9月28日，长安启源A06开启全球先享预订，共推出6款配置车型，分别为 630激光Ultra+、630激光Ultra、630舒享Ultra、630 Max、 510 Max和 510 Pro，先享价为11.99万—15.99万。长安启源A06提供至高总价值37100元的七重先享超值豪礼，覆盖购车、用车、养车全周期。

作为长安汽车天枢智能的重要承载车型，长安启源A06在智能化方面提供了很多有趣的配置。例如，拍一拍即可开关前后备箱；数智大白人机交互系统，支持功能DIY，多项调节自定义；采用声纹识别+阿里千问、deepseek双大模型，配合8个隐藏式麦克风，能精准识别不同人的声纹。

A06配备天枢智能驾驶辅助，拥有1颗激光雷达+3颗毫米波雷达+12颗超声波雷达+11个摄像头，构建起“全景监控”式感知网络。同时，A06搭载了高速领航辅助、AEB自动紧急制动、AES智能避险、智能泊车辅助等功能。

底盘方面，长安启源A06搭载了同级唯一全铝前双叉臂+后五连杆悬架，使得整体操控性能良好。配备的IDTC智能动态扭矩控制系统，是长安汽车工程的王牌之一，它能实时感知路况，毫秒级扭矩调节，有效解决了减速带等工况下的轮速差问题。

A06纯电续航630km，搭载的同级唯一800V碳化硅高压平台+6C闪充，平均2秒充1公里，从30%充到80%只要9分钟，从10%充到80%只需12分钟，10分钟续航增加330km。能耗方面，百公里电耗仅11.3度，算下来1度电能跑10公里，一公里4分钱。

作为一款中型新能源轿车，长安启源A06定位“大美舒享新家轿”，其以央企标准为底色，以天枢智能为核心，15万元级的价格带来30万元级的排面，有望以越级实力为新能源家轿市场注入新的活力。

稳投资、稳增长再出关键一招。

9月29日，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资，国家发展改革委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具有关工作。新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。

在国家发展改革委当日举行的新闻发布会上，李超说：“我们正在会同有关方面，抓紧将新型政策性金融工具资金投放到具体项目，后续将督促各地方推动项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量，推动扩大有效投资，促进经济平稳健康发展。”

在4月25日召开的中共中央政治局会议上，首次提及了设立新型政策性金融工具。会议强调，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。一段时间以来，中国多地密集召开相关政策宣讲会或对接会，引起市场注意。

4月28日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家发展改革委指出，力争6月底前下达全年“两重”项目建设和中央预算内投资全国项目清单，同时设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足。

5月7日，央行推出一揽子货币政策措施，其中就提及，将抵押补充贷款（PSL）利率降至2%，PSL也是央行支持政策性银行创设的金融工具。

国家发改委在8月1日的新闻发布会上表示，“将报批加快设立投放新型政策性金融工具”。

9月10日，国家发改委主任郑栅洁向全国人大常委会报告下半年工作时也提到，将加快设立投放新型政策性金融工具。

政策性金融工具将为当前宏观经济带来积极影响，在优化资金配置的同时增强市场信心。

在9月29日的发布会上，李超表示，当前经济运行当中依然面临着不少的风险和挑战，外部环境仍然严峻复杂，经济回升向好的基础仍需进一步巩固。下一步，国家发展改革委将持续发力，适时加力实施宏观政策。同时国家发展改革委也将持续加强经济的监测、预测、预警，做好政策预研储备，根据形势变化及时推出。

中国银河证券首席宏观分析师张迪认为，5000亿元新型政策性金融工具用作资本金或带动2万亿元以上信贷额度，年内形成1—1.5万亿元信贷投放，有助于促进人民币贷款增速企稳回升；此外，新型政策性金融工具支持的项目主要为新兴支柱产业或新型基础设施，对提振固定资产投资增速有一定帮助。

张迪进一步指出，新型政策性金融工具全部用于补充项目资本金，一方面体现了该工具要落实落细落地到具体项目，另一方面也可以撬动银行信贷投放，做到最大化稳增长效果。

实际上，近日美联储降息，叠加国内8月份经济数据出现波动，货币政策受到市场高度关注。9月23日，人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会召开。会议建议，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。

张迪注意到，本次例会，央行对货币政策目标（主要为通胀）的表述出现细微差别，从“保持经济稳定增长和物价处于合理水平”转变为“促进经济稳定增长和物价处于合理水平”，从“保持”转变为“促进”，表明监管层对经济增长和物价处于合理水平的诉求更为强烈。

在9月29日的国家发改委新闻发布会上，李超明确表示，“促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资”。

新型政策性金融工具也被称为“准财政”工具，通过解决项目建设资本金不足的问题，来稳投资、促创新，资金重点支持新兴产业、基础设施等，在当前投资资金和投资意愿不足的情况下，发挥政府引导资金投向的风向标作用。

这对于化解地方债务风险、稳定房地产市场也将产生积极作用。今年8月全国一般公共预算收入12359亿元，同比增长2.0%。从结构上看，8月全国税收收入10152亿元，同比增长3.4%，值得关注的是1—8月全国税收收入已实现累计0.02%的正增长（前值-0.3%），这是自2023年12月以来首次转正；非税收入2207亿元，同比下降3.8%，延续了5月以来的负增长态势。浙商证券的分析报告认为，这既与基数效应有关（主要是多渠道盘活资产等带动），也体现了规范非税收入管理见效落地。

江南农商行宏观首席研究员李苗献表示，新型政策性金融工具力度大于预期，一是5000亿元规模较大，二是全部用于资本金，对投资撬动作用较强。

李苗献同时也指出，后续不确定性在于是否有足够项目使资金能快速投放；此外，该工具推出后，年内再额外推出其他财政增量政策的可能性也会出现下降 。

经济观察报 记者 钱玉娟

总部位于重庆的千里科技（601777.SH），于9月28日亮相了其英文品牌名“AFARI”及图形标识。千里科技董事长印奇借词语首尾的“AI”，表达将对AI长期投入的决心。

印奇是旷视科技的联合创始人，他因在AI领域创业超15年而闻名。

力帆科技在2020年破产重整后，又于2022年由吉利控股绝对控股。2024年7月，吉利控股将力帆科技19.91%的股份转让至印奇名下的公司，同年10月，印奇出任力帆科技董事长。

今年2月，力帆股份更名为千里科技，从传统制造向智能驾驶、智能座舱转型。

印奇接管力帆科技至今，虽未满一年时间，这个团队已经完成在智能驾驶、智能座舱和智能出行Robotaxi领域的业务布局。“这也是未来至少三年时间里，我们聚焦并希望能快速落地的三大场景。”

此前市场都在关注千里智驾的组织调整。9月28日，千里科技联席总裁、千里智驾董事长兼CEO王军与千里智驾联席CEO、吉利控股首席智驾科学家陈奇，这两位智驾行业的老兵分坐在印奇的两边。据王军介绍，融合而来的智驾团队已接近2000人，会逐步打造从L2+到L3级的解决方案，乃至提供应用于Robotaxi的L4级整体解决方案。

千里智驾组织有部分来自吉利、极氪的工程化团队，印奇认为，这支队伍在产业内具有不可复制性。

过去三年里，印奇在研究了智能辅助驾驶系统后发现，这个系统需要两类组织基因：一类是有较强AI原生基因、模型驱动的AI团队，另一类是在算力、数据和算法上具备工程化体系的团队。

印奇在接受经济观察报等媒体采访时指出，千里科技不做基础模型，而是通过和有基础模型研发能力的阶跃星辰战略协同，把代表行业解决方案的垂直模型应用于软件与硬件生态中。

在印奇看来，AI大模型的诞生和演进，让未来的智能辅助驾驶系统一定是以视觉感知为核心，加上端到端大模型的基础框架作为底层逻辑，底层“含模量”的高低，一定程度上关乎智驾系统的体验好坏。

印奇称，全球智驾行业标杆的“含模量”达80%—90%，以此作为标准，当前市面上多数宣讲大模型概念的智驾方案“含模量可能不到50%”，而千里智驾未来半年的目标是达到前述标准，让消费者体验真正由AI大模型驱动的新智能驾驶方案。

千里科技的业务布局还包括基于多模态大模型等AI技术，打造智能座舱Agent OS。印奇有一个“千里计划”，他希望构建一个由大模型驱动的AI大脑，打造统一的操作系统，最终通过超级智能助手实现跨终端、跨场景的服务。

印奇介绍，千里科技正在与吉利合作研发Robotaxi专用车型，计划未来18个月内在全球10座城市规模化提供Robotaxi运营服务，单一城市部署超千辆Robotaxi。

千里科技不只是在智能出行方面展现出国际化野心，它还在9月25日发布公告称，梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司以约13.39亿元受让千里科技3%股份。

王军透露，奔驰和其他海外用户，都将作为千里智驾全球化服务视野中的客户。因为出海也是千里科技在智能驾驶方案业务上确立的核心战略方向。

作为A股上市企业的千里科技，近期计划在香港资本市场谋求上市。印奇认为，“A+H”的规划布局代表千里科技希望成为一个国际化AI科技平台，为此团队不只是和吉利战略合作，也将开放式地和全球更多的OEM体系合作，从而赋能智能驾驶方案。

过去一年，重庆在持续推进智能网联新能源汽车之都的建设，千里科技与长安汽车集团、赛力斯集团作为重庆车企三龙头，自然积极地投身其中。印奇表示，产业链中有很多角色和组合，除了OEM体系、关键零部件供应商等，千里科技希望做好L2+、L3、L4级解决方案提供商的角色。

千里科技8月22日披露的2025年半年报显示，上半年实现营业收入41.84亿元，同比增长40.04%。“今年有信心能够突破百亿产值。”印奇觉得明年或将成为考验他与千里科技的关键年，因为外界更关注的是，千里科技能否真正把AI相关的创新业务做出规模。

一方面，公司通过减持上市公司股票套现来补足现金流，但因未及时披露，连续受到监管警示，并被记入证券期货市场诚信档案数据库；

另一方面，业绩持续承压，四年半亏损近100亿元，后高调邀请胖东来创始人于东来团队帮扶调改门店，但被指未落实胖东来“高员工福利”核心理念，导致于东来公开质疑并撤回帮扶团队，改革受阻。

这家成立24年曾经有“超市茅”之称拥有超千家门店的永辉超市（601933.SH）能否跨越周期，成功“自救”，牵动着整个线下商超零售业的“神经”……

减持违规被连续警示  

9月26日晚，永辉超市发布公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会四川监管局（下称“四川证监局”）出具的《关于对永辉超市股份有限公司采取出具警示函措施的决定》（下称《警示函》）。

《警示函》显示，2025年4月21日至2025年4月24日期间，公司通过证券交易所集中交易方式减持红旗连锁（002697.SZ，下称“红旗连锁”）股票1360万股，持股比例由11%下降至10%。永辉超市在持股比例触及5%整数倍时，未及时披露权益变动报告书和停止交易，直至2025年7月21日才披露《简式权益变动报告书》。

四川证监局认为，上述行为违反了《上市公司收购管理办法》（证监会令〔第227号〕）第十三条第二款的规定，决定对永辉超市采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

据报道，永辉超市于2017年通过协议转让方式收购成都红旗连锁股份有限公司股份并成为其持股5%以上股东。2017年12月，永辉超市以5.8元/股的价格收购红旗连锁12%股份，总价9.47亿元。

