预计2025
首页 > 财经
APP下载

上市券商2025年一季度报告披露收官,营收同比大增800.98%、净利润同比大增391.78%……亮眼的业绩爆发数据,引起投资者的关注。

其中,既有券商整合动作带来的业绩变化因素,也有行业经纪业务与自营业务的拉动因素。

整体来看,受益于资本市场交投持续活跃,券商的经纪业务收入回暖,带动业绩出现高增长。

东方财富Choice数据显示,截至4月29日披露的信息,今年一季度,42家上市券商合计实现营业收入1259.30亿元,同比增长24.6%;实现归属于母公司股东的净利润(下称“净利润”)521.83亿元,同比增加83.48%。

一季度,有24家券商的净利润增幅超过50%;仅有4家券商出现了营业收入、净利润双双下滑的情况,分别为中原证券、首创证券、第一创业证券、财通证券。

中信证券金融产业首席分析师田良指出,聚焦2025年,证券行业有望依托高成交额、资本市场持续回暖以及成本控制,进一步展现自身业绩弹性。在2024年上半年偏低的业绩基数下,证券行业净利润同比增速有望在2025年上半年继续保持较高水平。

合并券商实力大增

一季度,A股上市券商中出现了两个崭新的名字——国泰海通和国联民生。这两家公司在完成合并重组之后,分别将海通证券和民生证券纳入了财务报表合并范围,一季度的业绩均出现大幅增长。

国联民生2025年第一季度实现营业收入 15.62亿元,同比增长800.98%;实现净利润3.76亿元,上年同期为亏损2.19亿元;截至一季度末,其总资产同比增加79.53%。

国泰海通一季度的营业收入为117.73亿元,同比增加47.48%;实现净利润 122.42亿元,同比增加391.78%;截至一季度末,其总资产同比增加61.58%。

单从今年一季度的净利润来看,国泰海通已经超过了券商“一哥”中信证券。

国泰海通一季度净利润实现倍数增幅的主要原因是吸收合并产生负商誉。扣除负商誉等因素组成的非经常性损益后,其净利润为32.93亿元,同比增加60.65%。

中信证券一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为64.37亿元,同比增长31.23%,依然排在行业首位。

从一季度的净利润增长情况看,银河证券增长84.86%,国信证券增长89.52%,广发证券增长79.23%,华泰证券、中信建投、中金公司增幅均超过50%。

在头部券商中,申万宏源的营业收入出现小幅下滑,净利润增幅却超四成。申万宏源在一季报中对此解释称,根据报告期内大宗商品销售业务均以净额法调整后,公司的营业收入为53.06亿元,同比增长21.26%。

部分中小券商在低基数业绩中回暖,走出亏损的“阴霾”。东北证券、国海证券、华西证券、红塔证券、长江证券一季度的净利润增幅均超100%。

其中,东北证券一季度的营业收入为14.85亿元,同比增长25.94%;净利润为2.02亿元,同比增长859.84%;天风证券一季度的营业收入为6.34亿元,同比增长243.05%;净利润为2415.83万元,上年同期净利润为-3.76亿元,2024年全年,其净利润为-0.30亿元,同比减少109.67%。

经纪、自营强势拉动

经济观察报记者根据东方财富Choice统计,今年一季度,在42家上市券商的五大主要营收来源中,投资收益(含公允价值变动收益)和经纪业务的手续费净收入增长最明显,涨幅分别为52.17%和48.70%;信用等业务产生的利息净收入亦同比增长27.25%;持续收缩多个季度的投行业务收入出现回暖迹象;资管业务收入略微下跌3.34%。

上交所披露的数据显示,今年一季度,A股新开户数已达到747.14万户,同比增长超过三成,成交量与新开户增长有利于券商经纪业务持续增长。

东吴证券研报数据显示,今年一季度,万得全A指数涨幅1.9%,全市场日均股基成交额为1.7万亿元,同比增长70%。

得益于市场交投活跃度回升,42家上市券商一季度经纪业务手续费净收入齐上涨,其中有17家券商的该指标同比涨幅超过50%,国联民生排名第一,涨幅为333.69%。

与经纪业务的“阳光普照”不同,券商自营的投资业务分化明显。

根据东方财富Choice数据的“投资收益+公允价值变动收益”一项统计,共有27家上市券商一季度的自营业务出现增长,其中有7家上市券商的自营收入实现翻倍增长。比如,长江证券实现逾23倍的高增长,一季度自营收入为8.72亿元。又如,华西证券实现逾6倍的增长,一季度自营收入为3.06亿元。

申万宏源非银首席罗钻辉表示,在2025年一季度债市回调的背景下,自营业务成为券商业绩分化的来源。比如,营业收入和利润双双下滑的财通证券就在一季报中称,主要系2025年一季度债券市场调整及公司自营投资业务配置结构的影响,债市回调放大了公司利润的波动。

中原证券研报指出,2025年证券行业的整体经营环境有望持续回暖,短期波动难撼中长期向好趋势,证券行业有望进入新一轮上升周期。目前券商指数仍处于震荡整固期,静待下一轮上涨周期的开启。同时,市场各方积极维护资本市场平稳运行,估值再度走低为布局券商板块提供了良好契机。在充分换手整固后,伴随着后续增量政策的持续推出、市场的再度转强以及情绪的再度回升,叠加行业基本面的持续改善,券商板块有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。

2025-05-04

五一长假到来,出游又至高峰。

身在北京的人,也将迎来一波出行高峰。北京市交通委日前预测:公路自驾是进出京客流主力,占进出京客流总量的61%。

但老司机们或许早已开始发愁,返京时进京检查站这一关,今年会遭遇怎样的大拥堵?那是一场体力与耐力的极限挑战——也是膀胱的挑战极限。

今年的过关之旅,会更“顺风”一些吗?这是老调重弹,又不得不弹。

全国政协委员、北京国际城市发展研究院院长连玉明曾在2022年指出,由于进京综检站的设置,京津冀三地公路路网的交通形成了“便而不捷、通而不畅”的局面,使京津冀交通一体化的效应打了折扣。为此,连玉明作为政协委员曾提出“撤销北三县进京检查站,将现有进京检查站东移至冀津交界处,方便进京通勤”的提案。同一年,北京市政协委员毛大庆也提出了相同的提案。

进京检查站的外移,便利了日常通勤车辆的进京检查,因为现实中,北京周边的通勤车辆占了很大比例。这里虽不掌握准确的数据,但从日常的观察来看,这样的车辆和人员绝非少数。跨省通勤快巴的供不应求,也为这个需求做出了注解。

北京是首都,首都的安全稳定再怎么强调都不过分。通过“逢车必检、逢人必查”来为首都安全设置“护城河”,相信绝大多数在京人员和进京人员都会理解并配合。

本文讨论的重点,是进京检查站的设置和其通行的疏导和管理,是否仍有提升空间?迄今为止,进京检查站仍一成不变地设置在环京的物理边界上,实行着古老的、“过城门式”的安检。

这样的方式在平日还好,一旦遭遇长假,势必是一场千军万马排队过关的壮观景象,过站人员付出的是巨大的时间成本和耐力成本,而安检人员则是一场压力飙升的极限劳动,即便高峰期闸口全开、全员上岗,如果遇到短时间内集中的返京车流,也容易陷入到了一场大拥堵和大会战中。

显然,这与京津冀协同发展战略中的交通一体化方向,是严重背离的,也不符合人们对美好生活的期待。那么,在满足安检目标的前提下,三地的交通部门同样需要破除“一亩三分地”的思维定势,携起手来齐抓共治。

正如连玉明和毛大庆两位政协委员所建议的,进京检查站外移,首先可以解决的是环京区域、尤其是北三县跨省通勤的痛点,为他们节省宝贵的休息时间。

北京轨道交通22号线正在紧张施工中,这条跨省的地铁,在不远的将来,即将连通北京和河北两地,为燕郊通勤族带来一站式的便捷通勤。或许,我们可以向“轨道上的京津冀”汲取经验,既然铁路客运可以实现起点处的安检,那么在公路场景中,是否也可以创新突破?因为所有的车辆都有备案,跨省人员的信息互通,实现起来也不难。让信息多跑几个来回,进京人员在检查站前的等待和焦躁,或许就能缓解一些。

而解决日常通勤的重复安检,不仅可以节省巨大的社会成本,还可以提高商流和物流效率,也是优化三地营商环境的应然之举。

可见,我们在基础设施的互联互通上,有着巨大的推动力和行动力,而在跨区域的社会治理上,似乎缺少了一些协同治理的智慧。毕竟,广泛的通勤需求摆在那里,人们的殷殷期待也摆在那里。

不论怎样,五一长假的这趟旅程,祝你一路平安,祝愿你带着满面春风通过进京检查站。

2025-05-04

黄金不说话,但已加速金融化。

一个前所未有的“黄金时代”悄然而至,全球央行、华尔街投行乃至个体投资者都在蜂拥购金。

黄金加速金融化的背后是货币秩序重构下的投资新逻辑。

过去数十年间,以美元为核心的国际货币秩序主导着全球经济与金融市场的运行规律。但随着近期全球政治经济形势的变化,“去美元化”趋势愈发凸显,黄金正以极强的价格韧性进入全球投资视野:它既是资产配置的锚点,也是未来货币体系的候补角色。

世界黄金协会最新数据显示,2025年一季度,全球黄金需求同比增长1%,至1206吨,为2016年以来的最高一季度水平。其中,黄金ETF(交易型开放式证券投资基金)资金流入大幅回升。

2025年一季度,我国增持黄金12.75吨。截至3月底,我国黄金储备升至2292.33吨;国内黄金ETF持仓增长23.47吨,同比增长327.73%;国内黄金ETF持有量达138.21吨。

中国人寿与工行于3月25日完成首笔保险资金黄金询价交易,标志着险资正式入场。这不仅拓展了黄金投资主体,也可能强化黄金市场长期买盘逻辑。

威灵顿投资管理全球投资及多元资产策略师Nanette Abuhoff Jacobson表示,在金价大幅上涨之后,仅对其维持小幅超配。在新兴市场央行与散户投资者(通过黄金ETF)积极参与的情况下,当前的地缘政治环境仍然利好黄金。

黄金价格飙升的经济逻辑

2025年以来,在特朗普“新政百日”的背景下,黄金价格于4月22日突破3500美元/盎司,再次刷新历史高点。

这一轮金价飙升并非偶然上涨,更像是一场全球共识的系统性迁移:全球地缘风险叠加、美债信用透支、央行购金潮起、货币体系裂开……黄金正试图完成从“避险资产”向“主动储备”的角色跃迁,成为新一轮货币秩序重构中的关键支点。

