深交所内部会议外泄 证监会不再救市(证星点评)

证券之星9月9日据北京晨报:昨天，一份详细记录着券商情绪与牢骚的内部发言开始在业内流传。

这是证监会监管部谢庚主任９月５日在深圳证交所与几大券商的一次内部座谈。消息人士昨天对记者说，参会者包括南方基金、联合证券、华西证券等公司的老总，会场气氛相当沉重。

在证监会出台“暂停发行新股”政策之后，人们纷纷企盼证监会能连出利好，扭转市场的颓势，甚至企盼能出现“５·１９”一样的行情。

这个会上透露出的最重大消息是，证监会很可能将不再托市救市。

１３００点已成最后心理底线

过去一周，国内股市已经牢牢地逼近１３００点这一最后的防线。消息人士透露，国内股市会不会跌破１３００点，是这次座谈会讨论的主要议题之一。

参与座谈的基金公司和券商的老总都认为，１３００点能否守住非常关键。现在看来，１３００点已经成为中国股市中所有人的心理底线。破了这条线，整个股市可能会“江河直下”。

对此，南方基金的代表表示，“此次的１３００点与以往完全不同，市场不可能再现当年的‘５·１９’行情。一是投资者结构发生了变化，二是政策对市场的影响力大不如前。”

一家券商的代表认为，１３００点这个点位非常关键。“如果继续下跌，基金将面临两大风险：一是持仓趋同导致的集中度风险；二是持有人的集体大规模赎回。据测算，不少基金目前普遍的净值损失达到５％，而机构持有人可承受的风险也就在５％至１０％，继续下跌将引发这些机构的止损行为。”

先救人还是先治病？死结！

此次会议的另一个主要议题是，“先救人还是先治病”。

不过，最后的结果是“长短期结合，标本兼治”。

“很多上市公司掩盖业绩、不给投资者回报，在这种情况下，投资者凭什么还把钱投给它们？”南方基金的代表说。

他说：“以前，投资者对市场的认识还不深，现在，投资者弄明白了，彼此的盈亏就像赌徒之间的输赢，你赚的就是我赔的，玩来玩去只不过像在做游戏，市场的价值并没有什么增加。大家一旦醒悟了，就不愿再玩了。”

华西证券老总表态，“多年来证券监管政策的目标就是到处‘泄气’！这已形成了惯性。市场本身也在变化，在‘泄气’的过程中，很多积累的矛盾终究会爆发出来。以往每年总有三五百万户的新开户数量，现在也没有了。”

他认为，应该逐步建立证券市场的行业标准，把市场搞成高品质市场，上市公司必须选最好的，这样才有希望。

另一家券商的代表愤怒地说：“银行资金不准许进入股市，这是其他国家所没有的现象，这样的市场永远无法长大，这样的市场也难以得到政府的真正重视！银行可以大把地从股市圈钱，为什么不能将圈来的钱用之于股市？”

张卫星：证监会不能逃避责任

市场知名人士张卫星在接受记者采访时表示，目前的市场状况是在管理层一系列的政策引导下形成的，因此，证监会不能逃避责任。

他认为现在证监会透露出的信息似乎自相矛盾，一方面说要救券商，一方面却又不停地发新股，掏空市场，不解决市场的问题。“券商的钱也是放在股市里的。这不是等于一边掐着券商的脖子，一边却说要救券商吗？”

也有市场人士认为，证监会表示不再托市救市应该是指不会再出急功近利的政策，而是要在解决根本问题上下工夫。

张卫星最后说，股权分置的问题未解决之前，在中国很难实现真正的市场化。而股权分置的问题市场不能自己解决，证监会应该承担起责任。


证星点评:

2004年9月8日，再度成为刷新五年来沪市新低的日子，也是广大中小投资者心酸的日子。股指"跌跌不休"投资人苦不堪言，但就在这时，一份详细记录着券商情绪与牢骚的内部发言开始在业内流传。这是证监会监管部谢庚主任9月5日在深圳证交所与几大券商的一次内部座谈。个会上透露出的最重大消息是，证监会很可能将不再托市救市。

近三年来，大盘持续低迷，九死一生的惨状已将证券行业彻底"摧毁"。有人戏言，沪市每跌20点便有一家证券公司会轰然倒下，事实上证券公司屡屡被托管也是同市场低迷有着千丝万缕的联系。当波涛汹涌的大海退潮之后，各种问题自然会纷纷曝光。

的确，"股市有风险，入世须谨慎"是路人皆知的道理，进入证券市场就必须承担市场各种风险，毕竟证券市场是一个高收益高风险的场所，没有充分的心理准备，盲从进入股市必然是会导致灭顶之灾，但问题是除了融资者在"偷着乐"之外，其它证券全行业均出现了亏损，那么问题就不是那么简单了？是不是股市定位本身出了问题？我们也并非要管理层托市救市，但对上市公司所出现的诚信问题和大股东不断掏空子公司以及恶意圈钱等现象的治理为什么那么难？如果中国移动对搜狐的天价罚单起到了以儆效尤的作用，那么，值得管理层积极借鉴。该对屡教不改的上市公司痛下杀手，让违规者明白，只有守法经营才能使得公司的生命力更强。如果提高了市场违规成本且股市平均回报率高于年储蓄率的话，那么，即便管理层不托市救市，投资者的信心也必然会恢复，股市岂有不涨之理。