一个月后，2018年1月2日，永辉超市再度出手，以同样的价格继续受让红旗连锁1.224亿股股份，占总股本的9.00%，交易总价约7.10亿元。两次交易完成后，永辉超市合计持有红旗连锁2.856亿股，持股比例达到21.00%，成为其第二大股东，总投资额超过16.5亿元。

直到2023年12月19日，永辉超市董事会审议通过了出售资产的议案，向四川商投投资有限责任公司出售其持有的红旗连锁1.36亿股股份，占总股本的10.00%。至此，公司共计持有红旗连锁11%的股份。

这并非永辉超市今年首次因减持红旗连锁股份而收到监管警示。在2025年7月发布的另一份公告中曾披露，四川证监局已于2025年6月4日向公司出具过一份警示函，原因是公司“早于预披露的减持期间发生了减持行为”。

针对该次减持违规行为，永辉超市表示，已及时主动购回了违规减持的股票，并向红旗连锁上缴了买卖价差。对于此次事件，永辉超市表示，公司将就相关问题进行认真总结，汲取教训，切实加强相关人员对相关法律法规的学习和培训，自觉维护证券市场秩序。

事实上，永辉超市近年来不断收缩对外投资版图。除了减持红旗连锁外，公司从2022年起还清仓式减持了中百集团股份，大幅减持了国联水产、大连万达商业管理集团股份有限公司、永辉云金科技有限公司的相关股份或股权。

业绩持续承压

自2021年以来，永辉超市就开始陷入营收下跌并且录得亏损的局面。

2025年半年报显示，永辉超市上半年实现营业收入为299.48亿元，较上年同期下降20.73%，归属于上市公司股东的净利润为-2.41亿元，同比亏损增加5.16亿元。收入下滑主要是由于2024年下半年开启整体战略与经营的深度转型工作，关闭长期经营亏损门店以及门店调改期歇业等因素所致。

永辉超市表示，利润减少主要是因为整体销售规模的减少、公司商品供应链的改革导致毛利下降以及关闭227家亏损门店产生的成本费用所致。2025年上半年，公司于报告期内共调改开业93家门店（截至2025年6月30日调改门店总数达124家）。同时，公司报告期内共关闭227家长期亏损的门店。

事实上，四年半来，永辉超市净利润累计亏损97.42亿元。

数据显示，2021年至2023年，永辉超市营业收入分别为910.62亿元、900.91亿元和786.42亿元，同比分别下降2.29%、1.07%和12.71%；净利润分别为亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元，同比分别增长-319.78%、29.94%、51.90%，三年合计亏损80.36亿元。2024年，永辉超市营业收入675.74亿元，同比下降14.07%；净利润亏损14.65亿元，同比下降10.26%。

永辉超市表示，公司2024年的经营情况相比2023年并未明显改善，一方面受制于零售行业的整体挑战导致公司整体客流和客单持续承压，但更重要是因为公司在2024年下半年开始主动进行的战略和经营模式转型带来的前期阵痛。

疑似“惹怒”于东来致调改受阻

基于业绩亏损的情况，永辉超市开启整体调改与经营深度转型工作。

自2024年5月起，永辉超市邀请胖东来创始人于东来及团队对永辉店面进行深度调改。首站，选择了永辉超市郑州信万广场店，经过19天的闭店调改后，该店于6月19日重新营业，营业首日客流翻了5.3倍，日均销售额翻了13.9倍。

2024年9月26日，永辉超市宣布又有16家“学习胖东来”自主调改店在全国多地，如重庆、成都、西安、北京、天津等多个城市集中开业。连同9月25日至30日期间陆续开业的其余10家门店，4个多月的时间里共计26家调改店亮相。

今年1月，永辉超市上海区域门店启动调改，以系统化、分批次的方式持续推进“胖改”计划。到9月4日，奉贤金汇龙湖店正式开业，永辉超市在上海的城改计划如期完成，成为永辉全国首个完成胖东来模式调改的城市。据了解，永辉超市在上海开业满3个月的稳态调改门店已初步实现整体盈利。

据后来永辉超市发布的《致顾客的一封信》显示，进一步调改后，店面的商品结构达到胖东来商品结构的90%以上，下架单品数10841个，占比81.3%，重新规划单品数12581个，新增单品占比80%。同时，取消了强制动线，拓宽卖场通道，确保顾客拥有方便舒适的购物环境。在员工待遇方面，调改后的永辉超市员工最低工资从2500元/月提升至4500元/月，工作时间平均每日不超过8个小时，工作满一年即可享受10天带薪年休假。

但永辉超市引入名创优品为第一大股东（作价62.7亿元收购永辉超市29.4%的股权）后，情况发生了变化。有报道称，部分调改店被指未落实胖东来“高员工福利”核心理念，比如胖东来清洁工月薪超7000元，而永辉超市部分调改店清洁工月薪仍仅2600元，遭到于东来公开质疑，于是“一气之下”撤回帮扶调改团队。

分析认为，“胖东来模式”虽被多家企业学习，但其“反人性”的高投入管理仍难以普及，在国内线下商超面临大洗牌的大背景下，永辉超市调改之路任重道远。

事实上，自2024年以来，永辉超市、步步高、华润万家、联华超市、银座超市等知名传统超市品牌纷纷开启自主调改布局，并取得初步成效。根据中国连锁经营协会（CCFA）对全国47家超市企业的调研数据，有四分之三的超市企业尝试了调改，其中75%的调改超市门店销售额实现了不同程度的增长。

刘劲松/文

月初，大同机场曝出了一条“大新闻”：直飞韩国首尔的航班仅需200元，另外还有300元飞泰国曼谷和600元飞莫斯科等多条令人难以置信的超低价国际或地区航线机票。

笔者经常关注民航市场，虽曾见过国内机票199元以内的“白菜价”，也体验过三折的合肥至北京早班机，但如此低廉的国际航线价格，还实属首次遇见。

与大型枢纽机场或高密度航线具备规模经济不同，大同机场这些国际航线显然尚未形成规模效应。最新查询结果显示：目前仅剩首尔航线保持每周正常运营，但票价已回升至400余元；曼谷航线将在国庆节后再执飞，票价涨至800多元；莫斯科航线则需等到下月中旬，最低票价为1280元。而飞往香港和乌兰巴托未来二十余天内的航班动态却查不到。

不过，总体来看，大同的低价机票策略仍然在施行。那么作为一个三线城市的支线机场，这座往年旅客吞吐量排名全国95位之后的中小机场，为何会推出如此“大手笔”？是确有市场需求，还是赔本赚吆喝？

中小机场的国际化

这一现象不禁让人联想到同属山西省的另一匹“黑马”——运城机场。

纵观全国的民航市场，近两年呈现出一个显著变化是：国际航线布局正逐步向三四线城市延伸。与过去国际航线资源高度集中于大型枢纽机场的格局不同，如今襄阳、大理和伊宁等中等城市相继开通了国际或地区航线，山西省的运城和大同也跻身这一行列。这一趋势既为地方经济发展注入了新动能，也为国家推进高水平对外开放和区域协调发展提供了重要支撑。

大同机场和运城机场便是先后于2024年3月和4月升格为国际机场，加上“国际”二字后的部分支线机场立刻显得“高大上”起来，毕竟其余80%左右的支线机场仍然只能飞国内航线。

2024年12月17日，国家移民管理局出台新规，将过境免签外国人在境内停留时间延长至10天，新增太原机场、合肥机场、福州机场等21个口岸为过境免签人员出入境口岸，并新增大同等地为准许停留活动区域。

就在该政策红利开始生效的第二天，大同机场便与泰国狮子航空公司合作开通了飞往曼谷的首班国际航线。后又经过5个月的准备、洽谈和组织，在今年的5月至8月之间先后开通了4条国际或地区航线，平均不到一个月就有一条新航线诞生，可见大同市“国际化”的积极性。

大同市的外宣文案中经常会强调自己是“中国大同”，言外之意是表明，其不止在省内及周边地市有影响力和吸引力。而以往，国际游客若想造访大同，往往须以北京作为中转枢纽。究其原因，华北地区仅北京拥有密集的国际航空网络，覆盖全球逾百座城市；相比之下，天津的国际航线仅15条左右，太原、呼和浩特和石家庄三地的国际航线均不超过5条。对外航线不便，再叠加签证时限的制约，使得不少对大同心生向往的国际游客因顾虑舟车劳顿而却步。

对于资源枯竭型城市而言，靠大力发展旅游业实现转型是个普遍选择，焦作、淮南、台儿庄等城市皆属此列。自2008年以来，大同在转型发展的道路上可谓不遗余力：能源产业占比从60%压降至18%；昔日雾霾笼罩的天空重现蔚蓝，空气质量优良天数跃居全省首位；以算力为代表的新兴产业正茁壮成长。

尤为关键的是，大同用实践验证了文旅产业重塑城市命运的可能。2024年，全市旅游收入突破600亿元，较2023年近乎翻番，更是2009年的6.5倍。游客数量同样呈现几何级增长——仅今年暑假，云冈石窟便迎来游客211万次（含境外游客6560人次）。

回溯往昔，大同的城市形象与文旅产业实现了质的飞跃，曾经沉寂的文化旅游资源，如今已华丽蜕变为城市名片和支柱产业，这不仅提振了本地民众的信心，更为同类城市树立了可资借鉴的经验。

在免签政策红利与海外知名度提升的双重推动下，今年上半年，大同境外游客接待量实现63%的显著增长，这一亮眼成绩也凸显了其国际航线布局的战略意义。

国际化起步是补贴出来的？

大同的文旅热度，离不开交通基础设施的全面升级——通达北京、太原、呼和浩特三大城市的“T”字型高铁网络，以及获批开通国际航线的现代化机场。

然而，这类交通枢纽条件并非只有大同才有。周边大大小小有多个高铁枢纽和飞机场，形成了错综复杂的竞争格局。与大同毗邻的张家口、乌兰察布、朔州均建有运输机场，形成近距离的可替代性竞争。更值得关注的是，周边三大枢纽机场凭借显著的规模经济效应和客货虹吸能力，特别是距离仅200余公里处的呼和浩特，其即将在元旦前后投入运营的4F级新机场可能会对大同机场形成严峻挑战。

即便是省内的普通地级市中，大同机场也并非一枝独秀。运城机场在飞行等级、航站楼面积、客货吞吐量以及航线网络稳定性等方面均更胜一筹。

最新数据显示，今年暑期，国际航线预订增长率最快的20个机场均位于三线及以下城市，其中义乌机场的预订量更是实现了2.6倍的惊人增速。可见最近三至五年将是中型潜力机场的“黄金发展期”。

作为商贸城市或者旅游城市，借助民航等交通网络发展地方经济是个必要条件，典型的例子有香港、新加坡、迪拜、法兰克福等，商贸城市与旅游城市有不同的运行逻辑。一般而言，旅游城市对民航的依赖性会更强，因此，为了宣传推介和吸引客流，远离主要客源地的旅游城市给航空公司发放补贴，早已是公开的秘密了。

故而，旅游城市与航空公司形成了这样的利益纽带：地方政府给航空公司补贴→乘客得到优惠机票→增加去某地旅游的概率和次数→带活了当地的经济→政府有了更多的税源→再拿出一部分给航空公司发放补贴。

因此，当这条利益链成立，地方政府和航司甚至部分游客都能从中受惠。值得关注的是，大同机场此轮开通的国际航线，主要由当地一家大型旅行社承包运营。散客购票实际上是“捡漏”剩余座位，这种模式的不足之处在于日期、余票及价位存在不确定性。对承包方而言，以优惠价格出售剩余座位是双赢之举：既提高了上座率，又增加了市场曝光度。

