2月7日，福建赛特新材股份有限公司（股票代码：688398 .SH,以下简称“赛特新材”）发布关于副总经理、董事会秘书辞职的公告。

公告表示，赛特新材董事会于近日收到公司副总经理、董事会秘书张必辉先生的辞职报告，张必辉先生因个人原因申请辞去公司副总经理、董事会秘书职务。辞职后，张必辉先生将不再担任公司任何职务。在聘任新的董事会秘书之前，暂由公司董事长汪坤明先生代行董事会秘书职责。 

张必辉先生持有赛特新材0.23%股份。 截至本公告披露日，张必辉先生为赛特新材2022年限制性股票激励计划授予的激励对象，其获授尚未归属的第二类限制性股票，将根据《上市公司股权激励管理办法》《2022年限制性股票激励计划(草案)》等规定予以作废。

容边工业区位于广东省佛山市顺德区容桂街道的容边村附近，与海尾村的海尾工业区相邻，当地人习惯将两个工业区合起来称为海尾容边工业区。最辉煌时，两个工业区有200多家企业。

佛山市顺德区澳中照明有限公司（下称“澳中照明”）是容边工业区内一家灯具生产企业。现在，它的厂区大门已经封闭。

从侧门进入澳中照明的厂区，一排排由钢结构和塑料布搭建的临时建筑整齐地排布在厂区内。西侧的临时建筑是生产区，主要是生产车间和存放货物的仓库，东侧的两排是办公区。

生产区临时建筑之间的空地被塑料大棚覆盖，地上摆着一排排无土栽培木架，种植了各种蔬菜；办公区北边有几个圆形大桶，里面养着鱼虾等水产品。整个工厂虽然简陋，但整齐干净。

澳中照明由容边村村民梁玉泉创办于1990年代，目前由梁玉泉的两个儿子梁建平和梁国平共同经营。梁建平告诉经济观察网，2021年“村改”时，原厂房因涉嫌违建被拆除，由于土地还未到期，因此搭建临时建筑，除了继续生产灯具外，还开始探索种植和养殖等转型业务。 

创业

1988年，广东的乡镇企业蓬勃发展，佛山的家电等产业在全国已经打响名气。

这一年，容边村村民梁玉泉到岳父家所在的杏坛镇上地村创办了一家生产灯具开关的小工厂，厂子虽然不大，但让梁玉泉获得了“第一桶金”。

1991年，赚到了钱的梁玉泉回到容边村创办了一家加工厂，主要帮助万和等品牌商做热水器外壳；1992年，邓小平南巡不久，梁玉泉在容边村租下第一块土地，开始建设工厂。

梁玉泉知道美国有家通用电气公司，所以一开始将工厂名字定为通用电器厂，但由于涉及知识产权等问题，后来改名为高能电器。

高能电器的热水器外壳加工业务做了三四年，由于万和等热水器品牌企业自建供应链，梁玉泉又开始做起灯具老本行，主要生产灯具冲压支架、电感整流器等。梁玉泉的一个亲戚在香港做灯具生意，他生产配件供货。

伴随着改革开放后蓬勃发展的加工业，梁玉泉的工厂就这样一点一点发展了起来。

进入21世纪，国内灯具加工市场竞争日渐激烈，利润越来越薄，单品利润仅有几毛钱，而且，多数供货没有现金，全部是应收款。梁建平说，当时有几百万元货款到现在还没有收回来。

梁玉泉有梁建平、梁玉珍和梁国平三个子女。2003年，梁建平大学毕业回到家帮忙打理工厂，女儿梁玉珍假期也会帮助做些业务。正是梁玉珍的一单海外业务，让梁玉泉的灯具生意迎来新的契机。

2001年底，中国加入世贸组织后，海外的订单开始多了起来。假期帮忙打工的梁玉珍为父亲拉到一单“几万个”灯具配件的业务。这一订单量创造了纪录，之前多数的订单都是几百个、几千个。

与内销相比，出口有三个好处：第一，国外都是贸易团统一采购，采购量较大，拿到一单业务可以抵得上平时一年的业务；第二，现金支付，没有账期，一手交钱一手交货；第三，利润较高，一个配件的利润可以达到1元到1.5元左右，是内销利润的两到三倍。

梁国平介绍，当时外资企业做出口有退税，所以，他们在香港注册一家公司，又用香港公司作为股东，在境内注册了澳中照明，并一直沿用至今。

变化

随着订单量不断增长，澳中照明的厂区不断扩张，此后，梁玉泉陆续租用了三块地建厂，厂房的总建筑面积达到1.2万平方米。

梁国平介绍，海尾容边工业区就是在这一阶段逐步兴盛起来，村民向村委会租地、建厂，虽然厂子不大，但面对的是国际市场。包括澳中照明在内的加工制造企业陆续将业务从内销转为出口。

2012年，澳中照明的业务量突破2000万元，2017年的业务量差一点破亿，市场遍及欧洲、北美、中东、东南亚和非洲等地区。这一时期也是澳中照明及佛山大大小小企业最为辉煌的时刻。

梁玉珍毕业后本来在医院工作，但由于家里工厂业务实在繁忙，所以她辞职进入工厂，梁国平毕业后也进入工厂。

2018年，在中美经贸摩擦下，澳中照明的业务受到打击，美国的订单几乎没有了，加拿大的仅保留了一小部分。到2019年，业务量萎缩到3000万元左右；2020年和2021年进一步萎缩至2000万元左右。

梁建平介绍，近年来，人工、原材料等各项成本都在增加，而且，随着进出口贸易逐步规范，由此产生的各项成本也在增加。以出口为例，需要接单、报关清关、海运、银行、税务等五个团队操作，人员增加了五倍以上。

“每一个产品出口都要拆开，所有的配件都要拍照，还要写生产流程，特别麻烦。”梁建平说，在这种情况下，加工制造业务出口利润越来越薄，这也是业务萎缩的一个重要原因。

2021年，澳中照明所在的容边工业园开始“村改”，当年9月和10月，四个地块的厂房陆续被拆除。由于还有大量订单需要生产，梁建平兄弟将工厂暂时搬到一河之隔的中山市。

“村改”的全称为村级工业园区升级改造，在这一次行动中，像澳中照明这样的加工厂被大量拆除。澳中照明搬到中山市没多久，中山市也开始“村改”，他们又将相关设备搬回佛山。

佛山的工厂被拆除，但土地还没有到期，梁建平和梁国平两兄弟又搭建起临时建筑，用来做加工厂和仓库。此外，还在村里租用一处民房用来做加工厂，勉强维持订单加工。2023年和2024年两年，澳中照明的订单量均下滑至1000万元左右。

转型

2021年工厂被拆除时，已经退休的梁玉泉站在废墟前沉默了很久。工厂是他的心头肉。三个子女看着父亲，心里也不是滋味。

正当澳中照明走投无路之时，2022年初，一位埃及的合作伙伴邀请他们到当地开办工厂。由于国内工厂已经被拆除，且他们看中埃及的商业机会，最后决定试一试。

双方很快达成合资建厂的相关协议。但由于疫情原因，澳中照明的人员无法前往埃及，生产设备和原料也无法运到埃及。

2023年疫情防控措施调整后，到埃及开厂的事情再次被提上日程。梁玉珍是澳中照明海外业务的开拓者，一直负责与海外客户沟通。2023年初，梁玉珍前往埃及与合作伙伴一起建设工厂，两位兄弟在国内负责采购相关设备。按照计划，埃及工厂预计在2023年下半年可以投产。

但合作并没有那么顺利，梁国平介绍，设备运抵埃及后，厂房也建得差不多了，即将投产的时候，他们与埃及合作伙伴在经营理念上产生了分歧。他们希望通过低价抢占市场，稳住脚跟，而合作伙伴要求优先利润。双方互不妥协，最终不欢而散。

重新找合作伙伴并非一两日之事，正当澳中照明走投无路时，埃及放宽外资建厂的限制，澳中照明决定在埃及单独建厂。梁国平说，设备已经运过去了，也不可能再运回来，如果不单独建厂，前期的投入就全部损失了。

2024年下半年，澳中照明埃及工厂投产，主要生产和组装照明设备。有了埃及的工厂，他们重新拿回了国内工厂关闭后损失的部分订单。梁国平说，虽然走了不少弯路，总算在埃及立足了。

梁建平是澳中照明的法人，他说，由于海外市场动荡，他们也不敢加大投资力度，因此，埃及工厂暂时保持现有规模。如果国内市场形势好转，也不排除有在国内重新拿地建厂的可能。

国内厂房拆除后，土地还未到期，他们搭建了临时建筑，除了作为生产车间和仓库外，更多的空间被用于尝试新业务。他们一边通过无土栽培种植有机蔬菜，一边养殖海产品。

梁建平告诉经济观察网，他们不仅销售蔬菜、鱼虾等产品，也出售设备和技术，可以帮助客户开展种植和养殖业务。目前这些新业务均处于起步阶段，他们希望通过新业务寻找更多机会。

2024年彩票销售又创新高。

2025年2月7日，财政部公布了2024年12月份全国彩票销售情况。1—12月全国共销售彩票6234.86亿元，同比增加437.90亿元，增长7.6%。其中，福利彩票机构销售2079.56亿元，同比增加135.15亿元，增长7.0%；体育彩票机构销售4155.30亿元，同比增加302.75亿元，增长7.9%。 

分类型看，2024年乐透数字型、竞猜型、基诺型彩票销售量都维持正增长，而即开型彩票出现了负增长。2024年即开型彩票销售1160.57亿元，同比减少29.64亿元，下降2.5%。

与此同时，即开型彩票在整个彩票销售量中占比也在下降。2024年1—12月，即开型彩票占比位18.6%。2023年即开型彩票销售占比为20.5%。

中国福利彩票发行的即开型彩票为刮刮乐，中国体育彩票发行的即开即兑型彩票是顶呱刮。

2024年初，即开型彩票延续了2023年的火爆现象。财政部数据显示，2024年1—4月累计，即开型彩票销售489.56亿元，同比增加185.29亿元，增长60.9%。

但在4月以后，即开型彩票一直处于供票紧张状态。2024年5月，即开型彩票销售额为67.59亿元，同比减少30.24亿元，下降30.9%。2024年全年即开型彩票销售1160.57亿元，同比减少29.64亿元，下降2.5%。

一家彩票店营业人员告诉记者，从2024年11月开始，即开型彩票的供应恢复，但彩民却在变少，即开型彩票的销售也没有以前火爆了。

从彩票销售数据来看，2024年12月即开型彩票销售额同比出现了小幅下滑。一位彩票专家对记者称，去年即开型彩票出现负增长在意料之中，因为2023年培养的消费群体在2024年经历了长达数月的缺票情况后，导致一部分消费者已经流失。

对于2025年，他预测即开型彩票的销售额可能会出现一定增长，但幅度不会太大，且不太可能重现2023年100%增幅的现象。

经济观察网获悉，2025年2月6日，恒瑞医药（600276.SH）内部发文宣布，成立专项工作小组，全员推进AI工具Deepseek应用并纳入各级干部考核。恒瑞医药多位员工向经济观察网确认了这一消息。

恒瑞医药称，为了积极顺应人工智能发展新趋势，推动AI技术在业务场景中的应用，进一步提升工作效率和管理水平，根据其公司董事长孙飘扬指示，决定在全公司范围内开展Deepseek应用工作。其认为，Deepseek作为先进的人工智能工具，可通过智能化手段优化业务流程、提升工作效率、降低运营成本。

恒瑞医药要求各体系、各部门根据自身业务需求制定详细的Deepseek应用计划，明确应用场景、实施步骤、预期目标及时间节点。计划应具有可操作性和可量化性，并于2025年2月25日前发送至公司管理总部办公室。

