央行调查显示 居民投资股票信心大降（点评）

买房及为买房储蓄的意愿降至历史最低

　　中国人民银行日前完成的二季度城镇储户问卷调查显示,居民投资股票的信心大降。认为当前购买股票最合算的居民人数占比为5.6%,较上季降低0.6个百分点,较上年同期降低5个百分点。与此同时,买房及为买房的储蓄意愿双双降至历史最低。

　　调查显示,未来三个月打算购买住房的居民人数占比为19.1%,较上季下降2.9个百分点,较上年同期下降2.2个百分点,降到历史最低点；储蓄动机为"买房或装修"的居民人数占比为11%,较上季下降0.4个百分点,较上年同期下降0.8个百分点,也降到了历史最低点。

　　调查结果还显示,各地对房地产调控政策出台后的反应并不完全相同。从调查的7个大城市看,上海居民反响最强烈,未来三个月准备购买住房的人数占比较上季下降了12个百分点,重庆、西安、武汉和天津分别下降了3.7、3.3、2.2和0.8个百分点,而北京和广州反而上升了2.2和0.7个百分点。

　　调查结果表明,加息对居民储蓄心理和行为的影响逐渐减弱,居民对存款利率的认可程度有所降低,储蓄意愿回落,投资国债的意愿增强。

　　本季居民的储蓄意愿在连续两季创下新高后回落,在当前物价和利率水平下,选择"更多储蓄"最合算的居民人数占比为36.3%,较上季下降4个百分点。从居民除储蓄外的另两大投资选择看,在股票受到冷遇的同时,国债得到了居民的热烈追捧,认为购买国债最合算的居民人数占比为17.3%,较上季提高3.9个百分点,较上年同期提高2.4个百分点。

　调查还显示,城镇居民对未来物价走势不太乐观。（记者 薛莉）
　
上海证券报



证星点评：

周三央行公布二季度城镇储户问卷调查，有两个现象值得关注，首先是居民投资股票的信心大降，相反投资国债的意愿有所增强；其次买房及为买房储蓄的意愿降至历史最低。

众所周知，城镇居民购房意愿下调，显然是近期管理层出台一系列宏观调控举措后的必然结果，说明房价虚高的势头正在有效被压制，政府相关部门的努力并没有付诸东流，房产调控已初见成效，与此同时，近期管理层扶持证券市场的举措可谓并不少，但市场运行方向却同管理层的预期截然不同，不仅千点瞬间被洞穿，而且流通市值也在日渐缩水，最为关键的是股权分置改革也遇到了不小的阻力。证券市场未老先衰，上述现象的出现，折射出管理层未能抓住事物的本质，更多的是采取“隔靴搔痒”的方式或者是用“霸王硬上弓”的方式来对内地证券市场存在中的一系列顽症进行所谓的“治疗”，其效果同预期成为“剪刀差”，便不足为怪了。

俗话说“无利不起早”，在一个讲究效率的证券市场中最能体现出来。随着股权分置改革工作的展开，相关上市公司吝啬地开出小剂量送股药方作为非流通上市代价，流通股东得不到应有的补偿，又有谁愿意往证券市场中扔钱呢？内地证券市场跌到今天，七千万中小投资者的累计损失可以再造九座三峡大坝，这绝对不是一个小数目，所以有关方面还必须正视中小投资者的损失，只有做到真正意义上的双赢，才能唤醒投资者的投资信心。

证券市场最害怕的是什么？最需要的又是什么？在目前信息传递高度发达的今天，管理层只要愿意倾听投资者的心声，应该说是没有做不到的事情。如果管理层继续在某些问题的解决上一意孤行，即便推出救市举措，也只是改变短期的涨跌行为，最终还是不能改变市场的颓势。其实，证券最害怕的就是市场的不确定。市场最需要的就是投资者的信心.证券市场是虚拟经济，最需要的就是信心，这就需要在解决股权分置的时候，要让投资者对未来有一定的预期，哪怕是不赢也不亏的稳定预期。但至少不能是亏损的预期，不然，市场热钱还是扎堆地往国债市场涌动，管理层要扩大5%的直接融资比例，也许也就会成为泡影。