航线补贴早已有之

超低票价在业内不乏反对的声音，即被指责为“最典型的内卷”。

之前，大同机场的几条航线能定低价，得益于双向都是世界级的重点旅游城市或购物天堂，旅行社可以从商业合作方面获得“利润补偿”，与大同合作的5家航司几乎都是经济型或者低成本型的。

事实上，除北上广深等一线城市外，包括成都在内的众多城市在开通国际航线初期多会给予航空公司补贴，以弥补客源不足带来的亏损。论航线补贴，鄂尔多斯的力度尤为突出，当地财政对往返航班实行全方位“兜底式”补贴。

今秋，内蒙古新增国际地区航线最多的支线机场是海拉尔，受中俄两国双向免签政策影响，海拉尔新开了往返香港、首尔、海参崴等地的航线。截至9月13日，入境游客已超2万名。部分航线还承担着服务第三国游客的功能。作为季节性旅游城市，海拉尔机场近期还大幅增加了上海等国内重点客源地的航班频次。

说丽江是最受益于民航而发展起来的高原旅游城市，恐怕并不为过。短短30年间，这座靠近边陲的小城机场去年的旅客吞吐量已突破800万人次，这是大同机场的七倍，而其建成区的人口仅相当于大同的1/5。

1996年之后，依靠民航的开通，丽江独特的自然景观和人文风情被发掘，很快便被打造成一个闻名遐迩的旅游胜地。去年，丽江市旅游总收入约1380亿，接待游客8000万人次。旅游业已成为丽江当之无愧的支柱产业，也是其最依赖的行业，因此丽江市给航空公司的激励力度也较强。

2017年5月召开的一次表彰大会上，丽江市曾给12家航司发放奖励。这种依赖民航协助发展旅游业的城市，究竟到底给航司多少补贴？则一直是个谜，因为补贴形式有很多种方式，很难准确统计。而丽江的幸运之处还在于，国家民航西南管理局在那设有直属派出机构，有利于当地进行政策沟通和航线开发。

相较之下，大同虽不及鄂尔多斯财力雄厚，也缺乏丽江的政策优势，但其拥有深厚的文化底蕴和众多文物古迹。当航空运输与文旅产业深度融合，实现了互促共进，补贴的“国际化”也未尝不是一种发展路径。

（作者系区域经济学者）

9 月 28 日，西安高新区迎来一件盛事 —— 西安环贸中心正式开业。这座由西部机场集团与越秀地产携手开发的项目，它是西北地区首个陆空 TOD 综合体，以 163.1 米的总高度，成为区域内一道亮眼的地标。

从交通衔接来看，西安环贸中心优势显著。地下，它直通地铁 6 号线双出口，让市民便捷搭乘轨道交通；地面，不仅设置了城市候机楼，还联通云巴站点，真正实现了空铁联运一体化，大大提升了出行效率。

在业态布局上，项目更是丰富多元。其中，5A 超甲级写字楼，将为企业提供高品质的办公空间；18 层的万豪酒店，能满足不同人群的住宿需求；还有开放式街区购物中心 “西安 ICC 环贸天地”，为市民休闲购物增添新选择。招商成果也颇为亮眼，餐饮领域引入了黑珍珠一钻餐厅莲?西餐、晓长安陕菜宴会厅、非遗老毛手抓等知名品牌；零售与运动业态方面，BK 女装、Tennislife 网球馆等也纷纷入驻，未来这里将成为集办公、住宿、购物、餐饮、运动于一体的综合性场所。

西安环贸中心所采用的陆空 TOD 模式，即低空经济与轨道交通一体化开发，在当下城市发展中极具价值。在经济活跃的一线及强二线城市，这种模式通过 “交通枢纽 + 复合功能 + 人口密度” 三位一体的布局，能有效实现资产保值增值。

放眼全国，不少城市的 TOD 项目都展现出了惊人的资产增值能力。深圳前海 TOD 片区，前海时代房价较周边非 TOD 项目溢价约 25%；广州万博 CBD，短短 5 年时间房价实现翻倍；上海青浦新城万科天空之城，2017 年开盘价 5.8 万 /㎡，到 2025 年二手成交价已达 9.5 万 /㎡，涨幅超 60%；上海莘庄 TODTOWN 天荟，2018 年开盘价 7 万 /㎡，2025 年二手成交价升至 13 万 /㎡，与竞品相比溢价 20-30%。这些案例，无不印证着 TOD 模式的强大潜力。

政策支持与区域协同，为陆空 TOD 发展注入强劲动力。香港航空枢纽升级，国际机场三跑道系统启用后，预计 2035 年货运量将从 2024 年的 490 万公吨提升至 1000 万公吨，客运量达 1.2 亿人次。政策还重点关注扩展新兴市场航线，优先开拓南美洲、中亚、非洲及中东航线，同时完善大湾区多式联运，推进内地城市候机楼网络及东莞空港中心建设，2025 年东莞空港中心进出口货值突破 200 亿元人民币，同比增长 113%。

智慧交通与商业模式探索，是陆空 TOD 未来发展的重要方向。车路云一体化技术，通过 V2X 通信模组、高精定位服务，为陆空 TOD 提供坚实技术支撑。在商业模式上，未来还需探索功能订阅、流量计费等差异化服务，以此降低运营成本，提升盈利能力。

总结来看，陆空 TOD 的未来核心在于技术突破、政策协同及区域产业整合。技术上，需在电池、智能基础设施等方面不断创新；政策上，要加强空域管理、多式联运等方面的协同；区域产业整合上，需推动科创与高端服务业深度融合。随着香港航空枢纽扩容、上海科创带升级及 TOD 项目溢价效应持续显现，陆空经济有望与轨道交通深度融合，形成覆盖物流、通勤、应急救援等场景的立体交通网络，进而推动城市功能升级与资产价值提升。

9月29日，港交所披露，长春高新技术产业（集团）股份有限公司提交上市申请，中信建投国际为独家保荐人。

长春高新成立1993年，早期专注于长春的基础设施及房地产项目开发，并于1996年在深交所A股上市。也是在这一年，凭借对行业趋势的敏锐判断，长春高新战略性地将业务重心转向了制药行业。通过投资成立金赛药业、百克生物及华康药业等子公司，构建了研发、制造及商业化的全面能力。

如今，长春高新已成长为中国领先的创新驱动型医药集团，业务覆盖治疗性生物制剂、化学药品、疫苗及中成药，涵盖中国所有主要药物注册类型。根据弗若斯特沙利文的数据，长春高新是国内少数在上述药物类型均实现研发、生产和商业化全产业链能力的制药企业之一。

在产品布局上，长春高新在内分泌及代谢疾病、女性健康、免疫及呼吸系统疾病、肿瘤、疫苗及中成药领域建立了强大、多元化且创新的产品组合。截至最后实际可行日期，上市销售的商业化药品超过45种，其中包括20多种全球及/或中国同类首创产品。

不过，从业绩表现来看，长春高新近年正面临短期压力。往绩记录期内，公司超90%药品销售收入来自6款主要产品（如赛增、金赛增、水痘疫苗等），若这些产品销量下滑、价格下降或面临竞争冲击，将直接影响整体收入。2024年营收同比下降7.5%，部分因带状疱疹疫苗销售正常化及赛增水针剂销量下滑。

具体财务数据显示，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六个月，该公司实现收入分别为126.3亿元、145.7亿元、134.7亿元、66.0亿元人民币；同期，年/期内利润分别为42.1亿元、47.8亿元、27.1亿元、9.3亿元人民币，利润下滑明显。

（编辑：金倩）

9月27日，由中国人民大学财政金融学院和中国人民大学国家金融研究院联合主办，中国人民大学国际货币研究所承办的大金融思想沙龙第265期暨陶湘国际金融讲堂第32期成功举办。会议主题为“人民币汇率波动与美联储政策预期”。中银证券全球首席经济学家管涛做主题报告，中国银行研究院副院长鄂志寰，商务部国际贸易经济合作研究院研究员徐德顺等专家出席并参与研讨。会议由中国人民大学财政金融学院副教授芦东主持。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，人民币2025年逆势上涨，源于多方面原因。外部方面，美国例外论破产，美元信誉受损，特朗普交易转为衰退预期，前9个月美元指数跌9.5%，非美货币受益；特朗普关税政策被裁定违法，提交最高法院。内部层面，中国经济改善，房地产与地方债务问题缓解，科创亮点推动资产重估，政策对外部冲击有预判有预案，IMF上调中国经济增长预期。同时，中美经贸磋商缓和，削减关税并推进新协议，支撑汇率。美联储政策上，2023年9月开启降息，2025年9月恢复降25个基点，现转向关注充分就业，面临政策两难与独立性被特朗普侵蚀的问题，中长期或致美元进一步走弱。展望人民币汇率，当前人民币汇率未明显偏离均衡汇率，市场无显著升值压力。未来利好与不确定性因素并存，利好包括美联储降息、美元信用受损、中美双方达成共识、中国经济持续向好等，不确定性有美联储降息的节奏和力度、磋商变数、经济韧性未知、美国高法的判断结果等，市场需强化风险中性，不宜单边押注。

中国银行研究院副院长鄂志寰分析，从长周期视角来看，人民币汇率受美联储政策影响经历了不同阶段：美联储降息，人民币汇率升值。2024年起，美联储开启降息周期，但期间停顿若干次，直至9月份再次重启。重启前后，美元指数出现变化，美元指数走弱有降息预期的影响。美联储降息意味着全球流动性改善，各经济体尤其是新兴市场流动性回升、资本流入上升，中国也借此契机，与整体资本市场信心恢复形成共振，吸引更多国际资本流入，为人民币汇率提供重要支持。联邦基金利率传导不同时期传导幅度和方向有差异，进而影响美元指数。而美元指数很大程度上取决于美元对欧元、日元的汇率。目前，欧洲经历俄乌冲突后高通胀短暂冲击，已回归相对中性水平；日本则呈上行潜在趋势，这些变动趋势对美元指数的影响需测算评估，但起决定性作用的仍是美联储货币政策。美联储货币政策取决于国内的通胀和就业水平，美元指数仍有一定下行可能性。这将影响国际资本流动，预计四季度美国资本流入步伐总体放缓，削弱国际资本对美元资产的信心，对美元指数及资本重新流入产生明显影响，人民币汇率也将在这种复杂的国际金融格局中持续波动。建议人民币在一定程度上对汇率走势脱敏，货币政策更多依据国内经济变化调整，同时汇率中性将成为强大人民币的标志。此外，黄金、石油等大宗商品价格与美元汇率呈现较强的反向相关性。美联储重启降息后，政策预期交易可能加大黄金价格上涨的力度。地缘政治风险和关税战带来的全球贸易不确定性进一步凸显了黄金的避险属性，决定黄金价格的下限。全球经济增长状况决定了石油需求不振，导致石油价格易跌难涨。

商务部国际贸易经济合作研究院研究员徐德顺指出，国际货币因国际贸易而生，其体系形成发展受货币规律、市场需求及地缘政治等影响，历经国际金本位、布雷顿森林及后布雷顿森林体系三阶段。国际金本位体系有单一稳定特点，但也存在总量供给刚性等缺陷，一战后逐渐终结。布雷顿森林体系终结了二战前货币秩序紊乱，却遭遇特里芬难题。后布雷顿森林体系属脱锚信用货币时代，美元特权、超发等问题突出，组织保障机制也不完善。当前，国际货币体系面临三方面挑战：一是内生改革动力增强，信用货币担当国际货币存在风险；二是地缘政治博弈，货币受主权影响，俄乌冲突中SWIFT系统被政治化；三是科技金融创新加速，稳定币倒逼国际货币体系改革。未来改革方向一是促进体系更稳健，维护IMF等权威，推行有管理的浮动汇率制度，完善货币金融安全网；二是提升效率，提高跨境支付效率，发挥多边平台优势；三是推动更公平合理，探索超主权货币功能，探索多元化货币体系，减少对单一主权货币依赖；四是中国要展现担当，践行全球倡议，稳慎推进人民币国际化。另外，美联储政策最终服务于美国利益最大化，如今要在平衡国内通胀、就业与全球利益间艰难抉择。

