美市政债券不香了？利率波动+负收益 相关共同基金3个月来首现资金出走

（原标题：美市政债券不香了？利率波动+负收益 相关共同基金3个月来首现资金出走）

美国市政债券投资者近3个月来首次从相关高收益共同基金撤资，这表明去年大部分时间里市政基金的创纪录需求可能正在减弱。

智通财经APP了解到，根据Refinitiv Lipper美国基金流量数据，截至周三的一周，高收益市政债券共同基金损失了3.64亿美元。数据显示，这是自去年10月以来，州级和地方政府垃圾债券首次出现资金流出。

去年的高额需求拉升了市政债券的价格，推高了这一资产类别的回报，使美国州和地方政府债券成为2021年固定收益债券中表现最好的债券。但更广泛的市政基金在2021年筹集了近1000亿美元后，目前正在脱离该创纪录的需求;这主要因为投资者对更高税收前景感到担忧，转而投向税收更加友好的产品。

瑞银高级市政策略师Kathleen McNamara表示，本月以来利率波动加剧，且总回报率为负，可能令一些投资者感到担忧；这导致投资者犹豫不决，或将资金撤出共同基金。根据媒体指数，本月以来，高收益市政债券下跌了约0.73%。

因为去年繁荣的经济让投资者对垃圾债券和未评级证券有了信心，使得利差压缩，持有这些债券的成本下降，所以美国违约风险最高的州和地方政府债券去年的回报率接近8%，几乎超过了所有其他固定收益资产类别。

不过，Vanguard Group市政债券主管Paul Malloy指出，随着去年估值的上涨，他今年对高风险债券持更加谨慎的态度。Malloy 称：“我们不认为这些债券现在是估值水平上触底的时候。我们依赖的是长期基本面强劲的信贷。”