示,2024年,亿华通研发费用9701万元,占总成本的14%;国鸿氢能三年研发叠加运营亏损超11亿元,重塑能源研发开支1.44亿元。

在不少氢能企业看来,目前行业的发展是不正常的模式。他们认为,纯电动汽车推广时是由整车厂主导,现在则是燃料电池企业在主导,推广力度比整车企业差很多。

“当初上层制定政策的时候,是想让整车企业来主导,但是没想到电动汽车发展起来以后,氢能源汽车对整车厂来说变成了可有可无的状态。”刘莹说,“整车厂现在压力也大,电动车赔钱、行业又内卷,本来经营压力就大,同时做油车、电车和氢燃料电池车,研发和推广投入就更难。”

“毕竟燃料电池只是整车的一个部件,消费者用的是整车,而不是单纯的一个部件,也不会只关注百公里耗氢多少,肯定也要关注智能化、操控、人机交互等方面。”氢璞创能燃料电池汽车整车总监田建国表示。

成本倒挂与商业化困境

补贴发放延迟只是导致氢燃料电池企业资金链紧张的导火索,更深层次的原因在于,氢能产业至今仍然没有实现有效的商业化运作,其中的核心矛盾在于氢气成本与终端需求的倒挂,以及应用场景单一导致商业闭环缺失。

当前的氢能主要分为由太阳能、风能等可再生能源发电+电解水制取的绿氢,和通过化石燃料如石油、天然气和煤炭的燃烧来制取的灰氢。目前我国绿氢占比不足10%,氢能示范运营车辆大都采用灰氢。例如,北京众多加氢站的氢气都是从位于房山区的燕山石化采购的。成本方面,灰氢成本约10元每公斤,绿氢成本却高达30—40元每公斤。

国内某第三方氢能承运公司的员工告诉经济观察报:“河北某地的氢能示范运营车辆很多都停运了,即便运营也是放短倒(纯电短途运输)。虽然当地的灰氢不算贵,但如果遇到在厂区提货、交货排队几个小时的情况,氢气消耗太多就会亏钱。要是氢价降到20元每公斤,那我才能赚钱。”

绿氢普遍采用“电制氢”方式,即通过可再生能源发电+电解水的技术路径制取。阳光氢能的测算显示,当电价为0.62元/度时,绿氢成本达39元每公斤,电价需压至0.13元/度,绿氢价格才能与灰氢持平。

在终端用氢成本中,储运环节占比高达30%—50%。管道运输氢气成本最低,但目前我国仅约150公里氢气输送管道,且集中于化工园区。受限于技术原因,氢能储运成为终端价格高企的核心瓶颈,也是氢能商业化最大的拦路虎。例如,当运输距离为100公里时,目前普遍采用的20MPa长管拖车运氢气的运输成本9元/kg,而欧美 45MPa拖车的成本能减半,但52MPa拖车的关键阀门、压缩机仍依赖进口。

在使用场景上,氢能产业长期依赖交通领域的单一场景,尤其是重卡物流的“单极支撑”,这一模式正暴露出其脆弱性。2024年氢能重卡销量虽然占燃料电池汽车的54.1%,但全行业总销量仅5405辆,同比下滑12.6%。氢能源汽车的保有量距离《氢能产业发展中长期规划》设定的2025年5万辆目标还差2万多辆。

在对成本敏感度极高的物流领域,即便加氢价下降至35元/kg,燃料电池重卡的全生命周期燃料成本仍达 2.1—2.8元/km,而柴油车仅需0.8-1.4元/km,成本过高导致规模化推广受阻。

另外,氢燃料电池汽车在使用过程中的高速通行费政策也并未做到全国统一。截至2025年5月30日,全国共有11个省市对氢能车辆实施高速公路通行费减免政策,但绝大多数聚焦省内网络,未与邻省联通。“49吨重卡满载,不同省份不同路段的高速费不一,约为1.3元—2元每公里,一趟下来高速费要好几千块钱,如果高速免费的话还是能赚钱。”田建国说,现在氢能汽车走山东高速免费,走山西也是免费,但是经过河北时不免费,又不好绕路。

产业界现存五大渴求

面对2025年氢燃料电池汽车示范政策到期节点,氢能产业人士的呼声高度一致,即连续性政策供给、氢能高速全国一张网、专项融资通道、绿氢降本组合拳、多元化场景破壁。

在连续性政策供给方面,清华大学教授帅石金向经济观察报表示,应建立长效机制,防止政策空窗期导致资本观望与技术停滞,打击产业发展信心。国富氢能明确指出,由于政策不明朗致客户采购决策延后,2024年液氢设备零销售营收下降12%。

在氢能输运政策方面,内蒙古将“西氢东送”400公里输氢管道纳入省级五年规划,提前锁定土地与审批资源,吸引中石化配套制氢厂落地,为企业提供了稳定预期。在氢能汽车高速通行费方面,自2024年3月起对氢燃料汽车免收高速通行费以来,京津冀最大氢气供应商旭阳氢能销量突破2000万立方米,同比翻倍。5月上旬,我国首条跨区域氢能重卡干线西部陆海“氢走廊”正式贯通进入常态化运营,但贵州、广西还未跟进高速免费政策。

“应建立全国统一市场,破除地方保护壁垒,通过跨区域示范城市群联动、氢能高速走廊建设等场景创新,引导产业链上下游企业形成跨省域协同,打破省际割裂现状。”美锦能源氢能事业部负责人吴浩向经济观察报说。

在专项融资通道方面,吴浩表示,针对膜电极、碳纸等制约行业发展的"卡脖子"环节,应设立国家氢能关键部件专项基金,对国产化突破项目给予3—5年研发费用加计扣除,并建立首台套装备应用保险补偿机制,通过"技术验证-场景测试-批量应用"的政策闭环降低市场化风险。

中石化2025年发起50亿元氢能产业链基金,江苏“氢能研发贷”为协氢新能源提供5000万元低息贷款,这些都是氢能产业创新融资渠道的新案例。

“成本还是最主要的,产业链要良性发展,就必须击穿30元/kg的加氢成本线。”帅石金表示,政策层面也应引导各方,打出电价优惠+离网制氢+管网基建三路并进的绿氢降本组合拳,实现绿氢与灰氢平价。“可以设定钢铁、化工领域绿氢强制配额,并将应用场景向其他工业领域拓展。”田建国说,“高铁一旦用氢能源就不需要建这么多电网了,还有无人机、发电站、取暖家电等,都可以用氢能,现在打通船舶、储能认证的壁垒比较紧急。”

氢能产业下一个五年的胜负手,在于政策能否在连续性、成本阈值、场景生态三方面同步发力。众多受访者向经济观察报表示,绿氢降本依赖管网基建,工业场景拓展需规模摊薄储运成本,而这一切需连续性政策和资本输血支撑。将七省高速免费升级为全国统一行动,以强制工业配额打开万亿级需求缺口,用专项国债破解民企研发困局,氢能产业或才能真正跨越生死线。

尽管困难重重,但业内仍不乏乐观之声。国际氢能燃料电池协会秘书长王菊此前表示,2030年氢能重型车有替代柴油车的潜力。吴浩认为,通过上述多维度的系统推进,氢燃料电池汽车有望在未来3—5年内实现全生命周期成本与燃油车平价。

田建国认为,行业普遍看好2028年。一方面,氢能产业的大部分龙头企业的创始人都是高学历且拥有极强韧性的创新人才,在行业艰难的时候,大家都抱团取暖,各自想方设法技术降本和创新突破;另一方面,预计2025—2028年,没有核心竞争的企业会被淘汰,在2030年碳达峰前两年,整个行业或需追赶进度,在“赛道广、赛手少”的情况下,优秀的企业必然能做大做强。

近期有消息称,国家有关部门已经调研了很多地方,也正组织研讨和制定新的示范运营方案、政策,且更加具有前瞻性、引领性和全面性。国家能源局近日发布《中国氢能发展报告(2025)》,对2025年中国氢能产业发展进行了展望,其中提到坚持问题导向、应用导向,按照“创新引领、示范先行”的原则,结合“两重”建设,推进区域综合示范、重点场景应用。