国际投资者不仅是个人或机构,更包括越来越多的央行。2022年俄乌冲突以来,全球央行年均购金量突破1000吨,尤其是2024年四季度更创下333吨的购金量高点。这种趋势映射出了黄金重返国际货币体系核心地位的可能性,黄金正在金融生态中逐步显化,从实体资产转变为关键的国际储备资产。

“谁掌控货币,谁就掌控国家。”——这句出自罗斯柴尔德家族的格言,直指货币背后的结构性权力逻辑。今天,它同样适用于理解黄金在全球金融体系中从物理资源到金融资产的“显化”进程。“显化”指的是一种本体向现象的转化。

随着金融工具与技术的深度介入,黄金正从一种被动储值的贵金属,转化为积极参与全球资产配置与流动性调节的战略性金融媒介。其天然通缩特性即受限的年开采量与高集中度的存量结构,曾长期限制其交易频率与流通效率。然而,黄金金融化正为这一困境提供突破口。“黄金的金融化”是指,黄金不再仅依赖实物储存与低频交易,其价值流通路径通过金融工具(如ETF、期货合约、数字资产)被高度结构化、编码化、流动化。因此,黄金成为一种具备高交易性、高定价灵活性的新型金融资产。

这一过程并非意味着黄金“脱实向虚”,而是通过制度与金融工具的创新,构建出虚实交织的多层价值网络,同时保留其实物硬通货属性与信任锚定功能。

其核心突破在于黄金金融化的三大支柱:

一是流动性革命:从物理约束到数字分权。黄金ETF、期货合约等产品将黄金拆解为可无限分割的金融凭证,极大提升了流通速度和交易便捷性。2023年,全球黄金期货的日均交易量约为620亿美元,占全球黄金市场总交易量的38%,昭示金融衍生品在黄金流动性中的重要地位。

二是定价权重构:从矿场逻辑转向算法机制。黄金定价已从实物供需主导,演化为由伦敦金银市场协会场外市场和芝加哥商品交易所期货牵引的高频交易算法所控制。近年来,算法交易在黄金市场中的比重持续上升,尤其在价格剧烈波动期间,其对市场流动性和价格发现机制的影响日益显著。

三是功能裂变:从避险储值到资产负债调节器。金融机构正在探索黄金租赁和质押融资等业务,以提升资产流动性和优化资产负债管理。有分析认为,黄金在金融体系中的角色有望从静态储值跃升为动态流动的资产负债工具。

虚实融合的“黄金三层价值体系”

当黄金从手腕上褪下,悄然走进金融终端,它就不再只是财富的象征,而是全球资本的编码语言。

据中国黄金协会统计,2025年一季度,上海黄金交易所黄金品种成交额达10.7万亿元,同比增长42.85%;上海期货交易所的成交额更是高达30.52万亿元,同比飙升143.69%。与此同时,我国黄金消费总量为290.492吨,同比下降5.96%。其中,黄金首饰消费为134.531吨,同比下滑26.85%,暗示受高金价抑制,实物消费市场在收缩。

中国黄金市场的“一增一减”结构性变迁,从一个侧面反映了黄金从“实物主导”向“金融主导”深度跃迁。

根据世界黄金协会《2024年黄金需求趋势报告》和金市交易平台数据,黄金分为三层结构:物理层、金融层和符号层。其中,物理层包括珠宝消费(占总需求约37.7%)、央行储备(占总需求约21%)、工业用金(占总需求约6.6%),共占总需求约65%;金融层包括黄金ETF、期货合约、黄金债券、数字黄金资产,黄金金融衍生品的交易量远超实物黄金的交易量;符号层包括黄金锚定币、NFT(非同质化代币)黄金艺术品、黄金数字纪念币等,属于文化、符号性创新。

黄金在这三层结构中完成从自然资源到金融资产、再到象征编码的全维度进阶。

黄金加速金融化促使全球央行在资产配置中,重新考量流动性、波动性与收益性之间的动态平衡。黄金ETF的迅猛发展便是一例:截至2025年4月,全球黄金ETF资产管理规模达到历史新高的3450亿美元,黄金正作为新型“无国界流动性锚”被重新定义。

可见,黄金加速金融化的本质,是对其天然稀缺属性与低流动性的系统重构。通过工具、算法与制度嵌套,黄金从“末日货币”转型为全球金融基础设施的组成部分。它不再只是埋藏在金库中的静态财富,而是在全球资本流中“涌动”的流动资产。

黄金金融化与破解特里芬难题

黄金的金融化进程或为破解“特里芬难题”提供一种全新思路。

特里芬难题指的是:以单一主权货币作为全球储备货币的内在矛盾。黄金金融化提供了另一种选择:非主权国际资产的储备逻辑。

届时,当黄金链上生态逐渐成熟,黄金的国际储备职能增强,将部分承担全球储备货币的角色,从而有效减少全球金融体系对单一主权货币的依赖。

“市场永远不会直线上升,哪怕是黄金,也需喘息。”——尽管黄金加速金融化的趋势较为明朗,但投资者还需警惕市场波动加剧的风险。

近期数据显示,随着黄金价格持续上涨,大量资金涌入黄金ETF,但也伴随剧烈的资金流出,预示市场投资情绪出现了高位震荡。

同时,多家银行发布风险提示,警惕信用资金进入黄金市场所带来的潜在风险。上海黄金交易所也在4月21日紧急发文,要求会员提高风险防范意识,提示投资者做好风险防范工作,理性投资。

Nanette Abuhoff Jacobson认为,关税风险对实物黄金流动的影响提供了额外的推动力。不过,金价在波动下维持强劲走势,不妨等待一个更有利的入场时机。

“历史不会重复,但它会押韵。”——这句话或许正适用于当下黄金的角色回归。

有分析称,从中长期视角来看,全球央行对黄金的需求预计不会下降,反而可能持续增强。全球央行的购金行为不仅是简单的投资逻辑,更是应对地缘政治风险、货币贬值风险、信用风险的一种战略选择。

黄金的再度崛起不只是短期避险需求的体现,更昭示全球金融体系、国际贸易体系正处于深刻的变革阶段。在这一背景下,黄金加速金融化趋势的持续推进将加快黄金回归全球货币体系核心。

未来,黄金或有可能与SDR(特别提款权)、央行数字货币等新兴国际货币形式联合,共同构建更加稳定、多元的国际货币体系,形成一种更加均衡、公平和可持续的全球货币新秩序。

黄金时代,正静静降临。你准备好了吗?

2025-05-04
微信矩阵

近日,居然智家新零售集团股份有限公司(股票代码:000785. SZ,以下简称“居然智家”) 发布2025年一季度报告和2024 年年度报告摘要。 

公告显示,截至 2024年12月31日,居然智家在国内30个省、区、市及海外经营 407家家居卖场,包含83家直营卖场及324家加盟卖场。 截至2024年12月31日,公司经营的83家直营卖场中,17家为自有物业,66家为租赁物业。

2024年度,居然智家实现营业收入129.66亿,同比下降4.04%;归属于上市公司股东的净利润7.69亿,同比下降40.83%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.9亿元,同比下降27.62%

2025年一季度,居然智家实现营业收入33.11亿元,同比增长5.58%;归属于上市公司股东的净利润2.1亿元,同比下降39.39%。

居然智家司将购物中心业态作为公司实体商业的第二增长曲线,以“中商世界里”为品牌开展购物中心业务。截至 2024年12月31日,公司在长春、武汉等地运营4家“中商世界里”购物中心。同时,公司在武汉、黄石、咸宁、荆门等城市的核心商圈经营4家现代百货店和165家各类超市。同时持续打造“居然设计家(Homestyler)”、“居然智慧家”、“洞窝”三大数智化创新业务平台。但是受房地产市场整体承压和行业面临的挑战等,第二增长曲线和数智化创新业务并未体现出对于整体营收的较大贡献。

2025-05-04

1. 济南起步区GDP四年翻番 年均增18%

4月28日,记者从山东省政府新闻办举行的新闻发布会上获悉,2021—2024年,济南起步区地区生产总值年均增长18%,从242.6亿元跃升至527.6亿元;一般公共预算收入从2021年的16.7亿元,提高到2024年的37.8亿元。在最能体现地区发展实力的两个关键指标上,实现双翻番。固定资产投资年均增长23.3%,四年累计总投资突破2000亿元;规上工业增加值年均增长46.6%,主要经济指标保持高速增长态势。

四年来,济南起步区坚持规划引领,综合承载能力全面提升。目前,新时代现代化田园城市“1+4+16+N”的规划体系形成稳定成果,总体已转入实施阶段。起步区共规划21处跨黄桥隧,已通车“10桥1隧”。济滨高铁/G308公铁两用桥、济南黄河黄岗路穿黄隧道、济南黄河航天大道隧道3处桥隧加速推进,济泺路隧道北延工程已实现双线贯通,预计今年7月建成通车。这四条通道建成后,桥隧平均间距将压缩至约3公里。

起步区加速构建现代化产业体系,目前已初步形成新能源汽车、“泛航空”、新材料3条产业链,正在加快构建半导体、新能源装备制造、核技术应用、会展经济4条产业链。在新能源高端装备制造领域,形成了太阳能光伏产能加快爬坡、氢能源示范引领、钙钛矿光伏电池中试量产的梯次发展结构。

截至2024年,起步区实有经营主体数量达到4.4万户,比2021年增加了1.3万户。其中,高新技术企业达到422家,技术合同交易额从成立之初的3亿元提升至12.1亿元。

提示:济南起步区是推动山东绿色低碳高质量发展先行区建设的重要载体。获批设立四年来,在省市一体推动下,济南起步区深入贯彻落实黄河重大国家战略,对标《济南新旧动能转换起步区建设实施方案》“四个新”总体要求,加快“全面成形起势”。

2.一季度山东金融总量平稳较快增长

4月28日,记者从“数说山东看发展”经济主题系列新闻发布会上了解到,一季度,山东社会融资规模增长好于全国,金融总量平稳较快增长,让利实体经济力度不断加大。

3月末,山东全省社融规模、存贷款余额同比增长10.5%、9.9%、9.7%,增速分别高于全国2.13、2.97和2.78个百分点;全省金融业增加值同比增长5%,高于全国1.2个百分点。

融资成本稳中有降,山东全省利率水平处在历史低位。一季度,全省金融机构新发放企业贷款加权平均利率3.69%,同比下降0.27个百分点;全省债务融资工具发行平均利率2.49%,同比下降0.53个百分点。