此外，恒瑞医药将组织Deepseek应用经验交流会，分享最佳实践，解决实施过程中遇到的问题。同时，将对各部门的应用进展进行督促检查，确保各项工作按计划推进。

Deepseek应用的相关工作由人力资源部负责，Deepseek应用情况是各级干部年度工作考核的重要指标之一，人力资源部会根据各体系、各部门的应用效果、目标达成情况及创新成果进行综合评估，定期跟进，落实考核。

“各分管领导要亲自抓部署、抓落实，成立专项工作小组，明确责任分工，密切协同配合，确保Deepseek应用工作有序推进。”恒瑞医药在文件中表示，应结合实际业务需求，积极探索Deepseek 的创新应用场景，确保应用成果能够切实提升工作效率和管理水平。

事实上，AI在制药行业的应用已经铺开，拥抱这一变革的药企不在少数。

以创新药企百济神州（688235.SH/06160.HK/BGNE.US）为例，其高级副总裁、全球研发负责人汪来1月初表示，百济神州要持续敏捷推进全球临床开发，其中一部分就是AI赋能未来。具体来说，AI可以实现实时数据清理，这使得数据收集截止到数据库锁定的时间缩短了58.7%；在数据分析及结果生成上，针对早期临床项目，AI可以自动生成表格、列表和图表，处理时间从5—8天缩短至3—5分钟；AI赋能的药物警戒下，利用AI总结患者安全叙述，每个严重不良事件审查和总结的时间减少50%—80%。

同样是1月初，诺华首席执行官万思瀚公开表示，人工智能在医药行业的潜力巨大，尤其在药物发现和药物开发过程中，“人工智能正在提高供应链效率、文档制作以及日常工作的生产力”，通过智能化手段，制药行业能够在研发过程中提高成功率并缩短药物上市时间。

2月7日，证监会官网发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》），指出要积极发挥资本市场功能，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，更好地服务经济社会高质量发展。

《实施意见》共分为8个部分、18条措施。其中对“五篇大文章”中的“科技金融”着墨颇多，共提出了4条措施，从上市、并购、私募股权创投基金、债券市场四个方面多层次加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。

具体来看，在支持优质科技型企业发行上市方面，《实施意见》提出了7条重要表述：

第一，进一步提升对新产业新业态新技术的包容性，加大对新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业支持力度。

第二，积极探索有效市场与有为政府相结合的途径，进一步健全精准识别科技型企业的制度机制，更大力度支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市。

第三，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市。

第四，完善科技型企业信息披露规则。

第五，优化新股发行承销机制，动态评估科创板深化发行承销制度试点实施效果，适时扩大适用范围。

第六，稳步推动“轻资产、高研发投入”认定标准落地见效、再融资储架发行制度发布实施。

第七，引导科技型企业合理用好境内外上市“两个市场、两种资源”，支持境外上市优质科技型企业回归A股。

在优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度方面，《实施意见》提出了四个支持、三个鼓励。“四个支持”即支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产；支持科技型企业合理开展跨境并购；支持采用适应新质生产力特征的多元化估值方法；支持上市公司开展吸收合并。“三个鼓励”即鼓励科技型企业开展同行业上下游产业并购；鼓励并购基金发展；鼓励科技型上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，建立股份对价分期支付机制。

此外，对加强科技型企业全链条全生命周期的金融服务方面，《实施意见》提出，引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，畅通多元化退出渠道，拓宽资金来源，促进“募投管退”良性循环。加大多层次债券市场对科技创新的支持力度，优化科创债发行注册流程，支持新型基础设施等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs）。

中国证监会新闻发言人周小舟就《实施意见》回答了记者提问。

对“《实施意见》围绕进一步全面深化资本市场改革，主要有哪些政策考虑？”的问题，周小舟表示：一是聚焦服务科技创新和新质生产力发展，增强资本市场制度的包容性、适应性。二是加大投资端改革力度。三是发展多元股权融资和多层次债券市场，《实施意见》围绕完善健全多层次资本市场体系作出多方面安排，包括：促进私募股权创投基金“募投管退”良性循环，推进基金退出“反向挂钩”政策优化和实物分配股票试点，研究完善基金份额转让机制，发展私募股权二级市场基金（S基金）；深入推进北交所、新三板普惠金融试点，健全区域性股权市场“专精特新”专板综合服务；推动科技创新公司债券高质量发展，探索知识产权资产证券化业务，发展绿色债券、绿色资产支持证券、乡村振兴债券等。

对“中国证监会对于推动《实施意见》落实落地有哪些工作安排？”的问题，周小舟回应称，中国证监会将制定细化落实工作方案，切实抓好各项政策措施落地见效。一是健全工作机制，加强与相关部门、地方政府的协同配合，合力推动各项工作落地实施，共同做好政策宣传和舆论引导，积极回应市场关切。二是压实行业机构责任，发挥好考核评价“指挥棒”作用，督促证券期货经营机构端正经营理念，加强组织管理和资源投入，因地制宜做好金融“五篇大文章”。三是统筹发展和安全，强化风险监测预警和早期纠正，从严打击以金融“五篇大文章”为名实施的各类违法违规行为，切实保护投资者合法权益。

2月7日，A股继续放量拉升，全天成交额为2万亿元，续创一个多月以来新高。 

2月7日，上证指数涨1.01%，收于3303.67点；深成指涨1.75%，收于10576.00点；创业板指涨2.53%，收于2174.35点。受DeepSeeK热度持续发酵影响，电脑硬件、软件、互联网等板块大幅拉升。Wind数据显示，自2月5日以来，DeepSeeK指数连续三个交易日累计涨幅超27%。 

2月5日，德意志银行亚太区公司研究主管马力勤（Peter Milliken）发布中国股市研究策略报告，引起了国内投资者广泛的关注。 

德银认为中国股票牛市将继续

“看来实力才是话语权，DeepSeek震慑西方。”一位资深股票投资者如此表示。 

马力勤指出，2025年将成为全球投资界重新认知中国国际竞争力的关键一年。中国企业在高端制造与服务领域持续构建全球性价比与质量的双重优势，中国的颠覆性创新力正重塑产业竞争格局，预计中国股票的“估值折价”将逐渐消失。 

得益于政策重心向消费端倾斜的结构性转向，叠加金融开放政策的利好，马力勤认为中国A股及港股牛市周期已于2024年开启，并有望在中期内再创新高。 

马力勤指出，中国制造从最初纺织领域的崛起，再到后来在基础电子、钢铁、造船、白色家电、太阳能等传统领域占据主导地位，现如今已完成向电信设备和高铁等复杂产业的跃迁，2024年底，中国在汽车出口领域的迅速崛起引发全球关注，以远低于现有同类车型的价格，为全球提供了大量高性能电动汽车。 

马力勤表示，2025年低成本人工智能系统DeepSeek的推出同样备受世界瞩目，体现了中国知识产权已获得全球认可，中国在高附加值领域不断实现突破，并以前所未有的速度构筑全产业链竞争优势。他指出，中国制造业的实力有目共睹，不仅贡献了全球30%的制造业增值，其服务业占比亦迅速上升。鉴于全球几乎所有行业均有中国龙头企业的身影，中国股票占全球市值的比例料将进一步提升。 

德意志银行表示，中国企业的全球化进程有望使“估值折价”逐渐消失，并有望在未来扭转为“溢价”。马力勤认为，中期来看国际投资者将加速增配中国资产，预计A股及港股在中期将延续涨势。 

科技或引领中国资产重估

1月27日美股出现剧烈调整，英伟达股价一度大跌17%，市值蒸发5627亿美元。深度求索（DeepSeek）的横空出世是美股和全球金融市场调整的重要催化剂。 

1月28日至1月31日，英伟达股价仍然位于低位。2月3日至2月6日，英伟达股价开始反弹。 

华泰证券认为，DeepSeek对美国科技股的影响或暂时告一段落，长期影响仍有待观察，美股后续走势受联储以及特朗普政策影响。中长期看AI产业趋势没有逆转，美国科技股仍然可能从中受益，但随着行业竞争的加剧，赢家和输家或出现动态变化。 

此外，华泰证券称，第一，DeepSeek主要创新是通过在预训练阶段加入强化学习，显著降低了AI大模型的训练和推理成本，ASIC芯片、AI应用、端侧等方向受益，降本增效成为A股/港股科技公司估值修复的主要推力，关注A股AI应用、港股恒生科技等方向；第二，目前北美四大AI公司主要通过扩大GPU集群规模的方式探索下一代大模型，Deepseek能否在下一代模型研发中生效有待观察，Deepseek的出现不会改变美股AI公司的中长期叙事逻辑，回调到位后有反弹机会；第三，但Deepseek的推出显著缩小了投资者对中美科技的预期差，对于中美科技资产相对估值中枢需重新定价。

中信证券研报认为，2025年料将是中国科技投资大年。2022年底ChatGPT推出至今，美国AI资产获得全球投资人空前关注，纳指累计上涨近100%。其判断，2025年之后，中国AI资产的吸引力将逐渐显现，头部AI公司持续高投入、快迭代、勇于进取，有望获得稳健增长的营收乃至盈利能力，以及业绩驱动的阿尔法投资机会。头部AI公司估值相对美国可比公司具有明显比较优势，一旦美股科技股出现由CAPEX（资本性支出）增长放缓导致的业绩和估值双重压力，中国资产吸引力将进一步显现。

广东省在全省范围内持续推进高质量发展，多个地市紧扣“建设现代化产业体系”的主题，积极推动经济转型和产业升级。今年，广汽集团作为省内制造业和汽车行业的重要代表，紧跟这一步伐，全面深化改革，加速智能化布局，并在多个前沿领域取得显著进展。

2月5日，冯兴亚以广汽集团新任董事长身份出席了广东省高质量发展大会，并接受采访。他表示，广东省持续召开高质量发展大会，展现出强烈的时代责任感和紧迫感。他还提到，广汽集团正在迎来战略转型的关键时期，特别是在智能网联新能源汽车和自动驾驶领域的布局。

广汽集团在智能化领域的不断创新，不仅限于研发，还通过合资合作进一步提升技术实力。目前，广汽已具备从L2到L4自动驾驶技术的研发与应用能力，并在广州等地开展L3自动驾驶试点。集团的智慧出行平台——祺出行，已在多个城市实现Robotaxi商业化运营。2024年底，广汽集团的研发投入已超过500亿元，专利申请超2万件，持续引领智能网联汽车的发展。

此外，广汽在未来产业布局方面也积极行动。集团发布了飞行汽车品牌GOVY，并计划在2025年启动生产线。目标是打造低空出行体系，推动“地面交通与低空出行”无缝连接，力争在粤港澳大湾区实现飞行汽车示范运行。广汽还发布了行业首款具备变轮足设计的人形机器人GoMate，进一步巩固在人工智能和机器人领域的领先地位。

面对即将到来的“十四五”规划收官之年，冯兴亚强调，广汽将继续坚持转型、变革与重构，专注于电动化、智能化的发展方向，深入推进管理和业务重构，加快自主品牌的一体化运营，并推动合资企业的本土化研发和国际化发展。

广东省的未来产业规划涵盖机器人、人工智能、自动驾驶、低空经济等多个领域，广汽集团凭借其完善的产业链和技术优势，正在抢占这些新兴产业的先机，为推动全省经济高质量发展贡献力量。

董辰/文 2025年2月7日，吉利控股集团今日公布最新销售数据显示，2025年1月吉利控股集团总销量达330,782辆，同比增长14.8%，实现新年开门红。其中，新能源汽车销量为152,315辆，同比增长59.5%，新能源渗透率达46%。

吉利汽车控股有限公司（0175.HK）总销量为266,737辆，同比增长约25%。其中，新能源销量为121,071辆，同比增长约84%；海外出口销量为26,793辆，同比增长超2%。