6小时前

谢祖墀/文

人工智能(AI)的快速崛起正在重塑全球商业格局,成为任何一家企业都无法回避的战略议题。从制造、零售、医疗到金融,AI引发的不仅是技术层面的更新换代,更是对传统经营范式、组织架构乃至管理哲学的系统性挑战。

在这场深刻且广泛的变革中,企业再无“等待观望”的空间,唯有主动拥抱人工智能,才能在下一轮产业竞争中占据先机,实现从“被动适应”到“引领变革”的战略跃升。

在AI实践以及相关深度思考方面,中国企业已展现出一些先发优势。无论是在智能制造、数字营销还是智能客服等领域,中国企业已在多个应用场景中实现规模化探索与部署。

这种领先并非偶然,而是根植于中国复杂多变的市场环境、高度数字化的用户行为,以及企业对新技术保持高度敏感与快速反应的商业基因。然而,领先实践的另一面,也意味着企业必须率先面对各种深层次挑战。

随着AI逐渐从边缘走向业务核心,企业愈加明显地遭遇一系列非技术性的结构性问题。这些问题不仅关乎组织能力的重构、管理边界的再定义,更涉及企业认知体系的系统升级与演化。这类挑战已无法通过局部优化或战术层面的应对来解决,企业亟需站在战略高度,以系统性思维和长周期视角加以回应。

建立AI时代的认知基础

AI技术的演进速度远超以往任何一项通用技术,其带来的影响也更为深远。

面对持续涌现的新算法、新模型、新平台,企业若仍依赖个体经验、碎片信息或传统路径依赖,极易陷入认知滞后,从而错失关键战略窗口。我们了解到,一些AI云服务提供商甚至在这方面也存在难度。构建一套系统化、结构化的信息感知与技术洞察机制,成为企业应对AI变革的必要前提。

这一机制不仅需要通过内部的数据分析能力加以支撑,更应拓展为一个包含学术界、产业界、资本市场和初创企业在内的开放型外部知识网络。

通过与高校研究机构、AI创业公司、行业智库、风险投资机构等建立高频互动与合作机制,企业可以更早捕捉趋势,更深入理解新兴技术的潜力与局限,为战略判断提供更具前瞻性与洞察力的输入。

我们了解到中国的一些头部企业,如某横跨多个产业的国际化集团已经准备以常态化的行业白皮书等形式,试图搭建这样的行业知识网络。其中,尤其需要注意企业风险投资(CVC)等能够参与AI创业生态的投资方式,从一线观察创新的发生与失败的机制。

小米能够进入汽车赛道就大量应用了CVC。我们相信这种成功经验在AI行业中同样适用。这不仅能带来技术与业务的协同,更是一种前瞻性的认知投资与组织学习,帮助企业从投资项目中观察趋势、试错并吸收认知,锻造出更具适应性的战略能力。

对企业而言,在AI方面的投资回报率(ROI)很重要,必须清楚了解每一个投资项目上的AI投资是否合理。

在年初Deepseek热潮后,我们已经收到许多企业家的反馈,他们称感到“投入产出不及预期”“没法无限制的投入”。

与此同时,企业需要对AI投资进行与认知相匹配的逻辑调整。AI不是一次性工具的项目成果,而是高度演化、不断增值的战略性资产。

与传统的IT建设或投资项目不同,AI的价值释放呈现具备阶段性、复利式等特点。

某位国内领先创新药企业相关AI建设负责人曾经对我说,很多像药企等传统企业总希望一次性投入憋个大招,但实际上,AI的价值是不断迭代发挥的。

这就要求企业超越传统项目的ROI测算框架,转向“分周期、多维度”的回报评估体系,并与前述外部知识网络协同耦合,形成持续验证、动态调整的战略闭环。

推动AI转型:“治理机制”与“人”

随着日益嵌入核心业务流程,AI技术带来的决策复杂性也在显著上升。

动态迭代的环境也要求企业具备前所未有的动态思维,打造可支持高频判断与快速试错的组织、在快速变化与高度不确定下工作的组织。尤其是那些达到一定规模的企业,必须形成治理与机制的调整,以适应AI转型的需要。

首先需要明确的是,AI相关的战略性决策不能由单一岗位或技术部门闭门造车,更不能依赖个别关键少数拍脑袋做判断,而应由跨部门、多角色的利益相关方共同决策,作为AI相关决策的协调中枢。

但在实际情况中,我们甚至能看到一些大型集团的AI转型决策者,也仅聚焦在极少数几个人身上。

企业尤其需要强化各相关高层的参与度与领导力,使AI战略真正成为CEO议程的一部分,并由高层管理者主动承担AI变革推动者的角色,推动组织全员形成战略共识与能力协同。

这需要高层管理者不仅要有技术理解力,更要具备推动组织文化、决策机制与业务认知同步转型的领导能力。

企业也需要设立专门的AI战略部门或设立首席AI官(CAIO)岗位,建立一套覆盖战略洞察、技术导入、组织对接与文化引导的全链路机制,真正把AI变成企业的“神经系统”,而非“外部插件”。

其次,AI必须要“聪明地试错”,需要建立“可承受失败”的机制与文化。

企业可以犯小错,但不可以犯大错,需要将失败作为成本可控、可预期的探索手段。当然,由于AI试错的成本与风险显著高于互联网时代的产品迭代,因此这种试错必须遵从某些基本原则,要有技巧与“聪明”地试错。

企业通过容忍小范围、可控性的失败,并将其视为系统学习与能力积累的组成部分,促进自身的AI转型,而不是理想化地认为“只许成功不许失败”,亦或在每次失败中受到从上到下巨大的打击与失落。

企业要在此基础上构建起“探索边界清晰、容错机制明确”的创新体系,才能在复杂环境中持续迭代。当然,推动转型与相关方沟通是一种“组织能力”与“判断艺术”的结合,在跨部门、跨边界协同的同时,要有技巧地推进转型工作。

最后,AI转型必须要有足够多合适的人才支撑。展望终局,我们可以想象AI将不仅带来工作方式的变化,更将深刻影响组织能力、人才结构与文化机制。

未来的企业组织将呈现出高度动态化、自适应性与生态共生性特征。传统以流程稳定与岗位固定为核心的组织模式,将被基于数据驱动、智能响应、任务导向的新型组织范式所取代。

由此,我们可以看到,企业在AI时代真正需要的是由“数据理解、AI应用与业务创新”融合而成的复合型人才队伍,传统机械性岗位将被大幅替代。平安保险就利用AI,自动化了远超一半的业务流程。这不仅对传统中后台职能提出了新的需求,更是对业务部门的期待。

认知跃迁决定战略成败

我认为,全球范围内将崛起一批以AI为核心能力、重新定义产业逻辑的AI原生企业。它们不再是“传统企业+AI”,而是在AI思维基础上,重构包括产品设计、商业模式、组织结构与客户关系在内的一切行业传统。

这种范式再造将对传统企业构成根本性挑战。面对这样的趋势,企业需要的不只是转型意愿,更需要自我颠覆的勇气与能力。

企业需要敢于在组织内部孵化AI驱动的新业务单元,用更低的资源、更快的节奏探索前沿应用场景,主动塑造自己的未来形态。

实际上,中国企业在部分场景已取得AI落地的阶段性领先,这一优势应转化为引领行业标准、塑造全球范式的战略能力。与此同时,这也为跨国公司在中国市场探索AI创新、思考AI创新,提供了独特的实验土壤与合作窗口。

想要把中国企业当前的领先转化为真正可持续的优势,需要深刻的AI转型。这场转型的核心,不在于部署了多少算法、采购了多少工具,而在于企业是否完成了战略认知与组织能力的同步升级。