一季度,山东银行运用支农支小再贷款支持涉农、小微企业贷款的利率,比用其他资金发放的贷款低0.3个百分点以上;全省金融机构新发放企业贷款、普惠小微企业贷款加权平均利率分别为3.69%、3.96%,同比分别下降0.27个、0.39个百分点。

积极稳外资稳外贸,跨境人民币业务规模和人民币结算占比均为历史同期最高水平。一季度,全省人民币跨境收支合计4231.4亿元,同比增长24.3%,高于全国7.1个百分点,在本外币收支中占比为41.1%。

3. 一季度山东省属企业营收同比增长6.9%

4月30日,在山东省政府新闻办举行的新闻发布会上,山东省国资委亮出了山东省属企业一季度经济运行成绩单。

 一季度,山东省属企业实现营业收入6116.9亿元,同比增长6.9%;截至3月末,省属企业资产总额54097.4亿元,同比增长6.5%,为全省经济社会高质量发展提供有力支撑。

在一季度成绩单中,骨干企业贡献突出。山东重工、山东高速、山东能源、山东港口、山东黄金5户企业分别实现利润总额66.2亿元、42.4亿元、31.3亿元、28.1亿元、20.1亿元,充分发挥了稳增长的骨干带动作用。

一季度,山东省属企业工业经济运行稳健有力,实现工业总产值、工业销售产值2663.7亿元、2714.5亿元,同比分别增长18.1%、16.1%。山东重工、山东黄金、华鲁集团、山东能源、山钢集团5户省属工业企业合计实现利润总额127.6亿元,对省属企业的利润贡献超过50%。

下一步山东省国资委将聚焦“三个到位”接续发力,推动战新产业培育发展三年行动取得实质性进展和成效。具体来看,将围绕资源投入、资源整合、科技创新、资金支持、人才支撑等8个方面,研究形成推动加快发展战新产业和未来产业的若干政策措施。

提示:山东省属企业营业总收入、资产总额、所有者权益均居第1位,利润总额居第2位,继续保持领先位置。

4.上市公司年报显山东经济发展韧性 306家A股鲁企去年实现净利润1560亿元

Wind数据显示,截至4月30日,山东308家A股上市公司中,除ST新潮和玉龙股份未披露之外,有306家披露了2024年年报和2025年一季度报。306家鲁企去年共实现归属母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)1559.87亿元;营业总收入29457.9亿元,同比增长6.8%。其中,244家实现了盈利,占比80%;140家净利润过亿,占比46%;有31家鲁企利润增速超过100%。

年报显示,家电、机械等传统产业通过智能化改造实现利润率提升,消费电子、生物医药等行业营收增速普遍加快。海尔智家净利润4年翻倍,为2024年鲁股盈利第一名。年报显示,公司实现营收2859.8亿元,同比增长4.3%;实现净利润187.4亿元,同比增长12.9%。

年报显示,以AI技术、半导体、新能源为代表的创新领域正在成为增长引擎。创新驱动是价值链攀升的底层逻辑。作为全球首个推出800G可插拔光模块和1.6T光模块的厂商,中际旭创2024年度实现总营收和业绩翻倍增长,其中,总收入同比增长123%,归母净利润同比增长138%。

提示:这些数据不仅反映了微观主体的经营韧性,更勾勒出山东经济在复杂国际环境中的稳健底色和韧性潜能。

5.建好“四个圈” 青岛都市圈同城化提速

4月28日,记者从青岛都市圈建设发展联席会议获悉,2025年青岛都市圈将以“四圈”(交通圈、产业圈、生活圈、安全圈)提质增效为主线,深化联动协同,打造都市圈协同发展标杆,打好黄河、日韩和海洋“三张牌”,在特色发展方面谋求突破。

2025年,青岛都市圈将继续锚定“四圈”提质增效。具体来看,交通圈方面,构建“陆海空铁”立体互联新格局,推进潍宿高铁及其青岛连接线、青岛地铁8号线等在建项目;聚焦港口协同升级,建设董家口港区集装箱码头、日照港转型升级工程,推进港口铁水联运。产业圈方面,打造“海陆协同”现代产业集群,青岛都市圈将发挥海洋经济领航作用,发挥崂山实验室、海上试验场等平台作用,联合开展科技攻关,共建海洋技术交易市场;集中布局船舶与海工、海洋生物医药等产业项目,引进海洋企业总部,打造现代海洋经济发展高地。生活圈方面,拓展“鲁通码”跨市应用,深入推进异地就医直接结算、公积金异地贷款同城化;搭建职业教育产教联合体,推动高校共建、中高职联合办学、中小学结对发展。安全圈方面,筑牢“陆海一体”韧性屏障,落实胶州湾、莱州湾“湾长制”,联合开展浒苔治理、入海河流“消劣行动”;建立跨界流域生态补偿机制,实施南胶莱河、大沽河综合整治,创建美丽幸福河湖。

着眼青岛都市圈未来发展,胶东五市将在特色发展方面谋求突破:抢抓黄河重大国家战略机遇,强化都市圈交通枢纽功能,打造黄河流域最便捷出海口,加速构建“覆盖山东、辐射沿黄、直达中亚”的多式联运网络,承接住黄河流域要素高效流动的需求,打好“黄河牌”;积极参与共建国际物流通道,强化陆海枢纽功能,发挥好已经布局建设的中韩自贸区地方经济合作示范区、中日地方发展合作示范区等的作用,择机启动创建中日韩地方经贸合作示范区,打好“日韩牌”;发挥区位优势,加快完善现代海洋产业体系,培育壮大船舶海工装备制造、海洋生物医药、海洋新能源等优势产业和特色产业,深化青岛港与日照港、烟台港协作,做优做强世界级海洋港口群,打好“海洋牌”。

  文/种昂


2025-05-04

美国当地时间2025年5月3日,被誉为“投资界春晚”的伯克希尔哈撒韦年度股东大会在“股神”沃伦·巴菲特的老家美国内布拉斯加州奥马哈举行。 

现年94岁的伯克希尔哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特出席会议。其接班人、公司副董事长格雷格?阿贝尔再一次坐在他左手边。 

在持续数小时的会议上,巴菲特数次缅怀芒格,谈到对近期美股波动、美元贬值的看法,聊到公司巨额现金储备及经营现状,谈及对AI(人工智能)等热点的想法,还寄语年轻人:与更优秀的人为伍。 

巴菲特表示,你交往的人非常重要。“你应该和比你优秀的人在一起。”他说,“你会朝着你所交往的人的方向前进。” 

股东大会上,巴菲特官宣,将于年底辞去伯克希尔哈撒韦公司首席执行官一职,他将建议此前官宣的接班人、公司副董事长格雷格?阿贝尔年底出任CEO。巴菲特表示,他“仍会留下来”并提供帮助,但“最终决定权”将由阿贝尔掌握。 

谈贸易关税:“贸易不应成为武器”

巴菲特在会上表示:“贸易不应成为武器。美国已经取得了巨大的成就——250年前我们几乎一无所有,如今却成为全球最重要的国家之一。这是前所未有的现象。”

他进一步强调,施加惩罚性关税是一个重大的错误,“当你面对75亿人,而他们对你并不友好时,你却因为自己3亿人口的成功而自鸣得意——我认为这种做法既不正确,也不明智。”

近期,全球贸易环境持续动荡,市场因此出现剧烈波动,投资者情绪高度紧张。巴菲特的发言被视为对当前局势的一种理性回应。他指出:“我确实相信,世界其他国家越繁荣,这不仅不会让我们受损,反而会使我们变得更繁荣,也会让我们和我们的孩子们感到更加安全。”

这位94岁的“奥马哈先知”多年来一直倡导经济全球化和互惠互利的贸易关系。他认为,自由贸易是推动经济增长和社会稳定的关键动力,而动辄施加关税的政策不仅削弱了全球供应链的效率,还会侵蚀企业的长期利润空间。 

事实上,巴菲特的担忧并非空穴来风。伯克希尔哈撒韦在最新公布的第一季度财报中就提到,关税以及其他地缘政治风险为公司带来了“相当大的不确定性”。报告写道:“我们目前无法可靠地预测这些因素将如何影响公司的各项业务,包括产品成本、供应链效率以及客户需求。” 

在谈到全球经济前景时,巴菲特表示,推动全球繁荣将是一项长期的任务,也是实现经济稳定的根本路径。他指出:“我始终认为,一个富裕和稳定的世界不仅符合所有国家的利益,也将为未来的几代人带来更多的安全感。” 

他提醒投资者,尽管面对动荡不安的国际环境,伯克希尔将继续坚持长期主义,不为短期市场情绪所左右。同时,公司将在保险、铁路、能源等核心业务领域持续投入,以确保业务的可持续增长。

谈美股巨震:这“不值一提” 

巴菲特表示,自从收购伯克希尔后,公司股价曾经发生过3次短时间里50%以上的大跌,而且公司当时的基本面没有问题。与历史上的大崩盘相比,过去几十天的下跌根本不算什么。 

对于担心投资组合会周期性波动的人,巴菲特建议:应该改变投资理念,并去适应这个世界 —— 世界是不会来适应他们的。 

巴菲特表示:“有些别人会怕的东西我不怕,特别是在金融行业,我不会像别人那么害怕。假设伯克希尔的股价暴跌30%,我会认为这是非常好的机会,我不会担心。不是说我没有情绪,只是我不会对股价特别有情绪化的反应。此时我们需要用脑子和智慧,而非情绪来做决定。” 

谈及近期美元贬值,巴菲特表示不在意近期美元贬值。他认为在货币价值方面构建制衡机制是非常困难的,美国可能会发生一些事情,这些事情“会让我们想要持有大量其他货币”。

巴菲特被问及是否采取措施应对美元走弱时表示,伯克希尔几乎不会因为要使得一个季度或一年的财报更好看去做任何事情。 

他也强调,不会想持有任何他们认为会贬得“一文不值”的货币资产。巴菲特同时表示,美国的财政问题令他害怕,但这也不是美国独有的问题。 

对于增持日元资产,他表示日本的情况不一样,现在借日元的成本也非常低。 

此外,巴菲特再次强调了对日本市场的坚定信心。他表示,即便未来日本央行上调利率,也不会动摇其持有日本股票的决心。这一表态无疑为市场注入了一针强心剂,特别是在全球金融环境日益复杂的背景下。 

