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华尔街资产泡沫逐步消亡!投资者留足“子弹”静待价格持续下跌

来源:智通财经网 2022-09-23 08:30:00
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随着美联储加大抗击通胀的力度,华尔街的每一项资产都在贬值,且这样的跌势可能还会持续一段时间。

(原标题:华尔街资产泡沫逐步消亡!投资者留足“子弹”静待价格持续下跌)

智通财经APP获悉,随着美联储加大抗击通胀的力度,华尔街的每一项资产都在贬值,且这样的跌势可能还会持续一段时间。

周三,美联储如期连续第三次加息75个基点,将基准利率上调至3%-3.25%区间。美联储主席鲍威尔强调继续坚持控制通胀,正在将政策调整到足够限制经济增长的水平。

美联储最新公布的点阵图还显示,美联储预计基准利率到今年年底将升至4.4%,比上次发布的点阵图预测高出100基点;此外,在美联储停止抗击不断飙升的通胀之前,基准利率将在明年达到4.6%的峰值,高于市场此前预计的4.5%的峰值。

本月刚开始的温和抛售已演变为利率刺激下不断加剧的暴跌,标普500指数在今年夏季的涨幅已几乎被全部抹去。公司债令人垂涎的收益率还不足以吸引买家,而投资者越来越多地持有现金,等待美联储紧缩政策对经济造成的更多痛苦、以及更好的买入机会。美国企业融资环境的收紧令负债企业在股市的前景更加黯淡。

对于那些面临利润率萎缩的公司来说,这一切来得不是时候。股市估值虽然处于多年高点,但在标普500指数较疫情期间低点翻了一番之后,可能还会进一步下跌。而且,即使美债名义收益率处于十多年来的最高水平,但经通胀调整后的利率仍有进一步攀升的空间。

美联储主席鲍威尔及其他政策制定者不会对资产价格的急剧下跌感到不安。在过去的六个月里,他们的态度从委婉变得直接,并表示除非金融市场的过度行为得到缓解,否则通胀不会下降。自美联储从3月开始收紧政策以来,基准10年期美债收益率已跃升逾1.5个百分点,美股暴跌20%,垃圾级债券息差扩大了约90个基点,而且可能还有更多的痛苦会出现。

Bespoke Investment Group全球宏观策略师George Pearkes表示:“美联储释放出来的信息是,他们将继续加息,直到出现问题。”“还没有任何东西被破坏的事实告诉我们,我们还没到结束的时候。如果美联储有这种情绪,那么市场应该如何触底?”

周四,标普500指数收跌0.84%,报3757.99点,为连续第三天走低,并创下了2021年1月以来在美联储决议日的最差表现。投资者们似乎终于意识到了美联储给出的信号:在货币政策刺激达到峰值的时代之后,资产价格反通胀是缓解更广泛经济中的价格压力的必要副产品。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)在8月底有过类似的表态。他当时表示,在鲍威尔于杰克逊霍尔年会的讲话中强调美联储将致力于抗击通胀,他很高兴看到市场因鲍威尔的讲话而大幅下挫,“人们现在明白我们关于让通胀率回落至2%的承诺有多郑重”。

数据显示,在8月份打破了连续三个月的资金外流之后,美国股票交易所交易基金(ETF)已遭遇了逾50亿美元的资金外流。与此同时,市场中投机程度较高的领域正在受到惩罚,高盛一篮子非盈利科技公司9月份迄今为止已下跌12%,有望创下5月以来的最差单月表现。

B. Riley首席市场策略师Art Hogan认为:“如果有更积极的卖家和不那么积极的卖家,这种供需失衡肯定会导致股价出现一些反通胀。”“从某种程度上说,这就是我们现在所经历的,这与其他东西的需求减少类似。”

尽管各资产类别的价格持续下跌,但并未出现像被迫清盘或系统性压力等投资者恐慌的重大迹象。金融状况(衡量市场压力的跨资产指标)更接近美联储3月首次加息前的水平。尽管信贷发行放缓,但投资级公司整体上仍有能力利用一级市场(尽管要付出一定的代价)。

Bokeh Capital Partners的首席投资官兼创始人Kim Forrest表示,在这样的背景下,坚持下去、等于与采取“敌对行动”的美联储达成更大的交易是有道理的。他表示:“美联储已经制定了遏制通胀的策略,但看起来这样的策略同时也会扼杀经济,这就是买家不那么积极的原因。”他补充称,即使在当前已经下跌了许多的资产价格在之后可能还会变得更便宜。

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