大金融思想沙龙是中国人民大学国际货币研究所发起设立的高层次学术沙龙。沙龙立足中国实践、紧跟国际前沿，为推动新时期“大金融”学科建设,深入开展“大金融”理论、政策与战略研究搭建高水平、专业化、开放式的学术交流平台。黄达教授是新中国“大金融”思想体系的首倡者和设计者。世纪之交，他针对经济金融全球化对中国金融学科建设提出的新挑战与新要求，重构基于中国实际的金融学科框架，首倡并系统设计“大金融”学科体系；几代学人在此基础上不断传承发扬，主张金融与实体经济相结合、宏观金融与微观金融相结合，具有鲜明“人大学派”特色的重大理论创新体系日渐形成。

金吾财讯 | 国家外汇管理局公布2025年6月末中国银行业对外金融资产负债数据，2025年6月末，我国银行业对外金融资产17721亿美元，对外负债15377亿美元，对外净资产2344亿美元，其中，人民币净负债3171亿美元，外币净资产5515亿美元。在银行业对外金融资产中，分工具看，存贷款资产10638亿美元，债券资产4526亿美元，股权等其他资产2557亿美元，分别占银行业对外金融资产的60%、26%和14%。分币种看，人民币资产4902亿美元，美元资产9008亿美元，其他币种资产3812亿美元，分别占28%、51%和22%。从投向部门看，投向境外银行部门8820亿美元，占比50%；投向境外非银行部门8901亿美元，占比50%。

“投流”曾帮助化妆品企业营收增速进入狂飙时期，而在当下，“流量”让一些企业进退维谷：不投流则缺曝光、影响销量；投流则需扛住高昂成本，利润被侵蚀。

在9月25日到9月27日举行的2025年中国香料香精化妆品行业年会上，中国香妆协会理事长颜江瑛说：“中国化妆品企业不应再以流量为导向，而应以科研和文化为根基。”她认为，品牌若仅追求GMV（商品交易总额）的增长而忽视价值的深耕，将难以实现可持续发展，甚至面临市场淘汰的风险。

针对此，山东福瑞达生物股份有限公司（下称“福瑞达生物股份”）董事长、总经理高春明也分享了一个比较有意思的现象。该公司旗下拥有瑷尔博士、颐莲等多个品牌。他发现，瑷尔博士在兴趣电商平台上，以“科技”为主题做营销，关注度很一般，而颐莲品牌讲文化故事，流量效果反而很好。

高春明由此总结，在流量变贵的背景下，提高流量成效的关键在于做好内容，并且销售主力不应依赖某个单一平台，还要算清单一平台的投入能否带动线下及其他平台的转化。

成立于1998年的福瑞达生物股份，最早由制备透明质酸（玻尿酸）原料起家，2003年推出主打玻尿酸的系列护肤品。现在，该公司业务已覆盖护肤品、彩妆、香氛、洗护等多个领域。今年上半年，福瑞达生物股份营业收入约为9.39亿元，净利润约为6970.3万元。 

9月26日，就美妆行业的流量困局、新技术在行业的应用等问题，高春明接受了经济观察报的专访。

|对话|

讲故事比卖货更重要

经济观察报：在化妆品行业产品同质化较为严重的当下，福瑞达生物股份的技术壁垒是什么？

高春明：在我们行业，产品要抓技术有效性和品牌独特性这两点。比如通过我们的微小渗透技术改善皮肤底层细胞的生长状态，让皮肤更光泽细腻，但又不能用过度刺激的成分，避免引发炎症，这是品牌护城河的基础，是技术的有效性。此外，我们还要在品牌心智上做出差异，这就是品牌的独特性。

从先后顺序来说，我们通过一些和品牌调性相符的互动话题让用户接触到我们的品牌，在用户进一步的使用中，让他们发现技术底蕴，在品牌心智和技术基础两个方面都做到位，我把这个称为“内外兼修”。

今年我发现，我们旗下的瑷尔博士应用了最好的科研成果，但电商平台的大数据显示，以科技为主题的浏览量并不是那么好。反而是我们另一个以文化和故事为品牌核心的颐莲最近的销售表现不错。所以我们希望先做出让消费者感兴趣的，愿意了解我们产品的品牌内容，同时做好背后的技术支撑。

经济观察报：兴趣电商背景下，美妆行业的营销方式发生了哪些变化？企业需要如何适应？

高春明：企业营销的核心是信息传递，技术变革的确正在重构这种传递方式。比如，之前是品牌到产品、产品再到用户的单向传递。现在品牌能够直接触达用户，建立与用户的互动式信息传递。

兴趣电商生态内信息传递速度快，和消费者互动效果好，能帮助我们的产品成交量快速增长。我还观察到我国的短剧出海到了20多个国家，也有利于中国产品的对外输出。 

企业要抓住这些技术带来的机会。如同我前面讲到的瑷尔博士和颐莲两个品牌，同一家公司，一样的运营机制，颐莲的重点就是在情感个性、文化方面强调和消费者互动、建立情感连接，在营销方面获得成效。而在技术和文化之上，更加考验品牌讲述故事的能力。

经济观察报：目前，平台流量变贵已成为行业共识，福瑞达生物股份是如何调整营销策略的？

高春明：首先要明确，平台的核心逻辑是吸引用户停留，而不是赚企业的钱。应对流量变贵，企业最关键的是要继续做好内容，因为平台会推荐有价值、优质的内容，这在一定程度上能够降低企业的流量成本。所以我们不会只盯着卖货，而是通过内容引发用户兴趣。

其次是要全渠道布局，不能依赖某个单一平台，这是非常关键的。企业要“全局算账”，算清单一平台的投入能否带动线下及其他平台的转化。

我们能看到化妆品行业的几个头部企业，他们在抖音平台的销售都非常好，盈利能力也在提升。现在的电商平台也已进入了下一个发展阶段，从早期的鼓励品牌参与，到中期的对品牌的扶持，再到现在的品牌精细化运营。品牌要用优质内容替代低价引流，利用品牌的溢出效应降低流量依赖。

多领域、多品类布局

经济观察报：今年，福瑞达生物股份推出的新原料王浆酸在合成生物方面取得突破，合成生物学在化妆品领域的应用现状如何？最大的难点是什么？

高春明：新技术、新原料在化妆品行业应用是必然趋势，合成生物学作为一门新技术，它所解决的问题在于将一些原料的制作成本大幅降低，核心是将自然界原本存在，但提取效率低的原料，通过合成生物技术提高提取效率、纯度和质量，同时把成本降下来。

比如，我们用合成生物学做王浆酸，就是将蜜蜂上颚部的基因片段嫁接到酵母菌（酿酒酵母工程菌株）中，通过细胞发酵生产，这比传统提取效率高很多。

但难点也很明显：细胞构建。合成生物学不是“复制”，而是“创造”，要构建一个能“产出目标物质”的细胞。比如，玻尿酸容易制造，因为很多细胞本身就能产出玻尿酸这个物质，合成生物技术要做的只是优化产量。但胶原蛋白、王浆酸不一样，需要利用生物合成技术重新设计和构建一个能产出这两种物质的细胞，这需要长期的科研积累。

经济观察报：福瑞达生物股份未来对玻尿酸主业，以及第二增长曲线是如何安排的？

高春明：玻尿酸是福瑞达生物股份的起家之本，只要市场存在，我们就会持续深耕下去。我始终认为，技术的发展不是替代，而是融入，就像汽车的出现并没有淘汰自行车，玻尿酸也不会被其他原料完全替代。当然我们也在培育第二、第三增长曲线，比如我们还在皮肤微生态领域推出了自己的品牌，在重组胶原蛋白领域布局，这些都是未来的增长点。

其中，重组胶原蛋白成分在资本市场的确炒得很热，但我们更关注技术落地，通过合成生物学解决细胞构建的问题，这能够让原料成本降下来，效果稳定下来。未来，福瑞达生物股份也会在玻尿酸这些基础原料上做持续投入，同时在终端产品上做个性化，比如，针对敏感肌继续做低刺激成分，针对抗衰做微小渗透技术，满足消费者的差异化需求。

经济观察报：福瑞达生物股份在2023年推出了医学美容品牌珂谧，定位“械妆同效”，进军医美领域。福瑞达生物股份对医美板块的未来布局是怎样的？

高春明：珂谧是我们重点打造的品牌，目前已经推出了重组胶原蛋白面膜和次抛精华作为品牌首发产品，当下我们计划先以化妆品的经营逻辑去打造珂谧，随着品牌知名度提升，我们还会持续布局医院皮肤科、医美医院及OTC药房连锁等渠道，现在我们已经组建了相应的队伍。

目前福瑞达生物股份的“械字号”申报也在进程中。福瑞达生物股份本身就有药品业务，在医疗器械方面有研究基础，“械字号”产品的优势是技术含量高，生命周期长，一旦获批就能在很长时间内提供营收的支撑。

9月29日讯，昨日东风汽车集团股份有限公司与深圳市腾讯计算机系统有限公司在武汉举行战略合作签约仪式。公司董事长、党委书记杨青，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生等双方代表出席签约仪式。

根据协议，双方将深度整合核心优势，依托东风汽车在研发、生产与营销领域的经验，借力腾讯在智能化、数字化等领域的技术，共同推进智能驾驶与智能座舱创新，强化AI技术与企业数字化融合。

9月29日讯，江苏省商务厅9月27日发布《关于调整江苏省2025年汽车以旧换新政策的公告》，对2025年汽车以旧换新政策进行调整，核心变化是暂停汽车置换更新补贴，并对汽车报废更新实施限额管理。根据公告，汽车置换更新补贴政策已于2025年9月28日24:00起暂停实施。

在2025年1月1日至9月28日期间购车且符合补贴条件的消费者，需在2025年10月20日24:00前提交完整申报资料。已提交申请的消费者需及时关注审核进度。若需修改或补正申请材料，必须在2025年10月31日24:00前完成提交，逾期未按要求完成将被视为放弃申请。

在2023年下半年被延期，今年初被降低投资额度和再次延期之后，苏州万祥科技股份有限公司（下称“万祥科技”，301180.SZ)的“新建微型锂离子电池及精密零部件生产项目”（下称“电池项目”），仍未能迎来一个完整的结局。

9月26日，万祥科技发布公告称，公司于9月25日召开董事会、监事会等会议，审议通过了《关于终止部分募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意终止“电池项目”，并将剩余募集资金永久补充流动资金，本事项尚需提交公司股东会审议。

公开资料显示，万祥科技创立于2003年，总部位于江苏省苏州市，注册资本4亿元人民币。在创业初期，万祥科技以模具制造业务起家，目前已转型成为消费电子精密零组件、新能源汽车电池零部件供应商，旗下拥有重庆井上通、东莞万仕祥、常州微宙电子、常州万祥新能源等8家全资子公司。

2021年11月，万祥科技在深交所创业板上市，募集约4.34亿元资金，计划投资建设“电池项目”“笔记本电脑外观结构件产业化项目”和“消费电子产品精密组件加工自动化升级项目”。