巴菲特谈现金储备:未来五年内迎来“出手”的时机 

巴菲特向投资者透露,公司手中创纪录的现金储备预计将在未来五年内迎来“出手”的时机。尽管目前市场上尚未出现理想的标的,但巴菲特对未来充满信心,并暗示,巨额资金的合理部署只是时间问题。 

在回应有关伯克希尔为何一直持有大量现金的提问时,巴菲特表示:“关于何时拿出这些现金投资,这种事明天发生的概率很低,但五年内发生的可能性并不小。” 

截至2025年一季度末,伯克希尔的现金及等价物已超过3470亿美元,创下历史新高。外界普遍关心,这笔巨额现金何时会真正投入市场,释放其潜在价值。 

巴菲特解释称,投资机会往往是不可预测且无序出现的,“投资这项业务的一个问题是,机会并不会按顺序到来。”他指出,公司一直在寻找能够带来长期价值的资产,但高质量的投资标的是稀缺资源,需要耐心等待。他补充道:“随着时间的推移,找到好机会的概率会变高。” 

尽管市场上对伯克希尔庞大的现金储备存在质疑,认为资金未被充分利用可能影响收益,但巴菲特对此始终保持冷静。他认为,真正优秀的投资机会是值得等待的,而不是因市场压力而被迫出手。他在会上重申:“我们宁可暂时不赚,也不会冒险投入那些我们不完全了解或信心不足的领域。” 

巴菲特分享了一个关键投资原则,耐心很重要。巴菲特表示,但当绝佳机会来临时,必须快速行动。他回忆1966年接到一个意外电话,有人要以超低价出售年赚200万美元的公司,这种机会转瞬即逝,“当有利可图的合理机会出现时,不需要耐心等待,要立即把握”。

不会把所有东西都绕着AI来进行投资 

谈及AI,巴菲特表示,不会把所有的东西绕着AI来进行投资。 他同时指出,如果让他选择,会投资再保险业。关于AI产品,应该由阿吉特·贾恩(Ajit Jain)来做选择。阿吉特·贾恩为伯克希尔旗下保险业务负责人。 

阿吉特·贾恩表示,AI有潜力彻底改变保险行业的运营模式,包括风险评估、定价、销售以及理赔等多个核心环节。他直言,AI“可能成为真正的游戏规则改变者”,带来全新的行业格局。 

贾恩同时强调,伯克希尔并不会盲目跟风投身这一潮流。他坦言:“我确实认为,人们往往会投入巨额资金去追逐下一个看似时髦的东西。我们在成为最快行动者或市场先行者方面,并不是特别擅长。”他指出,伯克希尔一贯秉持“谨慎行事”的风格,更倾向于等待机会成熟,全面评估潜在风险、收益以及失败的可能性后,再作出战略决策。 

当前,AI在保险行业的应用已经初见端倪,不少保险公司积极探索通过AI实现更精准的风险控制和客户服务。然而,贾恩认为,这一领域仍处于发展的早期阶段,距离形成成熟的商业模式尚需时日。他透露:“目前,我们的个别保险业务正在尝试使用AI,探索如何最大化利用这一技术,但我们还没有大规模、系统性地投入大量资金。” 

当前,随着AI技术的迅速发展,保险行业面临着数字化转型的巨大机遇。从利用机器学习进行精准定价,到通过自动化流程提高理赔效率,AI的应用前景被业内普遍看好。 

贾恩的讲话为投资者提供了一个清晰的信号:伯克希尔并未忽视AI的潜力,但会坚持其一贯的“安全边际”原则,确保在充分权衡各方因素后再做出投资决策。这种谨慎的策略,既体现了伯克希尔对创新的重视,也彰显出其作为全球保险巨头的稳健本色。 

未来,AI是否真的能在保险行业掀起革命,伯克希尔是否会在关键时刻果断切入,仍值得持续关注。正如贾恩所言:“我们会持续保持警觉,并在时机成熟时迅速行动。” 

伯克希尔同时发布了2025年第一季度业绩报告,向投资者呈现了公司在复杂市场环境下的最新经营表现。尽管季度内受投资波动和外汇影响,整体盈利出现下滑,但其核心业务表现依然稳健,彰显了伯克希尔一贯的抗压能力和长期战略眼光。 

从经营层面来看,伯克希尔2025年一季度的总经营利润为96.41亿美元,较2024年同期的112.22亿美元下降约14%。其中,保险承保利润为13.36亿美元,较去年同期的25.98亿美元明显减少,主要受自然灾害影响。报告提到,2025年一季度公司遭遇了大规模的外汇损失,约为7.13亿美元,而去年同期则获得了5.97亿美元的外汇收益。这一对比显示出外汇市场波动对该公司业绩带来的直接冲击。 


2025-05-04

读者来信:

我是初一学生的家长,随着孩子进入青春期,我们的亲子关系出现了严重问题:他拒绝沟通、频繁顶撞、沉迷网络游戏,甚至还多次因琐事与我发生激烈争吵,最长一次冷战持续了整整两周。我们尝试过增加亲子活动、听从班主任建议"冷处理",但收效不大。

孩子常因作业未完成摔书、指责我们"只会唠叨",甚至摔门离家。上周他提出想参加篮球社团,我们只是表示让他考虑考虑是不是会耽误作业时间,他就暴躁起来。

我们发现原来的沟通方式似乎已经完全失效。他曾因与朋友发生争执情绪好几天特别低落,我们试图安慰时,他却冷冷回应"你们根本不理解我的心情!"这让我们一下子感觉心理上挺难受的,不知道该怎么跟他相处了。

希望得到一下建议或者方法。

 ——白桦林下

回复如下:

先给您宽宽心,因为青春期亲子冲突是很普遍的现象,接近一半的家长都会经历类似的阶段,所以不必过于自责,允许亲子关系在这个时期存在“不完美”,存在矛盾冲突。

结合信中描述的情况,我想从心理发展规律、沟通策略调整和具体行动方案等方面,为您提供一些建议。

青春期孩子的大脑发育存在一个特点,负责理性决策的前额叶皮层发育滞后于情绪脑,这使得他们容易冲动、情绪起伏较大。您孩子出现摔书、冷战等行为,其实是他情绪调节能力不足的体现,并非是有意要和您对抗。就像您提到孩子想参加篮球社团却遭到否定,这背后是他渴望被尊重、渴望成为独立个体的信号。当您表示担心影响作业时,孩子很可能会理解为家长只看重学习,进而产生防御心理。此外,您尝试的“冷处理”或许会让孩子感到被冷落,“说教式安慰”也难以真正触及他的情感深处,因为青春期的孩子更需要的是情感上的共鸣,而非简单的解决方案。

在沟通方面,我们可以尝试从“说服”转变为“共情”。比如,当孩子发脾气时,不要说“你怎么又发脾气!”,而是换成“你因为作业的事很烦躁对吗?妈妈小时候也会因为被催作业着急。”先描述他的情绪,再表达理解,减少直接给建议,用自我暴露的方式降低孩子的防御心理。

下达指令时,不妨用“有限选择”代替命令,像把“马上写作业!”换成“你希望现在开始写作业,还是吃完点心再开始?但十点半前必须完成哦。”在保障健康、安全等底线的前提下,给予孩子一定的自主决策权。

另外,还可以开展“非对抗性”对话的小活动,每周固定时间,就一些和孩子有关的话题,开展平等交流的发言,发言的时候可以把水杯,或者好玩的小玩具作为“发言权杖”,拿着发言权杖的人发言时其他人不能打断,不能反驳和指责,轮到“发言权杖”在自己手里时再发表自己的观点。讨论围绕具体事件展开,避免翻旧账。

针对您孩子的情况,还有一些具体行动方案。当孩子出现情绪极端暴躁时,准备适合您自己的“情绪急救包”,如出门遛一遛,男士可以选择抽根烟缓一缓等,并告诉他:“难受时可以像妈妈一样,选一种方式让自己平静。”等孩子情绪平复后,再询问:“上次你摔门离开时,心里最希望妈妈做什么?”引导他表达想法,而非指责。

如果孩子不愿意和家长交流,说明孩子对家长的信任感出现了问题。修复信任可以从一些“微行动”入手,每天花3分钟给予孩子“积极关注”,比如睡前对他说:“今天你和朋友讨论篮球战术时特别专注,妈妈觉得你很有领导力。”如果您忍不住说教,不妨主动承认:“刚才妈妈又用老方法了,其实我想说的是……”为孩子示范自我觉察。

您可以加入本地家长互助小组,定期和信任的朋友倾诉,但要注意避免把焦虑传递给孩子。每天花点时间进行自我觉察,记录下3件让您感到焦虑的事,按照“事实-感受-需求-行动”的格式梳理,例如:事实是孩子没写作业,感受是焦虑,需求是希望他学会时间管理,行动是引导孩子尝试使用番茄钟管理。

教育不是雕刻玉石,而是唤醒种子。请给孩子一些时间,也给自己多一些耐心。

2025-05-04

更加积极财政政策的科学设计与成功实践

蓝佛安

财政是国家治理的基础和重要支柱。新时代以来,面对错综复杂的国内外发展环境,习近平总书记高度重视财政工作,为财政工作定调指向,亲自决策、亲自部署一系列重大财政政策,有力促进了经济稳定运行,维护了社会大局稳定。新时代我国财政政策的设计与实践,是习近平经济思想在财政领域的生动体现。在财政政策实践中,我们深刻体会到,坚持以习近平经济思想为指引,坚决贯彻落实好党中央决策部署,我国经济发展就没有迈不过去的坎、闯不过去的关,必须加力实施更加积极的财政政策,推动中国经济巨轮破浪前行。

一、财政等一揽子增量政策成效显著

2024年,我国发展历程很不平凡,特别是二季度、三季度一度面临经济下行压力较大的局面。在紧要关头,习近平总书记主持召开中央政治局会议,果断部署一揽子增量政策,推动经济明显回升,社会信心有效提振,既促进了全年目标实现,也为今年发展奠定了良好基础。财政部门认真贯彻落实党中央决策部署,在加力实施存量政策的同时,出台了一批有针对性的增量政策,为有效应对风险挑战、顺利完成全年经济社会发展主要目标任务提供了有力支撑。

一次性增加6万亿元地方专项债务限额置换存量隐性债务,加力支持地方化解债务风险。目前2024年的2万亿元置换额度已全部发行、基本置换完毕,2025年的置换额度发行进度超过70%,“一石多鸟”政策效应逐步显现。从2024年发行的置换债券看,利率水平下降平均超过2.5个百分点,预计5年利息支出减少2000亿元以上。推动隐性债务显性化,既提高了地方债务透明度,又有利于加强债务统一管理,还能够加快推动融资平台改革转型。更重要的是,给地方腾出更多资金资源和政策空间,可以撬动解开地方债链条,推动破解“三角债”、“连环债”以及其他涉诉涉众债务等,改善了发展环境,增强了发展动能。

