英国央行利率决议前瞻：通胀见顶迹象显现 加息幅度或降至50个基点

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智通财经APP获悉，北京时间周四20:00，英国央行将公布利率决议。在经济放缓、高通胀和劳动力市场极度紧张的情况下，英国央行无疑面临着艰巨任务。目前市场普遍预计，英国央行将加息50个基点，使主要银行利率提高至3.5%，较11月75个基点的加息幅度(33年来的最大加息幅幅)有所放缓。

根据周三公布的最新数据显示，英国消费者价格指数(CPI)在10月份创下41年来的新高后，11月份放缓至10.7%。这与美国和德国等其他主要经济体通胀见顶迹象一致，但整体通胀率仍处于高位，远高于英国央行2%的目标。

这让英国货币政策委员会(MPC)面临着将通胀拉回目标水平，同时需保持对经济疲软敏感度的艰巨任务。目前，英国经济受到多种独特的国内压力和全球负面因素的困扰。

这一点在本周早些时候英国最新的劳动力市场数据中也得到了证实，该数据显示，失业率和工资增长都有所上升。

与此同时，由于工人们要求加薪以应对通货膨胀，英国在假日季期间还面临着广泛的罢工。

对此，巴克莱的经济学家预计，在会议上，MPC将在支持加息50个基点、继续实施量化紧缩政策以及调整前瞻性指引方面存在分歧。

巴克莱还预计，在明年2月和3月的会议上，英国央行将分别进一步加息50个基点和25个基点，使本轮紧缩周期结束时的终端银行利率达到4.25%。

另外，英国央行于10月开始出售英国政府债券，并希望通过积极出售400亿英镑资产和停止对到期证券的再投资，在未来12个月内将其资产负债表减少800亿英镑(合990亿美元)。

巴克莱预计这些量化紧缩目标将保持不变，但表示MPC可能会调整其前瞻性指引。在上一次会议上，英国央行采取了不同寻常的举措，直接挑战市场对基准利率峰值的定价。

巴克莱首席欧洲经济学家Silvia Ardagna认为，MPC将再次强调，通胀在11月之前见顶是不现实的，同时将不再提供对当前物价的参考。

通胀见顶 但还有更多工作要做

尽管近期的GDP和通胀数据略显意外，但高盛资产管理宏观策略师Gurpreset Gill表示，广泛的通胀压力意味着英国央行不太可能在短期内放松货币政策。

她指出：“作为服务业通胀的一个关键决定因素，目前英国的工资增长约为6%，是英国央行2%通胀目标水平的两倍。”

“人口老龄化、净移民人数较低、提前退休人数增加以及疫情后长期患病人数增加引发的结构性供应问题表明，工资增长可能会很棘手。”

高盛还预计，英国央行将在2023年初进一步加息，直到通胀势头开始消退，这与英国央行的评估一致，即价格压力将在2023年年中和2024年初显著缓解。

标普全球市场情报表示，周三的CPI数据表明，通胀在经历了动荡的几个月后已经见顶，这将把焦点转移到通胀何时开始回落以及回落的速度。

标普全球市场情报首席经济学家Raj Badiani表示：“我们预计，通胀将在2023年上半年保持高位，这意味着消费者信心和实际收入将持续受到打击。”

“此外，实际工资面临的压力依然严峻，公共部门员工的生活水平经历了一生中第一次下降。”

不过，标普全球市场情报预测，由于“能源和食品价格正常化带来的基数效应”，12个月的通胀率很可能在2024年年中降至低于英国央行2%的目标。

Badiani的团队还认为，随着英国“努力摆脱2023年上半年由消费者主导的衰退”，需求下降有助于缓解国内价格压力。

然而，他们认为MPC将在2023年初将终端利率上调至4%的峰值，然后，预计从2023年底开始“自由落体”的通胀将使政策制定者从2024年初开始降息，最终在当年11月将银行利率恢复到2.5%。