真正成功的企业,将是那些把AI作为战略命题来理解、作为组织变革契机来推动的引领者,也是时代对企业家战略认知能力的挑战。

随着AI时代不断深化,企业间的竞争将不再是工具使用能力的差异,而是构建系统化学习与适应能力的全面较量。

当数据、模型与工具逐渐趋同充分“平权后”,决定胜负的将是企业在复杂性与不确定性中保持敏感与明确方向,推进创新的程度、创新的速度与创新的节奏。

企业能否制造并运用优势,领导者需要深入认知AI并积极拥抱AI思维,以思想领导者的角色带领企业高效地进行AI转型。

我们建议企业决策者必须拥抱“AI思维”。所谓“AI思维”意味着全新的系统思维范式,不仅包含对AI技术和应用的理解,更需要从战略定位、组织架构、业务流程到人才结构和企业文化的全面重构。

AI不是终点,而是重新定义商业本质的起点。愿每一家走在转型路上的企业,都能以系统性的视野、战略性的判断与组织性的力量,迈向更具韧性与创造力的未来。


6小时前

谢泓/文

2023年初,在经济观察报《2024年领军者展望》的年度策划中,笔者以《更高效率,到达市场》为题,展开关于建设中国大消费市场的思考。

党中央、国务院一直非常重视国内统一大市场的建设,从2021年12月中央全面深化改革委员会会议发文开始,到2022年中共中央、国务院发文、党的二十大报告,以及近年历届中央政府的工作报告,都提到中国统一大市场的建设。2024年10月,国务院常务会议也研究部署推进全国统一大市场建设的举措。

2023年,笔者在题为《启动粤港澳大湾区消费大市场》的专栏文章中提出:广东可以从出口拉动型、投资拉动型的经济发展模式,彻底转变为消费拉动型的经济发展模式。笔者在文中论证了从制造到市场增加值的问题,但文章还是偏宏观,并未深谈在消费拉动型经济中消费是如何拉动经济发展的。

作为微观经济的观察者,在笔者看来,中国经济发展的很多现象看似是自上而下的,但真正的破局点往往隐含在青萍之末的探索中。

为此,从本文开始,笔者计划通过系列文章,深入观察珠三角地区有代表性的企业家,对消费市场建设的思考与探索,以期展开自改革开放以来中国经济持续发展的新画卷。

技术驱动的宠物情感市场

在2022年“创客广东”大赛中,笔者结识了深圳前海霍曼科技有限公司(下称“霍曼”)的总经理刘坤,他当时是参赛者之一。

刘坤毕业后,曾入职过一家医疗高科技企业,后因契机在深圳创业,最终在广州创办了霍曼。2023年,霍曼的年销售额已达4亿元左右的规模,其发展速度在经济普遍放慢的环境中尤为亮眼。短短几年间,霍曼已发展成为宠物智能用品市场中技术领先的头部企业。

一位毕业于哈尔滨工业大学的80后理工男,从谈自动化控制技术到宠物市场的情感价值,这个跨界创业的经历本身就非常具有故事性与传播价值。

刘坤将宠物智能应用产品视为“技术+情感”的双轨赛道,工程师的严谨(如医疗设备技术迁移)与创业者的洞察力(如品类创新)就是产品与市场创新的新组合。在刘坤看来,只有持续解决用户真实的痛点,并通过全球化布局放大创新价值,才能在万亿级宠物市场中占据领先地位。

事实上,霍曼的发展得益于过去5年中国宠物市场的快速发展,宠物经济的增长又源于养宠主力向80后、95后年轻人群的转变。他们具有“高学历、高收入、没时间”的特点,是“懒人经济”的典型用户。

“宠物智能设备就是为这群既想享受生活又想养宠的年轻人提供解决方案。”刘坤认为,宠物的功能已经从“看家护院”转变为“家庭成员”,尤其在年轻群体中成为情感寄托,“宠物填补了现代人情感的空缺,它们是家人”。

消费群体的变化驱动行业市场快速发展,技术则是行业升级的核心驱动力。霍曼对于品牌的理解是新生活对于高品质产品的向往和追求。

创业之前,刘坤就有意识地在购买优质品牌的产品,如当时的松下电器、戴森吸尘器等。高质量的产品总能给他留下深刻印象。因此创业时,刘坤希望自己的产品能像那些国际知名品牌一样,具有独特性、高品质和吸引力,而不仅仅是参与低价竞争。

“品质控、创造力、有温度”就成为霍曼的产品主义理想。

从品类到品牌

刘坤的创业动机很简单,就是想给自己的猫研发一款智能烘干箱,他并不满意当时市场提供的宠物智能产品。一般来说,猫洗澡需要15分钟,但电风筒烘干猫却需要一个半小时。刘坤甚至怀疑:养宠物的人是不是都不懂电器产品的研发和制造,制造电器的厂家也不懂养宠需求。

刘坤调研市场还发现,传统的宠物烘干设备仅用于宠物医院。宠物智能烘干器要适配家用场景,就必须在体积优化、温控技术与设计感上做出调整。事实证明,霍曼的宠物智能烘干机最终成为爆款,也塑造了霍曼作为宠物智能设备制造商的品牌声誉。

“不做追随者,而是创造新需求。”在刘坤看来,建立新品牌需要实现从0到1的品类开拓。与此同时,他强调在品类拓展中深入理解行业和客户需求的重要性。

在行业早期发展阶段,创业者需要发现市场存在的痛点和潜在需求,捕捉具有普遍性、但未被充分挖掘的机会,这如同未开发的金矿,即存在可见但未被满足的需求。有些市场的规模看似很小,但现有产品又未能满足客户需求,市场潜力是未被充分激发的。

在刘坤看来,宠物赛道虽然很“卷”,但未被覆盖的应用场景仍自带流量,做品类创新就是自己创造蓝海,赢得竞争的终极办法是开创并主导一个品类,进而形成品牌。

刘坤也有自己困惑:广东制造几乎拥有制造小米所有产品的供应商,但为何没有出现像小米一样的品牌?同样在宠物产品领域,尽管存在众多优秀的制造供应商,却尚未出现像小米在消费电子领域地位一般的领军品牌。

刘坤还分享了追求品质与品牌在创业中重要性的思考。即便在经济条件有限的时候,刘坤也会选择购买高品质的品牌产品。这种对品质和品牌的追求,深刻影响了他的创业理念。他希望能够创造出让全球各地消费者不远万里购买的产品,而非仅以低价获得客户。他认为这种想法代表了中国新消费群体的一种刚性需求。

刘坤将这种理解带进宠物经济兴起的市场场景,发现了重要的创业窗口期。抓住时间窗口,刘坤快速完成了产品研发和新市场品牌的建设。

坚持产品主义,坚持“品质控”理念,刘坤要求产品在功能、安全性和用户体验上超越行业标准。比如,早期因过滤设计不足,饮水机会导致宠物出现健康问题,这促使霍曼将医疗设备的研发经验迁移至宠物用品,确保产品的可靠性。

霍曼的品牌建设也借鉴了小米,从做口碑与社群驱动开始,早期通过豆瓣、微信社群渗透核心用户群,利用宠物天然的社交属性形成圈层传播。

刘坤认为,“好产品自己会说话”。例如,烘干箱的口碑宣传通过用户自发分享在抖音、小红书等平台实现裂变,最终推动品牌从细分市场走向大众。

霍曼的品牌忠诚度体现在消费者对新品的期待和购买力上。目前,该公司70%的产品为爆款,复购率超50%,刘坤举例称,他们即将推出一款新品,很多消费者为此已经等待了很长时间。有的客户甚至担心,如果新产品迟迟不发布,其他用户会转向其他品牌。这种对品牌产品的高度期待和潜在购买行为就是品牌忠诚度的体现。

在充分竞争的市场中,刘坤认为打造品牌确实有挑战,但也有机遇。品牌需要抓住时机,在消费者心智未被占据时进行塑造。家电领域竞争激烈,商家仍可以在细分品类、垂直市场寻找品牌的成长空间,如做高端或设计感强的产品,注重与消费者初次见面时的产品质量,建立良好的品牌印象。

在刘坤看来,消费者之所以愿意等待霍曼的新产品,是因为霍曼理解宠物的生活习性与家人的需求。有用户说,哪怕是购买家用吸尘器,如果霍曼有,她也会选择霍曼。除了认可产品的功能和设计,更关键的在于,消费者认为霍曼能理解宠物家庭的需求。