研究发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本,提升服务实体经济能力。国有大型商业银行是我国金融体系中服务实体经济的主力军,也是维护金融稳定的压舱石。当前,我国主要国有大型商业银行资产质量稳定、经营情况良好,这次注资是具有前瞻性的主动作为,目的是推动建立健全国有大型商业银行资本补充机制,通过更高的资本充足率,增强信贷投放能力,更好服务实体经济。

叠加运用地方政府专项债券、税收政策等工具,推动房地产市场止跌回稳。加大住房交易环节契税优惠力度,降低土地增值税预征率下限,对取消普通住宅和非普通住宅标准涉及的增值税、土地增值税政策进行明确,同时配合相关部门出台专项债券支持土地储备和收购存量商品房用作保障性住房等政策。在财政、金融、土地等政策协同发力下,房地产市场出现积极变化,呈现止跌回稳势头。

加大对重点群体的支持保障力度,强化基本民生保障。实施学生资助政策体系建立以来力度最大、范围最广的一次调整,提高国家奖助学金资助标准并扩大政策覆盖面,上调国家助学贷款额度、调减贷款利率,惠及学生3400多万人次。国庆节前向特困人员、孤儿等困难群众发放一次性生活补助,惠及1100多万人。

包括财政增量政策在内的一揽子增量政策,出台实施后稳增长效果明显。去年四季度国内生产总值同比增长5.4%,比三季度加快0.8个百分点,全年国内生产总值达到134.9万亿元、增长5%,对全球经济增长的贡献率保持在30%左右。今年,政策效应还在持续释放,一季度我国规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资(不含农户)同比分别增长6.5%、4.6%和4.2%,均高于去年全年增速,经济运行实现良好开局。

二、深刻领悟党中央当家理财的思路和策略方法

这次财政增量政策设计与实践,体现了以习近平同志为核心的党中央谋篇布局、运筹帷幄的高超智慧和娴熟能力,是我国财政宏观调控史上的一次重大创新。我们要从理论和实践的结合上,深刻领悟党中央当家理财的思路和策略方法。

一是坚持系统设计,在多重目标中加强政策统筹。综合考虑稳增长、调结构、惠民生、防风险等目标,处理好当前与长远、需要与可能、存量与增量、供给与需求、一域与全局等关系,用改革的思路谋划实施财政政策,以更强的管理效能保障财政政策落实,统筹兼顾、前后贯通,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

二是注重集成创新,多措并举形成政策合力。组合运用政府债券、财政贴息、专项资金、税费优惠等各类财税工具,打好政策组合拳。在落实好结构性减税降费政策、加大重点领域资金保障力度的同时,新增安排国债和地方政府债券,支持国有大型商业银行补充核心一级资本、回收闲置土地和存量商品房、实施消费品以旧换新等,加强与货币、产业等政策的协同配合,果断出手、同向发力,形成最优政策组合,提升政策整体效能。

三是突出精准施策,以重点突破带动全局循环畅通。找准当前制约经济发展的重点问题,抓住要害,集中资源,谋划实施牵引性强、撬动性强的工作举措,力争实现“一子落而满盘活”的效果。紧盯地方政府化债这一难题,从根本上转变化债工作思路,坚持整体设计和机制重构,在主动化解风险的同时,支持地方解决经济发展堵点,培育新的增长点,为高质量发展蓄势赋能。

四是把握力度时机,增强宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。力度上,用好用足政策空间,对确定的领域,看准了就一次性给足,集中财力办大事。时机上,把握时间窗口,主动靠前发力,及时下达拨付资金,加快债券发行使用,推动政策早落地、早见效。节奏上,谋划到位,分步实施,因时因势加大逆周期调节力度,持续用力、久久为功。同时,密切跟踪形势变化,加强政策储备,打好提前量,备足工具箱。

三、准确把握实施更加积极财政政策的工作要求

当前,推进中国式现代化进入关键时期,我国发展面临的国内外环境更加严峻复杂。从国际看,单边主义、贸易保护主义抬头,特别是美国推出所谓“对等关税”,严重冲击全球经济秩序稳定,世界经济增长动能不足。从国内看,有效需求不足特别是消费不振,国内经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固,一些地方基层财政比较困难。

“困难挑战年年有,但我们从来都是在风雨洗礼中发展、在历经考验中壮大的。”这些年来,我们成功应对了国际金融危机冲击、中美贸易摩擦、新冠疫情等一系列重大风险挑战。与过去相比,如今中国的经济实力、科技实力、综合国力进一步增强,经济运行内在稳定性更加坚实,经济发展多重优越性更加突出,宏观调控和经济治理经验更加丰富。为应对可能出现的冲击,财政始终留有后手。2023年末,我国政府全口径债务总额85万亿元,政府负债率67.5%,明显低于G20、G7国家的平均政府负债率118.2%、123.4%,有较大举债空间。这些年,地方政府债务特别是专项债支持建设了一大批交通、水利、能源等项目,形成了大量有效资产,很多能够产生持续性收益,还本付息有来源、有保障。充足的储备工具,巨大的政策空间,特别是在实践中形成的财政宏观调控科学方法论,是我们做好当前财政工作的信心和底气所在。

中央经济工作会议提出,2025年要实施更加积极的财政政策,持续用力、更加给力。这是党中央从战略和全局高度作出的重大决策部署,既充分考虑实现年度预期目标需要,又着力增强中长期发展动能,体现了宏观调控的针对性和前瞻性。这也要求我们在抓好去年一揽子增量政策落地见效基础上,进一步出台新的更有力度的财政政策,前后贯通,持续发力。当前,实施更加积极的财政政策,要把握好几个方面的工作要求。

在政策目标上,将经济社会发展目标作为有机整体统筹把握,加大超常规逆周期调节力度,提高赤字率,保持必要的支出强度,同时大力优化支出结构,精打细算、有保有压,在多重目标中实现动态平衡。今年赤字率按4%安排,比去年提高1个百分点,赤字规模达到5.66万亿元,比去年增加1.6万亿元,都是近年来最高的。

在工具安排上,统筹用好政府债券、财政贴息、专项资金、税费优惠等政策工具,加强财政、货币、就业、产业、区域等政策协同,强化取向一致性,打出政策组合拳。今年新增政府债券11.86万亿元,比去年增加2.9万亿元,其中既有用于促投资的地方政府专项债券,又有支持“两重”、“两新”的超长期特别国债,还有支持国有大型商业银行补充核心一级资本的特别国债,多管齐下防患于未然。

在发力重点上,聚焦制约高质量发展的薄弱环节和经济循环的堵点难点,加大对惠民生、促消费、增后劲的支持力度,全国一般公共预算教育支出、科学技术支出、社会保障和就业支出、卫生健康支出安排增幅均在5%以上。同时,中央财政加大对地方转移支付力度,安排10.34万亿元、同口径增长8.4%,其中均衡性转移支付、县级基本财力保障机制奖补资金分别安排2.73万亿元、4795亿元,切实增强地方财力保障。

在节奏把握上,坚持蹄疾步稳,与各种不确定因素抢时间,已确定的政策和资金安排,能早则早、宁早勿晚,以时不我待的精神抓好落实;尚未出台的政策,加紧研究准备,与相关部门做好沟通,一旦需要适时推出,使政策实施与市场预期更加匹配、各方面更有获得感。

此外,在做好财政政策设计的同时,要坚持不懈练好“内功”,通过深化改革、加强管理,进一步提高资金使用效益和财政政策效能。当前的重点是结合贯彻落实党的二十届三中全会关于深化财税体制改革的部署,围绕加强财政资源和预算统筹、落实党政机关过紧日子要求、深化零基预算改革、加大财会监督力度等任务,组织实施财政科学管理试点,全面提升财政管理系统化、精细化、标准化、法治化水平。

四、充分释放财政推动高质量发展的政策效能

凡事预则立,不预则废。当前,美国对所有贸易伙伴实施所谓“对等关税”正在持续引发全球市场动荡,我国经济发展面临的不利影响加深,经济运行面临新情况新挑战,需要深入实施更加积极的财政政策,有效对冲外部风险对我国经济的不利冲击。财政部门要深入贯彻落实中央经济工作会议精神和今年《政府工作报告》部署,聚焦高质量发展关键领域、薄弱环节,加强财税政策支持和资金保障,精准施策、持续用力,充分释放财政政策效能。

大力提振消费。消费是扩内需的重要内容、惠民生的重要抓手,对经济具有持久拉动力。今年中央财政拿出“真金白银”,供需两侧协同发力,推出促消费政策“大礼包”。安排超长期特别国债资金3000亿元支持消费品以旧换新,资金规模比去年翻了一番,进一步扩大补贴范围,直接降低消费者购物成本。注重惠民生和促消费结合,适当提高养老金水平,提高城乡居民医保财政补助标准,发放育儿补贴,扩大学生资助补助规模,增强消费能力和消费意愿。与金融政策联动,对重点领域个人消费贷款和消费领域相关经营主体贷款给予贴息,拓展消费空间。安排奖补资金,支持地方推广消费新业态新模式新场景,打造更多消费新热点。

积极扩大有效投资。我国投资潜力和空间依然巨大,关键是紧扣高质量发展需要,把“投资于物”与“投资于人”结合起来。今年政府投资规模继续扩大,不同渠道资金统筹安排、各有侧重。发行超长期特别国债,其中8000亿元用于更大力度支持“两重”建设,2000亿元用于加力扩围支持设备更新。新增地方政府专项债务限额4.4万亿元,建立专项债券管理新机制,包括对投向领域实行“负面清单”管理、开展“自审自发”试点等,让地方有更多自主权。同时,通过政府投资引导和政策激励,调动民间投资积极性。

加快培育发展新质生产力。科技创新和产业创新是发展新质生产力的基本路径。今年中央财政进一步加大科技投入,中央本级科技支出安排比去年增长10%,资金分配向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦,全力支持关键核心技术攻关等重大任务。完善中央财政科技经费分配和管理使用机制,持续提升科技投入效能。深入实施首台(套)、首批次保险补偿政策,推动重大技术装备和新材料产业高质量发展。统筹运用政府采购、投资基金等政策工具,大力推进“人工智能+”行动,培育壮大新兴产业、未来产业,赋能传统产业转型升级。