各品牌具体情况：

? 吉利品牌销量为224,718辆，同比增长超30%。其中，吉利银河系列销量为93,545辆，同比增长超134%。

? 领克品牌销量为30,077辆，同比增长约7%，新能源占比约52%。

? 高端纯电品牌极氪交付11,942辆，全球累计交付量突破43万辆。

? 沃尔沃汽车全球销量为50,820辆，新能源销量为22,398辆，同比增长约17%。

? 其他品牌车型销量为13,225辆。

2月6日，金科地产集团股份有限公司（股票代码：000656.SZ ）发布公司重整事项进展及风险提示公告。

公告称，公司已披露《金科股份重整计划草案》及《重庆金科重整计划草案》，并于 2025 年 1 月 24 日披露《关于公司及全资子公司召开第二次债权人会议的公告》及《关于召开出资人组会议的通知》。公司及重庆金科的第二次债权人会议分别定于 2025 年 2 月 18 日 9 时 30 分及 14 时 30 分以网络方式召开。公司出资人组会议将于 2025 年 2 月 18 日下午 15 时在金科中心公司会议室采用现场表决与网络投票相结合的方式召开。具体内容详见公司于 2025 年 1 月 24 日在信息披露媒体刊载的相关公告。

2月7日，北京万通新发展集团股份有限公司（股票代码：600246.SH，以下简称“万通发展”）发布关于持股5%以上股东减持股份计划公告。

公告称，持股5.11%的股东和盛财富(北京)基金管理有限公司计划通过集中竞价交易方式、大宗交易方式减持不超过58309300股，合计减持不超过公司总股本3%股份。

2月6日，绿城中国控股有限公司（股票代码：03900.HK）公布公司与其附属公司连同其合营企业及联营公司（绿城集团）2025年1月未经审核营运数据。

公告显示，截至2025年1月31日止一个月，绿城集团累计取得总合同销售面积约48万平方米，总合同销售金额约人民币113亿元。

2025年1月，绿城集团自投项目取得合同销售面积约20万平方米，合同销售金额约70亿元，其中归属于绿城集团的权益金额约为47亿元；绿城集团代建项目取得销售面积约28万平方米，销售金额约为43亿元。

2月6日，正荣地产集团有限公司（股票代码：06158.HK，以下简称“正荣地产”）发布了2025年1月未经审核的经营数据。

根据公告，正荣地产1月份累计合约销售金额约为人民币3.73亿元，合约销售建筑面积约为22379平方米，合约平均售价为每平方米人民币16700元。

2月6日，越秀地产股份有限公司（股票代码：00123.HK，以下简称“越秀地产）发布公告，披露了截至2025年1月31日未经审计销售资料及1月份土地收购资料。

公告显示，越秀地产1月份实现合同销售（连同合营及联营公司项目的合同销售）金额约为人民币66.01亿元，同比上升约0.9%，实现合同销售面积约为23.28万平方米，同比上升约1.7%。

越秀地产的附属公司通过公开挂牌方式取得广州市一幅地块约为95.48%的实际权益。该地块位于广州市海珠区滨江板块。

2月4日上午“2025年鼓楼区企业家新春座谈会暨一季度重点项目签约仪式”在海洋科创赛事中心举办。

据了解，此次活动共现场签约了福建省海洋监测实验中心及实验室项目、格力数字科技福建总部项目、东方雨虹海丝总部项目、福州榕投新续能创业投资基金、雷顿信安（福州）科技有限公司项目、凯胜国际航运项目、艾沃数字内容创作制作服务中心项目、腾空科技人工智能公共数据平台项目等13个高质量产业项目，涵盖了海洋科创、人工智能、供应链、新能源、低空经济、文旅教育等多个领域。

2月6日，华远地产股份有限公司（股票代码：600743.SH,以下简称“华远地产”）发布关于控股股东增持公司股份计划进展暨增持计划延期的公告。

公告称，华远地产控股股东北京市华远集团有限公司(以下简称“华远集团”)计划自2024年2月7日起12个月内，通过上海证券交易所以集中竞价交易方式增持公司股份，拟累计增持金额不低于3,500万元，不超过6,569万元，且合计增持比例不超过公司总股本的2%，增持股价最高不超过1.4元/股。

华远集团通过集中竞价交易方式累计增持公司股份23,184,600股，占公司总股本的0.99%，累计增持金额为人民币25,155,877元(不含交易费用)。 截至本公告日，华远集团本次增持计划已届满，增持金额已超过增持计划下限的50%。

公告还提到，华远地产收到华远集团来函，因受定期报告窗口期、 信息敏感期以及资本市场情况变化等因素影响，本次增持计划无法在原定期限内完成。基于对华远地产未来持续稳健发展的信心和长期投资价值的认可，为回应投资者关切、积极履行承诺，更好保护广大投资者的利益、增强投资者信心，华远集团拟将原增持计划实施期限延长12个月至2026年2月6日。

经济观察网讯 据信达生物2月6日公告，2024年信达生物全年产品收入超82亿元人民币，同比大幅增长超过40%。2025年，信达生物将重点做好新增六款创新药的上市销售及新进医保目录产品销售。肿瘤领域的管线愈发完备，2025年将新增三款肿瘤药物上市，包括肺癌创新靶向药物达伯乐?（ROS1抑制剂）、奥壹新?（EGFR抑制剂）和血液瘤产品捷帕力?（BTK抑制剂）；综合产品线凭借高竞争力的产品组合，将解锁高潜慢病市场空间，成为公司的第二增长极。其中，信必乐?（抗PCSK9单抗）纳入新版国家医保目录并已于2025年1月1日生效。同时，玛仕度肽(GCG/GLP-1双受体激动剂）、替妥尤单抗（抗IGF-1R单抗）及匹康奇拜单抗（抗IL-23p19单抗）目前正在中国国家药品监督管理局审批中。公司稳步迈向2027年国内市场产品收入达到200亿元的目标。

经济观察网讯 据君实生物（1877.HK，688180.SH）2月6日消息，由该公司自主研发的抗PD - 1单抗药物特瑞普利单抗（商品名：拓益?），联合迈威生物自主研发的靶向Nectin - 4抗体偶联药物（ADC）创新药（研发代号：9MW2821），近日被国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）纳入突破性治疗品种名单。

此次纳入的适应症为特瑞普利单抗联合9MW2821用于治疗既往未经系统治疗的、不可手术切除的局部晚期或转移性尿路上皮癌。

经济观察网讯 据国家药品监督管理局药品审评中心官网（CDE）2月6日公示，石药集团巨石生物制药有限公司申报的“SYS6017（带状疱疹mRNA疫苗）”获CDE批准开展临床试验（受理号：CXSL2400778），为国内获批临床试验的第4款预防带状疱疹mRNA相关药物。

据佛得角《岛屿快报》2月5日报道，美国国际开发署（USAID）官方数据显示，该机构2023财年共对外提供720亿美元援助，其中大部分（166亿美元）流向乌克兰。葡语国家中，莫桑比克为其最大受援国，该财年共获援助约6.64亿美元，其余依次为安哥拉（7132万美元）、巴西（6898.5万美元）、东帝汶（4368.8万美元）、佛得角（296.1万美元）、几内亚比绍（291万美元）、赤道几内亚（65.87万美元）、圣多美和普林西比（21.64万美元）、葡萄牙（6482美元）。

据佛得角政府网站2月1日报道，1月31日，佛得角与欧盟在布鲁塞尔举行第十三届部长级政治对话会议。本次会议由佛得角外交部长蒙泰罗同代表欧盟外交与安全政策高级代表的比利时外交部长昆廷共同主持，旨在评估与加强各方合作及伙伴关系，重点讨论西非国家和平安全问题，以及“全球门户”倡议下佛得角与欧盟在蓝色经济、能源转型、数字化转型、可持续渔业、气候变化、人员往来等各领域合作。会议确定，下一届部长级会议将于2026年在佛得角举行。

据佛得角《国家通讯社》1月31日报道，佛得角多部门经济监管局（ARME）更新的2025年2月燃料限价表显示，佛得角丁烷、汽油、石油、普通柴油、发电柴油、船舶柴油、180燃料油、380燃料油价格分别上涨4.41%、4.19%、4.22%、4.12%、4.75%、4.73%、5.67%、5.70%，燃料价格平均上涨4.72%，与2024年同期相比，平均变动幅度上涨1.09%。

据佛得角政府网站1月28日报道，第七届葡萄牙—佛得角峰会在里斯本成功举行，达成丰硕成果，主要包括：签署30项双边合作协议，涉及能源转型、蓝色经济、国防安全等佛发展的各个关键领域；将对佛气候与环境基金（FCA）的投入由1250万欧元增至4250万欧元；为两国企业家提供1亿欧元信贷额度，推动可再生能源、数字经济、蓝色经济、旅游等战略领域投资；合作开展肾移植医疗项目并在佛创建职业培训示范中心等。佛总理席尔瓦表示，此次峰会极大加强了佛得角与葡萄牙战略伙伴关系，且葡萄牙作为欧盟和北约成员国，亦可作为佛得角深化与欧盟特殊伙伴关系、推进与北约个性化伙伴关系、融入“欧洲和平融资机制”的特别合作伙伴。

据南非新闻24小时网站2月7日报道，南非总统拉马福萨在国情咨文中宣布已将经济改革计划作为未来五年议程核心，承诺推进第二轮经济改革举措，包括解决水资源危机、解决地方政府功能失调问题、实现政府服务数字化。在拉马福萨担任南非总统的前六年，南非经济增长率在1%左右徘徊，失业率显著恶化至32%。拉马福萨承诺在未来三年内投资9000亿兰特建设大型基础设施，有望推动经济增长率提高至3%。南非正在对新的基础设施进行大规模投资，升级和维护现有基础设施，开发新的基础设施融资方式，与当地和国际金融机构及投资者合作。

据南非商业科技网站2月6日报道，南非总统拉马福萨在国情咨文中强调，社会救助金是缓解极端贫困的重要机制。南非政府将以社会困境救济金（SRD）为基础，为失业人员创造更可持续的收入来源。目前南非失业率已超过32%，是全球失业率最高的国家之一。SRD于2020年设立，补助金额已从最初的350兰特扩大至目前的370兰特，为南非超过1000万名受助者提供支持。南非政府将SRD视为一项临时措施，并未将其纳入长期预算，补助有效期为每年一次，并在该财年内编入预算。

据南非商业科技网站2月5日报道，南非就业和劳动部宣布自2025年3月1日起执行新的全国最低工资标准，将工人最低工资设定为每小时28.79兰特，较去年标准上涨4.4%，涨幅与通胀保持一致。新的全国最低工资标准适用于所有工人，包括家政工人和农场工人，但参与政府延长公共工程计划的工人工资将缩减为每小时15.83兰特。

据南非《每日商报》网站2月5日报道，南非私营部门在2025年开局不利，1月份商业状况有所恶化，标准普尔全球采购经理人指数（S&P Global PMI）从49.9点降至47.4点，连续第二个月低于50点中性水平，创下三年半来最低水平。客户需求低迷导致新业务量以去年3月份以来的最快速度下降，企业将客户收入下降和国外需求减弱列为主要担忧。由于需求承压，企业将重点转向清理积压工作，使得未完成订单大幅减少，从而导致员工数量和采购活动再次减少，尤其是在服务业和建筑业。

2月6日，据摩洛哥《经济报》报道，法国布依格集团（Bouygues）全资子公司克拉斯建筑公司（Colas）获签摩洛哥高铁二期（盖尼特拉至马拉喀什高铁）3个标段承包工程合同，总价值近4.3亿欧元。其中北方标段2亿欧元，包括约458公里铁路铺轨、接触网和变电站建设工程；第3标段1.8亿欧元，包括40公里线路土方工程及5座铁路桥梁建设工程；第1标段0.5亿欧元，包括上部结构和已运营线路土方工程。上述3个标段施工地点均位于盖尼特拉和卡萨布兰卡两市之间，计划于2030年摩举办世界杯前完工并启用。