通过不断观察生活中的痛点和建立新认知,不断发现未被满足的需求,霍曼如今已经开发了智能烘干器、自动猫厕所、GPS宠物追踪器、智能饮水机等产品,以技术突破解决传统痛点,如卡粮、高温烫伤等,成为增长最快的细分行业领先企业之一。

刘坤预测,宠物经济还将持续增长,中国宠物数量已达1.2亿只,未来智能设备将覆盖更多场景,如健康监测、互动娱乐等。霍曼计划从猫类产品扩展至犬类,通过App联动喂食、饮水、环境监测等设备构建智能家居生态。

好体验、好品牌与新消费拉动

对于好产品与宠物消费新经济,刘坤有很多新想法。他讲,用心做好产品,给消费者更好的体验是霍曼永恒的坐标,好产品自己会说话,品质会形成圈层效应。

刘坤对如何体现品牌在消费市场的激发作用、消费市场中品牌建设的重要性等问题也有思考。他认为,品牌通过触达用户、传递产品价值和情感价值,激发消费者的购买行为。

前段时间,美国“甲亢哥”与重庆荣昌卤鹅地域品牌也是通过事件营销和网红效应,吸引了大量消费者去尝试产品。刘坤认为,消费需要品牌的拉动和引导,不能仅靠性价比。品牌能创造出新的市场需求,如苹果、华为等成功案例,品牌溢价和产品创新共同推动了企业的成功。

与此同时,刘坤还呼吁,知识产权保护对于品牌创新至关重要,只有当高端制造业为品牌服务时,才能促进整个行业的健康发展。

刘坤将霍曼的品牌战略聚焦为品类创新、极致产品、全球心智三大支柱。他强调,“用心做好产品”是霍曼的底层逻辑,也是中国品牌出海的终极竞争力。

对于当前国家鼓励消费出台的各项政策,刘坤非常赞同。但他认为,国家的政策应鼓励基于市场创新与新品牌建设的创新创业发展;同时,消费需要刺激和引导,如通过各种平台进行宣传,激发消费者的购买欲望,而不是简单的“以旧换新”。刘坤提出,过去强调性价比的做法可能会限制消费市场的升级,品牌营销更能有效激发消费者的兴趣和购买力。

在思考中国新消费的政策体系问题时,笔者认为,中国是更侧重于制造业供给全球的政策供给体系,对消费侧的政策供给不足且缺乏系统性。同时,在上市企业中,政策对科创高新技术企业的支持多,对消费侧的品牌支持偏少,这与我们长期以来重视制造业供给侧的竞争力有关。

实际上,基于消费侧产品的创新创业,无论是赛道还是容错率,其提供的社会创新创业空间与就业机会要比供给侧的技术公司更加宽广。

刘坤认为,中国的宠物产品已经在全世界的品类/品牌中占有一席之地,也是为数不多具有世界影响力的中国品牌品类。中国的新兴品牌是通过满足特定需求快速形成的品类品牌,消费者需求的变化是推动新品牌发展的关键。中国有14亿人口,新消费场景的挖掘、工业制造与创新能力的供给,都能催生出越来越多的新需求、新品类与与新品牌。

在笔者看来,中国经济与制造业的转型,对于新需求引起的新消费、新品牌更加重要。政策供给体系需要关注到市场新的变化,捕捉及引导新的市场方向,因势利导促进消费市场发展。

广东从制造大省转变为消费大省拉动经济发展,不光是消费本身,还要通过设计能力、高科技赋能新消费、创造新需求、发展新品类、获得新品牌,这当中需要有全新的思维。

6小时前

5月底,一篇疑似出自MOVA高管的小作文截图在社交媒体上广为流传。长文点名深圳公司员工在岗时间普遍比苏州同事短,“晚上不到20点就下班了,而(苏州)总部22点后还有员工在办公室忙碌”,呼吁员工按时下班后到家继续未竟工作、员工创造价值应是雇佣成本的15倍以上,“坚决清退划水害虫痕(瘟)疫”。

作为知名品牌,“追觅”不缺流量关注,而脱胎于追觅的年轻品牌MOVA却是第一次遇到如此汹涌的舆论漩涡。

这篇小作文在社交媒体发酵后,不少网友表示要抵制追觅的产品;也有部分员工为公司鸣不平,称加班是行业常态,且加班费是真给,老板也常大手笔发红包给福利。

MOVA从去年底开始试图完全独立运营,在CES、AWE等大型展会上都坚持不用“追觅”字眼作宣发。这一次意外“出圈”,网友们仍把两个品牌捆绑在了一起。

一位MOVA员工告诉经济观察报记者,去年底,MOVA从追觅分拆出来,独立运作,今年MOVA的目标是扭亏为盈,因此公司上下对加班有预期,但看到有人如此明确地要求全员加班的长文,还是倍感意外。

截至6月6日,追觅、MOVA官方并未针对上述言论做出回应。据经济观察报了解,涉事企业已就此事报警处理,苏州相关部门已立案。


业务和工时的“相对论”

经济观察报记者了解到,对短短几年内便形成了相当复杂业务体系的追觅来说,平均工时确实是员工们闲聊主题中相当普遍的一个,而另一个热门话题是“你前司是哪家”——整个追觅系用工规模近3个月从8000人增长到1.2万人,吸纳了来自家电、智能硬件等各行业头部企业的员工。

追觅实行BU(业务单元)化管理,根据产品线划分BU,各自负责产品从市场调研到产品设计、生产制造再到市场推广销售的全流程。

追觅研发部门一名员工介绍,他平时一般晚上10点下班,近一个月时间有所延长,最晚一次下班是凌晨三点。

追觅扫地机BU的一位员工近一两个月感觉到,BU长、HR频频强调工时考核,基本工时是8小时,但主管多次鼓励延长工时至10小时以上。

他介绍,按照公司规定,不分BU或岗位级别,所有员工非工作日的加班费为55元/小时、节假日的加班费为77元/小时,而工作日加班无偿——不管在工位还是回家加班,因此部分员工不愿意在工作日过度加班。

今年以来,不同BU、BU内不同部门之间似乎形成了比拼工时的氛围,部门的HRBP(人力资源业务合作伙伴)每月会列出全员上下班数据,工时垫底的部门和员工可能会被点名。有员工6月初因“每天平均工时不足10小时”被HR在群内点名。

处在孵化期的“水下业务”感受到的压力会更大。追觅某新业务BU的一位员工解释:“新业务的产品研发、供应链整合都需要时间,还没有产品上市,因此没有营收数据作为参考,BU长和HRBP已多次要求所有员工‘刷’工时,不能垫底。”

员工们有各种“刷”工时的技巧,例如晚饭时间吃2小时以上,且由于打卡和门禁不直接相关,部分员工先回家,到点再遛弯来打卡;部分员工甚至发现了离公司最近的一栋公寓在打卡范围内……

在智能硬件、家电行业内,加班情况并非孤例。9—10小时以上的工作时长在互联网类公司里很普遍。

前述追觅扫地机BU的员工说,他此前在科沃斯“没事都要坐到八九点”;来自小米、华为、京东、海尔、海信等大厂的同行也有反馈,无偿加班是常态。对于公司把工作时长作为一个量化考核指标,他很理解,“你要么有产出,要么有工作时长,不能一个都没有”。

在社交媒体上网友们不解和指责的评论声中,夹杂着一部分员工为追觅鸣不平的声音,例如加班费真给、工资年包给得高、老板不定期在万人大群发大额红包、5月中旬还在苏州为全体员工办了一场演唱会……

就在传出加班言论截图的当天,追觅科技创始人俞浩在近1.2万人的“追觅科技全员超大群”里宣布,给所有盈利事业部每人发放1000元夜宵红包。

加班风波发酵后,2025年6月3日,俞浩宣布个人捐款1亿元成立慈善基金会,并在朋友圈附文:“最近竞争对手花了不少钱,四处找材料,甚至无中生有,来抹黑我们。”与其拿这个钱互相伤害,他选择捐给社会。


