5月9日，龙湖集团控股有限公司（股票代码：00960.HK，以下简称“龙湖集团”）发布2025年4月未经审核营运数据及新增土地储备。

公告称，截止2025年4月底龙湖集团累计实现总合同销售金额人民币220.8亿元，合同销售面积160.3万平方 米，4月单月实现总合同销售金额人民币51.3亿元，合同销售面积41.5万平方米;4月单月实现归属本公司股东权益的合同销售金额人民币36.1亿元，归属本公司股东权益的合同销售面积30.3万平方米。 

龙湖集团2025年4月新增2块土地储备，总建筑面积10.35万平方米，权益建筑面积10.35万平方米，权益地价人民币4.54亿元。 

截止2025年4月底，龙湖集团实现经营性收入约人民币87.6亿元(含税金额约人民币93.5亿元); 其中运营收入约人民币47.3亿元(含税金额约人民币50.8亿元)，服务收入约人民币40.3亿元(含税 金额约人民币42.7亿元)。

经济观察报 记者 陈姗

5月9日晚间，东方红资产管理发布公告称，成飞自当日起正式担任该公司总经理，董事长杨斌不再代行总经理职责。公开资料显示，成飞拥有近20年资管行业经验，此前曾任国信证券副总裁、国信资管董事长。

作为东方证券的全资子公司，东方红资产管理是国内首家获准设立的券商系资产管理公司，也是业内首家获得公募基金管理业务资格的券商资管。资管老将成飞的加入，被外界认为是这家老牌券商资管加速战略转型的关键一步，因此业内对此颇为关注。

从过往履历来看，自2006年进入国泰君安证券从事投研工作，到率领国信证券资管“从零到一”，从业逾19年来，成飞始终奋战在资管业务一线。2021年5月，成飞加入国信证券，任公司副总裁兼资产管理总部总经理，成为国信证券高管团队首位80后成员。他先后担任国信证券副总裁兼资产管理总部总经理，兼任国信弘盛私募基金管理有限公司董事长等，同时也在中国证券业协会投资者服务与保护委员会担任委员等职务。

据悉，掌舵国信资管期间，成飞带领团队，除聚焦主动管理外，还大力发展FOF等特色业务，致力于打造“投研、市场、产品”三大支柱，逐步构建资管品牌。任职期间，该公司资产管理业务收入稳步增长。2021年至2024年，国信证券资产管理业务手续费净收入由2.03亿元稳步攀升至8.20亿元。2024年上半年，国信资管的资管收入排名居行业第八。

面对包括公募基金、券商资管、银行理财子及保险资管等机构在内的大资管行业竞争格局，券商资管如何走出一条差异化、特色化道路，成飞曾在接受媒体采访时认为，过硬的投研实力、坚定不移的战略以及“不折腾”的文化，是券商资管机构长远发展的关键。

伴随着资本市场的快速发展和居民财富结构的变化，券商资管也将面临策略、牌照和品牌等三方面跨越式挑战，如何在投研、市场和品牌等多维度打造核心竞争力，将成为成飞在东方红资产管理的新课题。

而近年来，在创始团队相继离开、资本市场跌宕起伏的双重背景下，东方红资产管理确立了“平台化、多元化、市场化”战略发展方向，目前正处于“二次创业”的关键转型期。有资管人士认为，专业投研出身的成飞，在券商资管领域有着深厚的积累和独特的见解，他的加入将为东方红资产管理带来新的思路和创新理念。

东方证券2024年年报显示，截至2024年12月末，东方红资产管理受托资产管理规模合计2165.68亿元，其中，公募基金管理规模1661.69亿元，距头部资产管理机构仍有较大差距。眼下，成飞将如何带领这家老牌券商资管实现突围，经济观察报将继续保持关注。

5月9日晚间，双环科技（000707.SZ）发布公告称，公司于当日收到深圳证券交易所（以下简称深交所）上市审核中心出具的《关于湖北双环科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》，深交所发行上市审核机构对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所将按规定报中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）履行相关注册程序。

这意味着，双环科技通过定向增发收购宏宜公司68.59%股权事宜，或将取得实质性进展。

值得关注的是，双环科技本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会同意注册后方可实施。

拟收购宏宜公司68.59%股权

公开资料显示，双环科技主要生产与销售纯碱、氯化铵及其他化工产品。纯碱化学名为碳酸钠（Na2CO3），国际贸易中又名苏打或碱灰，在国民经济中广泛用于玻璃、无机盐、冶金、医药、石油、制革、纺织印染、食品、造纸等行业，其中平板玻璃、光伏玻璃、日用玻璃对纯碱的合计需求最大。氯化铵是氮肥的一种，在工业领域也可用于电池、电镀等领域。