据该文介绍，克拉斯建筑公司已在摩经营近百年，曾在摩成功实施多个公路、铁路和工业领域建设项目，并于2014年至2018年期间参与摩洛哥高铁一期项目建设。

据《今日摩洛哥》杂志2月5日报道，摩首相阿齐兹?阿赫努赫（Aziz Akhannouch）周二（2月4日）在会议上表示，国家投资委员会批准了275个项目协议，投资金额超393亿美元，其中包含9个投资额超65亿美元的战略性项目，这些项目将为摩创造约19.5万个直接和间接就业岗位。为优化营商环境，进一步推动外商直接投资（FDI），摩正在实施2026商业环境发展战略，目前已实施了46个项目。该战略将着重针对商业领域的各类腐败问题，通过优化流程和数字赋能，减少45%的材料需求量以及办理时间。同时该战略还涉及投资程序的简化，包括城市规划许可、土地资源调配、运营许可、线上企业注册等。自 2023 年以来，摩国家商业环境委员会已启动了战略路线中83%的倡议和项目，所有规划项目的完成率达到41%。

据《摩洛哥外交报》2月5日报道，摩政府已暂停冷冻红肉的进口，原因是屠宰场管理和肉类储存增加了冷冻红肉的成本，冷冻红肉最终售价仍然较高，未能达到调控红肉价格的目的。该报道称摩政府于2024年10月15日批准冷冻红肉的进口，这项许可最初期限为3个月，后延长至今。

据加纳“欢乐在线网”2月6日报道，加纳2024年可可出口收入暴跌至17亿美元，为15年来最低水平。加纳是世界第二大可可生产国。据加纳央行统计，可可出口收入近一年内下降25.4% 。主要归因于产量下降，从2021年的100多万吨降至2024年的略高于50万吨，近一年产量同比下降超过11%，因期货协议，加政府难从近期可可价格飙升中获利。

   斯洛伐克通讯社网站2月5日报道，斯国家统计局最新数据显示，2024年12月，斯零售额同比增长10.1%，是2024年最好的月度业绩。2024年1-12月，零售总额同比增长4.5%，是自2013年以来第三好成绩。其中，大卖场和超市销售额增长4%，邮购销售额增长28.7%，食品、饮料和烟草商店增长 16.5%。纺织品、鞋店、药店等专业商店，家具和消费电子产品商店的销售额均增长4%至6%不等。燃料、IT及通信设备、文化和娱乐用品销售额同比下降。在国内贸易的其他组成部分中，2024年机动车销售和维修营业额同比增长3%，住宿业增长4.5%。餐饮服务活动下降2.1%，批发业下降1.5%。

      近日，据桑给巴尔《每日新闻》报道，桑给巴尔有关部门筹措资金，制定五年计划，分阶段实施社区健康计划，推进实现全民健康全覆盖，计划扩大专业化社区卫生工作者队伍，在多个社区部署安排社区卫生工作者，确保孕产妇和儿童健康，加强电子信息系统和医疗服务点的基础设施建设，以改善妇女儿童的营养和卫生条件，控制非传染性疾病。

据南美经济快讯网2月6日报道，5日，哥伦比亚与阿联酋签署合作协议，将助力哥在其北部城市圣玛尔塔市建立三个战略数据中心。哥总统佩特罗在其X账户上发文称，该项目采用前沿技术，系“国家云数据主权和安全规划（BioNube）”的重要组成部分，将完善哥人工智能基础设施和主权云数据系统。报道称，该项目投资超过8000万美元，有能力供应30兆瓦能源，哥电力公司ISA旗下子公司Internexa将提供连接服务，微软等头部科技企业亦期待在项目基础设施开发领域发挥关键作用。

  据哥伦比亚《共和国报》2月6日报道，哥高等教育和发展基金会（Fedesarrollo）最新统计数据显示，2025年1月哥货币政策不确定性指数（IPEC）为195点，环比下降70点，同比下降20点，达到近12个月以来第二低水平，仅次于2024年10月的178点。

智利《三点钟报》2月6日报道，特朗普近期宣布的关税政策引发市场强烈波动，尤其是对中型和小型企业的影响备受关注。根据美国银行（Bank of America）的报告，如果特关税政策全面实施，美国中型企业的利润可能下降8%，小型企业利润可能下降4%至8%。报告指出，尽管关税可能在短期内刺激美国国内需求并推动补库存周期，但长期来看将对公司利润产生负面影响。报告还提到，关税政策可能是谈判策略，但投资者已将其积极影响计入市场价格，未来任何意外都可能带来负面冲击。受关税影响最大的行业包括汽车和运输业，美国从加拿大和墨西哥进口的主要商品包括石油产品、金属、机械和食品饮料，而出口则以机械、车辆和石油产品为主。总体来看，关税政策的不确定性将继续影响市场情绪和企业盈利前景。

智利《信使报》线上版2月6日报道，2024年美国贸易逆差飙升至9184亿美元，为1960年以来第二大逆差。2024年12月美国贸易逆差达984亿美元，较上月增长25%。年底进口量激增，可能反映出美国企业在特朗普承诺的关税实施前为确保商品安全所做的努力。最新贸易数据显示，12月美国对墨西哥的贸易逆差经季节性调整后较上月小幅收窄至152亿美元，而对加拿大的贸易逆差则扩大至2022年7月以来的最高水平。2024年全年，美国与墨西哥未经调整的贸易逆差扩大至创纪录的1718亿美元。

据西非经济门户网2月6日报道，3日在阿比让举行的科特迪瓦-巴西商业研讨会上，科咖啡-可可委员会和巴西出口投资促进局代表签署备忘录，建立合作伙伴关系，帮助巴西重振可可产业。该合作旨在拓展农业发展范围，提高可可产量及整合当今全球可可贸易可持续性标准。据悉。可可最早由巴西于1822年传到非洲大陆，然而上世纪90年代，天灾人祸却导致巴西本土可可产业被摧毁。近40多年来，科一直是全球可可生产大国，可可种植和生产经验丰富，此次合作也将帮助巴西重振可可业。

法广新闻2月4日报道，科特迪瓦占GDP20%的农业正逐步实现现代化，该行业已开始使用无人机用于种植园播撒农药。位于索科霍戈波（Sokrogbo）的村庄已开始使用这一新兴技术，一架T-10无人机可在一分钟内播撒4.8升农药。这架无人机由科初创公司Investiv提供，该公司自2023年11月开始运营，专门从事无人机在农业领域的研发使用，可向当地种植者提供无人机租赁服务。无人机喷洒农药除具有省时省力的优点之外，还更加经济实惠，相同面积喷洒农药，使用无人机为1万西法/公顷（约合120人民币/公顷），而人工需要2-3万西法/公顷（约合240-360人民币/公顷）。Investiv 公司除提供无人机农药喷洒服务外，还提供航空摄影、地形测量和数据收集服务等。

智通财经APP获悉，由于对关税政策的担忧加剧，美国消费者对短期通胀的预期飙升，导致2月初消费者信心指数大幅下滑，跌至七个月来的最低水平。该数据公布后，美股三大指数转跌，纳指跌0.9%，现货黄金涨幅扩大至0.8%。

根据密歇根大学周五公布的初步调查数据，2月份消费者信心指数下降3.3点至67.8，低于彭博社调查的所有经济学家预测值。这一数据反映出消费者对经济前景的担忧正在加剧。

调查显示，消费者预计未来一年内物价将以4.3%的年增长率上涨，较上月大幅上升1个百分点。此外，消费者对未来五至十年的通胀预期也小幅上升，预计年均增长3.3%。

当前，美国政府正推进对主要贸易伙伴征收关税的政策，这可能进一步推高商品和服务价格。经济学家警告称，如果所有关税政策如期实施，导致物价上涨，消费者支出将受到明显影响，从而拖累整体经济增长。

由于通胀预期上升和经济前景不确定，消费者对购买高价商品（如汽车、房屋和耐用品）的意愿较上月下降12个百分点。值得注意的是，这一趋势在各党派群体中均有体现，整体消费者信心的下降并非仅限于某一政治立场。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu在声明中表示：“共和党人对经济的信心在大选后曾迅速攀升，但目前正有所回落，而民主党人仍然担忧特朗普经济政策的影响。”

数据显示，共和党支持者的信心指数自去年8月以来首次下降，而民主党支持者的信心持续恶化，创下2020年以来的最低水平。此外，政治独立人士的信心指数也出现下降。

与此同时，就业市场也显示出疲软迹象。周五发布的另一组数据显示，1月份就业增长放缓，且政府对过去一年的就业数据进行了向下修正，表明劳动力市场的活力不及之前预期。此外，越来越多的失业者面临更长的求职时间，就业市场的压力正在加大。

调查还显示，消费者对当前经济状况的评估指数从74下降至68.7，为三个月以来的最低水平；经济预期指数也下降至67.3，创下自 2023年11月以来的最弱水平。与此同时，消费者对个人财务状况的预期跌至2023年10月以来的最低点，对未来一年整体经济的展望也有所恶化。

智通财经APP获悉，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周五表示，美国劳动力市场虽然有所降温，但依然稳健，预计2025年利率将“适度”下降。

“这仍然是一个良好的劳动力市场，”卡什卡利在接受采访时表示，“它不像一两年前那么火热了，”但他同时补充道，“经济依然强劲，企业信心乐观。”

卡什卡利的讲话发表之际，美国劳工统计局最新数据显示，1月份就业增长低于市场预期。然而，去年12月的非农就业数据被上调，同时失业率降至4%，创下自去年5月以来的最低水平。此外，1月份的平均小时工资环比增长0.5%，为去年8月以来的最大单月增幅，显示薪资增长仍具有一定韧性。

卡什卡利与其他美联储官员一样，对未来利率政策的前景持谨慎态度，特别是考虑到特朗普政府可能带来的政策不确定性。他指出，“我们目前处于一个非常有利的位置，可以保持利率稳定，直到我们获得更多关于关税、移民和税收政策的具体信息。” 他预计，联邦基金利率将在今年年底前“适度”下降。

美联储在1月28日至29日的会议上决定维持利率不变，此前在2024年最后三次会议上曾累计降息一个百分点。尽管市场一直期待进一步降息，但大多数美联储官员认为，由于通胀尚未降至2%的目标水平且劳动力市场依然健康，今年的降息步伐将放缓。

去年12月，美联储19名官员的中位预测显示，2025年仅有两次降息的可能性。此外，特朗普政府的政策，包括对移民的限制、税收削减以及关税调整，可能对经济增长和通胀构成影响，使市场对2025年美联储降息的预期有所降低。

21世纪经济报道记者吴抒颖 广州报道 《哪吒之魔童闹海》（简称《哪吒2》）爆火。

《哪吒2》上映仅9天便登上中国影史票房榜首，截至2月7日0时，其票房已经超过62亿元。叠加前作《哪吒之魔童降世》，《哪吒》系列两部电影总票房已超过110亿元，成为首个动画电影百亿IP。

电影爆火的同时，哪吒IP的相关周边也迎来了“抢购潮”。据21世纪经济报道记者从广州两家泡泡玛特线下门店了解到的信息，目前《哪吒2》天生羁绊系列已全线断货。而在泡泡玛特的小程序上，其预售期已经排至今年6月15日。

泡泡玛特也就此回应，《哪吒2》天生羁绊系列手办随着电影热度的走高，逐渐在泡泡玛特的各个渠道售罄，泡泡玛特紧急调整了生产计划，积极补货。

哪吒的现象级“出圈”，挖掘了中国本土IP的商业潜能，也打开了中国谷子经济的市场增长空间。据央视财经，2024年，中国“谷子经济”市场规模达1689亿元，较2023年增长超40%，市场处于高速增长期，预计2029年市场规模有望达3089亿元。

巨大的增长潜能，越来越多的中国本土IP以及潮玩制造商，正在参与这场盛宴，部分城市也已抢占先机。

《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》显示，中国潮玩产业占全球潮玩市场总价值20%左右，其中，作为“中国潮玩之都”的东莞则生产了中国85%的潮玩产品，全球1/4的动漫衍生品。截至2022年，东莞涉及潮玩生产的规上企业共计87家，工业总产值达到166.57亿元。