做就做世界第一

在追觅苏州园区和工厂的墙上,随处可见俞浩提出的“要么不做,要么世界第一”的标语。许多员工形容这位老板常常提到的词是“技术狂人”、“雷厉风行”、“天马行空”。

这家成立于2017年、由清华大学毕业生创立的企业,以惊人的速度崛起。公开数据显示,自2019年至2023年,追觅年复合增长率超过100%,2024年扫地机在德国、法国、波兰等多国市占率排名第一——欧洲是中国智能硬件出海的主战场之一。

一位追觅人力资源中层告诉经济观察报,公司业务变化快,每次管理层有了新想法,人力资源部门需要以最快速度去落地、招人、组建BU等。最近一个月里,老板对招聘的要求包括:先招研发和销售人员;先把400余人的财务团队迅速补到1000人;每一个BU最先招聘的人员应该是战略人员。每个要求的优先级都很高,具体执行人员常常不知道哪一项最紧急。

追觅推行BU化管理,每个品类(如扫地机、洗地机、吸尘器、吹风机等)设立独立BU,每个BU配备研发、生产、营销等完整职能团队,这能让每个产品线能快速获得市场反馈进而调整产品,做好量产准备。

一位空调BU人士说,以今年3月份上市的追觅空调为例,从集团决定从无到有做空调业务,到成立BU,整合供应链资源,到最后空调量产上市,仅花了16个月,这样的响应速度是传统制造业望尘莫及的。

不同BU独立运行能激发创业积极性,也产生了一些其他问题。

前述追觅人力资源中层所在的大部门今年6月突破了1000人,有服务于总公司层面的,也有服务于各BU的专职HRBP。不同BU的HR之间会有竞争,“比如我沟通候选人确认了他的求职意向,就可以在内部系统里将其锁定,如果此时有其他BU的HR反馈称候选人还对其他部门感兴趣,会要求先别锁定。”这位追觅人力资源中层说,只有到正式发offer那一刻才算尘埃落定,这直接关系到HR的奖金。

某新业务BU的员工补充了一个细节,近期团队内在讨论拟定销售渠道时,有人发掘出一个追觅全线产品都没有涉足过的新渠道,“BU长一听,在群里让大家不要声张,等我们做出业绩之后再说,不要让其他BU知道”。


追觅宇宙的膨胀

在追觅超1.2万人的全员大群里,每天除了各部门发布产品内测信息、海报等,最常见的发言者是俞浩,他常直接发表自己对业务的新想法。

“刚做吹风机或吸尘器时,老板的目标是赶超戴森;今年6月初决定做生物医药业务,老板在群里定下的目标是‘做出来一个强生’。”前述追觅人力资源中层说。

在跟进新业务项目时,这位人力资源中层会优选同行业头部公司里同一个岗位的员工,例如小厨电招的基本是海尔、海信、美的、格力的员工,而为了做奶茶品牌“山也觅茶”,在哪个城市要开店,会优先把周围霸王茶姬的员工挖过来,迅速落地。

这符合俞浩和追觅的风格:找新风口,每个新业务都要对标最头部的公司,快速复制学习、快速挖人、快速成团(BU)、成效不好果断撤退。

产品定位上,高端是追觅一以贯之的战略,所有BU要用高端产品打入高端市场。这是追觅脱离小米生态链、独立做品牌后的打法:从营收中划出远超行业平均水平的资金投入研发,推动产品、技术向上迭代,用创新开辟高端战场,而不去低价位市场厮杀。

前述新业务BU成立不到1年,在产品研发路径上,“先去学习行业里做得最好的竞品,让消费者知道我们的产品,后续自行研发一些创新功能,做自己想做的产品”。该新业务BU员工称,这项业务,行业内头部公司产品净利润率在5%—8%,但追觅的目标是做到30%以上。

追觅的业务版图一直是个“谜”,仿佛其宣布进入哪个新业务都不出奇。作为公司老员工,前述追觅扫地机BU的员工理解老板创业的心态——鸡蛋不能放在同一个篮子里,但没想到篮子这么多。

公开资料显示,截至6月6日,追觅系有智能清洁事业群、个护事业群、科技机器人事业群、汽车事业群、大家电事业群等。

据经济观察报了解,追觅系已成形的BU/产品线包括但不限于:扫地机、洗地机、吸尘器、吹风机、空气净化器、净水器、洗碗机、冰箱、空调、智能电视、手机、无人机、路由器、运动相机(光子跃迁)、泳池机器人(浪涌未来)、人形机器人(魔法原子)、具身大模型(千诀科技)、短途出行(坦途科技)、两轮电摩(无界妙控)、滑板车(觅途智能)、割草机器人(可庭科技)、擦窗机器人(净界巡航)、园林工具(劳尼克斯)、新能源汽车(界行者科技、跃川拓境)、3D打印(原子重塑)、潮玩(Dreame Mart)、咖啡(追觅咖啡)、茶饮(山也觅茶)、火锅(沸点计划)、地产、OTA酒旅、金融科技、商业航空等。

在大部分消费者以为追觅只是一个清洁家电厂商时,追觅及其孵化的各类公司正在迅猛扩张。于2025年初成立的火锅品牌沸点计划已在杭州、上海开出3家门店,计划年内门店数量达到50家以上;成立不到1年的茶饮品牌山也觅茶已开业6家门店,分别位于苏州、南京、杭州、南昌,计划年底前将门店数量扩展至数百家……

俞浩要把追觅做成一个生态。

3月19日,追觅正式公布追觅生态家族,并宣布将正式成为一家无边界的生态企业。

而支撑数十甚至上百个新业务几乎同时间源源不断冒出来的引擎,是追觅旗下产业投资平台追创创投百亿级资金,以及持续募资、融资的“10大孵化器”。

一名追觅投融资员工向经济观察报透露,追觅旗下有1号—10号孵化器,每个孵化器对应一条赛道,分工明确。每个孵化器的职责是给大基金募资,并投资到内部孵化项目,同时给孵化项目做对外融资。

例如,1号孵化器主要孵化家电品牌,2号孵化了MOVA等子品牌,3号孵化了短途出行品牌坦途科技等,7号孵化了汽车BU,8号主要孵化金融科技业务,而人形机器人公司魔法原子则是9号孵化器孵化的。

前述人力资源中层近期收到招聘需求是,快速给10个孵化器招数百个投融资岗位人才,主要职责是为孵化项目募资和融资。

每个新孵化的业务团队都是相对独立的创业公司,背负着尽快做出产品并推向市场、尽快盈利等压力。前述追觅投融资员工透露,对每个小型的新业务BU,公司给的启动资金一般是2000万元,BU负责人自己安排这笔钱怎么用。

控费是每个新BU的重要任务。该追觅投融资员工介绍,有新业务BU年内已经花掉1000万元,还没有做出成绩来,于是公司管理层开始加强费用管控,BU内正在进行中的项目也处在暂停状态。

在前述网传MOVA高管要求深圳员工加班的长文也提到:深圳公司员工整体薪资比苏州总部高,办公室租金也远高于苏州,且MOVA脱胎于母公司追觅不久,各业务尚未实现全面盈利……

6小时前
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5月14日起,中美相互调整后的关税正式实施。美国取消对中国商品加征的共计91%关税,并修改对中国商品加征的34%对等关税,其中24%关税暂停加征90天,保留剩余10%关税。

于是,众多外贸企业纷纷抓住90天窗口期,开启拼生产、争船期舱位,抢出口的“竞速赛”。

过去三周,刘荣坦言自己的工作强度骤然增加。

作为江浙地区一家消费电子产品出口企业负责人,他除了快马加鞭安排生产出货,还忙着四处寻找货代公司订船期舱位,力争在90天窗口期内完成美国客户的积压订单。

“累并快乐着。”刘荣向记者感慨,若能在90天窗口期完成美国客户积压订单的交付,企业不但收获可观的外贸利润,还有效解决此前因订单积压所造成的供应链贷款难以按时偿还问题。

在接受本报记者采访前,他刚向一家货代公司预订新的船期舱位,确保一批产品能在8月中旬前运抵美国港口完成清关。

“尽管最新的美西线20尺集装箱运价又比几天前涨了50美元,但我们咬咬牙仍要先提前订好船期舱位。”刘荣告诉记者,能否在90天窗口期内将产品运抵美国港口完成清关,不但关系到企业能否按时拿到剩余70%货款,还影响银行的新一笔外贸贷款发放态度。