根据交易方案的设计，本次特定发行对象为包括双环科技控股股东双环集团和间接控股股东长江产业集团在内的不超过35名（含35名）符合条件的特定投资者。

所有发行对象均以同一价格认购本次向特定对象发行的股票，且均以现金方式认购。目前，除双环集团和长江产业集团以外，其他发行对象尚未确定。

本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过7.08亿元，扣除发行费用后将用于收购宏宜公司68.59%股权。另据了解，此次股权的交易价格由符合《证券法》要求的评估机构出具的、并经长江产业集团备案的资产评估报告的评估结果确定。

此次股权收购完成后，宏宜公司将成为上市公司双环科技控股子公司。

纾困重组关键一步

根据湖北省政府决策，2021年度，双环科技原间接控股股东宜化集团和湖北省国资委控制的宏泰集团启动对双环集团及下属上市公司双环科技的纾困重组。

根据双方2021年3月签订的《湖北双环化工集团有限公司纾困重组协议》（以下简称“纾困重组协议”），本次纾困重组主要包含三项工作：一是、降低双环科技金融债务；二是、由纾困方在上市公司体外投资建设新合成氨装置，并在新装置建成投产后注入上市公司；三是、由宏泰集团通过无偿划转股权方式取得双环集团控制权，并成为上市公司间接控股股东。

2022年度，受湖北省国资平台公司整合重组影响，宏泰集团在上述纾困重组协议中的权利义务全部由长江产业集团承接。双环科技已于2021年8月完成降低金融债务的工作，且2023年8月双环集团的控股股东已变更为长江产业集团。上述纾困重组工作仅剩将已新建完成的合成氨装置注入上市公司事项尚未完成。

双环科技本次发行募投项目拟收购的宏宜公司即为上述新合成氨装置项目的建设主体，本次交易是完成上市公司纾困重组工作的核心工作。

减少关联交易

2024年2月23日,中央财经委员会召开的第四次会议强调了加快产品更新换代对推动高质量发展的重要性，鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，宏宜公司建成投产并替代上市公司原有老旧合成氨生产设备，符合国家鼓励制造业设备更新促进高质量发展政策方向。

双环科技运用联碱法生产纯碱和氯化铵等化工产品。合成氨工段是公司联碱法生产纯碱、氯化铵的重要前序工段，其主要产品为液氨。2021年重大资产出售中，上市公司剥离了生产成本较高的原有合成氨生产设备，因此目前上市公司生产所需的合成氨均需向关联方采购，导致上市公司持续产生较大金额的日常关联交易。

与之相关的一个背景是，2023年4月，宏宜公司40万吨合成氨升级改造项目竣工投产。宏宜公司在建设中采用先进的水煤浆加压气化、低压合成、双内压缩空分等绿色环保工艺技术，符合国家绿色低碳、节能减排战略导向。

双环科技方面表示，预计宏宜公司股权注入上市公司后，可以在减少上市公司关联交易的同时，保证对上市公司联碱工艺原材料的供给，并进一步增强上市公司盈利能力。

沈建缘/文

尽管关税风暴以及充满不确定性的市场环境对全球半导体产业产生持续的影响，尤其是对中国市场带来巨大挑战，但中国AI产业的发展格局，也将对全球半导体产业链产生重要影响。

近日，摩根士丹利发布最新市场分析报告指出，中国在GPU领域的自给能力正在快速提升。该报告预估，2024年中国人工智能GPU的自给率将达到34%。预计到2027年，这一数字将大幅跃升至82%。这意味着，在短短三年内，中国GPU的自给能力将高速飞跃，从相当程度上依赖进口转向以国内供给为主。

此前据集微咨询统计，2025年1-3月，中国半导体器件、集成电路和半导体硅片进口额均同比有所上升，半导体设备 进口额同比有所下降，3月，半导体器件、集成电路、半导体设备和半导体硅片进口额均环比有所上升。

从重点商品来看，我国集成电路进出口额均同比增加，半导体设备进口额同比下降，出口额同比上升，一方面全球半导体行业复苏，电子产品需求回暖，成熟制程需求旺盛，同时拉动集成电路的需求；另一方面美国对华实行关税政策及技术限制促使国内厂商优先选择国产半导体设备。