加强对企业的纾困支持。围绕企业生产经营中的主要关切,扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施,推进清理地方政府拖欠企业账款,推动政府性融资担保扩面增量,加大对受外部冲击、生产经营困难的企业支持力度。着眼增强企业创新发展能力,深入实施专精特新中小企业财政奖补政策,组织开展中小企业数字化转型城市试点,支持企业牵头或参与国家重大科技项目。持续推进全国统一大市场建设,在财政补助、税费优惠、政府采购等方面对各类企业一视同仁、平等对待。健全涉企收费监管长效机制,坚决防止和纠正乱收费、乱罚款、乱摊派等问题。

加大保障和改善民生力度。把更多资金用于普惠性、基础性、兜底性民生建设。坚持就业优先,用足用好稳岗返还、税费减免、就业补贴等政策,促进充分就业,提高就业质量。推进义务教育优质均衡发展,逐步推行免费学前教育,支持高校“双一流”建设。继续提高基本公共卫生服务经费人均财政补助标准,健全公共卫生服务体系。积极应对人口老龄化,支持增加普惠托育、普惠养老服务供给。加强困难群众基本生活保障,完善分层分类社会救助体系。支持打好污染防治攻坚战,加强生态系统保护修复,加快生产生活方式绿色低碳转型。

支持城乡区域融合发展。完善农业补贴、农业保险政策,启动实施粮食产销区省际横向利益补偿,支持高标准农田建设、种业振兴和农机装备研发应用,增强粮食等重要农产品稳产保供能力。保持中央财政衔接推进乡村振兴补助资金力度不减,支持发展联农带农富农产业,巩固拓展脱贫攻坚成果。增加奖励资金规模,引导常住地强化基本公共服务投入,解决好农业转移人口子女教育、住房保障、社会保险等问题。落实好区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略,优化经济发展空间。

防范化解重点领域风险。统筹发展和安全,既立足当前解决燃眉之急,又着眼长远推动标本兼治。按照科学分类、精准置换原则,督促指导地方做好隐性债务置换,早发力、早见效。同时,加快推进地方融资平台改革转型,强化政府支出事项和政府投资项目预算管理,坚决防止新增隐性债务。抓紧发行首批特别国债5000亿元,积极支持国有大型商业银行补充核心一级资本,巩固提升银行稳健经营能力。坚持市场化、法治化原则,协同推进中小金融机构风险处置和转型发展。推进专项债券用于回收闲置存量土地和收购存量商品房用作保障性住房,助力房地产市场止跌回稳。

来源:求是网

原标题:《更加积极财政政策的科学设计与成功实践》

作者:蓝佛安财政部党组书记、部长

2025-05-04

当你走进某个餐厅大快朵颐,可曾想到,自己有可能被直播?据报道,近日,有网友发帖反映,某餐饮店在直播时拍摄到了顾客用餐的画面。网友觉得不适,表示不想再去该门店用餐。此帖发出后,引起了公众的热议。

直播模式的出现,极大地改变了网络生态。人人都可以手持摄像头,人人都是主播。从商业的角度看,餐厅开展直播,方便了商家与消费者沟通交流,某种程度上增加了消费者对商品服务提供者的黏度。一旦商家通过直播成为网红,带来的商业效益更是难以估量。因此,越来越多的商家选择直播模式,以拓展商业空间。

但是,对于很多消费者来说,如果不经同意被直播,感觉并不那么美妙。在很多人看来,在大庭广众、众目睽睽之下就餐,任由他人对自己的就餐过程品头论足,怎么说都不是一件自在的事情,即便是心理素质良好,也很难做到“波澜不惊”,毕竟个人的行为受到了不当侵扰。

从法律上讲,餐厅直播顾客用餐,有侵犯个体的人格权利之嫌。根据民法典规定,“未经肖像权人同意,不得制作、使用、公开肖像权人的肖像”,“自然人享有隐私权,任何组织或者个人不得以刺探、侵扰、泄露、公开等方式侵害他人的隐私权”。依据个人信息保护法,个人信息及隐私权利也受到严格保护。直播这种商业行为,并不具备天然的免责性。

倘若餐厅想要毫无麻烦地直播,只有两种办法:一种是镜头远离顾客,避免将顾客纳入直播画面中,成为直播的一部分,侵犯他人的隐私权和个人信息权利。另一种办法则是,事先告知消费者,并且征得他们的许可。在个人信息保护法等法律中,也明确了“知情”“同意”的基本原则,如果不是“为履行法定职责或者法定义务所必需”“为应对突发公共卫生事件,或者紧急情况下为保护自然人的生命健康和财产安全所必需”等,有关主体不能擅自处理个人信息,否则就要承担不利后果。

类似餐厅直播顾客用餐现象,并非个案孤例。此前,有媒体报道过,某火锅店老板喜欢在店里做直播,以此招揽生意,有顾客入镜直播间后,认为火锅店老板侵犯了自己的肖像权,将其告上法庭,最终获赔500元。其实,随着直播的全民化、全域化,不仅是在餐厅,机场,医院、地铁站、火车站乃至博物馆、图书馆等公共场所,都是一些主播经常直播和拍摄短视频的场所,常有行人不慎走进直播画面的情况,有的可能一笑而过,有的则引发冲突纠纷。

这种现象究其实质,还是直播者逾越了权利的边界。法律虽然赋予了个人和组织以权利,但权利的行使不能随心所欲,必须在一定的边界内行使,否则就变成了权利滥用。我国宪法明确规定,“中华人民共和国公民在行使自由和权利的时候,不得损害国家的、社会的、集体的利益和其他公民的合法的自由和权利”,即从基本大法的高度,划出了行使权利的“游戏规则”。

其实,在《互联网直播服务管理规定》《网络主播行为规范》等法规中,也规定了互联网直播服务使用者不得利用互联网直播服务从事侵犯他人合法权益的活动,网络主播不得在影响他人正常生活、侵犯他人隐私等场所拍摄或播出,同样要求直播者具有边界感和分寸感,不能天马行空、我行我素。在司法实践中,多地法院给出的维权判决,体现出规范网络直播、保护消费者权益的鲜明态度。

对于市场主体来说,网络流量固然重要,但守法是最基本前提,任何时候都不能弃若敝履。无论餐厅直播顾客用餐,还是在其他公共场所“街拍”,都是在追逐流量中迷失自我、突破权利边界,不仅冲破了公众容忍的底线,也与法律规定格格不入。有关部门的监管需要跟上,而商家和公众的法律意识也要加强。

(作者系法律学者)

2025-05-03

2025年4月29日,康芝药业股份有限公司(300086.SZ,下称“康芝药业”)发布2024年年报及2025年第一季度报告。

报告显示,2024年度及2025年第一季度,该公司的归母净利润分别为-2.16亿元、-969.17万元。

同一天,康芝药业还披露了其控股股东海南宏氏投资有限公司(下称“宏氏投资”)因未按照约定履行业绩补偿承诺,被海南证监局采取了责令改正的行政监管措施。

业绩亏损 高管涨薪

自称为国内领先儿童大健康企业的康芝药业,近年来业绩大起大落,在最近的6年中,有3年出现亏损。从2021年起,该公司出现了盈亏交替的趋势。2021年,康芝药业实现归母净利润0.11亿元,2022年则亏损1.88亿元,2023年实现盈利0.12亿元,2024年再度转亏。

具体来看,2024年康芝药业实现营业收入 4.73亿元,同比下降36.07%;实现归母净利润-2.16亿元,同比下降1975.20%;实现扣非归母净利润-2.13亿元,同比下降1671.71%。

对于业绩大幅下滑的原因,康芝药业在年报中表示,由于感冒呼吸类等产品渠道处于去库存阶段,加之终端销售量下降等一系列因素,致使其在2024年度的营业收入相对于2023年度同期出现了一定程度的下降。

在业绩亏损之下,康芝药业员工的薪酬也出现了下降。根据Wind数据统计,2024年康芝药业的人均薪酬为12.05万元,较2023年的12.82万元下降了6.01%。同时,康芝药业管理层的薪酬却在增加,2024年管理层薪酬总额为408.88万元,较2023年的378.72万元增加了7.96%。

其中,薪酬最高的是康芝药业董事长洪江游,为71.40万元,较2023年的54.20万元增加了17.20万元。此外,康芝药业副董事长兼副总裁洪丽萍的薪酬为52.43万元,较2023年的42.57万元增加了9.86万元;康芝药业总裁洪江涛的薪酬为50.82万元,较2023年的41.19万元增加了9.63万元。

行政监管措施

洪江游作为康芝药业的实际控制人,还兼任中山爱护日用品有限公司(下称“中山爱护”)董事长、宏氏投资总经理等职务。2025年4月29日,康芝药业发布公告称,因宏氏投资未按照约定履行回购中山爱护100%股权并支付相关利息的业绩补偿承诺,被海南证监局采取了责令改正的行政监管措施。

2010年上市的康芝药业,除了在2011年出现亏损外,在2018年前基本上保持盈利状态。但就在2018年,康芝药业进行了一项导致其未来数年业绩受损的关联交易,就是以3.50亿元现金从宏氏投资手里购买了中山爱护100%的股权。

对于这项关联交易,宏氏投资作出的业绩承诺是,中山爱护2018年至2023年5年累计实现净利润不低于1.72亿元。但实际情况却是,中山爱护在这5年里累计实现净利润为-0.99亿元,未完成业绩承诺。

这一巨大反差引起了深交所的关注,并下发了问询函。康芝药业在2024年5月份回复深交所问询函时表示,因中山爱护未完成业绩考核,宏氏投资需履行业绩补偿承诺,即回购中山爱护100%的股权,回购金额为原交易价格3.50亿元加上投资期间年化12%的利息,预估约为5.90亿元。

“这个‘投资期间’,是指以工商管理部门登记的公司持有中山爱护100%股权的期间,从2018年算起。”2025年4月29日,康芝药业董事会秘书办公室的相关工作人员在接受记者电话咨询时如是回答。

2024年5月宏氏投资触发回购义务以来,海南证监局多次约谈宏氏投资、康芝药业,督促宏氏投资严格履行业绩补偿承诺义务,但截至2025年4月25日,康芝药业仅合计收到宏氏投资履约准备金5000万元(其中,2024年8月份收到500万元,2025年3月份收到4500万元)。在年报中,康芝药业透露:“截至本报告日,公司尚未收到宏氏投资的详细回购方案”。

针对宏氏投资未按照约定履行业绩补偿承诺这一情况,海南证监局于2025年4月29日向宏氏投资下发了《关于对海南宏氏投资有限公司采取责令改正措施的决定》(202511号),并要求宏氏投资高度重视,尽快采取有效措施完成业绩补偿承诺履行。

对此,宏氏投资表示,公司(含下属子公司)持有较充足的资产,通过资产处置或抵质押拥有足够的继续履行回购义务的资源和能力;后续将遵守监管要求,严格履行业绩补偿承诺,继续出售持有的其他资产或通过其他方式筹措资金用于履行回购义务。

天眼查平台显示,宏氏投资名下控制的仍然存续的企业有十几家,比如海南康大投资有限公司(下称“海南康大”)、海南康灵创意港投资有限公司(下称“海南康灵”)等。根据康芝药业2024年5月的公告,海南康大持有“海甸城”商业物业综合体,此物业价值保守估计不低于5.25亿元;海南康灵持有的海南康灵创意港二期等物业,按向政府部门的备案价计算价值为5.40亿元。

如此看来,宏氏投资确实是有履行业绩补偿承诺的能力,但为何却迟迟未有完成回购的义务?此次遭海南证监局采取责令改正措施后,宏氏投资能否在今年内完成这个业绩补偿承诺呢?

