美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 戴尔科技绩后走高 博通盘后公布财报

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盘前市场动向

1. 9月2日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.19%，标普500指数期货涨0.02%，纳指期货跌0.24%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.44%，英国富时100指数跌0.31%，法国CAC40指数跌0.18%，欧洲斯托克50指数跌0.12%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.21%，报89.13美元/桶。布伦特原油跌1.00%，报93.70美元/桶。

市场消息

“9月魔咒”来了，美股几乎没有恐慌!反常的平静反而最值得警惕。美股已进入历史上波动最明显的月份之一，但当前市场并未出现典型的转弱信号。标普500指数仍处于历史高位附近，并明显站在200日移动均线上方，这使今年9月出现大幅下跌的概率低于历史平均水平。奥本海默技术分析主管阿里·沃尔德表示，标普500近期虽然没有继续快速上涨，但市场也没有出现“重大破位”。从技术面看，美股形成重要顶部的风险仍低于历史平均水平。单纯以“9月是全年最差月份”判断今年走势并不充分。相比季节性规律，目前更需要关注的是波动率、债券收益率和美联储政策。随着标普500成分股第二季度财报季接近结束，9月市场的主导因素也将从企业业绩重新转向宏观环境。Natixis Investment Managers多资产投资组合经理杰克·贾纳西维茨认为，通胀、美联储政策和债券收益率将成为接下来影响市场的主要变量。

战争打不完，油价下不去，美联储9月陷入“加不加都难”。“美联储传声筒”、《华尔街日报》首席经济记者Nick Timiraos最新撰文称，美联储9月15日至16日的利率会议，正面临越来越复杂的政策环境。一场持续时间远超最初预期、并不断推高能源价格的战争，很难被视为一个可以忽略的短期变量。原本被视为短期冲击的能源危机迟迟不退，持续攀升的能源价格正在重新考验该央行此前对通胀冲击“暂时性”的判断，投资者也越来越难相信这种判断还能维持多久。Timiraos指出，市场目前押注，即使美联储9月不加息，12月之前仍可能加息。无论9月最终采取何种行动，加息预期本身已经被明显推高。如果美联储9月加息，市场接下来关注的将是是否还会继续加息，这可能进一步推高长期美债收益率。而如果美联储选择按兵不动，新的问题同样会出现：如果沃什认为通胀并没有真正改善，而且当前借贷条件也没有对经济形成足够抑制，那么维持利率不变又该如何解释?

AI基建“烧钱”或达5.5万亿美元!小摩：债市有能力消化发债潮、科技巨头仍可加杠杆。随着科技巨头为建设AI数据中心掀起发债潮，市场开始担忧美国投资级债券市场能否消化不断增加的债务供应。不过，摩根大通资产管理全球市场策略师Stephanie Aliaga认为，超大规模云计算公司目前的杠杆水平依然较低，强劲的AI算力需求也为未来现金流提供支撑，因此债券市场完全有能力吸收新增发行。摩根大通估计，六大超大规模云厂商甚至可以在当前基础上再增加约1.5万亿美元债务，而不会对其财务状况造成明显压力。目前，六大超大规模云计算公司的债券已经占美国投资级债券指数约5%，这一比例较两年前翻了一倍。随着AI基础设施投资规模持续扩大，这些科技巨头在全球债券市场中的影响力正在迅速上升。

鹰派美联储与能源通胀“围猎”黄金，金价年内涨幅近乎归零! 赤字焦虑仍推动华尔街望向5000美元。黄金现货价格前不久在美国财政部扩大长期国债回购、美元指数持续走弱以及财政赤字无序扩张、“货币贬值交易”浪潮推动下，一度升至每盎司4,696.18美元的逾三个月高点，然而，自上周五美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行发布鹰派言论之后，黄金价格持续疲软，加之美伊战事随后重新升级，令黄金走势近日愈发低迷。但财政赤字、美元购买力稀释与央行购金意味着长期货币贬值逻辑并未瓦解。最新公开预测显示，花旗将黄金未来零至三个月目标价由4,500美元上调至4,800美元，并维持未来六至十二个月5,000美元目标;高盛预计2026年末升至4,900美元，并预测2026年央行平均每月购金50吨，远高于2022年前17吨的月均水平;德意志银行相对谨慎，预计第三季度和第四季度均价分别为4,300美元和4,800美元，同时警告若美联储连续加息，金价可能下探3,800美元;摩根士丹利则认为其第四季度4,450美元目标已提前实现，并看见2027年突破5,000美元的路径。