与此同时,银行也在密切关注外贸企业“抢出口”的具体动向,作为他们发放贸易融资贷款的重要依据。

“5月中旬起,若外贸企业因交付美国客户订单而申请供应链贷款或外贸贷款,我们都会了解他们能否在90天窗口期内将商品运抵美国港口完成清关。”一位国有大型银行华东地区对公业务部门负责人牟强告诉记者。究其原因,银行内部也担心90天窗口期后,美国再度调整对华对等关税政策导致中国输美商品因缴纳更高关税而滞留美国港口(难以清关),令外贸企业一时收不到剩余货款用于偿还银行外贸贷款本息。

他告诉记者,为了确保已发放的外贸贷款能“顺利偿还”,他所在的银行对公部门员工一面经常跑去外贸企业厂房,实地了解企业订单生产交付最新进展,一面通过个人关系,协助部分外贸企业订船期舱位,确保产品能在90天窗口期内运抵美国港口完成清关,从而按照合同约定收到美国客户剩余货款以偿还银行外贸贷款。

有些外贸企业急于“抢出口”,也有外贸企业淡定应对关税争端。

华侨银行环球金融市场部董事总经理刘洋向记者指出,近期他参加一场江苏外贸企业座谈会,发现与会多数外贸企业面对关税争端普遍“不慌”,原因是这些企业要么在海外投资建厂对冲关税压力,要么迅速调整生产安排,并与美国客户改签基于FOB报价(Free on Board,离岸价)的出口合同,有效规避关税波动风险。

“随着中国企业抢出口的配套金融服务需求日益定制化,恰恰是考验银行贴身服务能力的关键时刻。”他直言。

 

抢船期 让贷款发放“有底气”

5月31日,国家统计局公布的5月份PMI数据显示,当月制造业PMI 达到49.5%,较前值 环比增加0.5个百分点。

光大证券经济学家高瑞东表示,5月制造业PMI回升,主因中美互降关税后,出口形势边际好转,带动需求活动趋稳,且当前处在90天豁免期内,企业“抢出口”加快生产活动。

与此对应的是,5月上海港集装箱吞吐量为465万标箱,同比增长10.2%。这背后,是越来越多外贸企业都在争相锁定船期舱位“抢出口”,力争在90天窗口期内将各类产品运抵美国港口完成清关。

在采访过程,刘荣多次向记者重复一句话:“为了订船期舱位,自己非常拼”。

5月中旬起,他四处托关系联系到多家货代公司,每天都向他们逐一询问最新的船期舱位安排与集装箱航运报价。

“若自己稍慢一步,有些船期舱位就被其他外贸企业订走了。”刘荣告诉记者,这让他内心总会升起一股忧虑感——担心自己一再错过船期舱位,导致企业难以在90天窗口期内交付美国客户订单。

为了获取更多外贸订单与赚取更高外贸业务利润,此前他与美国客户签订的电子消费产品交付订单,主要是基于CIF(到岸价)或CFR(成本加海运费)报价进行贸易,这意味着他不但要承担货物到达美国港口之前的所有费用与风险,包括货物运至美国港口的运费与保险费等。在当前外贸企业“抢出口”潮涌下,他不得不参与船期舱位的争抢。

“鉴于美国对等关税政策的不确定性,未来我会与美国客户改签基于FOB报价的外贸合同。但现在我们必须先尽快将美国客户积压订单赶在90天窗口期内运抵美国港口完成清关。”刘荣向记者透露。因为这关系到他们能否按时收到美国客户的剩余70%货款,用于偿还外贸贷款与供应链贷款。

他告诉记者,5月中旬中美两国相互调降对等关税后,银行特别关注外贸企业交付美国订单的效率。以往,银行向他们提供一款基于海关数据的纯信用外贸贷款产品,授信额度约在2000万元,年化贷款利率约在4%,若企业收到美国客户订单而向银行申请外贸贷款,银行只需通过海关数据了解企业的报关单与仓单数据,就能快速提供不同期限的流动性经营资金贷款,方便企业支付原材料采购费用与生产人员薪酬等。但现在,银行在发放新的外贸贷款前,都会了解企业有没有把握在90天窗口期内将产品运抵美国港口完成清关并交付给美国客户,作为他们发放这笔贷款的新依据。

刘荣直言,他们向银行如实告知,在收到美国客户订单后,他们预计能在三周内完成原材料采购与商品生产,并预订船期舱位安排好产品物流运输,大概能在2个月内将消费电子产品顺利运抵美国港口完成清关。按照目前的生产安排与物流运输节奏,目前他们收到的美国客户新订单在90天窗口期内完成交付,难度不大。但是,银行仍会根据他们以往对美产品出口的生产—物流运输—港口清关操作周期,再次评估他的这番解释“可靠性”,作为发放新贸易贷款的重要依据。

“为了尽快拿到银行外贸贷款用于交付原材料货款与安排生产,尽管近期美国西部港口的20尺集装箱运价一度涨至5000美元,我们只能咬咬牙先订好船期舱位并加班加点生产,让银行吃下定心丸。”刘荣告诉记者。

贷款服务还需“一企一策”

类似的故事,也发生在其他外贸企业身上。

牟强告诉记者,在5月14日中美在90天内相互调降对等关税后,外贸企业能否在90天窗口期抢出口完成美国订单交付,成为他们发放相关贸易贷款与贸易融资的重要依据。

近期,他所在的银行还专门调研走访多家外贸企业,了解他们“抢出口”的最新进展。

牟强告诉记者,通过调研走访,他们发现不同外贸企业对抓住90天窗口期交付美国订单的信心不一。大型外贸企业与航运、货代公司保持长期合作关系,既有强大生产能力又有相对稳定的船期舱位,对90天窗口期内完成美国订单交付的信心普遍较高,所以银行也乐于向这些大型外贸企业加大贸易贷款支持力度;

相比而言,不少中小规模外贸企业主坦言自己除了加班加点加快生产进度交付美国客户积压订单,还需四处寻找船期舱位安排商品物流运输,但由于原材料采购进度不一与船期舱位预订的不确定性,他们对90天窗口期内悉数交付美国订单的信心相对较低。

“整体而言,我们对这些中小规模外贸企业不抽贷不断贷。但为了控制相关外贸贷款风险,我们会建议部分外贸企业增加房地产抵押作为新的增信,以便银行顺利快速批复新的外贸贷款,解决他们原材料采购与运费开支等资金缺口。” 牟强告诉记者。

平安银行上海分行行长助理顾春晓透露,4月美国出台对等关税举措起,他发现众多中小外贸企业还特别关心出口美国商品抵港清关的时机与外汇避险。尤其是他们害怕美国对等关税政策不确定性将令美元兑人民币汇率波动加大,显著吞噬外贸利润,因此这些外贸企业对远期外汇掉期等衍生品对冲汇率风险的需求日益旺盛。

牟强表示,除了根据不同外贸企业的差异化美国订单交付状况制定相应的贷款支持举措,他所在的银行正加强对外贸企业的外汇避险金融服务。围绕大型外贸企业的多元化金融服务需求,总行要求他们做好“一企一策”,做好定制化金融服务工作。

多位银行跨境业务部门人士告诉记者,他们正根据外贸企业“抢出口”动向的最新变化,调整相应的信贷策略——在发放新的贸易贷款后,他们会通过各种关系,协助外贸企业尽早预订船期舱位,让相关产品能在90天窗口期内顺利抵达美国港口清关完成交付;若某些外贸企业认为对美订单难以在90天窗口期内完成交付,银行则根据他们的整体经营状况、外贸订单以往交付收款特点与美国客户的履约付款能力,尝试引入短期出口信用保险或地方政府融资担保公司构建共担贷款风险机制,向他们发放外贸贷款支持他们继续生产交付订单。

顾春晓表示,平安银行上海分行正借助平安集团子公司业务资源,推出面向外贸、消费、科技、民营企业的10余个普惠金融重点产品组合包,预计今年实现普惠贷款投放150亿元。其中,他们将加大针对中小外贸企业的普惠金融贷款投放,助力他们在国际贸易环境变化下继续稳健发展。