中国GPU自给率的提升，与中国云端AI市场的爆发式增长密不可分。近日，国内独角兽企业摩尔线程自主研发的训推一体计算卡摩尔线程MTTS4000和杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司研发的 DeepSeek-R1671B 大模型，成功通过中国信通院《AI芯片和大模型适配能力通过性评测软硬件环境及测试细则》推理场景验证。目前，摩尔线程系列训推一体计算卡正在开展优化性适配验证工作。

MTTS4000是基于摩尔线程全功能GPU架构，专为大模型打造的训推一体通用计算卡，支 持FP64/FP32/TF32/FP16/BF16/INT8完整计算精度，配备48GB高性能显存。凭借摩尔线程自研MTLink 1.0技术，MTTS4000可实现多卡互联及千卡集群部署，为子亿参数大模型的训练、微调相推理提供强劲算力支撑。同时，它还兼具先进的图形渲染、视频编解码和超高清8KHDR显示能力，可满足人工智能、科学计算、多媒体处理等复合场景需求。

摩尔线程还推出了搭载MTTS4000的MCCX DeepSeek大模型一体机，深度融合国产全功能GPU、深度优化的高性能推理引擎和软件栈，全面支持从蒸馏版到671B参数全量版DeepSeek模型的部署需求，可灵活适配广泛的行业、场景和应用，提供高效易用的国产化AI基础设施，显著降低大模型应用门槛。

2025年的《政府工作报告》明确提出要持续推进“人工智能+”行动，支持大模型广泛应用。加强对AI技术的监管，确保其安全、可靠地应用于各个领域。一方面，国产GPU企业正不断提升技术创新方面的实力。另一方面，中国人工智能市场也以充沛的应用前景显现出巨大的市场价值。

5月6日，英伟达公司总裁兼首席执行官黄仁勋在接受CNBC采访时又称，未来两到三年内，中国人工智能（AI）市场规模可能达到约500亿美元，错失这一市场将是“巨大的损失”。 此前，因美国政府限制英伟达在没有许可证的情况下向中国出口H20芯片，已使该公司在截至4月27日的季度收益减少55亿美元。

4月末，黄仁勋在华盛顿的一次科技会议上就曾表示，中国在人工智能方面“并不落后”。自美国政府三年前开始限制向中国大陆出口先进芯片以来，英伟达一直在不断调整产品设计，据悉，专为中国大陆市场设计的Blackwell系列芯片目前仍处于研发阶段。凸显了中国大陆市场对英伟达的重要性。

摩根斯坦利报告预测，在全球范围内，中国已成为AI应用和发展的重要市场。报告分析指出，考虑到中国市场对AI推理计算的强劲需求，预计到2027年，中国将占据全球云端AI市场20%的份额，市场规模达到约480亿美元。中国AI产业正通过开源创新与产品化优势重塑全球竞争格局。

货架的方寸之地已展开新一轮争夺。

只不过，主角不再只是等待陈列的品牌商，货架的主人——渠道商们也在躬身入局。

《中国自有品牌发展研究报告（2024—2025）》统计显示：2022年至2024年，每家零售商平均每年新开发的自有品牌产品数分别为83个、111个、142个，年均更新率达80%。

作为渠道的商超企业们正持续打造自有品牌，我们笼统称其为“渠道品牌”。

2025年中国品牌日到来之际，这股强势崛起的新品牌势力，成为了不容忽视的存在。

因为渠道品牌的突起必将持续引发零售业的业态裂变和生态重塑。

国际经验表明，渠道品牌在中国市场或大有可为：开市客（Costco）的自有品牌Kirkland贡献了其三分之一的销售额；根据德勤数据，沃尔玛全球每年30%的销售额、50%以上的利润来源于其自有品牌。

永辉在今年提出自有品牌的销售额贡献率要达到40%。万店连锁鸣鸣很忙在年初推出自有品牌产品。区域零售巨头步步高也注册了自有品牌商标。

当零售业进入深度调整期，可凸显渠道差异化优势及更高毛利的自有品牌，成为零售商重新获取增长的动力，也在情理之中。

但咨询公司罗兰贝格援引英国竞争与市场管理局（CMA）的调查表明：TESCO等零售商将自有品牌置于货架黄金位置（视线平行层），第三方品牌曝光率就会减少30%。

当面对沃尔玛推出的特别像“飘柔”的“Equator”牌洗发水时，宝洁高管曾说，关注和购买商店品牌（渠道品牌），而不是“真正”的品牌，那绝对是个错误。

冲击不止于市场份额被挤压。多位品牌商向经济观察报透露，代工贴牌的渠道品牌，相比品牌商品定价更低，品牌商有时不得不被迫通过降价参与竞争。对代工厂来说，低价压力之下，他们也要在“走量”和“利润”之间做出平衡。