官方断货，二手溢价

哪吒系列电影的热映，的确带动了许多爱好者的消费行为。据悉，《哪吒2》合作消费品牌达12个，其中9个为衍生品合作，与玩具品牌联名推出的盲盒产品在全国多地脱销。

某互联网平台消费及产业发展研究院研究员表示，从搜索热度来看，电影关联搜索量总体同比增长235%，关联的产品销量同比增长超5倍，其中哪吒关联产品的销量同比增长超30倍，射雕英雄传相关产品增长超10倍。

最受影迷们喜欢的一款产品是《哪吒2》盲盒，自推出后在各个交易平台上“爆火”。

《哪吒2》天生羁绊系列盲盒泡泡玛特的官方售价是69元/个，端盒8个的价格为552元，但目前预售期已经要到6月15日，时长约4个月。在二手交易平台上，《哪吒2》盲盒部分热门款式的现货则已经溢价销售，大部分现货价格每个在150元-189元之间，端盒价格则在1300元左右。在社交平台上，许多电影爱好者也纷纷求购热门款式。

“当我关注到哪吒盲盒的时候，已经都卖光了，只能买预售。”小果是哪吒系列电影的“发烧友”，从《哪吒之魔童降世》开始，她便一直追随哪吒的IP，对于电影的周边衍生产品，她也十分喜欢。“哪吒是中国制造的动漫电影IP，很燃。我喜欢的是电影本身，周边就当作是我喜欢这部电影的纪念品，所以我会买。”

除了泡泡玛特外，广东灵动创想所推出的哪吒系列毛绒盲盒也在线上热销。目前灵动创想的官方旗舰店销量已经超过1万件。

小乔是谷子圈的资深玩家，拥有多个绝版限量的Labubu以及Molly玩偶。她告诉21世纪经济报道记者，“哪吒现在是电影火了所以关注的人特别多，我们也会参与进来‘炒’现货。在我看来，电影IP爆火后会带动短时间内周边产品的畅销，但要足够好看精美，热度才可以持续。”

激活本土IP“长尾效应”

《哪吒》系列电影成就百亿票房，更有望成为中国本土IP逆袭的重要里程碑。

一个可供对比的事实是，在成熟市场中，电影的收入不仅来自于票房，周边衍生产品也有着超强的长尾效应，最高甚至可以达到总体收入的70%，但目前中国这一比例仅在10%左右，仍有巨大的潜力可供挖掘。

当前，电影的爆火已经开始带动周边衍生产品热销。因为影迷和粉丝们，对IP的认可和喜爱足以撑起他们的消费行为。

根据线上商超所发布的数据，从电影周边的销售热度来看，春节档热门电影的关联产品销量整体同比增长超5倍，其中《哪吒2》关联产品的销量同比增长超30倍，《射雕英雄传：侠之大者》关联产品的销量同比增长超10倍，如哪吒系列的盲盒、哪吒绘本、射雕武侠小说等都是受到较大关注的产品。

与此同时，周边制造商也在尽力满足消费者的情绪价值。

泡泡玛特方面表示，《哪吒2》电影的火爆能够自然带动衍生品火爆，满足粉丝的情感输出需求。此次联名产品开发历时1年半，不仅还原了电影中的经典名场面，也通过与版权方对电影进行的深度沟通，做了不少二创设计。

而春节档常青树《熊出没》系列也拥有庞大的粉丝团体，也由此衍生了专属的购物中心。位于广东省深圳市的宝安华强广场就是将知名动漫IP《熊出没》元素融入其中，商场内设有“熊出没”的各种景点。

随着这些电影系列的不断创作，这类IP现象也深入人心，越来越多的消费场景因此涌现，随之谷子经济将蓬勃发展。浙商证券分析认为，未来中国泛Z世代群体构筑“谷子经济”坚实的用户基础，同时随着二次元文化的持续渗透，叠加本土IP快速发展，衍生周边产品种类丰富度不断提升，有望共同驱动谷子经济市场规模持续扩大。

智通财经APP获悉，最新数据显示，加拿大失业率在1月份意外下降，就业市场继续保持稳健增长。这一变化表明，除去新冠疫情期间的特殊情况，加拿大的失业率正从去年11月创下的八年来最高水平开始回落。

据加拿大统计局周五公布的数据，1月份的失业率为6.6%，低于上个月的6.7%。同期，加拿大经济净新增7.6万个工作岗位，尽管低于去年12月修正后的9.1万个新增岗位，仍然表现强劲。媒体调查的分析师此前预测，1月份的新增就业岗位仅为2.5万个，失业率则预计会攀升至6.8%。然而，实际数据连续第二个月超出市场预期，失业率的下降表明就业市场正在逐步回暖。

尽管失业率有所下降，加拿大的失业总人数仍维持在150万人左右，表明就业市场仍面临挑战。统计局表示：“这表明，尽管最近就业增长强劲，但许多失业人士仍然难以找到工作。”

2023年，加拿大经济一直处于低迷状态，大幅降息并未有效刺激消费支出和企业投资。然而，加拿大央行上个月表示，就业市场仍然疲软，但已出现改善迹象。央行采取的200个基点的快速降息措施正在帮助商业活动回升，并推动消费者支出增长。

尽管就业市场显现复苏迹象，未来经济增长仍面临挑战。美国可能对加拿大商品征收关税的威胁以及移民人数的锐减，可能会影响经济活动。加拿大央行的最新调查显示，许多企业今年的招聘意愿较为谨慎。经济学家表示，如果美国实施关税，加拿大央行可能不得不继续降息，以支持经济增长。

与此同时，加元在就业数据公布后小幅上涨0.1%，报1加元兑1.4296美元，或69.95美分。就业报告发布后，市场对3月份加拿大央行降息25个基点的押注从72%降至58%。

统计局指出，1月份新增的就业岗位在兼职和全职岗位之间较为均衡，主要集中在制造业、专业、科学和技术服务领域。此外，长期失业率较高的青年群体（15-24岁）的就业情况有所改善。该年龄段的就业人数增长1.1%，失业率从14.2%降至13.6%。

薪资方面，1月份加拿大永久雇员的平均时薪同比增长3.7%，略低于去年12月修正后的3.8%。薪资增长速度放缓是加拿大央行密切关注的通胀趋势之一，或影响其未来的货币政策决策。

另外，1月份就业率（即15岁及以上人口中就业人数的比例）上升0.1个百分点，至61.1%，实现连续三个月增长。

“我手底下有好多打工仔，比如豆包、Kimi，现在又多了一个Deepseek”“用Deepseek卖保险冲刺年入百万”“保险人的AI神器，用Deepseek让业绩翻倍”……

蛇年开年，DeepSeek的R1模型迅速引发“全民关注”，这不禁令人想起ChatGPT面世时国人的好奇与热捧。

某头部互联网公司算法工程师李元（化名）告诉21世纪经济报道记者，R1模型的破圈关键在于其效果优异且成本相对较低，与o1模型高昂的成本形成鲜明对比，“尽管DeepSeek对行业产生巨大冲击，但其技术本身更多是量变而非质变，还需冷静看待。”

然而，就像织布机解放了纺织女工的双手、汽车驾驶员担心自动驾驶“抢饭碗”……历史上每次科技革命背后，都会出现科技发展能否取代人类工作的争辩。

近年来，“清虚提质”是保险代理人队伍的关键词，专业化、高学历、数字化是保险代理人这一职业的新需求“画像”，掌握信息差的代理人/经纪人群体首当其冲，感受到了DeepSeek等大模型带来的技术冲击。

一批年轻人会绕开保险代理人咨询DeepSeek如何买保险，相当一部分保险代理人/经纪人深深担忧未来是否会被AI取代。但也有代理人/经纪人并未“坐以待毙”，而是主动拥抱技术与变革，尝试、使用AI工具赋能日常工作，也有人在摸索过程中更加明确了自身职业价值和精进方向。

这是一场职业危机还是机遇？一言难以蔽之，但能明确的是，每一次历史经验都在证明——“技术进步能解放人类生产力”。

利用Deepseek打响开年营销“第一炮”，是不少保险机构和代理人抢抓的“流量密码”。

一位平安寿险的保险代理人在社交平台晒出Deepseek的搜索截图：“搜索‘最值得推荐的一家保险机构’，Deepseek推荐了我们平安保险。”

一位明亚保险经纪人在小红书发布：“想做保险，明亚、永达理、大童、友邦推荐哪个？如果只能选一家，推荐哪家？Deepseek得出了优先考虑明亚的建议。”

还有一位代理香港保险的代理人在小红书发布：“为什么要大老远飞到香港买保险，Deepseek给出了以下原因……”

今年开年，不少代理人在社交平台展示Deepseek的回复截图，借助这一所谓的“技术中立平台”开展机构宣传或产品营销，“一些人会不信任我们说的话，但会信任这种技术平台的回复。”一位保险代理人告诉记者。

“最近我偶尔会用AI工具宣传自己公司品牌，但不会频繁用，因为多次使用后，我会发现很多内容是换汤不换药，有时候文字可能浮于表面。”从业多年的保险经纪人王晓天（化名）向记者强调，“所以，我认为真正宣传公司和品牌用真实的想法更容易打动客户。”

另一位友邦保险代理人NICK分享使用体验，“我发现不同搜索关键词会出现不同回答，好像只要在搜索词中突出自家机构的优势或宣传较多的部分，就会出现相应回答。”

比如，NICK提问Deepseek“我在乎体验感，我只买人寿保险，不需要乱七八糟的产品，推荐哪个？”回复中出现的机构可能是中国人寿和友邦保险。如果重新提问Deepseek“哪家保险机构的科技能力最强？”大概率会出现另一家保险机构。

除利用Deepseek开展营销外，保险代理人也在普遍使用Deepseek等AI工具“矫正”民众对保险的刻板印象、普及保险理念等。

独立保险经纪人毛枫（化名）告诉记者，自己在年前便接触了Deepseek，今年医保DRG改革深化后，一些客户咨询她还值得买百万医疗险吗？家庭保单如何配置？她通过提问Deepseek向客户展示详细回复进行解答。

而更多保险代理人还在摸索，如何通过Deepseek等AI工具辅助日常工作？毛枫经常在小红书进行产品介绍和客户触达，她会经常使用Deepseek等对保险产品梳理对比，帮助客户选择更适配的产品。在AI工具辅助下，她也会减少一些无效沟通、提高客户拜访效率，比如批量生产春节拜年短信等。

长期活跃在社交平台上的毛枫也常借助Deepseek生成宣介文案，“我的客户会在小红书搜索保险知识和产品，我用AI工具自动生成文案，它会主动帮我避开一些平台违禁词，生成文案的风格也很像小红书，减轻了我很多工作负担。”

但这第一批“吃螃蟹”的保险代理人、经纪人在使用过程中，也发现了许多错漏。

最近，毛枫使用Deepseek为客户做一份门诊险产品对比，不到一分钟，四家保险机构/平台的产品对比便“出炉”了，毛枫大致看了一遍后形成了一份表格发给客户。

但不久，客户便圈出了表格中的几个错误返给毛枫核实，如在表格中的“众安小当家门急诊版”产品，在Deepseek分析中出现几处明显错误：如该产品的社保外用药赔付比例“未提供”；单次赔付限额是“800元”；给付比例为“有社保且经社保报销按80%比例给付，有社保未经社保报销按40%比例给付。”毛枫再次人工核实后纠正了上述错误（其他错漏在此不赘述）。

“用得越多我越发现，尽管AI工具能提高工作效率但不能一味依赖，AI工具在处理保险产品信息时仍存在局限，需要人工补充和校验。”不仅一位保险代理人告诉记者，在使用Deepseek会出现回复错误或遗漏，当然这也并非Deepseek一家之误。

那么，以deepseek等为代表的大语言模型出现这类错漏的原因何在？某互联网公司的算法工程师李元（化名）向记者分析，他认为背后主要有三个原因：一是大模型的“时间限制”，“大模型的训练语料其实是限制在某一时间点/范围之前的，会有时间限制。目前很多大模型会有所谓的‘联网模式’实时抓取网络资料，但联网后会发现还是会出错。”