 

7小时前

近日,德意志银行、摩根士丹利等多家国际投行发布下半年经济展望,纷纷上调中国2025年经济增速预期,同时预计贸易竞争力有望长期支撑人民币走强。德银研究预测2025年底人民币兑美元汇率将升至7.0,2026年底进一步升至6.7,维持对美元结构性看跌的观点,并预计美债期限溢价将继续上升。

摩根士丹利全球外汇团队预计,美元将在今明两年继续大幅走弱,背后有三个主要原因:在政策的高度不确定下,“美元的避风港地位”有所降低;全球投资者对美元资产的汇率风险对冲需求增加;美国经济增长放缓幅度大于其他主要经济体。

上调经济增长预测

早在今年4月,德意志银行中国区首席经济学家熊奕提出看涨离岸人民币,中美贸易关税从峰值回落进一步支持了该预测,同时他认为中国经济增长预测有进一步上调的空间,鉴于实现全年“5%左右”的增长目标,预计中国将采取更加积极的政策。

近日,熊奕在下半年经济展望报告中表示,中国宽松的货币政策和财政政策的加快有望持续发力,服务业产出和零售表现也展现出韧性,随着中美经贸关系的缓和,上调中国2025年经济增速预测0.2个百分点。上行风险可能来自为实现5%的增长目标而通过预算调整加大刺激力度,而下行风险则可能源于中美贸易与经济摩擦的再度升级。

熊奕指出,政策层面,货币宽松和财政支出进度的提前加快有望持续发力。4月政治局会议明确稳增长路径后,中国人民银行于5月10日推出降准、降息及增加贷款便利的一揽子宽松政策,预计未来数月信贷脉冲将提振内需。财政方面,全国人大批准预算后,3—4月的支出明显加快,显示政府通过前置财政以促内需的决心。

短期内,财政政策仍有充足空间通过发行特别国债和地方政府专项债支持经济,央行结构性政策工具也会支持信贷增长。若上述措施仍不足以实现增长目标,下半年可能需要修订预算以避免财政支出在后期减速。7月底政治局会议将评估经济表现,决定是否进一步放松财政政策。

摩根士丹利研究部也在年中展望报告中,上调对2025年中国经济增速预期,分别将今明两年的经济增速上调0.3个百分点和0.2个百分点,并认为外部冲击的缓和降低了增量政策出台的紧迫性。现行的政策框架旨在为经济托底,重视科技创新,稳健推进经济再平衡。

此前,野村中国研究认为,日内瓦中美经贸会谈取得实质性进展对中国经济而言是一大利好,尤其是对第二季度经济而言。野村将中国第二季度GDP同比增长预测从3.7%上调至4.8%,将全年GDP增长预测上调0.5个百分点。具体而言,野村将2025年中国出口增长预测从-2.0%上调至0.0%,零售增速预测从3.5%上调至3.7%。

摩根士丹利补充道,关税及国内政策方向是两个值得关注的主要变量。其中乐观情形下,预计今年三季度末之前,美国将进一步取消对华20%的芬太尼关税,同时中国政府将出台更多消费刺激并加速结构性改革。在此情形下,中国今明两年实际GDP增速将更高。

人民币汇率看涨

汇率方面,今年至今人民币兑美元温和升值2%,但受美元指数贬值10%影响,人民币兑贸易加权一篮子货币贬值约5%。

德银研究认为,随着贸易紧张局势的峰值已过,贸易竞争力有望在长期支撑人民币走强,预测2025年底人民币兑美元汇率将升至7.0,2026年底进一步升至6.7。

无独有偶,摩根士丹利也预计人民币兑美元将温和升值,他们认为在2018—2019年中美关税加码期间,人民币兑美元贬值11.5%,部分抵消关税影响。而此次中国人民银行采取的策略明显不同,通过维持人民币兑美元汇率基本稳定来锚定市场预期。

值得注意的是,摩根士丹利全球外汇团队预计,美元将在今明两年继续大幅走弱,背后有三个主要原因: 在政策的高度不确定下,“美元的避风港地位”有所降低;全球投资者对美元资产的汇率风险对冲需求增加;美国经济增长放缓幅度大于其他主要经济体。

德意志银行全球经济与主题研究主管Jim Reid与德意志银行首席经济学家、全球研究部主管David Fokerts-Landau在展望报告中表示,虽然全球增长预期总体有所上调,尤其是对美国和欧元区,但贸易紧张局势、地缘政治不确定性和局部经济压力的阴影犹存。一个结构性转折正悄然而至:美国经济主导地位的渐趋式微,正被其他地区日益增长的财政与战略自主所抵消。

日前,高盛预测未来12个月人民币兑美元将升至7.0,这意味着3%左右的升值空间。高盛同时预计人民币兑美元每升值1%,就能提振中国股票上涨3%,这得益于企业盈利前景改善和外资流入增加等因素。

货币政策预期进一步宽松

对于货币政策,德银研究预计中国央行将减少降息次数,转而通过降准和贷款便利提供流动性支持。熊奕表示,与2024年9月政策相比,今年5月10个基点的政策利率下调幅度较此前20个基点明显收窄,反映出对银行净息差压力的审慎考量。尽管银行可能通过下调存款利率缓解成本压力,但长期存款占比上升导致融资成本黏性增强,净息差将进一步收窄。

基于上述考虑,德银研究将2025年底政策利率预测从1.1%上调至1.3%,预计年内仅会再降息10个基点,同时可能在年底前再次降准50个基点。

摩根士丹利则预计二三季度决策层将利用好现有政策空间以及准财政工具来提振经济。后续随着关税以及出口量变化对经济的影响显现,政府有望额外出台5000-10000亿人民币的财政刺激来支持城市更新等基建投资。另外,央行或将进一步降息15-20个基点以及降准50个基点。

9小时前

6月6日晚间,*ST海越(600387.SH)发布公告称,公司收到上海证券交易所《关于海越能源集团股份有限公司股票终止上市的决定》,上海证券交易所决定终止公司股票上市。

上交所表示,因2023年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告,*ST海越股票自2024年4月23日起被实施退市风险警示。2025年4月29日,*ST海越提交并披露了2024年年度报告,显示公司2024年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告、内部控制报告被出具否定意见的审计报告。

根据有关规定,上交所决定终止*ST海越股票上市。*ST海越股票进入退市整理期的起始日为2025年6月16日,交易期限为15个交易日,预计最后交易日期为2025年7月4日。*ST海越表示,公司股票终止上市后,将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。根据规定,公司在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组事项。

截至今年一季度末,*ST海越普通股股东总数1.32万。

在收到股票终止上市决定的当日,*ST海越还发布公告称,公司收到证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规,证监会决定对公司立案。

4月15日,*ST海越公告,公司、控股股东及相关责任人收到浙江证监局下发的《行政处罚决定书》。经查,*ST海越存在未按规定披露控股股东非经营性资金占用、2022年半年度报告存在虚假记载的违规行为。

浙江证监局指出,2021年至2022年期间,在控股股东高鑫金控的组织、指使下,*ST海越及下属企业通过向供应商预付货款的形式,将公司资金转出,用于控股股东及其控制的公司使用。上述行为构成控股股东非经营性资金占用,其中2021年1—6月发生额1.77亿元,2021年发生额3.77亿元,2022年发生额6.88亿元。截至2023年4月30日,案涉占用资金已全部归还。上述情况海越能源未按规定及时披露,亦未在2021年半年度报告、2021年年度报告、2022年半年度报告中披露,在2022年年度报告中部分披露,但未真实、准确、完整披露。

公司官网显示,*ST海越成立于1993年,是一家以能源产业经营投资为主营业务的综合性能源企业,2004年在上交所挂牌上市。公司主营油品贸易、成品油批发及零售、仓储、碳酸锂业务、物业租赁、创投等业务,旗下拥有北方石油、诸暨海越、海越资管、杭州置业、铜川海越新能源等成员公司。

业绩方面,*ST海越2024年实现营收14.83亿元,同比下降30.32%;归属于上市公司股东的净利润-3亿元,同比下降22.14%。值得注意的是,*ST海越2024年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告,此外年报还显示,董事王侃和独立董事高汉祥称无法保证该报告内容的真实性、准确性和完整性。


9小时前

?心理边界就像是我们心灵周围的一道 “隐形防线”,你可以把心理边界想象成我们的心理皮肤,把我们的心理和别人的心理分隔开来。它划分了自己与他人在情感、思想、责任和行为等方面的不同范畴。

简单来说,它明确了哪些是我们自己应承担的、哪些是属于他人的部分。比如,一个拥有健康心理边界的人,会清楚自己无需为他人的情绪完全负责,也不会轻易让他人过度干涉自己的生活决策;而心理边界模糊的人,可能会过度在意他人看法,甚至牺牲自己的需求去迎合别人,或者反过来,过度干涉他人的事务。

为什么需要边界呢?