对此,上述康芝药业董事会秘书办公室的相关工作人员表示,到目前为止,他们也不清楚宏氏投资具体的回购计划,但是根据要求,宏氏投资会在30日内提交书面整改报告,届时,详细的回购计划相信亦会随之出炉。

多名牛散扎堆加仓

随着年报、季报的披露,市场资金对康芝药业的态度亦随之浮现。

一季报显示,报告期末康芝药的普通股股东总数为35,345户,较2024年底时的36,412户减少了1067户,下降幅度为2.93%。记者留意到,在康芝药业股东数量下降的同时,在其一季报前十名流通股东名单中,出现了多名牛散身影,比如朱军、吕良丰、归振磊等,他们均采取了加仓的操作。

具体来看,朱军以620万的持股排在十大流通股东名单的第2位,较去年底增加了120万股;排在第3位的吕良丰持有432.61万股,较去年底增加了194.31万股;排在第4位的归振磊持有305.80万股,较去年底增加了57.80万股。

公开信息显示,吕良丰以擅长投资医药股而著名,号称“医药牛散”,历史上多只医药牛股的10大流通股东名单中,均曾出现其身影。据记者的最新统计,吕良丰2025年一季度共持有6只医药股,除了康芝药业外,还有川金诺(300505.SZ)、福安药业(300194.SZ)、ST九芝 (000989.SZ)、沃华医药(002107.SZ)、益佰制药(600594.SH),合计持股市值约2.24亿元。

朱军在2025年一季度共持有9只股票,合计持股市值约2.07亿元;归振磊持有2只股票,合计持股市值约0.42亿元。值得注意的是,历史上,朱军和归振磊曾多次共同出现在某一股票的十大流通股东名单。除了康芝药业,他们在一季度还共同持有世纪鼎利(300050.SZ),在2024年共同持有明牌珠宝(002574.SZ)。

2025-05-03

一年内,康缘药业(600557.SH)连续与同一关联方签订两笔总计达2.58亿元的合同后,康缘药业的大股东江苏康缘集团有限责任公司(下称“康缘集团”)选择退出该关联方。

据康缘药业在2024年年报中的描述,这家名为江苏坤聿建设工程有限公司(下称“江苏坤聿”)的关联方与康缘药业的关系属于“12个月内同一控制下”。

2025年4月29日,经济观察报记者就上述情况致电康缘药业证券部采访,该部门人士表示,大股东选择退出江苏坤聿是经过了战略考量的。在大股东退出后,江苏坤聿与康缘集团已无关联。

“但根据上交所规则,若江苏坤聿在近12个月内仍然有康缘药业的关联方,按照谨慎性原则仍然需要按照一致性披露。”上述证券部人士表示,“该规则就是防止有一些上市公司将一些公司立马变成非关联方,就立马就不管了。”

关联方拿下2.58亿元大单

工商资料显示,江苏坤聿成立于2023年1月,初创时公司名称为南通铭元建设工程有限公司(下称“南通铭元”)。2023年9月,康缘集团入股南通铭元。

两个月后,康缘集团退出了南通铭元,改由康缘集团全资子公司江苏缘森置业有限公司(下称“江苏缘森”)持股南通铭元。

在这次股权变更一个月后,即2023年12月,康缘药业发布了子公司和南通铭元签订关联交易的公告。

据公告,康缘药业全资子公司江苏康源医药科技发展有限责任公司(下称“康源医药”)与南通铭元签订土建及安装总承包工程合同,合同金额为9444.72万元。

这是南通铭元首次与康缘药业方面发生业务关联。

在该次关联交易公告发布的五个月后,2024年5月,南通铭元进行了第一次更名,将南通铭元更名为江苏新基誉建设工程有限公司(下称“江苏新基誉”)。同时,该公司的地址从海安市城东镇迁到了江苏省南京市江宁区康缘医药科技园内。

在这次动作完成两个月后,即2024年7月,康缘药业再次发布关联交易公告。

康缘药业宣布,全资子公司康源医药与江苏新基誉签订建筑外装饰及实验室工程项目建设服务框架协议,预估合同总金额为1.63亿元。

康缘药业在公告中称,康缘医药科技园项目1号楼土建及安装总承包工程现场实施进度的正常推进,康缘医药科技园项目1号楼新增了建筑外装饰及实验室工程项目建设,包括土建总包清标增项、门窗及幕墙、人防、消防、智能化、实验室安装、空调系统、废水、废气处理环保工程、市政配套等工程。

据披露,至该次关联交易,在一年时间内,康缘药业与同一关联人江苏新基誉的关联交易预计累计金额已达2.58亿元,占康缘药业2023年经审计净资产的4.96%。

这次康缘药业的关联交易引起了监管方面的关注。上海证券交易所在该交易发生不久后向康缘药业发去了监管工作函。

2024年8月6日,康缘药业对监管函的回复显示,经核查,根据康缘医药关于工程招投标管理制度及流程规定,康缘医药通过邀请招标并通过合理低价的评标方式选择施工单位。经过投标、评标、定标等程序,最终确认江苏新基誉为项目中标单位。

康缘药业证券部相关人士也回应记者称,此前公司已对项目内部流程公告披露得比较明确。该公司可能经过被邀请招标以及参与相关投标,实现了合理低价中标。

康缘药业在其对监管函的回复中,还提及了江苏新基誉的业务情况。

据披露,江苏新基誉于2023年1月成立,2023年的营业收入为0万元,净利润为-17.41万元(数据经审计);2024年 1月—6月的营业收入为2157.23万元,净利润为139.00万元(数据未经审计)。康缘药业在回复函中称,截至报告披露日,除康缘医药科技园项目1号楼相关业务合同外,江苏新基誉不存在其他项目收入。

千丝万缕的联系

在拿下价值1.63亿元的新合同后,江苏新基誉再一次进行更名。

据天眼查信息,2024年12月,江苏新基誉更名为江苏坤聿。与此同时,缘森置业退出所持江苏坤聿的股份,南京毅琛投资有限公司(下称“毅琛投资”)入股,持股比例为67%。

4月30日,康缘药业回复记者称,鉴于江苏缘森持有江苏新基誉股权已于2024年12月12日转让至毅琛投资,毅琛投资与康缘集团未互相约定控制关系,江苏新基誉确实已不再是康缘集团控制的公司。

康缘药业表示,公司一直严格按照法律法规的要求对关联交易事宜进行审议、披露,待12个月期满后,公司将根据江苏坤聿的实际情况,对照《上市规则》对关联方的定义,重新判定江苏坤聿是否属于公司关联方。

据天眼查信息,毅琛投资成立于2001年3月16日,由自然人霍卫国100%持股。目前,霍卫国在该公司担任总经理,宋正奇担任监事。宋正奇同时在康缘集团控股子公司江苏康缘尤赛金生物科技有限公司(下称“康缘尤赛金”)以及一家同为霍卫国100%持股的江苏经略实业发展有限公司(下称“江苏经略”)担任监事。

公开信息显示,康缘集团控股股东、康缘药业董事长肖伟曾为毅琛投资的法人;康缘药业副董事长王振中曾为毅琛投资的控股股东;康缘药业控股子公司江苏康缘阳光药业有限公司(下称“康缘阳光”)总经理李吉峰曾为毅琛投资的法人、总经理、执行董事与股东。

对于宋正奇与李吉峰的任职情况,康缘药业向记者表示,康缘尤赛金系公司控股股东康缘集团控股子公司,该公司监事信息以及南京毅琛监事信息不在公司应了解信息范围内;李吉峰系公司控股子公司康缘阳光的总经理,非上市公司董事、监事、高级管理人员,其个人在其他公司持股变动事宜系其自主决定,不在公司需了解、监督信息范围内。

此外,康缘药业曾在2008年和2011年两次与霍卫国名下的公司江苏经略,即前述提及的宋正奇所在公司发生交易。

据披露,2008年10月17日,康缘药业与江苏经略签署《出资转让协议》,将公司持有的控股子公司连云港康缘医药商业有限公司78.82%的股权,即2000万元出资额以3610.31万元的价格全部转让给江苏经略。

2011年9月21日,康缘药业又与江苏经略签署《出资转让协议》,将康缘药业持有的控股子公司连云港康嘉国际贸易有限公司86%的股权即86万元出资,以258万元的价格全部转让给江苏经略。

除此之外,根据工商资料,霍卫国还与康缘集团共同投资了西藏康缘安喜莱生物科技有限公司。不过,这家公司已于2021年11月2日注销。

对于上述情况,上述康缘药业证券部人士告诉记者,江苏坤聿的新进股东与上市公司大股东康缘集团已无关系。

康缘药业告诉记者,公司将江苏坤聿列为12个月内同一控制下企业主要是出于财务谨慎性原则,以及《上市规则》第6.3.3条要求而进行的审慎判定,且已经立信会计师事务所审计认可,具有合理性。

独立财经分析师张才亮表示,上市公司在程序合规的同时应重视实质合规,即任何时候都不能损害中小股东的利益。上市公司在程序合规的前提下,中小投资者没有能力去监督公司是否做到实质合规。在这种情况下,只能依靠监管方面的工作。