其中，“电池项目”是其承诺投资金额最大的项目，投资额占总募集资金的一半。该项目原计划总投资10亿元，包含已投资建设的厂房设施和约2.17亿元募集资金，后者用于购置相关生产设备及配套软件系统，建设周期为1.75年（2021年11月至2023年8月），项目实施主体为常州微宙电子，预计建成后新增年产微型针式及扣式锂离子电池3,900万只。

然而，2023年“电池项目”的建设开始出现问题。当年8月，万祥科技宣布，根据募投项目的实施进度及实施情况，经过谨慎研究，决定对“电池项目”达到预定可使用状态的日期从2023年8月15日延期至2024年12月31日。

今年初，万祥科技又提出，公司将用于“电池项目”的剩余募集资金中的1亿元用途调整为“消费电子精密零组件智能化改造及扩能项目”，并对原“电池项目”达到预定可使用状态调整至2026年6月30日。

这次不仅又将“电池项目”建成达产日期往后延长了一年半，更挪走了1亿元的资金，将投入“电池项目”的资金减少至约1.17亿元。

如今，“电池项目”的建设第三次被调整。万祥科技表示，为提高剩余募集资金的使用效率，本着股东利益最大化的原则，并结合公司实际情况，公司拟将“电池项目”剩余尚未使用的募集资金共计 2,679.94 万元永久补充流动资金，并将用于公司主营业务的拓展需求，优化公司资产结构和资源配置，满足公司业务发展对流动资金的需求。

公告显示，截至9月20日，万祥科技“电池项目”累计投入募集资金9,519.06万元，投资进度达到81.08%（以调整后投资总额1.17亿元为基准）。

从最初的投资2.17亿元，到今年初削减至1.17亿元，再到如今把剩下的 2,679.94 万元也另作他用。万祥科技对于“电池项目”的建设历程可谓一波三折。

对此，万祥科技指出，随着公司“电池项目”的实施推进，该项目募集资金投资进度已达80%，项目已基本建设完成，已投产的生产设备已具备量产能力，且已开始产品量产和交付。现有的产能在一定时间段内已能够满足客户开发和生产需要，考虑到外部经济环境以及自身客户需求等因素，为避免设备空置，公司决定稳步推进新增设备采购、运输、安装及调试工作，因此该项目募集资金投入进度较慢，为进一步提升公司募集资金使用效率，公司拟终止部分募集资金投资项目并永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。

万祥科技2025年半年度报告显示，2025年1—6 月，万祥科技动力/储能业务收入约为1.67亿元，较上年同期增长91.67%，消费电子产品收入约为4.20亿元，较上年同期增长16.55%。

“相关业务增长使得公司自有资金的需求增加，为更好地把握市场机遇，提高资金使用效率， 经公司审慎研究和评估， 决定终止‘电池项目’并将剩余募集资金永久补充流动资金。”万祥科技称。

对于“电池项目”建设的曲折经历背后发生了什么，经济观察报多次致电万祥科技，但电话未接通。

“电池项目”生产的微型针式及扣式锂离子电池，主要用于智能手表、蓝牙耳机、智能手环等智能穿戴设备，无线蓝牙智能防丢器、无线追踪器等无线蓝牙设备，助听器、血糖仪等医疗设备，以及小型遥控器、袖珍计算器等工业及消费电子设备。

上述市场均是市场规模持续扩大的增量市场，因此有行业人士指出，万祥科技多次延期购置生产设备、降低投入的背后，大概率是其相关业务的市场拓展出现了问题。

实际上，除“电池项目”之外，万祥科技三大募投项目中的另一项目也出现重大“变故”。2022年4月，万祥科技将募投项目“笔记本电脑外观结构件产业化项目”变更为“动力/储能电池精密组件及柔性功能零组件产品扩能项目”，后者已于2024年达到预定可使用状态，为其之后的新能源业务增长提供了重要支撑。

上述行业人士指出，一家上市企业频繁更改投资项目计划，在一定程度上体现出其管理层对于市场形势的把握存在问题，这将给企业长期稳定发展带来隐患。

9月26日，作为理想汽车从增程市场迈向纯电市场的重要产品，理想i6以24.98万元的价格正式上市。这款被理想汽车视为纯电战略关键棋子的车型，于9月27日启动交付。

值得一提的是，小米创始人雷军9月25日在其2025年度演讲中意外地推荐了理想i6车型：“国内还有很多值得考虑的好车，比如明天晚上将要发布的理想i6，也非常值得关注。”

对于雷军的赞誉，理想汽车董事长兼CEO李想回应称：“衷心感谢雷总对理想i6的推荐。”他还进一步提出了一个全新概念——“67Y”（小米YU7、理想i6和特斯拉Model Y），并称这三款车型“都是极为优秀的五座纯电SUV”。 李想此举巧妙地将理想i6置于行业第一阵营的位置。

在经历了此前的波折之后，理想汽车如今需要理想i6帮助其在纯电市场真正站稳脚跟。而理想汽车此轮纯电市场之战，不仅关乎其短期销量目标能否实现，更决定着这家成立十年的新势力能否在下一个十年继续保持领先地位。

年轻与智能

与理想i8面向家庭豪华SUV市场、理想MEGA切入小众MPV市场不同，理想i6被李想称为“一款专为年轻人设计的五座纯电SUV”，试图在25万至30万元纯电SUV市场中开辟新增长曲线，其竞品涵盖特斯拉Model Y、比亚迪唐EV、智己LS6、?智界R7?等车型。

从产品定位看，理想i6与理想i8形成了差异化布局。理想i8车身尺寸更大，采用六座布局，偏向豪华与舒适；理想i6虽与理想i8内部空间相差不算大，但采用大五座设计，更侧重高级与运动。

李想将现在市场上的五座纯电SUV分为两种风格，一种是以特斯拉Model Y为代表，另一种是以小米YU7为代表，而理想i6是“第三种风格”。

面对特斯拉Model Y，理想i6采用产品力越级的竞争策略，即用远超同级的空间、标配的Nappa真皮座椅以及选配的智能冷暖双用冰箱、21.4英寸3K后舱娱乐屏与超清流媒体内后视镜等豪华舒适配置，吸引希望享受更高生活品质的用户。

面对小米YU7的“悦己哲学”，理想i6升级了服务家庭用户的理念，即致力于推动人工智能普惠到每一个家庭——理想i6标配AD Max高级辅助驾驶系统，搭载ATL全天候激光雷达和NVIDIA Thor-U芯片，支持VLA司机大模型。

理想汽车是目前少数推出VLA司机大模型的车企之一。区别于端到端架构的模仿学习，VLA大模型的优势是通过强化学习不断进化。此前，理想汽车自动驾驶研发高级副总裁郎咸朋预测，未来VLA能做到600万公里才出一次事故（当前理想辅助驾驶为350万至400万公里/次事故，人类驾驶约60万公里/次事故）。

在发布会当日，理想汽车还宣布青年演员、歌手易烊千玺成为理想汽车品牌代言人，谋求争取更多Z世代用户的好感，在20万至30万元五座纯电SUV细分市场打造更鲜明的产品形象。

在发布会上，理想i6展示了“单人床模式”：前排座椅躺倒直接与二排座椅连接，1.83米身高也能轻松平躺，试图解决年轻用户对多用途车辆的需求痛点。

为了进一步增强市场竞争力，理想汽车还宣布，10月31日24:00前确认订购的理想i6用户，将享受1万元的现金减免权益，以及双腔魔毯空气悬架、智能冷暖双用冰箱、全车静音电吸门的免费赠送权益。

渠道与基建

理想i6上市发布会结束后，李想继续进行直播“带货”，他表示，理想i6是理想史上毛利最低的一辆车。这反映出理想汽车在纯电市场背水一战的基调。

纯电动车型已重新成为推动中国新能源汽车市场增长的第一引擎。中国汽车工业协会数据显示，2025年1至8月，中国新能源汽车累计销量962万辆，同比增长36.7%，其中纯电动车型销量同比增长46.1%，包括增程车型在内的插混车型销量同比增长22.8%。

与此同时，增程市场的竞争日趋激烈，除了智己、小鹏等自主品牌，别克、福特等外资品牌也相继入局。在2025年，理想汽车的纯电战略已不是选择题，而是一道必答题。

8月，根据多家媒体报道，理想汽车调整了内部销售与服务体系的组织架构，按地区设置的“五大战区”被撤销，改由总部直接管理覆盖全国的23区。这轮组织变革与理想i6推出的进程同步，背后是理想汽车希望借系统化调整在纯电市场取得突破性进展的决心。

9月，李想在社交媒体上表示，到2025年年底，理想i6的销量目标是稳定后9000至10000辆/月，理想i8的销量目标是稳定后6000辆/月，再加上理想MEGA，理想纯电车型整体销量将稳定在1.8万至2万辆/月，支撑理想汽车在高端纯电赛道“保五争三”。

补能设施是理想纯电战略的另一张牌。官方最新数据显示，截至9月26日，理想汽车已上线超过3300座超充站和超过1.8万根超充桩，其中超过1000座高速超充站覆盖全国“九纵九横”高速公路核心路段，平均间隔150公里。理想城市超充站总数突破2200座，总覆盖城市数量为267个，在一二线城市建成“10分钟充电生活圈”。

9月28日，理想汽车产品线负责人张骁在社交媒体上透露，自26号发布以来定单持续火爆，供不应求，理想i8和理想i6都拥有独立完整的产线，理想i8的生产节奏并不会因此受到影响。

9月29日，凯德投资发起的首单外资消费REITs——华夏凯德商业REIT（基金代码：508091）在上海证券交易所上市。

记者了解到，在发售期间，该基金拟募集规模22.872亿元，比例配售前累计认购资金超3091.7亿元，公众投资者与网下投资者的有效认购倍数分别达到了535.2倍和252.6倍。

据悉，华夏凯德商业REIT由全球不动产资产管理公司、亚太地区最大的REITs管理人凯德投资担任发起人及运营管理机构，中信证券担任专项计划管理人，华夏基金担任基金管理人。基金底层资产为凯德广场·云尚和凯德广场·雨花亭。

凯德投资（中国）首席执行官潘子翔表示：“凯德投资将国际市场成熟的REITs管理经验与中国市场深度结合，华夏凯德商业REIT不仅为境内投资者提供了低利率环境下配置优质资产的新通道，更通过透明高效的运作机制，为全球资管机构参与中国公募REITs市场提供了机会，树立了国际资本与中国庞大的消费市场深度融合的新标杆。借中新建交35年来两国紧密合作的东风，凯德将继续深化在华布局，以全球智慧赋能本土创新，以专业能力守护长期价值，与中国共成长。” 

中信证券股份有限公司执行董事、总经理邹迎光表示：“在中新建交35周年前夕，中信华夏联合体有幸在华夏凯德商业REIT项目中担任了管理人、财务顾问、托管行等关键角色，以中信集团‘一个中信、一个客户’的协同服务理念，助力凯德在中国资本市场树立了又一个标杆。这不仅是中信联合体与凯德长期合作的里程碑，也是落实中国资本市场对外开放、深化中新金融合作的又一重要实践。中信联合体期待与凯德投资一道，乘风REITs发展机遇，做好产品存续期管理工作，提升产品竞争力、延续产品生命力。”

凯德投资认为，中国公募REITs市场不断发展壮大，市场规模不断扩大，产品类型不断丰富，将为投资者提供更多的投资机会。特别是在消费REITs领域，市场空间巨大，发展潜力显著。同时，凯德投资在中国18个城市管理着超过40个购物中心，总资产价值超800亿元，有望在未来持续为华夏凯德商业REIT注入优质增量。