二是大模型也有“知识上限”，“这部分语料知识送进去后还是会出现误差，它不能百分之百还原而是一种‘模糊的拷贝’，因此会出现所谓的‘AI幻觉’，就像大家说的AI会‘一本正经地胡说八道’”。

而第三个问题是大模型与传统搜索引擎技术的发展“错配”，“大模型不一定能获取到官方网站或最权威、核心的信息。现在大部分‘联网模式’基本都是调用成熟的搜索引擎接口，这就会导致大模型检索出的资料很可能出错或根本检索不到。”他说道。

“能绘蓝图，难雕细节”——一位保险代理人在其社交平台如此评价使用deepseek后的感受。

而在处理保险业等专业领域或特定主题时，李元建议称，假如我是一个保险厂商，可以将机构的专业知识库“外挂”到大模型上，这能显著提升推理的准确性，而非依赖于广泛但混杂的网络信息，这也意味着在大模型时代，拥有丰富数据积累的垂类厂商能够发挥其独特优势。

此外，“大语言模型出现后，AI幻觉下产生的错误内容会大量充斥在网络中，在搜索引擎本身质量都已经不是很靠谱的情况下，再加上大模型产生的东西，会导致一种恶性循环。”李元也在担忧大模型的使用会导致更严重的问题出现。

“你认为deepseek等AI工具未来会代替保险代理人吗？”几乎所有受访的保险代理人给出的答案都是——“不会全部替代！”

近年来，保险代理人队伍“清虚提质”是行业关键词，专业化、高学历、数字化是保险代理人是保险机构竞相争抢的“香饽饽”，AI涌现下，从前掌握信息差的保险代理人/经纪人群体还在“消化”DeepSeek等大模型带来的技术冲击。

从专业算法工程师的角度看，李元告诉记者，“大模型的出现可能会替代很多行业后85%的人，这类行业中有很大比例的员工从事的是重复性工作，如查资料和复述信息，这些工作可能很快会被AI工具替代。”

然而，对于那些需要高度创造性思考和专业技能的工作，AI工具难以完全替代，因为它们在处理复杂问题时仍可能出现错误，需要人类的判断和修正。

来自明亚的王晓天告诉记者，“我认为AI能够替换部分代理人，但不会全部替换，因为保险涉及金融，医学、法律等各方面，实际操作和理论知识有区别，但AI并不能完全像人一样灵活变通。”

AI涌现下，毛枫目前没有太多危机感，她认为保险代理人不可替代，比如代理人要基于客户个人经济水平、家庭情况、身体情况等多元需求进行定制化保险配置，但AI在短时间内还无法完全做到；代理人还能帮客户处理一些疑难杂症等AI解决不了的问题，比如复杂情况下的核保代理人需要跟机构人工核实；而在理赔过程中，代理人还需要给客户进行情感疏导，这也是机器难以取代的。

“危机感谈不上，我觉得是辅助工具，能让工作变高效，但主体还是人，因为机器还是相对较冰冷。哪怕它能帮助整合碎片化信息，还是需要一个人作为主体去落实工作，而且是有交情的、信任的人，尤其是在理赔阶段。”一位保险代理人说道。

另一位代理人言毕，他告诉记者要赶紧线下见一位客户，但与客户会面前，他会在DeepSeek等大模型上提前输入客户的基本信息，“跑出”几份保险方案以供自己参考。

智通财经APP获悉，欧洲央行经济学家在周五公布的报告中表示，中性利率可能在1.75%至2.25%之间。中性利率的概念可能有助于确定降息结束的时间。这意味着存款利率可能再下调两次、每次25个基点，就可以达到中性利率区间的上限。

目前欧洲央行的存款利率为2.75%。投资者和多数分析师认为，利率将在2%区间的中间点稳定下来。

不过，研究人员警告称，不要过度依赖中性利率。中性利率代表既不刺激也不限制经济活动的借贷成本理论水平。

欧洲央行经济学家Claus Brand、Noemie Lisack和Falk Mazelis表示，尽管这些估算为货币政策决策提供了补充信息，并有助于就货币政策立场进行沟通，但它们不能被视为适当货币政策的机械性衡量标准。

他们表示：“在实施货币政策时，必须在全面分析数据及其宏观经济影响的基础上做出决策。”

随着通胀率向2%靠拢，欧洲央行已在本周期进行了五次降息。在今年1月的最近一次降息之后，欧洲央行行长Christine Lagarde表示，官员们“将根据”周五的报告“采取行动”，以帮助确定政策立场。Lagarde此前将中性区间定在1.75%至2.25%之间。然而，自那以后，一些欧洲央行官员开始质疑中性利率的有效性。

周五早些时候，欧洲央行首席经济学家Philip Lane 警告称，不要过于关注中性利率。他表示，随着利率接近不再对经济增长构成压力的水平，关于这一理论门槛的争论“失去一些意义”。

在本周的一次演讲中，他列出了评估欧洲央行政策限制程度的9个因素，包括对实体经济的传导和银行贷款的信贷标准。

欧洲央行管理委员会成员Boris Vujcic也认为，中性利率不会成为政策制定者确定借贷成本走向的参考。

他表示，中性利率是“一个有用的理论概念”，但不意味着欧洲央行利率要达到这一水平。

21世纪经济报道记者崔文静 北京报道 2月7日，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》），这是资本市场领域首个有关金融“五篇大文章”的系统性政策文件。

21世纪经济报道记者注意到，该文件所涉内容颇为全面，同时概括性较强，透露了资本市场下一步建设的关键方向。

被列为金融“五篇大文章”之首的科技金融，在《实施意见》中占比最重。这与证监会数月来反复强调支持科技创新与新质生产力发展的基调高度吻合。

《实施意见》明确，加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，并从IPO、并购重组、私募股权创投基金、多层次债券市场等维度，对科技型企业进行全方位支持。

对于市场颇为关注的IPO方面，《实施意见》明确，将加大对战略性产业支持力度，并列明八个方向——新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技。

对于优质未盈利企业上市，《实施意见》持支持态度。

与此同时，在绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融方面，《实施意见》同样具有诸多值得特别关注的方向性表述。

比如，中小微企业有望获得更多资源支持，证监会将引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜，加大中小微企业对接服务力度；同时推进北交所、新三板普惠金融试点，支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市。

再比如，对于近年来快速拓展的投资顾问制度，监管将进一步完善相关规则，探索构建行业执业标准，同时强调加大对投顾人才队伍的培育力度。

重心落在支持科技型企业

从篇幅来看，科技金融是成为《实施意见》的重中之重。《实施意见》共计18条，其中涉及金融“五篇大文章”的具体规定共13条，仅科技金融即占4条。

“数月来，证监会反复强调支持科技创新与新质生产力，在IPO、并购重组等方面，科技型企业都被给予更多优待。此番《实施意见》将更多利好向科技型企业倾斜，与监管此前的发声一脉相承。”受访人士分析道。

《实施意见》对科技企业支持的表述为，加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。具体措施则涵盖IPO、并购重组、私募股权创投基金、多层次债券市场四大维度。

具体来看，IPO方面，明确表示将支持优质科技型企业发行上市，并列明八大将被重点支持的战略性产业方向——新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技。

此前，业内认为科创板“第五套”标准被暂停，未盈利企业难以上市。但从《实施意见》来看并非如此，其明确规定，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市，同时将更大力度支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市。

新股发行承销机制也将进一步优化。2024年6月，证监会曾在“科创板八条”中提出，开展深化发行承销制度试点。《实施意见》明确，将动态评估科创板深化发行承销制度试点实施效果，并适时扩大适用范围。记者了解到，创业板和北交所被优先纳入试点的概率更高。

同样在“科创板八条”中被首次提出的再融资储架发行制度，有望迎来详细落地规范。《实施意见》明确，稳步推动“轻资产、高研发投入”认定标准落地见效、再融资储架发行制度发布实施。

值得注意的是，监管在鼓励未上市的优质科技型企业登陆A股的同时，特别表示支持境外上市优质科技型企业回归A股。对此，某投行资深保代认为，接下来新上市企业中科技企业占比大概率将进一步加大，未来上市公司中的“含科量”将逐步提高，投资者有望获得更多分享科技企业成长红利的机会。

在并购重组方面，科技型企业同样将获得更多支持。其中，值得特别关注的措施包括六点：鼓励科技型企业开展同行业上下游产业并购，支持上市公司围绕产业转型升级、寻找第二增长曲线开展并购重组；支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产；支持科技型企业合理开展跨境并购；提高科技型企业并购重组估值包容性，支持采用适应新质生产力特征的多元化估值方法；编制更多科技创新指数，开发更多科技创新主题公募基金和相关期货期权产品；对股权激励授予及归属优化适用短线交易、窗口期规定等。

《实施意见》同时强调引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，加大多层次债券市场对科技创新的支持力度，并给出共计10条具体措施。

为中小微企业带来“真普惠”

除了科技金融，金融“五篇大文章”的另外四个方面——绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，《实施意见》同样做出诸多规定。

在与广大散户投资者关联度相对更高的普惠金融方面，《实施意见》明确将从四个维度出发更好满足居民多元化投资需求。

其中最值得关注的是投资顾问制度，证监会将推动公募基金投顾业务试点转常规，探索构建行业执业标准，培育壮大人才队伍，有序扩大可投产品范围。

“具体投顾规则的出台，相较于速度，全面性更为重要。我国投顾尚且处于早期阶段，投顾质量良莠不齐。如何培养优质投顾、满足哪些要求的机构才有望拥有投顾资格等，都是需要反复打磨之处。”业内人士表示。

完善资本市场服务中小微企业制度安排，也是普惠金融措施的重要内容之一。《实施意见》明确，将深入推进北交所、新三板普惠金融试点，支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市；加快建立北交所、新三板普惠金融服务统计评价体系，发挥评价“指挥棒”作用，引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜，加大中小微企业对接服务力度；规范发展区域性股权市场，健全“专精特新”专板综合服务，加强与全国性证券交易场所的有机联系；推动区域性股权市场规则对接、标准统一。

与此同时，根据《实施意见》，绿色金融方面，将丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系；健全绿色债券、可持续信息披露等标准体系，支持绿色产业股债融资，研发更多绿色期货期权品种。

养老金融方面，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求；打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，支持银发经济企业股债融资。

数字金融方面，加快推进数字化、智能化赋能资本市场；推动行业机构数字化转型，加强数字基础设施建设和监管智能化转型。

《哪吒2》上映十天，票房一路狂飙，简直像坐火箭一样！

就在刚刚，正在热映的《哪吒之魔童闹海》（简称《哪吒2》）刷新世界影史票房纪录了！灯塔专业版数据显示，2月7日21时24分，《哪吒2》票房达到68亿元，超过《星球大战：原力觉醒》，成为全球单一市场票房榜第一名。据票务平台预测，最终票房能冲到95亿元。这票房神话，简直不可思议！

导演饺子这次也是赚麻了！作为片方的重要股东，保守估计能分到1.35亿元。但这只是片方收益的一部分。要知道，饺子还是成都可可豆动画和成都自在境界文化传媒的大股东，他通过公司股权还能拿到不少钱。再加上电影的衍生品销售、网络版权等收益，这次真的是“赚翻了”！光线传媒作为出品方和发行方，这次也是大赚特赚，股价连续两天大涨超40%，市值增加了超100亿元！

但《哪吒2》的成功不是偶然。《哪吒》系列从立项到上映用了整整10年时间，剧本改了66稿，这诚意，这投入，观众当然会用钱包投票！观众们都说：“这才是国漫该有的样子！”再看看其他电影，《蛟龙行动》和《封神2》就没这么好运了。票房和口碑双双失利，出品方博纳影业和北京文化可能更难扭亏了。这电影市场真的是“冰火两重天”，要么大赚，要么大亏。

