发审委将首发申请 基本否定5月全流通可能(点评)

证券之星4月25日据第一财经日报:时隔九个月后发审委首次面对首发申请

　　有市场人士评价：这基本否定了5月份全流通试点推出的可能

　　证监会发审委将于4月26日召开2005年第7次工作会议，审核内容是两家公司的首发申请。由于这是今年以来新一届发审委首次审核IPO申请，同时也是在被搁置近9个月后，IPO项目审核首次被重新提上日程，市场对此广泛关注。

　　此次接受首发审核的两家公司分别是重庆钢铁股份有限公司(下称“重庆钢铁”)和内蒙古蒙西高新材料股份有限公司。

　　“此举代表着IPO审核重新开闸，市场信心无疑将再受考验。”广发证券王积璐则表示。

　　他说，近期市场在宝钢股份(600019.SH)增发最后敲定、发审委每周例会由一次改成两次之后，对于扩容压力的担心实际上已经风声鹤唳。“而停止了大半年之久的首发审核如今再度开闸，更加剧了市场的这种担心。”

　　而泰信基金管理有限公司高清海总经理认为，目前的股票市场已经是具有投资价值的市场，市场也一直有新股在发行，因此，投资者对于开始审核IPO项目应该不会特别恐惧。

　　西南证券研发中心副总经理周到也同意这种看法，他认为这不会对市场产生不利影响。虽然这次审核新股会给市场一个信号，让市场预期可能会有大盘蓝筹股推出，但这样的预期已经被市场所接受了，对市场不会造成太大冲击。

　　中国人寿资产管理有限公司某证券投资负责人认为，这个信号对市场肯定会有不利影响，预计这些IPO项目通过后，会延长市场的调整时间。但该人士同时坦言，如重庆钢铁这样盘子比较大的股票能够发行，对于保险资金的长期战略持仓是有好处的，毕竟目前值得机构投资的股票仍占少数。

　　“这基本否定了近日市场流传的‘5月份全流通试点将会推出，之后发行的新股将是全流通方案’的说法。”德鼎投资的李劼对此表示。

　　此前有媒体报道，为了给全流通让路，已经过会的新股“五一”后将暂停上市，新股再发行估计是半年后的事情了。

　　“市场传闻的增多代表着大盘岌岌可危之际，市场投资者渴望利好推出的普遍心态，而尽早实施全流通方案、解释市场近一阶段留下的诸多猜测无疑就成为首选。”李劼表示。

　　华林证券研究所副所长刘勘则认为，这样会对市场造成不利影响，而且这种影响有被放大的可能。刘勘认为，在股权分置解决之前，IPO会增加市场非流通股的数量，从而给投资者造成更大的压力。特别是“五一”长假将到，很多投资者不愿持股过节，这时候出现利空，将会导致市场重心进一步向下，这对于机构投资者以及中小投资者都是不利的。
　
　从时间上看，本次发审委会议在4月20日已经决定，但选择在上周五晚间(22日)公布。

　　刘勘认为，将IPO项目进行审核的消息选在周末公布，有一个缓冲时间，对市场的影响会小一些，从中也能看出管理层的良苦用心。不过虽然管理层有此考虑，但预计这种影响在本周还会有所反应。

　　今年以来，证监会发审委已经审核12家公司的融资申请，其中8家为增发申请，4家为可转债发行申请。在这12家申请中有7家已获通过，再融资合计将超过200亿元，其中宝钢股份(对公众投资者增发部分)和浦发银行(600000.SH)预计就超过140亿元，占到总额的70%。

　　从今年发审委已经结束的6次工作会议审核结果来看，除了在第3次会议上审核的两家再融资项目都通过外，其余5次均是只审核通过一家申请。

　　市场人士认为，今年已经过去的工作会议审核的只是再融资申请，而此次重新开闸的IPO审核是否还遵循“只放行一家”的特点目前还不好判断。（记者 李晶 任亮）
　 第一财经日报



证星点评:

记得有关部门曾多次在不同场合高谈阔论“要将改革的力度，发展的速度，以及市场的承受度有机地集合起来”,“新股的发行会充分地考虑市场承受能力”等等论调余音绕梁之际，就在市场要再创六年新低的时候，就在每天创历史新低的个股已达5、6百只，整体平均股价已不足5元的现在，上周五又传出证监会发审委将于4月26日召开05年第7次工作会议，审核两家公司的首发申请，一个不容忽视的事实是扩容的“机器”依然在“隆隆”作响，市场真可谓“屋漏偏逢连夜雨”。由于此次审核会是今年发审委首次审核IPO申请，同时也是在被搁置近9个月后，IPO项目审核首次被重新提上日程，会受到市场广泛关注。

不可否认的是造成近四年股市重心不断下移的原因有多方面，其中有一重要因素，也是地球人都知晓的扩容过快（14年赶超美国股市200年发行家数；14年几乎同香港股市发行家数并驾齐驱）。尤其是在市场弱不禁风之际，管理层无视大盘积弱已久的事实，继续按部就班地安排融资，无疑会加速股指同千点“会面”。而且，其深层的意义远不止这些，在弱势时刻，扩容对市场的利空作用要大于任何时候的新股发行，只要有新股发行，市场大资金（基金、保险资金等等）都是虎视眈眈，它们唯一的选择就是抛掉旧股迎接新股，结果就是大盘再下一城，换来新股的上市，这种恶性循环才是市场闻扩容而色变的最主要的原因。所以，要创建一个和谐的股市环境还须管理层在融资安排时多为公众投资者着想，将保护中小投资者利益落实到实处。