长安汽车:新品周期下高增长态势延续
长安汽车 000625
研究机构：上海证券 分析师：黄涵虚 撰写日期：2020-06-15
自主:CS75销量维持高位,逸动持续改善,UNI-T打开增长空间
据公司数据,长安系中国品牌汽车5月销量达到12.53万辆,同比增长42.2%,环比增长4.93%。其中CS75、逸动、CS35、CS55销量2.03万辆、1.37万辆、0.85万辆、0.68万辆,同比增长166.4%、45.2%、8.3%、13.5%,CS75、CS35等销量维持高位,逸动系列在3月底逸动PLUS上市后销量环比持续改善;全新中高端车型系列UNI的首款车型UNI-T订单破万,UNI-T搭载L3级自动驾驶,预售价11.59-13.59万元,有望获得较好销量表现,打开自主品牌全新增长空间。
长安福特:锐际、林肯冒险家增长良好,有望持续受益新品周期
长安福特5月销量2.44万辆,同比增长228.96%,环比增长19.24%。两款新车型福特锐际和林肯冒险家销量分别突破6000辆和2400辆,环比增长20%和60%。长安福特加速计划下新车型密集推出,4月锐际在原有三款四驱车型基础上新增两款两驱车型,价格下探至17.98万元,后续将继续推出PHEV版本;月底福特探险者即将上市,预售价35-40万元;其他规划新车型包括林肯飞行家、林肯航海家也将陆续上市,公司将持续受益于长安福特新品周期带来的销量增长。
长安马自达:昂克赛拉、CX-5销量改善,新车型CX-30近期上市
长安马自达5月销量1.43万辆,同比增长50.45%,环比增长21.81%。目前长安马自达在售车型包括昂克赛拉、CX-5、CX-8、CX-30,其中主力车型昂克赛拉和CX-5上月销量分别为8326辆和3682辆,新车型CX-30增量未来将逐步释放。另外,压燃技术发动机SKYACTIV-X引入国内后,将进一步提升昂克赛拉、CX-30等车型竞争力。
投资建议
预计公司2020年至2022年EPS为0.63元、0.69元、1.11元,对应的PE为17倍、16倍、10倍,维持“增持”评级。
风险提示
汽车销售不及预期的风险等。
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