最后财料君想说，《哪吒2》的成功确实值得恭喜，它的成功至少证明了一件事：好内容永远是王道！只要用心做好作品，国漫也能大放异彩！

最近听说《哪吒2》还要海外上映啦！2月13日在澳大利亚、新西兰等地，2月14日在美国、加拿大都能看到。有纽约的朋友说，2月5日买票时，一天就4场，场场爆满。希望未来能有更多这样的作品，让国漫真正走向世界！

你们觉得《哪吒2》值不值这95亿元呢？评论区见！

文案：佩酱

主播：韭妹

剪辑：瑛子

封面设计：嘉琪

近日，一则“炸裂”的AI新闻引发全球关注。

斯坦福大学和华盛顿大学的研究人员发表的一篇研究论文显示，他们以不到50美元(约364元)的云计算费用，训练出一款名为S1的推理模型。该模型在数学和编码能力测试中，与OpenAI的o1和DeepSeek的R1表现不相上下。

这是AI领域的又一次重大突破吗？事实并非如此。

根据研究论文，S1模型并不是从零开始训练，而是以阿里通义千问Qwen2.5-32B开源模型为底座，然后在16块H100 GPU上进行了26分钟的监督微调，最终训练出新模型S1-32B。

在推理能力方面，研究人员则通过蒸馏技术，从谷歌的AI推理模型Gemini 2.0中提取了推理能力。

某大模型厂商的研发人员告诉21世纪经济报道记者，S1模型本质上是在前人研究的基础上复制了推理能力，而非真正创新。

但S1模型的出现，也为头部大模型厂商敲响警钟。如果头部大模型厂商投入巨大资源训练出来的模型，其他人用极少的资源就能复制并实现相似的能力，那头部厂商的“护城河”究竟是什么？

智通财经APP获悉，美国银行策略师预计，美国股市在2025年初暂缓此前的持续上涨后，其领先优势将继续消退。包括Michael Hartnett在内的策略师指出，今年迄今为止，巴西、德国、英国、中国和加拿大等股市的回报率都高于华尔街标准普尔500指数，而过往涨势强劲的美股七巨头未能提供他们长期以来所提供的推动力。

美银策略师还指出，围绕美国经济在结构上强于竞争对手的说法正在消退，投资者押注中东和乌克兰的地缘政治稳定。此外，由于预计中美贸易和科技战不会升级，他们建议做多中国股票。

Hartnett团队表示，除了华尔街，大多数地区的股票都“领先于美国的卓越表现”状态。然而，他们警告称，在几周后的德国大选之后，如果俄罗斯和乌克兰在本月或下个月开始和平谈判，投资者可能会对欧洲股市采取获利了结举措。

在债券方面，美国银行预计美国国债收益率将降至4%以下，因为美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)希望解决政府支出问题，阻止债务螺旋式上升，同时也希望国会批准他的减税计划。

美国银行援引EPFR Global的数据称，截至2月5日的一周，货币市场基金吸引了468亿美元资金，其中166亿美元流入债券，6亿美元从股票基金流出。

21世纪经济报道记者唐婧 北京报道 2月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年1月末，我国外汇储备规模为32090亿美元，较2024年12月末上升67亿美元，升幅为0.21%。值得注意的是，这已经是我国外汇储备连续14个月站上3.2万亿美元大关。

国家外汇局表示，2025年1月，受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

黄金储备方面，中国央行连续三个月增持黄金。同日，央行公布数据显示，中国2025年1月末黄金储备报7345万盎司（约2284.55吨），环比增加16万盎司（约4.98吨），2024年12月末为7329万盎司（约2279.57吨）。

记者留意到，在国际金价上涨和美元指数下跌等综合因素的影响下，中国央行2025年1月末的黄金储备余额由2024年12月末的1913.37亿美元上升至2065.34亿美元，在我国国际储备资产中的占比为5.94%，低于全球15%左右的平均水平，这意味着我国国际储备资产多元化、分散化配置还有较大空间。

“目前黄金储备在中国储备资产中的占比仍然较低，黄金储备总量与中国经济体量和外汇储备总量仍不匹配，再考虑到金融安全、储备资产多元化等方面的需求，未来还有继续增持黄金的空间。 ”仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟告诉记者。

业内主流观点也认为，提升黄金储备资产占比有利于国际储备多元化，实现保值增值。储备资产多元化配置也不是个体行为，而是国际趋势。

“正估值效应”的驱动力 

汇率折算和资产价格变化仍是2025年1月外储规模变化的主因。民生银行首席经济学家温彬告诉记者，2025年1月，受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。

货币方面，美元汇率指数（DXY）下跌0.1%至108.4，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.4%；标普500股票指数上涨2.7%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。

温彬认为，当前外部环境不确定性进一步上升，国际贸易领域摩擦加剧，国际金融市场延续高波动态势。随着我国国际贸易产品和区域结构日益多元化，对外贸易韧性不断增强，为国际收支总体平稳奠定了坚实基础，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

中银国际证券全球首席经济学家管涛在分析1月外储稳中有升的原因时指出，从国际看，美联储自去年9月起连续三次降息后，今年1月终于按下暂停键。随着美联储宽松预期减弱和特朗普交易回调，月内美元指数和美债收益率冲高回落，月末均收在与上年底基本持平的水平，而全球主要股指进一步走高，上述因素均对外汇储备产生了正估值效应。

从国内看，人民币兑美元汇率先抑后扬，月末升至略强于上年底收盘的水平。人民币汇率双向波动的弹性增加，外汇储备规模保持基本稳定，充分体现了境内外汇市场韧性。同期，境内银行间市场月均即期询价人民币外汇交易成交372亿美元，刷新历史同期最高成交纪录。

管涛预计，今年美联储依然面临紧缩不足与紧缩过度的风险，依赖数据驱动的美联储利率政策节奏和力度不确定性依然较多，加之贸易局势紧张和地缘政治冲突，国际金融市场波动在所难免，这将继续对我国外汇储备规模产生扰动。

不过，管涛也强调，随着我国进一步全面深化改革，实施积极有为的宏观政策，防范化解重点领域风险和外部冲击，全方位扩大国内需求的政策举措落地生效，国内经济持续回升向好，有望为人民币汇率和外汇储备规模稳定提供基本面的支撑。

黄金配置方兴未艾

黄金储备方面，末央行连续三个月增持黄金，符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，央行连续三个月增持黄金，或与2024年11月特朗普当选美国总统，未来国际政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌等因素有关。换言之，央行从控制成本角度出发而暂停增持黄金的必要性下降。

值得注意的是，自2025年1月1日以来，国际金价已经实现五周连涨，且在2月5日一度触及2882.39美元/盎司，续刷历史新高。有业内专家预计金价仍将上行，2025年黄金的配置价值仍然凸显。

中信证券首席经济学家明明给出了继续看多黄金的三点理由。首先，美国总统特朗普上台后，逆全球化趋势可能再度加速，这有利于黄金发挥避险属性；其次，全球央行购金进程预计仍将持续，这也有助于支撑黄金价格；另外，特朗普上台后，美国财政扩张趋势或将持续，这也利于金价的上涨。

中国银行日前发布的《2025中国银行个人金融全球资产配置白皮书》也指出，主导此轮黄金牛市的核心逻辑依然存在，百年变局下货币信用对冲逻辑支撑的央行购金潜力依然巨大，地缘冲突频发避险功能不可或缺，美元实际利率趋势下行的传统逻辑正在强化黄金配置价值。预计2025年黄金长期趋势向上，有望续创历史新高，但短期扰动因素仍存，大概率呈震荡向上态势。

世界黄金协会资深市场分析师Louise  Street预计，2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量，尤其是在（美联储）降息的主基调之下。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。此外，全球地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。

王青还称，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。由此，从优化国际储备结构，推进人民币国际化等角度出发，未来中国央行增持黄金仍是大方向。

21世纪经济报道记者赖镇桃 广州报道

在英国经济再陷增长停滞之际，英国央行如期按下降息按钮。

当地时间2月6日，英国央行宣布下调基准利率25个基点，从4.75%下调至4.5%，符合市场预期。这是英国央行今年的首度降息，也是去年8月开启本轮降息周期以来的第三次降息。

令市场意外的是，此前经济学家预期英国央行货币政策委员会投票会出现八比一的分歧，但这次九位官员全部同意下调利率，其中更有两位支持50个基点的鸽派降息。

最新决议公布后，交易员加大了对英国央行降息的押注，年内会有四次降息的预期升温。

英国央行行长贝利在前瞻指引中表示会进一步降息，但需采取“渐进、谨慎的方式进一步降低利率”，“谨慎”一词是首次出现。

市场在等待英国央行给出更清晰的鸽派信号，但通胀和关税隐忧牵制下，英国央行降息前路或并不平顺。

预防式降息

通胀水平回落，是支撑这次英国央行降息的基础条件。英国央行2月6日发布的会议纪要表示，去年12月英国消费者价格指数（CPI）放缓至2.5%，英国在抗通胀方面取得的进展使得央行能再次降息。

晨星首席欧洲策略师Michael Field指出，货币政策委员会一致支持本月的降息，这清楚地表明，尽管目前通胀率仍然高于英国央行2%的政策目标，但官员们认为，英国通胀率在2.5%的水平上基本处于可控状态。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪向21世纪经济报道记者分析，本次英国央行降息属于“预防式降息”，反映出其货币政策重心出现从抗通胀到衰退防御的微妙转变。

英国央行公布利率决议的同时，还发布了年内经济和通胀预测。英国央行预计，2024年第四季度，英国经济恐收缩 0.1%，同时还把2025年经济增速预期从1.5%砍半到0.75%，认为企业和消费者信心疲软，生产率增长更为缓慢。

而且，让处境更为棘手的是，英国央行还警告了通胀大回潮的风险。英国央行在报告中表示，由于能源价格上涨还有水费和公共交通价格可能上调，预计通胀率将在今年第三季度达到3.7%左右的峰值，高于此前预测的2.8%。英国央行的预测还显示，英国恐到2027年底通胀率才能回落至2%的目标，比此前预测晚了6个月。

白雪指出，英国滞涨风险正明显加大，一方面英国经济动能减弱，2025年一季度预计仅增长0.1%，英国央行腰斩2025全年增速预测；另一方面，能源价格出现逆转，以及劳动力成本的大幅上升意味着短期内英国通胀仍有反弹压力。因此，本次降息本质上是在通胀韧性与经济下行压力之间寻求平衡，意图在通胀可能出现上冲之前率先降息，刺激经济增长。

积极降息预期升温

英国央行宣布降息决议后，英国股市乐观情绪高涨，富时100指数在降息日大涨1.2%，创下历史新高，对利率敏感的房地产、建筑板块涨幅居前。英镑则走弱，兑美元出现了近一个月来最大单日跌幅，一度跌破1.24关口，成为2月6日表现最差的主要货币。英国国债的表现相对平稳，对利率敏感的2年期英国国债收益率快速下跌7个基点后又回到降息前水平。

尽管英国央行一再警告通胀反弹风险，但市场普遍认为英国央行将会加快降息步伐。掉期市场数据显示，交易员几乎完全定价今年英国央行还会有两次降息，每次降息25个基点，押注今年还会有第三次降息的概率超过60%，而在议息会议前，这一概率仅为35%左右。

凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales在2月6日的研报里写道，英国央行接下来的降息速度和幅度可能会超过预测，即到2026年初基准利率会降至3.50%，这比现在市场预计的3.75%终端利率还要低。

分析师倾向于认为，在增长乏力的重压之下，英国央行会走出更积极的降息步伐来提振经济。

在白雪看来，本次英国央行表态看似较为鹰派，但仍难以掩盖其对经济下滑的担忧。可以看到，在通胀压力仍存且将进一步攀升的情况下，英国央行货币政策委员会全体成员一致同意实施降息，甚至有2名委员主张降息50个基点，认为“需求疲软将加速工资与定价能力下降”。这表明，英国央行对英国经济的增长预期已经不容乐观。历史数据显示，英国央行在衰退初期的降息幅度通常达75—100个基点，而当前三次累计75个基点的节奏仍较为克制。“我们判断，当前4.5%左右的利率仍处于偏高水平，也意味着英国央行仍有较大降息空间。”