清晰的心理边界能像一道屏障,阻挡他人不合理的要求、负面情绪的侵袭,避免我们因过度迎合或被无端指责而产生焦虑、抑郁等不良情绪,守护住自己的内心平静与稳定。

在良好的关系中,双方都要尊重彼此的心理边界。这样既能让自己自由地做自己,又能给予对方足够的空间,不会让关系因过度依赖、控制或干涉而变得紧张、扭曲,使关系更加和谐、长久。

心理边界还有助于我们准确判断哪些事情该由自己承担,哪些是他人应负责的,从而避免在生活和工作中出现责任混淆、互相推诿或过度揽责等情况,让一切都有序进行。

如何维护我们的心理边界呢?

学会说 “不” :这是维护心理边界最直接有效的方法。当他人提出不合理要求时,要勇敢而坚定地拒绝。比如,当同事总是将自己份内的工作推给你,而你已经很忙碌时,可以直接说:“我很理解你时间紧张,但我自己现在任务也很多,实在没办法帮你完成这项工作。” 拒绝时无需感到愧疚,因为保护自己的边界是对自己负责。

明确表达感受和需求 :当他人行为让你感到不适或越界时,及时、清晰地表达自己的感受和需求。例如,朋友总是在未经允许的情况下拿你办公室抽屉里的东西,你可以严肃地对他说:“我注意到你经常直接从我抽屉里拿东西,这让我感觉很不舒服,希望你能尊重个人空间,需要啥等我回来再帮你拿。” 这样能让对方清楚地知道你的底线。

设立行为限制 :对于那些反复越界、不尊重你边界的人,有必要设立明确的行为限制。比如,有些亲戚总是爱干涉你的人生选择,如职业、婚姻等,你可以设定一个 “底线范围”,当他们的谈论超出这个范围时,就果断结束话题,或者明确告知他们哪些话题不在讨论之列,如果他们仍不听劝告,就要适当减少与他们的接触,以保护自己的心理边界不被持续侵犯。

10小时前

6月5日,一汽-大众中型SUV探岳在天津工厂举行了第100万辆下线仪式。自2018年上市至达成100万辆,探岳家族用时7年,期间推出探岳X、探岳GTE、探岳L等车型,月均销量最高达2万辆。在新能源汽车份额不断攀升的市场格局下,探岳取得的成绩展现出较高的稳定性。

当下,新能源汽车市场持续扩张,燃油车市场份额不断被挤压。乘联会数据显示,2024年燃油车销量为1199万辆,同比下降14.1%,市场份额降至52.4%,且在2024年多个月跌破50%关口。2025年1—4月,燃油车销售359.2万辆,同比减少18万辆,降幅达4.8%。

在这种情况下,一汽-大众等合资车企在加速电动化转型的同时,也在积极对燃油车进行智能化升级,以应对来自新能源车企的竞争。在智能化方面,一汽-大众提出了“燃油车三步走”战略,分三阶段推动辅助驾驶功能全民化。根据规划,一汽-大众在2025年一季度实现核心高阶智能辅助驾驶功能覆盖95%的高速和90%的城市路段,2025年第三季度进入2.0阶段,高阶智能辅助驾驶功能覆盖范围提升至100%的高速和95%的城市路段,2026年最终达成全场景高阶智能辅助驾驶覆盖。 

探岳是一汽-大众向“油电双智”“油电共进”转型的战略先锋。今年3月,全新探岳L上市,新车针对智能化进行了全面升级。新车搭载的IQ.Pilot高阶智能辅助驾驶采用“9V5R12U”感知硬件(9个摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波雷达),配合卓驭科技(原大疆车载)的惯导双目摄像头,在现有平台上可实现L2+级功能;同时引入OTA升级和第三方技术整合,降低研发成本与风险。一汽-大众表示,探岳旨在打破“油车不智能”的偏见。

除了在智能化上与新势力看齐,探岳还推出了“一口价”的策略,以打破传统燃油车价格体系的不透明性,减少了消费者的观望情绪,简化了购车流程。事实上,上汽大众、上汽通用等车企也纷纷推出类似价格政策,且从市场反馈来看,已取得一定成效。

升级后的探岳等燃油车,在市场上依然面临挑战。一方面,汽车市场新产品层出不穷,竞争日益激烈;另一方面,在与新能源汽车的竞争中,燃油车还存在劣势。近日,一汽奥迪汽车销售有限公司执行副总经理李凤刚在2025粤港澳大湾区车展接受采访时呼吁,在市场内卷加剧的情况下,应尽早实现“油电同权”,让车企在公平的起跑线上竞争。他指出,目前一辆燃油车要缴纳的税费成本比新能源车高出约15%。

事实上,“油电不同权”问题已引发各方关注。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树在今年3月就提出,要减少对燃油车的歧视性政策,促进汽车消费。具体措施包括:实现新能源汽车与燃油车的税收公平化;取消对燃油车的不合理限行、限购政策;制定统一的环保标准,对燃油车和新能源车一视同仁;加大燃油车技术鼓励;加强对消费者的宣传,让消费者了解燃油车的技术进步和优势;完善市场机制,确保燃油车和新能源车在市场上能够公平竞争。

2024年年底,工信部装备工业一司相关负责人曾公开表示,坚持稳妥转型,要在大力发展新能源汽车的同时,同步推动内燃机技术发展,激发传统能源汽车和内燃机产业发展活力,实现高水平转型升级,以更高站位、更大格局、更为理性地看待产业变革与市场竞争。

随着政策的逐步平衡,预计燃油车或将迎来更多的市场机会。但只有持续创新、保持竞争力的产品,才能在激烈的市场竞争中生存下来。探岳在迈入“后100万辆时代”后,如何守住市场份额,值得持续关注。

利好的一面是,基于探岳等燃油车良好的市场表现,一汽-大众燃油车市场份额实现逆势增长。数据显示,一汽-大众5月共实现整车销售128万辆。其中,燃油车市场份额同比增长1.5个百分点。分品牌看,大众品牌销售7.3万辆,同比增长2.8%;奥迪品牌销售4.6万辆(含进口车);捷达品牌销售9302辆。

与此同时,一汽-大众也在加大向电动化转型的力度。今年3月17日,大众汽车集团(下称“大众集团”)与中国一汽再签全新产品协议,约定从2026年开始,合资公司一汽-大众将陆续推出总计11款新车,包括10款新能源车和1款燃油车。一汽-大众的2030年目标是“继续保持在华第一外资车企的地位,同时在智能网联汽车时代发挥引领作用”。

10小时前
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指标 数据时间公布值同比增减
GDP2025年一季度3187585.4%
CPI2025年04月份99.9-0.1%
PPI2025年04月份97.3-2.7%
M22025年04月份3251739.328%
微信矩阵
名称最新价涨跌涨跌幅
英镑美元1.3527-0.0044-0.32%
欧元美元1.1394-0.0050-0.44%
美元日元144.85181.26980.88%
美元瑞郎0.82240.00270.33%
美元加元1.36960.00220.16%
名称最新价涨跌涨跌幅
燃油主连2946-3-0.10%
NYMEX原油64.771.402.21%
NYMEX燃油2.13070.03621.73%
NYMEX汽油2.08030.01740.84%
原油主连475.98.01.71%
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