随着华夏凯德商业REIT成功发行上市，凯德投资认为，发行公募REITs不仅有利于凯德投资盘活存量资产、优化资本结构，还可通过资金回笼，支持新项目投资，形成“募投管退”的良性循环。

在9月27日台湾中天电视台举办的国民党主席选举第二场辩论会上，参选人张亚中问其他参选人两个问题：第一，“九二共识”的真正内容是什么？第二，你们是否主张两岸统一？

不出意料，罗志强、郝龙斌、郑丽文、蔡志弘四人均拒绝回答是否主张统一的问题。

关于“九二共识”，罗志强说，“九二共识”就是一个有创意的模糊，既未谈统，也未谈“独”，形成了主权互不承认、治权互不否认的两岸默契。有了这个默契，才有了国民党执政时期两岸签署的23项协议。两岸之间未来的政治安排、走向统一是一个漫长的过程，这个过程中和平是前提，两岸人民彼此友善是前提。这一点，国民党做得到。

郝龙斌说，“九二共识”“一中各表”是过去两岸之间对话的基础，也就是所谓的通关密语。“九二共识”很重要的一点是模糊。我始终主张我们要用对话代替对抗，我们必须争取对等尊严。台湾民间关于两岸关系最大的共识是维持现状。我尤其要告诉民进党的朋友，对维持现状有帮助的就要多做，对维持现状没有帮助的尽量不要做。

郑丽文表示，我们现在没有办法跟对岸对话的原因， 不是因为“九二共识”的不足，而是因为民进党不承认“九二共识”，步步靠近“两国论”、频踩红线。“九二共识”是创造性的模糊，两岸因此可以进行交流，马英九执政期间两岸不但创造了经济荣景，甚至在治安方面、国际空间方面都有各种突破。未来台湾一定要在“九二共识”的基础上重启两岸的交流与对话。

对于上述几个人的表述，张亚中在辩论会结束后进行了犀利的点评。

他说，关于是否主张统一，你们都闪躲了。关于“九二共识”，你们的回答全都是错的。我就很好奇了，如果你们还一直以为“九二共识”就是“一中各表”，就是维持现状，你们今天凭什么站在这个地方侃侃而谈你们的两岸政策，你们的大陆政策，你们的两岸和平，这不是开玩笑是什么？国民党开这个玩笑已经开了十几年了，天天在拖，天天在混，天天在骗老百姓。所以，不要再开这个玩笑了。

关于这一场辩论会，笔者的基本评价是：张亚中向前一步，其他人原地踏步。张亚中向前一步，是因为他看到了风险，所以主动明确立场、试图化解风险；其他人原地踏步，有个人的原因，还有其他因素。

这个其他因素，就是现任台中市长卢秀燕（燕子）。

卢秀燕是国民党内部公认的继秃子（韩国瑜）、汉子（侯友宜）之后的第三个“太阳”。前两个“太阳”参加了两次大选，都失败了。国民党把赢得2028年大选的希望寄托在第三个“太阳”也就是卢秀燕身上。

从这个角度看，有意角逐国民党主席的人，在两岸政策上，需要与未来的“太阳”保持一致。在宣布参加党主席选举之后，罗志强、郝龙斌、郑丽文三人，要么和卢秀燕有面对面的接触，要么通过幕僚有密集的联系，他们还和朱立伦、赵少康等国民党高层和智囊有深度的沟通，他们在两岸政策上，应该是达成了一致和默契。

他们把张亚中排除在外了。

所以，在回答张亚中的问题时，三个人都提到了一个词“模糊”。这绝非巧合，也不是不约而同，而是事先沟通好了，步调一致、观点一致。

郝龙斌甚至公开向民进党的“朋友”喊话。“朋友”这个称呼的背后，有复杂的意味。

可以预见的是，如果卢秀燕真的参加2028年的大选，那么，9月27日，罗、郝、郑三个人对“九二共识”的一致性解释，就是卢秀燕参加大选后两岸论述的基础。

这个论述，在张亚中看来，是不及格的。

现在的张亚中可以说是心急如焚。

因为他有一个判断，留给台湾的时间已经不多了，甚至都等不到2028年大选。所以，他希望国民党在两岸关系的论述上能向前一步，在答卷上写下“九二共识”的标准答案：认同一个中国，追求两岸统一。这样就能与大陆的对台政策实现无缝连接，从而避免台湾遭遇灭顶之灾。

可惜，张亚中喊破喉咙，国民党高层无动于衷。

9月26日，腾势汽车全新大六座SUV——腾势N8L开启预售，这款插电式混动车型预售价为31.98万一34.98万元。值得一提的是，腾势N8L原计划明年第二季度上市，如今提前登场。

对于N8L提前上市的原因，腾势汽车总经理李慧表示：“支持腾势汽车的朋友强烈呼吁N8L早日面向市场，我们内部调动了大量的工程师队伍，进行了充分的客户调研，调集全集团非常强的兵力资源，夜以继日，连轴转，每天晚上干到2点钟，我们把需要完善的地方快速把它完善好、打磨好，使这辆车预售和上市时间提前了。”

此前，腾势在SUV领域已布局中型SUV腾势N7与大型SUV腾势N9。不过，这两款车的定位，让腾势在30万—35万元的市场区间存在空白。此次腾势N8L的上市，填补了这一市场空白，助力腾势深化在细分市场的车型布局。

那么同样定位六座SUV，腾势N8L和腾势N9有何不同？李慧表示，腾势N9定位为科技旗舰SUV，更聚焦科技性能表现，腾势N8L则聚焦家庭需求，注重舒享体验。“二者可视为旗舰豪华双子星SUV，但定位还是会略有不同，N8L聚焦家庭，同时继承了N9的极致安全和灵活驾控，N9的优秀性能也会融入到N8L。”

具体来看，腾势N8L与腾势N9一样，全系搭载比亚迪易三方平台。易三方可看作简化版的易四方，它兼顾纯电平台与插混平台，能让新车实现“极致转向”“圆规掉头”“易三方泊车”“低附路面增稳系统”“智能蟹行”等丰富功能。

在动力性能方面，腾势N8L采用插混专用2.0T高效发动机搭配三电机的动力组合，零百加速仅需3.9秒。刹车性能上，N8L配备六活塞定钳，刹车距离控制在35.4米。此外，新车搭载云辇-A智能车身控制系统，配合路面预瞄2.0系统，能提前识别减速带和坑洼路面，毫秒级动态调整底盘悬架软硬和车身姿态，有效减少车身振动。依托易三方平台后轮双电机独立转向技术，腾势N8L的转弯半径仅4.58米，操控更加灵活。

智能化方面，腾势N8L搭载端到端天神之眼B-辅助驾驶激光版（DiPilot 300），采用一段式端到端大模型，可实现城市领航、高快领航、泊车辅助等功能，为驾驶者提供便捷安全的驾驶体验。车内配置也十分丰富，搭载17.3英寸娱乐吸顶屏、20扬声器帝瓦雷音响，以及智能冷暖三开门冰箱等，满足家庭出行在娱乐、舒适等方面的需求。

安全方面，此次腾势展示了N8L的几项安全测试过程与数据，以表明其安全性过关。例如，拥有高速爆胎稳定控制系统，在高速工况180km/h直线行驶时突遇爆胎，能稳定控制车辆，降低二次事故发生的风险；高速避让（鱼钩测试）通过速度达到210km/h，不侧翻；突遇暴风时，N8L搭载的横风稳定控制系统可抑制40%横风偏移，确保车辆暴风侧吹不跑偏。

2025年上半年，腾势品牌累计销量达到8万辆，同比增长34%。但这一成绩的取得很大程度上要归功于主力车型腾势D9。上半年，该车型的销量为5.6万辆，在腾势整体销量中的占比达70%，堪称“一枝独秀”。在此背景下，腾势一直在寻找和打造下一个爆款，大六座SUV腾势N9和腾势N8L均被寄予厚望。

“这几年国家鼓励生二胎、三胎，所以二孩、三孩家庭越来越多，这样的家庭出行，特别需要一台大六座SUV，腾势N9、腾势N8L也是在这样一个市场需求的背景下推出的车型。目前来看，市场的需求是在增长的，同时有更多的车型加入进来。”李慧表示，尽管面对越来越激烈的竞争，但腾势对N9和N8L非常有信心。

从产品定位来看，腾势N8L将直接与35万元级别的问界M7、领克900、理想L8等车型展开正面交锋。这些竞争对手在市场上都已经积累了一定的口碑和用户基础，腾势N8L突围面临挑战。

如果腾势N8L能够成功打动消费者，不仅将为自身赢得可观的市场份额，更将成为支撑比亚迪品牌持续向上发展的重要力量。数据显示，今年1—8月，比亚迪累计销售286.4万辆，同比增长23%，完成年度460万辆销量目标的62%，稳居中国新能源汽车市场榜首。

李慧透露，接下来腾势还将推出多款新产品，涵盖新的SUV车型、轿车，还将涉足跑车领域。“大家看到我们的腾势Z已在上海车展正式亮相，跑车方面我们在加快产品优化等工作，明年适当时候将正式上市。”李慧说。

9月27日，2026款北京越野BJ30旅行家在北京雁栖湖上市，新车定位为10万元级超大空间轻越野SUV，推出了3款燃油车型和3款油电混合动力车型，官方指导价9.99万—13.69万元，叠加国补和厂家置换补贴后售价8.39万—11.89万元。

在越野性能方面，新车采用北京越野独家研发的“三擎四驱六模HEV混动架构”，综合功率301kW、扭矩685Nm；电四驱响应仅0.03秒，超机械四驱3倍，零百加速6.59秒；配备能量中锁、四轮电子限滑，ATS全地形系统含雪地、沙地等7种驾驶模式，混动版WLTC油耗低至5.85L，兼顾动力与节能。

空间与舒适方面，北京越野BJ30旅行家的4730mm车身、2820mm轴距，让其得房率达66%；后排腿部空间978mm，二排放倒后形成1496L储物空间与1.92米纯平大床，搭配1.05㎡超大全景天窗，满足旅行储物与舒适需求。

BJ30是北京越野品牌的销量担当，也是北京越野品牌冲击今年销量目标的重要车型。8月，BJ30销量为5009辆，占品牌总销量的37%。北京越野的另一款主力车型BJ40已于7月份上市，目前销量稳定在7000辆左右，对于北京品牌而言，BJ30旅行家将是北京越野品牌在接下来几个月冲刺销量关键车型。

2025年是北汽集团实施“三年跃升行动”的开局之年，按照“三年跃升行动”计划，到2027年，北汽集团整车销量要突破300万辆，其中自主品牌乘用车要实现年销100万辆，新能源占比超过50%，北京品牌销量目标为50万辆。

在这样的情况下，北京越野开启了聚焦战略，全面聚焦越野领域，构建三维产品矩阵覆盖所有越野场景，坚定走混动之路，重塑方盒子经典造型，并全面拥抱新媒体数字营销。

同时，北京越野也开始了产品价格全面下探。7月份，2026款BJ40上市时，售价14.99万—15.99万元，较2024款降近2万元，而焕新价仅为12.69万—13.69万元。

北京越野BJ30自2024年5月换代上市后，月销量保持在5000辆左右，对品牌销量贡献较大，但这样的销量对北京越野来说显然不够。于是，BJ30旅行家在保持产品力的同时，价格实现进一步下探，补贴后的售价较现款降低1.6万元以上。