英美降息前景的分化，也让英镑看跌压力上涨。摩根大通策略师Matthew Landon在2月6日发布的报告中称，英国央行做出最新政策决定后，英镑兑美元的升值潜力似乎有限。鉴于此次投票反映出决策者对增长前景疲软的担忧，英国央行与美联储加大政策分歧似乎合理，这可能在短期内限制英镑兑美元的升值幅度。

宽松前路曲折坎坷

虽然市场押注英国央行加速降息的预期升温，但贝利选择了降温处理。这次议息会议上，“超级鹰派”票委Catherine Mann意外转鸽，支持50个基点的大幅降息。贝利回应称，他理解市场对此做出的鸽派反应，不过，他告诫投资者不要“过分看重这次投票结果”。

展望年内的降息之路，贝利首次提到“谨慎”一词，他解释这主要和全球经济的不确定性有关。英国央行也在声明中表示，目前尚不清楚美国未来的贸易关税将如何影响英国的通胀，但全球关税上调可能导致经济增长放缓。

国投期货投资咨询部分析师黄恬向21世纪经济报道记者分析，从外部条件来看，目前美国新政府的施政政策兼具内外部改革平衡的色彩，这一表现令近期的全球金融条件有所改善。但是中期来看，贸易及关税政策带来的通胀隐忧和增长压力仍不可忽视，这将增加英国央行管理通胀的难度。最后，美联储的降息节奏也将一定程度影响英国央行的决议。如果通胀预期难以显著改善，预计今年英国央行的降息节奏仍将相对偏慢，年内或还有2—3次降息举动，但是可能面临经济下行情景中快速降息的尾部风险。

可以看到，英国央行的偏鹰信号与市场预期之间存在一定温差。黄恬认为，英国央行的渐进式谨慎降息反映出其对经济复苏和通胀的平衡担忧，同时也可能担心政策过于放松导致通胀再次回升。而市场预期降息偏高，表达了对经济增长放缓的预期，认为随着经济压力增大，央行将不得不采取更为迅速的降息措施。之后需要观察在英国央行对通胀预期的引导之下，市场是否会重新定价降息节奏。

尽管英国央行降息前路仍被高度不确定性笼罩，但复苏态势仍然会是英国央行决策关键考量。

白雪指出，今年在工党政府大幅增税压制私人投资与就业，以及美国新政府政策影响的背景下，英国经济增长可能将受到进一步拖累。若未来几个月英国经济仍然持续低迷，不排除英国央行实施更激进的宽松操作的可能性，今年年内可能仍有2次左右的降息空间。

21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

天有不测风云。

受DeepSeek模型影响以及英伟达算力需求被调低的双重冲击，A股光模块“三剑客”中际旭创（300308.SZ）、新易盛(300502.SZ)、天孚通信(300394.SZ)股价突发了一场集体闪崩。

2月5日，中际旭创下跌14.43%，收盘报98.25元，较其于2024年10月8日创下的185.83元高点几近“腰斩”；同日，天孚通信、新易盛股价分别下跌16.87%、18.49%。

光模块作为光通信系统中的关键组件，在数据中心、5G网络建设等领域发挥着至关重要的作用。

随着全球数字化进程的加速，光模块市场需求呈现爆发式增长。目前，我国光模块板块在全球市场前十中占据七席。

美国科技巨头英伟达作为全球领先的人工智能芯片制造商，为我国光模块企业的最大客户之一。

此前，中国AI大模型DeepSeek以较低成本训练出性能媲美OpenAI的模型，打破了行业“堆算力、堆投资”的传统逻辑。这引发了市场对AI算力硬件需求增长的担忧，认为随着算法和架构的优化，硬件需求增速可能放缓。

此外，摩根士丹利近来也将2025年英伟达GB200出货量大幅下调。

对于市场的担忧，21世纪经济报道记者以投资者身份致电中际旭创。公司工作人员表示，其大客户需求指引未发生变化，与海外客户的粘性很高。

但无法忽视的是，光模块公司股价的集体重挫已然在投资者心中留下短时间难以消除的阴影。

在A股光模块公司上下游均依赖海外市场背景下，股价此番剧烈震荡，究是被错杀还是为寻求安全边界而展开的新一轮风险重估？对这一问题的回答，对热烈追捧光模块概念股的投资者而言至关紧要。

2月7日，光模块三剑客股价大幅反弹，天孚通信、新易盛、中际旭创股价分别上涨5%、6.32%、6.71%。

业绩狂飙突遭意外抛售

人工智能、云计算、大数据等行业的快速发展，对数据中心的需求不断增加，进而推动了光模块市场的增长。

LightCounting最新报告《CloudDatacenterOptics–July2024》预计，全球光模块销售将持续增长，销售规模于2029年将达到120亿美元。

当前，国内厂商在产业链布局上已相对成熟，特别是在模块制造领域，已成功占据全球前十大光模块厂商中的七席。

光通信行业市场机构LightCounting公布的2023年全球光模块TOP10榜单显示，中际旭创首次登顶榜首，而Coherent（Finisar）紧随其后排名第二。

值得一提的是，在上述榜单中，共有7家国内厂商入围。2023年，除了中际旭创之外，光迅科技、新易盛、华工正源等企业均榜上有名。

据建银国际证券估计，中国供应商目前占据了全球约40-50%的总市场份额。在超高速光模块领域，中际旭创是少数能够供应400G和800G光模块的供应商之一。就800G光模块出货量而言，它占据的市场份额约为50%。

近两年来，中国光模块企业的业绩可谓是高歌猛进。

自2023年3月开始，中际旭创海外大客户在AI方面的800G需求开始起量并不断增加和补充订单，整个行业趋势发生根本性转变。

财务数据显示，中际旭创已连续7个季度业绩环比快速增长。该公司预计，2024年归属于上市公司股东的净利润为46亿元-58亿元，同比增长111.64%-166.85%。

业绩增长主要受益于终端客户对算力基础设施的持续建设，800G和400G高端光模块销售大幅增加。

与此同时，新易盛的业绩预告显示，预计2024年归母净利润为28亿元至30.5亿元，同比增长306.76%至343.08%。天孚通信预计去年实现归母净利润12.55亿元-14.01亿元，同比增长72%-92%。

然而，在光模块公司业绩高歌猛进的情形下，市场对光模块龙头公司的反应却变得谨慎起来。

让人意想不到的是，中际旭创在去年四季度开始遭公募基金大手笔减持。

天相投顾数据显示，截至2024年四季度末，持有中际旭创的基金数量为326只，较三季度末减少51.34%。

受此影响，中际旭创在去年第四季度股价跌20.24%。相关数据显示，该公司是同期公募基金减持力度最大的个股。

2月5日，中际旭创突遭猛烈抛售，当天净卖出资金达8.07亿元。

在突遭市场抛售的背后，到底隐含着哪些让人意想不到的变化？

上下游存外部依赖隐忧

据了解，光模块企业对于海外市场，尤其是美国市场存在高度的上下游“依赖症”。

以中际旭创为例，美国市场是其重要的销售市场之一，英伟达等美国知名科技企业是其重要客户。

从上游来看，中际旭创光模块的核心原材料和零部件，如芯片、光器件等，部分依赖进口，美国是重要的供应来源。若美国限制相关原材料和零部件的出口，中际旭创将面临原材料短缺风险，进而影响生产和交付能力。

从下游来看，美国是全球最大的光模块市场之一，我国光模块企业的大量产品出口到美国，客户涵盖了英伟达、亚马逊、谷歌等知名科技企业。

一旦美国客户减少对我国光模块产品的采购，企业的营收和利润将受到直接的影响。

换言之，在当下市场环境中，海外大客户的需求动态已成为光模块企业发展的关键指引与重要导向，直接影响着企业的业务走向与市场布局。

今年1月，中际旭创在电话会议中曾澄清了“近期传闻海外客户砍单30%”、“市场传言未来3年中资供应链降为0”等问题。

公司回应称，没有收到任何客户的砍单通知。相反，25年客户的800G需求旺盛，订单增长强劲，CSP客户组建以太网数据中心，会大规模采购800G。同时，关于市场传言“未来3年中资供应链降为0”，中际旭创表示，没有看到海外客户去中资供应链的意图和措施。

“海外客户需要强大的供应链支撑，中资供应链对海外客户的支持力度大，客户的信任度高，在未来的算力中心技术迭代和规模部署过程中，中资供应链还将继续发挥重要作用。”公司相关负责人表示。

据记者了解，除了重仓海外市场，中际旭创在国内市场亦有布局。

“公司一直都是国内大客户的主力供应商。市场对公司的理解可能有偏差，以为公司在国内市场份额不足。公司虽然国内市场的收入比例偏少，但并非竞争力所致，而是因为海外和国内两大市场的需求差异所导致的。国内市场也是我们重点布局的，有专门的子公司负责国内市场的开发。”公司高管近期在接受机构调研时表示。

但公司释放的积极信号似乎并未完全消除市场的担忧。

错杀还是重估？

记者从业内人士处了解到，尽管光模块行业受到短期利空干扰，带来了一定的不确定性和风险，但从长远来看，光模块行业的发展前景依然广阔。

随着全球数字化进程的加速推进，数据中心、5G网络建设等领域对光模块的需求将持续增长。此外，随着人工智能、物联网等新兴技术的发展，光模块作为数据传输的关键组件，其市场需求也将不断扩大。

有算力产业相关人士对记者表示，从市场表现来看，虽然近期光模块企业的股价出现了下跌，但这并不意味着行业的发展前景黯淡。

2025年1月3日，微软发布计划在FY2025投资约800亿美元用于开发数据中心，用于训练人工智能（AI）模型并部署人工智能和基于云的应用程序。

微软总裁BradSmith表示，微软2025财年将在AI数据中心上投入800亿美元。微软首席财务官艾米·胡德AmyHood表示，部分资金将旨在帮助微软“赶上”AI基础设施建设，特别是数据中心的扩展。

近期，Meta也透露，将在今年投资600亿至650亿美元用于AI相关的资本支出，并在年底前拥有130万块GPU，资本开支上修持续带来增量。

特朗普表示，OpenAI、软银和甲骨文联合成立“星际之门（Stargate）”项目，人工智能基础设施投资至少5000亿美元，为OpenAI在美国建设新的AI基础设施。

对于海外数据中心投入高涨，中际旭创高管在接受调研时指出，“这对光模块行业肯定是利好。目前看客户订单是比较饱和的，对于新增的资本开支和光模块需求，预计客户会有一个需求再规划的过程。”

针对近期爆火的DeepSeek，天风证券分析师认为，DeepSeek更聚焦在低成本快速落地，AI整体算力需求或将不会减少。幻方梁文锋表示，在持续追求AI技术创新的道路上，大模型业务面临的主要是高端芯片的获取问题。

上述研报认为，国内外AI军备竞赛依旧火热，光模块需求旺盛，公司作为全球光模块龙头，将持续从中受益。

受访业内人士认为，从市场表现来看，中际旭创近期的股价下跌更多反映了短期情绪和资金面的波动，而非行业基本面的恶化。随着全球AI基础设施投资的加速推进，光模块行业的需求增长逻辑并未改变。

2月7日，灯塔专业版数据显示，《哪吒之魔童闹海》总票房（含点映及预售）已超越《星球大战：原力觉醒》票房，位列全球单一市场票房总榜榜首。

灯塔专业版AI预测《哪吒2》内地总票房为98.4亿元，猫眼专业版预测数字为108.5亿元，该片将有望跻身全球影史票房榜前20，创造新的历史。2月13日起，《哪吒2》还将在澳大利亚、新西兰、美国和加拿大等海外地区上映。