2025-05-03

AI时代,劳动任务被不断解构和重组:有些更适合人类,有些更适合AI,有些则需要加强人机协作。有人说,AI越来越像人,而人越来越像机器,这值得警惕。

AI赋能之下的机器人格化

目前,AI的智能水平越来越高,可以通过学习来感知和理解现实世界。在学习能力之外,AI还具有较强的逻辑判断能力以及模仿人类动作的能力。今后,AI还可能拥有持久记忆能力。倘若如此,AI将不需要每次都从零进行学习、演练、推理和规划,而是在以往学习和思考的基础上不断累加、持续改进。

AI赋能之下,一些智能机器已初步具备自我意识,表现出很强的主体性和人格化。智能机器不仅可以学习人类伦理,像人类一样行事,还可以由神经网络和大数据建构起智能化思维,形成自己的伦理让人类遵守,如数据至上、效率优先等。

正如英国剑桥大学特聘研究员、《人类简史》作者尤瓦尔·赫拉利所指出,AI不只是自动化,不仅是我们手里的工具,它意味着一种主体性,是一个智能体。智能机器可以通过互联网聚合其他机器的数据和算力,形成机器间的互动和团队协作能力,拥有一定的社会性,且与人类互动所依赖的社会网络相比,机器互动的网络效应更强。

AI竞争下的人类机器化

一些AI程序和机器开始在劳动场景中与人类展开正面竞争。世界经济论坛发布的《2025年未来就业报告》预测,到2030年,39%的工人的核心技能将发生变化,高达86%的受访者预计,到2030年人工智能和信息处理技术将彻底改变其业务方式。

在笔者看来,随着人类与AI在劳动场景中的竞争加剧,劳动者或将陷入“减少社会联系”“听从信号指令”“失去劳动意义”的困境,被迫像机器一样运转。

一是劳动者作为人的社会联系减少。资本主义工商业的一个特点就是通过产权制度和公司制度以及金融体系,将劳动与资本之间的雇佣关系变成各尽其责的契约关系,使得资本雇佣劳动获得合法性。

历史上,工厂制、公司制和财团等组织形式都是在强化对劳动者的控制,比较有代表性的是美国的流水线生产模式、M型组织架构为特征的福特制、日本的终身雇佣制和年功序列制。

AI时代出现了反向操作,科技的发展使得许多商品的生产过程被分解,服务供应过程被分包,引发了生产活动去公司化、去组织化的趋势。这种组织方式的变化映射到劳动关系上,引发从“企业—员工”到“平台—个人”的重大转变,个人与企业的契约关系明显松绑,颠覆了资本雇佣劳动这一传统经济下的当然规则。

在此阶段,对劳动者的劳动条件、工资、社保等方面的政策保护,可能促使企业采用更多机器以降低成本。

二是劳动者被虚拟的信号所控制。随着技术发展,企业越来越多地采用基于AI的复杂监控系统来追踪员工的工作行为和产出。这些系统能够精细记录从键盘活动、软件使用到任务完成效率等各类数据,员工的工作表现变得前所未有的透明。

这种增强的监控能力给员工带来了显著的工作压力,并可能间接促使其延长工作时间。换言之,部分劳动者受到资本家在虚拟世界中施加的潜在控制,劳资对抗关系从现实世界转入虚拟世界。也即,资本家用更少的资本付出、获得更强的经济控制权,西方资本主义社会进入数字资本主义阶段。

例如,Uber存在“向前派单”算法,在司机完成当前订单前,AI会自动分配下一个订单,司机既无法评估下一趟行程的利润,也无法选择下一趟行程的合作伙伴(不接受该指令将受到一定的惩罚或得不到相应的奖励)。算法凌驾于司机的自我选择之上。

深究背后的契约与权力关系可知,以往资本家利用生产资料来实现对工人剩余价值的占有,并通过契约的形式将其合法化。但在AI时代,契约关系被打破,资本对劳动在虚拟空间内以更加“自由自愿”的、技术化的方式加以控制,越过了委托人与代理人之间的权责关系和法律约束。或者说,剥削不再是以异化和去现实化的方式进行,没有了契约的羁绊,变成了个体为追求自我实现和经济效率而“心甘情愿”地压榨自身。

三是劳动者感受不到工作的意义。平台通过算法管理设置一系列窄而频繁的选择来制造工人的同意,甚至提供一些冗长的条款,使得人们在不断受限的选择中被迫同意(如勾选一些协议才可以正常使用App),剥夺了人们工作的实际参与感和掌控感,体会不到算法流水线上的工作意义。

换言之,AI出于绝对理性的逻辑将人当作机器,打破人体的生理极限、带来心理上的压制。例如,亚马逊员工工作全过程均被自动化算法监控,感到堪比在监狱工作;Uber司机缺乏与同事的社交、与上级建立联系的机会,存在孤独感与被隔离感。

AI替代劳动者的现实顺序猜想

与以前不同,AI科技革命之下,机器不仅可以替代传统的体力劳动者,还可以替代脑力劳动者。从现实顺序来看,有如下几个步骤。

一是直接替代体力。从不同工作的影响程度来看,低技能劳动者影响更大。尽管有研究认为,人工智能对高技能、低技能等不同层次的劳动者都有赋能作用,也都有替代效应。但现实情况是,低技能劳动者首当其冲,而高技能劳动者的工作相对稳定。

这可能是因为,在医疗等高技能行业,人们对人工智能技术的信任度仍较低,仍只是辅助人工而不是完全替代人工。特别是,人形机器人正在让“身体”追上“大脑”的发育,加快对劳动者的替代进程。

目前,人形机器人除了本体运动控制,高自由度灵巧手,还有触觉传感器、肌肉骨骼技术、表情模仿控制等,均在不断发展中,虽不完美,但不少试点项目陆续取得了进展。马斯克预言,未来人形机器人数量将超过人类,是人类的3到5倍,大概有200到300亿个。

二是冲淡中等技术人员的人力资本,进而进行替代。智能技术在赋能劳动者时,是以劳动者技能降级为代价的,把中等技能转化为机器指令。此时,劳动者没有被替代,但技能遭到退化,如出租车司机的认路技能被导航取代、厨师的火候技能被智能家电取代。

之后,机器再取代退化的中等技能劳动者,如网约车司机和外卖员。我们发现,平台经济新业态产生岗位最多的地方也将是今后下岗最多的地方,这非常耐人寻味。申言之,数字经济时代出现的新岗位可能是AI时代下岗的重灾区。现在讨论它们压榨员工,不久的将来,我们会讨论它们辞退员工。

对此,不论个人、企业还是政府部门,都亟待作出前瞻性预判和应对。例如,当前低空经济发展火热,据估计无人机操控员缺口达100万人次,但这些岗位会持续多久,恐怕很快就会被AI所替代。

三是高技能劳动者因技术通用性被部分替代。一般而言,对于高技能劳动者的赋能,更多是以劳动技能升级为主的,如通过AI翻译便利化提高学者思考问题的能力,使得他们更难被替代。然而,共性通用性技术降低了高技能人才的需求。譬如,基座大模型公司实际需要的技术人才规模比移动互联网时代大幅降低。

当然,现实的路径将有明显的国别或地区差异,对于劳动力充足且用工成本低、缺少电力和互联网接入、产业和企业实力较弱的发展中国家,AI替代劳动的步伐相对较慢。

反思和提升人力资本价值

随着信息可及性增强,今后存在的深层次问题是:认知自动化对人力资本的影响是什么?人力资本是否会贬值?特别是,生成式AI应用可以让企业用户访问并使用大量内部和外部信息源,这意味着生成式AI的快速采用,将极大促进企业知识和技能的全民化,从而降低了企业生产经营过程中对人类知识的依赖性,或将降低人力资本的经济价值。

据预测,到2026年将有超过80%的企业使用生成式AI或在生产环境中部署支持生成式AI的应用,而在2023年初这一比例不到5%。

更进一步的问题是:人能否借助AI辅助手段实现认知自动化和人力资本自动化?若能,将如何影响技术进步和经济增长?如果劳动及其知识技能都可以自动化,未来经济增长的瓶颈将是什么?

客观地说,在机器学习和人工智能浪潮到来时,在虚拟世界与现实世界深度交融与高度重叠时,数据与算法到底意味着什么,人们现在还难以完全想象。譬如,个人的智慧和力量是否可以在很大程度上由数据和算法决定,科学原理和技术设计是否可以在很大程度上定义社会的活力与秩序,这些规范性与实证性交织的问题将更多地呈现在世界面前。

保留的工作是什么?体力已经贬值。机器可以工业化的方式学习知识,所以学习能力和记忆能力作为人力资本的重要组成部分也将贬值。机器还可以利用大数据快速迭代,思考能力也很强。那么,人类可能留下情感、创意、逻辑推理、框架设计,如人工智能架构师、耳语者。再如,人类擅长基于因果分析的逻辑判断,机器的优势在于可以利用大数据进行相关性和预测分析。

这启示我们要加强三方面人类能力建设,提高人力资本价值:人之为人的能力(如情感)、人机协作能力、人对AI的框架设计和管控能力。

此外,需要注意的是,不能简单比较人类和AI的效率。正如美国未来学家凯文·凯利说,机器是效率机器,可以不断提升效率,而人是非效率机器,创造性的活动原本就是非标的,是低效的,两者衡量的标准不同。

AI数字技术是赋能劳动者还是导致劳动者更快被替代,取决于劳动者在AI使用过程中技能提高了还是去技能化了。去技能化的下一步,很可能是被AI完全替代;技能提高的下一步,很可能是主导AI的框架设计。

因此,AI赋能的方式应该是使劳动者本身的技能提高,使其不易被替代,而不是去技能化更易被替代。这启示我们:在AI算法设计之中,不能过度强调数学最优,而是要赋予人文关怀和劳动意义。近期,有平台为骑手设置防疲劳机制,为骑手缴纳社保,就很好地体现了科技伦理。

(作者系中国社会科学院财经战略研究院研究员)

2025-05-03
+ 查看更多
指标 数据时间公布值同比增减
GDP2025年一季度3187585.4%
CPI2025年03月份99.9-0.1%
PPI2025年03月份97.5-2.5%
M22025年03月份3260554.577%
微信矩阵
名称最新价涨跌涨跌幅
欧元美元1.13600.00580.51%
英镑美元1.33350.00640.48%
美元加元1.3791-0.0028-0.20%
美元瑞郎0.8220-0.0046-0.56%
美元日元143.7265-1.2433-0.86%
名称最新价涨跌涨跌幅
燃油主连2913-68-2.28%
NYMEX原油57.38-0.91-1.56%
NYMEX燃油1.9815-0.0117-0.59%
NYMEX汽油2.0085-0.0114-0.56%
原油主连471.1-17.0-3.48%
APP下载
下载证券之星
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-