事实上，除了北京越野品牌，北汽集团自主品牌全部开始进入下沉市场。定位中高端品牌的极狐汽车已经进入6万级市场。9月11日在雁栖湖上市的极狐T1，售价6.28万—8.78万元。

在产品和价格下沉的同时，北京越野品牌开始注重用户生态的建设。此前，北京越野发布了“悦野?中国”用户生态品牌，启动了“百车远征川藏行”活动，发布了百万路书计划。

相较硬派越野而言，同时满足城市和自驾游用车的轻越野市场空间更大。此次BJ30旅行家发布会上，北京越野正式推出官方IP“野乎乎”，上线中国首部汽车户外探险短剧《糖里有沙》，希望以此向年轻用户传递北京越野品牌的活力。

9月28日晚间，广州智光电气股份有限公司（证券代码：002169，以下简称“智光电气”）发布公告称，为整合资源、进一步提升对子公司的控制力，其公司股票自今日起停牌，筹划通过现金或发行股份的方式购买控股子公司广州智光储能技术有限公司（以下简称“智光储能”）的少数股权。

根据智光电气本周内发布的《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，本次交易标的为智光储能的部分少数股权。智光储能作为智光电气在储能领域的核心业务平台，近年来发展迅速，已成为智光电气重要的业绩增长点。

随着新能源装机规模持续扩大和电力市场改革深化，储能行业，尤其是具备系统集成能力和项目落地经验的企业，正迎来广阔的市场空间。

此次智光电气筹划收购智光储能少数股权，被市场解读为强化核心业务板块协同、优化管理结构的关键举措。有行业分析师在近期接受媒体采访时表示，此举有利于智光电气进一步集中资源，支持储能业务的发展，并充分享有智光储能未来成长带来的收益，符合公司长远发展战略。

公告提示，本次交易正处于筹划阶段，具体交易方案、细节尚未最终确定，预计停牌时间不超过10个交易日。智光电气承诺将尽快推进相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

9月23日，驻马里使馆经商处于维华参赞会见马里医疗救助局长特奥雷。袁征二秘陪同。于参表示，中方愿延续中马医疗卫生合作传统，通过人才联合培养、技术交流等形式，助力马方提升医疗救助服务能力。特感谢中方支持，称马医疗救助机制亟需专业人才支撑，期待中方协助其强化能力建设。

9月19日，驻马里使馆经商处于维华参赞出席在马企业海外安全第二次座谈会，在马主要中资企业负责人参会。袁征二秘陪同。

会议聚焦当前马里复杂严峻的安全形势，围绕“本土化经营、合法合规运营及社会责任履行”等三大核心议题进行深入研讨。与会代表一致认为，在当前环境下，积极推动本土化、坚守合规底线、主动履行社会责任是保障企业人员与项目安全并实现企业海外可持续发展的关键举措。

据哥伦比亚Valora Analitik网站9月27日报道，截至 2025 年 9 月，该国拉多拉达—奇里瓜纳铁路走廊共运输货物超过 79.6 万吨，是 2024 年全年运输量的三倍。

哥国家规划署表示，该铁路已成为哥物流体系的重要补充方式，相比公路、航空和港口运输，铁路运输成本可降低约 20%。过去三年，政府已投入逾 1180 亿比索（约合3026万美元）用于维护，并推动首个国家级铁路公私合营（PPP）项目，总投资达 3.39 万亿比索（约合8.7亿美元），用于修复和运营全长 526 公里的线路。

该项目特许期为 10 年，由中部铁路线联合体负责，将实施 1480 项水工工程，更换 205.5 公里铁轨。

据哥伦比亚《共和国报》9月27日报道，哥国家祖母绿联合会主席巴克罗预计，2025年该国翡翠出口额预计达到1.4亿美元，将成为过去十年中的第二高水平，仅次于2023年的1.445亿美元。

数据显示，受疫情冲击，2020年祖母绿出口额一度降至3330万美元的十年低点。此后出口逐步回升，2021年达1.09亿美元，2023年则创下历史新高。2016年至2019年间的年均出口额为1.263亿美元。在出口市场方面，美国依然是哥祖母绿最大买家，过去十年对美出口额达4.787亿美元，第二为中国香港，对港出口额达3.404亿美元。

综合哥媒体报道，美哥商会主席拉库图尔表示，美国自10月1日起对品牌药品等部分进口商品加征关税的措施对哥直接冲击有限，因为相关产品对美出口额不足哥出口总量1%，且主要为仿制药及原料。

她指出，综合影响虽有限，但政府仍需采取行动，包括争取豁免、调整供应链，以及保持外交沟通。她同时指出，在美国供应链调整背景下，哥农工产业或将受益，鲜花、咖啡、香蕉及纺织品具备较大潜力。此外，电气材料、鱼类、蔬菜、糖果、机械设备及食用油等产品在美市场亦有增长空间。

欧洲央行最新调查显示，欧元区8月份消费者短期通胀预期回升，市场对央行将暂停降息的预期有所上升。未来12个月通胀预期中值由7月份的2.6%升至2.8%，五年期预期升至2.2%。

德国电子电气行业协会（ZVEI）数据显示，7月份德国电子电气行业出口额为210亿欧元，同比增长6.1%，实现连续三个月增长。对欧元区出口额同比增长逾10%至68亿欧元，对华出口下降6.0%至20亿欧元，对美出口下降2.2%至22亿欧元。2025年前七个月，该行业出口总额增长3.2%至1493亿欧元。

德国联邦统计局数据显示，7月份德国工业产出环比增长1.3%，3月份以来首次实现正增长，增长主要由机械和设备制造推动。尽管7月份工业产出有所增长，但近期工厂订单数据未见改善。

德国联邦统计局数据显示，7月份德国出口总额为1302亿欧元，环比下降0.6%，同比增长1.4%。德国对美出口环比下降7.9%至111亿欧元，对华出口环比下降7.3%至64亿欧元，对欧盟国家出口增长2.5%至748亿欧元。

8月份，欧元区制造业采购经理人指数（PMI）升至50.7，创三年多以来新高，自2022年初以来首次突破荣枯线，显示制造业重回扩张区间。推动增长的主要动力来自欧元区内部需求和产量的回升，新订单增速达到近三年半以来最快水平，为经济复苏带来信心。

截至今年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位居世界第二；外汇储备规模连续20年位居世界第一……9月22日，在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会等部门负责人介绍了“十四五”时期金融业发展成就。

u2003u2003有效稳定预期提振信心

u2003u2003五年来，金融业取得了怎样的发展成绩？

u2003u2003“金融服务实体经济质效大幅提升。”中国人民银行行长潘功胜说，“十四五”时期，科技型中小企业贷款、普惠小微、绿色贷款年均增速超过20%。特别是2024年9月以来，人民银行出台了一系列货币金融政策举措，有效稳定市场预期、提振信心，推动经济持续回升向好和高质量发展。

u2003u2003国家金融监管总局局长李云泽介绍，目前，中国银行业保险业总资产超过500万亿元，全球最大信贷和第二大保险市场地位更加稳固。五年来，银行业保险业通过信贷、债券、股权等多种方式，为实体经济提供新增资金170万亿元。保险业累计赔付9万亿元，较“十三五”时期增长61.7%。

u2003u2003中国证监会主席吴清说，面对不确定、不稳定因素明显增多的复杂严峻形势，党中央、国务院对资本市场作出一系列重大决策部署。“十四五”期间，A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点。

u2003u2003风险防控能力持续增强

u2003u2003“十四五”时期，中国金融业在风险防控方面表现如何？

u2003u2003看银行业保险业，不良贷款、资本充足、偿付能力等主要监管指标稳中向好，均处于“健康区间”。五年来处置不良资产较“十三五”时期增加超40%。同时，行业抵御风险的资本和拨备总规模超过50万亿元。“监管法制‘四梁八柱’加快搭建，数字化智能化水平不断提高，机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管‘五大监管’得到全面强化。”李云泽说。

u2003u2003“金融监管是防范金融风险的‘第一道防线’，要强化金融风险监测、预警和评估能力建设，对金融风险‘早识别、早预警、早暴露、早处置’。”潘功胜举例说，有关部门推动地方政府统筹资金、资产、资源化解债务风险。截至今年6月末，与2023年初相比，融资平台数量下降超过60%，金融债务规模下降超过50%。

u2003u2003大幅增强监管执法的有效性、震慑力，有利于更好防范化解风险。吴清表示，证监会聚焦财务造假等投资者深恶痛绝的违法违规问题，既“追首恶”，也“惩帮凶”，系统构建全方位、立体式的综合惩防体系，坚决破除造假“生态圈”。“证监会始终坚持稳中求进，统筹发展与安全，筑牢监管防线，严守风险底线。”吴清说。

u2003u2003支持经济高质量发展

u2003u2003日前，包银高铁包头至惠农段全线拉通试验顺利完成，预计年底前实现开通运营。届时，内蒙古包头至宁夏银川的列车最快运行时间将从目前约6个小时缩短至约2个小时。工程启动以来，国家开发银行通过中长期信贷和国开基础设施投资基金，提供超过36亿元投融资支持。这是金融支持实体经济的一个生动缩影。

u2003u2003据李云泽介绍，“十四五”以来，有关方面着力优化金融资源配置，统筹做好金融“五篇大文章”，重点领域和薄弱环节服务质效明显提升。比如，基础设施贷款余额54.5万亿元，较“十三五”末增长62%；车险累计承保机动车超16亿辆次，较“十三五”时期增长40%……

u2003u2003“近五年，交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元，直接融资比重稳中有升，较‘十三五’末提升2.8个百分点，达到31.6%。”吴清说，近年来，新上市企业中九成以上都是科技企业或者科技含量比较高的企业。

u2003u2003中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新说，“十四五”期间，国家外汇局深入推进外汇领域深层次改革和高水平开放，服务实体经济高质量发展，贸易外汇收支效率进一步提升、跨境投融资便利化水平进一步提升、银行外汇展业能力进一步提升。“针对贸易新业态‘小额、高频、电子化’的特点，支持银行支付机构自动批量审核电子订单，为跨境电商等提供更加便利的外汇结算，‘十四五’以来办理业务已超过56亿笔。”朱鹤新举例说。

u2003u2003“总体看，‘十四五’期间，我国金融风险总体可控，金融体系稳健运行，为经济高质量发展提供了有力支持。”潘功胜说，将高标准谋划“十五五”金融事业发展，为推进中国式现代化贡献更多金融力量。

据曼谷邮报9月29日报道,澳大利亚电信巨头Optus周一表示，其网络出现了故障，导致用户无法拨打紧急求助电话。就在一周前，该公司的网络也曾出现过类似故障，那次故障曾导致四人丧生。澳大利亚领先的电信服务提供商之一Optus表示，周日的这次网络中断影响了新南威尔士州的数千名用户，持续时间超过了九个小时。该公司表示，他们已与警方确认：“所有试图联系紧急服务机构的来电者都安然无恙。”该公司仍在继续调查事故原因。本月，Optus公司表示其网络出现了故障，导致南澳大利亚州、西澳大利亚州和北领地的600名用户至少在10个小时内无法正常使用网络服务。这次电信故障导致人们无法拨打紧急求助电话，目前已有四人因此丧生。该公司上周还被处以6600万美元的罚款，原因是其在2019年至2023年间向那些根本不需要也不想要这些产品的弱势消费者销售了相关产品，导致许多人因此负债累累。联邦法院法官帕特里克称该公司的行为“极其严重”，甚至“令人发指”。