个股消息

戴尔科技(DELL.US)“AI印钞机”加速：Q2净利暴增逾两倍、AI服务器积压订单950亿美元，全年营收指引猛增至1920亿美元。财报显示，在截至7月31日的2027财年第二季度，该公司营收同比增长58%至469.7亿美元，高于分析师平均预期的449.2亿美元;净利润为41.3亿美元，较去年同期的11.6亿美元大幅增长逾两倍;调整后每股收益为7.04美元，远高于分析师平均预期的4.92美元。截至第二财季末，AI服务器积压订单达950亿美元，这被视为未来收入的重要先行指标。该公司还给出了强劲的第三财季指引——预计调整后每股收益为6.50美元、营收为490亿美元，分析师此前平均预计第三财季调整后每股收益为4.49美元，营收为414.2亿美元。该公司还将2027财年全年业绩预期大幅上调，目前预计全年调整后每股收益为25.50美元、营收为1920亿美元，而此前给出的全年指引为调整后每股收益17.90美元、营收介乎于1650亿美元至1690亿美元。截至发稿，戴尔科技周三美股盘前涨近8%。

营收翻倍式增长，股价却走低! 坐拥“AI光铜协同爆发”标签的Credo(CRDO.US)撞上利润率减速带。财报显示，在截至2026年8月1日的2027财年第一财季，该公司营收同比增长114.7%至4.79亿美元，高于分析师平均预期的4.72亿美元;调整后的每股收益同比增长130.8%至1.20美元，同样高于分析师平均预期的1.17美元。展望未来，Credo预计，第二财季营收为5.25亿-5.35亿美元，预测区间中值5.30亿美元高于分析师平均预期的5.165亿美元。然而，Credo第一财季GAAP毛利率同比下降290个基点、环比下降370个基点至64.5%，第二财季的指引中值则降至63.9%。即使该公司公布了强劲的核心业绩指标与营收展望，但相对而言疲软的毛利率数据在一定程度上导致该公司股价盘后仍然走弱。截至发稿，Credo周三美股盘前跌超9%。

AI黑客成常态!Palo Alto Networks(PANW.US)成最大赢家，2027财年指引全面超预期。网络安全公司Palo Alto Networks发布了超出华尔街预期的全年利润展望，这主要得益于各大企业为抵御日益先进的人工智能系统而产生的强劲防护需求。财报显示，该公司2026财年第四季度营收达34.1亿美元，同比增长 34.3%，超出预期6000万美元;调整后每股收益为1.02美元，超出预期0.04美元。该公司在周二的一份声明中表示，预计2027财年调整后的每股收益为4.16美元至4.19美元。这一数字高于华尔街4.11美元的平均预期;预计下一代安全业务的年度经常性收入(ARR)为110.75亿美元至111.75亿美元，同比增长22%至23%，也高于市场预期。截至发稿，Palo Alto Networks周三美股盘前跌超2%。

营收增速创多年新高、全年指引全面上调!MongoDB(MDB.US)绩后却重挫：Atlas增速不及“隐形预期”引发获利了结。文档数据库公司MongoDB公布了截至7月31日的2027财年第二财季业绩。财报显示，MongoDB第二财季营收同比增长30%至7.718亿美元，高于分析师预期7.35亿美元，为公司自2024财年以来最高季度营收增速。摊薄后每股收益1.90美元，上年同期为8700万美元、每股1.00美元，远超市场预期的1.62美元。公司将全年收入指引从此前的29.2亿美元至29.6亿美元上调至29.9亿美元至30.3亿美元，区间中值30.1亿美元高于分析师共识的29.6亿美元。全年调整后每股收益指引从此前的5.95美元至6.14美元上调至6.39美元至6.58美元，中值6.485美元高于市场共识的6.13美元。不过，由于Atlas云数据库业务增速未能满足部分投资者更高的预期，加之该股此前一个月已大幅上涨，市场容错空间极低。截至发稿，MongoDB周三美股盘前跌近13%。

净ARR高增超40%、总预订量创历史新高!GitLab(GTLB.US)Q2业绩强劲暴击预期。财报显示，DevSecOps平台巨头GitLab 2027财年第二季度营收达2.863亿美元，同比增长21.3%，超出预期1294万美元;调整后每股收益为0.24美元，超出预期0.06美元。该公司软件开发、安全与运营平台厂商的总预订量创下历史新高，并指出净年度经常性收入(ARR)增长超过40%。展望未来，GitLab预计第三季度营收为2.81亿美元至2.83亿美元，而市场预期为2.81亿美元;预计每股收益为0.19美元至0.20美元，而市场普遍预期为0.18美元。截至发稿，GitLab周三美股盘前涨近21%。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:15 美国8月ADP就业人数变动(万)

北京时间21:05 美联储理事巴尔就“经济展望与金融包容性”发表讲话

北京时间22:00 美国7月工厂订单月率(%)

业绩预告

周四早间：博通(AVGO.US)、慧与(HPE.US)、Snowflake(SNOW.US)、美国网存(NTAP.US)

周四盘前：Ciena(CIEN.US)、挚文集团(MOMO.US)