据曼谷邮报9月29日报道,政府的优惠政策、外国投资以及不断高涨的房地产需求，正在推动泰国朝着2030年的目标迈进——成为东南亚地区最主要的电动汽车制造中心。泰国的电动汽车发展计划正在加速推进。得益于政府制定的有利政策、外国投资的涌入，以及市场对工业用地需求的持续增长，泰国正逐渐成为东南亚地区的电动汽车产业中心。最初，政府只是通过提供税收减免和补贴来支持电动汽车产业的发展，但如今这种情况已经迅速演变为大规模的投资热潮和土地开发活动，从而推动了汽车行业与房地产行业的深刻变革。根据Jones Lang LaSalle（JLL）的预测，到2030年，泰国的电动汽车产业将催生一个价值至少65亿美元（约合2200亿泰铢）的房地产市场。这一增长势头得益于泰国政府推出的“30@30”政策——该政策旨在确保到2030年国内生产的汽车中有30%为电动汽车；同时，2024至2027年间实施的电动汽车激励计划也为这一目标的实现提供了有力支持。

       阿通社9月26日报道，阿联酋养老金及社会保障总局（GPSSA）拟发放总额8.432亿迪拉姆的养老金。养老金对象包括正常工龄退休人员、因健康原因退休人员，以及因退休者或参保人去世而享有抚恤金的家属。与2024年9月相比，本月养老金增加3250万迪拉姆，由8.107亿迪拉姆增至8.432亿迪拉姆，受益人数增加933人，总数达49668人，而去年同期为48735人。这反映出GPSSA为不断增长的退休人员和受益群体提供更大支持。

路透社9月27日消息，阿联酋总统穆罕默德周六在阿布扎比会见了阿人工智能公司OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼。穆罕默德总统强调，阿联酋已投入数十亿美元，力争成为人工智能领域的全球领导者。双方会谈重点是加强OpenAI与阿联酋同行之间的合作，特别是在人工智能研究及其实际应用领域的合作。

阿联酋是主要的石油出口国，正在建设世界上最大的人工智能数据中心之一，并即将推出一个新的阿拉伯语人工智能模型。

据ZAWYA新闻网9月25日报道，阿布扎比能源局（DoE）宣布，其2025年需求响应聚合商项目自6月启动以来进展显著，合同量增长超过三倍。目前已有来自30家机构的70多个设施参与，旨在降低用电高峰负荷并提升电网韧性。该项目主要参与者包括阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、阿联酋环球铝业（EGA）、阿联酋钢铁Arkan（EMSTEEL）、Tabreed、PAL Cooling、Agthia集团和Aldar地产等。

波兰中央统计局官网等9月22日报道，2025年8月，按不变价格计算，波兰零售额同比增长3.1%，低于7月的4.8%，也低于市场预期的3.3%。

分行业来看，纺织、服装与鞋类（18.9%，前值14.7%）及燃料类（6.1%，前值0.7%）销售增速加快；家具、家电类（13.9%，前值15.3%）、医药化妆及矫形器材（3.3%，前值4.9%）、汽车及零部件（9.4%，前值10.7%）销售增速放缓；报刊书籍等销售同比下降（-2%，前值3%）；食品饮料及烟草跌幅扩大（-3.4%，前值-0.4%）。

波通社9月23日报道，波中央统计局（GUS）报告称，2025年8月的失业率为5.5%，而上个月的失业率为5.4%。家庭、劳动和社会政策部此前估计8月份失业率为5.5%。据中央统计局统计，8月份劳工局登记的失业人数为85.63万人，而上个月为83.06万人。新增登记失业人数达9.68万人，此前为10.84万人。

特约评论员 熊夏柠

9月29日至30日，由广东省人民政府、广东省政协主办，广东省委统战部、广东省工商联（总商会）承办的2025世界粤商大会在广州开幕。本届大会旨在团结凝聚全球粤商力量，搭建促进全球粤商协同发展的桥梁纽带，汇聚起推动高质量发展的强大合力，携手绘就大湾区繁荣发展新画卷。大会采取“1+5+N”的形式组织筹办，将举办1场开幕大会、5场专题会、N场配套活动。

9月29日上午，在2025世界粤商大会上，由来自中国内地、香港、澳门、台湾以及国外的五位粤商代表宣读《全球粤商合作倡议书》，倡议全球粤商在深化开放合作中传承粤商精神，在持续健康发展中凝聚粤商力量，在建设一流湾区中作出粤商贡献，在助力走在前列中彰显粤商担当；以共识聚合力、以担当赴新程，共同谱写全球粤商合作共赢崭新篇章。

粤商大会已连续成功举办6届，这一重要平台既是展示与推介的平台，即展示广东改革开放和经济社会发展成就、推介广东营商环境，也是促进友谊和合作的重要平台，即弘扬粤商精神、凝聚粤商力量，促进全球粤商交流合作的重要平台。

此次大会亮点颇多，大会首次设置粤商特色产品展，涵盖现代制造业、电子信息、人工智能与机器人、生物医药、“百千万工程”和十五运会等专题，以“互动+展示+图文影像”的形式全方位展示粤商特色产品。这些特色产品展体现了广东建设现代化产业体系的优异成果，并展现了广东在这些优势产业和未来产业方面的不凡实力。在全球产业链重构的当下，在这些产业领域广东有着相对完备的产业链，广东作为制造业大省的底气也不言而喻：完备的产业链、扎实的制造业底座，以及研发的不断投入。广东在培育和发展新质生产力方面有着很好的条件和基础，而新质生产力的发展将会为广东在经济转型、高质量发展的过程中不断带来增量。

近年来，国际上的逆全球化潮流此起彼伏，给国际贸易带来一些不确定性，广东作为外贸大省，一直在不断努力服务企业，积极推动企业坚持“走出去”，“政府搭台、企业唱戏”的模式不断发展，助力企业进行全球市场拓展，这不仅有助于企业的发展，也为广东经济高质量发展带来了机遇和增量。不仅如此，广东也在不断打造国际化法治化的营商环境，广东也有着较大的市场体量，欢迎全球粤商齐聚广东谋发展，全球粤商也应看到广东经济发展中的巨大机遇，积极投身到广东和大湾区这片发展的热土中，粤联四海，商创未来。

广东是民营经济大省，许多民营企业也正在面临企业经营管理传承的课题，粤商大会提供了这样一个很好的交流平台，粤商们可以互相分享经验做法，不断创新企业经营管理实践，让企业更好地发展下去。

广东也是华侨数量较多的省份，充分发挥全球粤商的作用，团结凝聚他们的力量，可以推动粤商们积极助力“百县千镇万村高质量发展工程”。这既是顺应粤商们对家乡反哺需求的顺势而为，也是体现了经济发展中“投资于人”的具体表现，经济高质量发展最终需要惠及更多欠发达区域和普通民众，让现代化建设成果更多更公平惠及人民。正如《全球粤商合作倡议书》中所说，“让我们以‘一家人’理念筑牢团结之基，无论身处何方，始终高举岭南文化精神旗帜，跨越地域界限、打破行业壁垒，携手构建休戚与共的命运共同体，让分散之力聚作澎湃洪流。让我们以‘一家亲’情怀厚植情感之根，常念家乡之约、多赴手足之聚，于挑战中同担风雨，于机遇中共赴成长，让粤商情谊历久弥坚、代代相传。”

粤商作为中国经济最具活力的商帮群体，历来有着“敢闯、敢创、实干”的优良传统，一直有着勇立潮头、争当先锋的优秀商业基因。世界粤商大会为粤商们提供了一个重要的平台，这也是广东坚持有效市场和有为政府相结合，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用的重要体现。下一步，粤商们也将在新质生产力发展、企业出海、投资广东、城乡融合发展等方面发挥积极作用，不断助力高质量发展。

智通财经APP获悉，周一，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，将通过两项广泛但细节模糊的计划，对进口电影及家具征收新关税，以振兴美国本土相关产业。

特朗普表示，将对“不在美国制造家具的任何国家”征收大额关税，并称此举旨在让已将家具产业拱手让给其他国家的北卡罗来纳州“再次伟大”。然而，外界质疑该表述的可行性，因为关税通常针对具体进口商品征收，而非直接针对国家。

此外，特朗普还重申了对“所有在美国以外制作的电影”征收100%关税的威胁，并称美国电影产业正被外国“掠夺”，加州尤为受创，但未披露具体实施细节。分析人士指出，电影制作涉及全球化运作，拍摄和后期制作往往分布在多个国家，征收标准难以界定。

市场对此反应冷淡，截至发稿、奈飞(NFLX.US)涨0.8%，Warner Bros. Discovery(WBD.US)跌0.74%，迪士尼(DIS.US)涨0.7%。

目前，特朗普政府尚未回应关于新关税实施细节的置评请求。上周，特朗普已宣布自周三起对软包家具征收30%关税，并对厨房橱柜和浴室洗手台征收50%进口税。分析人士表示，这些举措虽旨在提振美国本土制造业，但也为特朗普的关税政策增加了更多不确定性。

9月29日，人形机器人上市公司优必选（09880.HK）宣布，公司智慧物流子公司UQI优奇与天奇股份（002009.SH）正式签订采购合同。天奇股份将采购总价3000万元的优必选工业人形机器人Walker S系列，该笔采购将于2025年12月31日前完成交付。

业内知情人士指出，此举标志着双方的合作进入规模化新阶段。

值得注意的是，优必选自从2025年中报发布以来便不断披露获订信息，截至目前，今年公司新获人形机器人订单金额合计超4.3亿元，其中包括上半年已经交付的5000万元订单。

在不断的订单与合作助攻之下，近期优必选二级市场股价也势如破竹。截至9月29日，9月以来，优必选股价累计上涨47.75%，总市值已经来到667.31亿港元。

21世纪经济报道记者 刘婧汐

继Labubu之后，泡泡玛特星星人系列再次引发抢购潮。

计划于9月29日晚上10点上架的“星星人美味时刻系列盲盒”还未正式发售，在二手电商平台上，该系列包括隐藏款在内的所有产品已有商家挂出链接，且已有不少买家出手预订。

相比发售价格，二手平台上原价69元的手办产品最高涨至119元，系列产品内原价59元的毛绒挂件则更受欢迎，隐藏款“小熊饼干”最高成交价从59元上涨至689元，溢价率近10倍，是近期溢价最高的产品；单个随机盲盒成交价从59元上涨至182元，整盒成交价从354元上涨至769元，溢价率均超2倍，溢价幅度与此前爆火的迷你版Labubu(心底密码系列)不相上下。 

此前，市场认为泡泡玛特过度依赖Labubu系列，担忧公司会出现热门IP的断代。根据泡泡玛特 2025 年上半年财报，Labubu所属的艺术家 IP THE MONSTERS 收入达到 48.14 亿元，泡泡玛特同期实现营收 138.76 亿元，Labubu IP 收入占总收入的比重为 34.7%。

星星人的推出或许有潜质改变依赖Labubu的现象。自2024年8月签约上线后，当年收入就已破亿；2025年上半年更是营收3.9亿元，成为泡泡玛特增长最快的新锐IP之一，此前8月“好梦气象局系列”发售时曾致平台短暂崩溃。

相比于Labubu，星星人系列IP“温暖”“治愈”的核心更为凸显。在其作者插画师大欣与阿力的设定里，其使命就是散发温暖和光芒，治愈他人，或许正是这一设定契合了当下年轻人“情绪消费”的痛点。

截至发稿，泡泡玛特(09992.HK)报收261.8港元/股，总市值3516亿港元，近一个月内跌幅达19.3%。