当然，市场上存在更理想的自有品牌开发模式：渠道用消费趋势判断和消费客群画像，与品牌商或代工厂共创出差异化的自有品牌商品，在实现共存的前提下，间接带动了更多商品的动销。

但这种模式成功的基于是渠道商专业选品和开发能力、精准的消费趋势判断能力和供应链掌控能力。

因此从产业生态视角看，当品牌商们也在艰难寻找增量时，自有品牌若占据更多的货架位置，品牌商们该何去何从？货架之主如何平衡自有产品与第三方品牌的竞合关系？渠道品牌是否存在边界和不可逾越的红线？

在长江商学院营销学教授陈歆磊看来，随着市场竞争加剧，渠道商或多或少都会向上游整合，但这种整合始终会在一定程度之内，像奥乐齐那样90%都是自营产品的情况并不多。原因无他：自营品很难满足市场的所有需求。

但观察到线下渠道霸权现象的罗兰贝格合伙人蒋云莺则认为需要更进一步：建议未来法规引入“货架公平比例”指标，对自有品牌在货架上的占比设置上限。

无论是“自由竞争论”还是“干预论”，背后都是对零售业良性健康发展的期待。

相比抢占渠道货架位置，对渠道商和品牌商来说，最终能否通过产品抢占消费者心智才是永恒的挑战。

渠道品牌的出现是零售业态创新发展、零售商和品牌商关系发生深刻变化的产物。

由此可见，这只是一场迟来的必经之战。

经济观察报 记者 老盈盈

在已有的国有大型商业银行设立的金融资产投资公司之外，股份制商业银行也在陆续加入发起设立金融资产投资公司（下称“AIC”）的行列中。

5月8日，招商银行、中信银行发布公告称，拟出资发起设立AIC。5月7日，国家金融监督管理总局核准兴业银行筹建兴银金融资产投资有限公司。

上述银行在相关公告中表示，设立AIC的原因是为了响应国家政策，做好“科技金融”大文章，加大对科创企业、民营企业的支持力度。

对此，多位私募股权投资人士对记者表示，伴随着越来越多的商业银行申请设立AIC，庞大的银行资金将会持续注入股权投资市场，聚焦科技创新，助力战略性新兴产业、未来产业发展，这对创投市场、一级市场而言，是非常大的利好。

发起设立AIC

5月8日，招商银行发布公告称，拟出资150亿元，全资发起设立AIC。此次设立的AIC由该行作为投资主体根据《金融资产投资公司管理办法（试行）》，使用自有资金直接投资设立。成功设立后，此次设立的AIC将成为该行全资一级子公司，具体业务范围以金融监督管理机构批复为准。

同日，中信银行亦发布公告称，拟出资100亿元设立全资子公司信银金融资产投资有限公司（暂定名，将以有关监管机构、市场监督管理部门核准的名称为准）。此次投资的资金来源为该行自有资金，该行资本可支撑设立AIC，对该行各项流动性指标影响较小。

5月7日，兴业银行发布公告称，收到《国家金融监督管理总局关于筹建兴银金融资产投资有限公司的批复》。根据该批复，该行获准筹建兴银金融资产投资有限公司。筹建工作完成后，该行将按照有关规定和程序向国家金融监督管理总局提出开业申请。兴银金融资产投资有限公司注册资本为100亿元，为该行全资子公司。上述批复指出，该行应严格按照有关法律法规要求办理筹建事宜，自批复之日起6个月内完成筹建工作。

上述各大银行也均在公告中阐述了设立AIC的原因。兴业银行表示，设立兴银金融资产投资有限公司，有利于更好地服务新质生产力发展，实现对债转股业务的专业化、市场化运作，降低企业杠杆率，加大对科创企业、民营企业支持力度，进一步推动该公司可持续、高质量发展。

中信银行亦表示，为紧跟国家政策导向，立足服务国家战略，写好“科技金融”大文章，持续加大对科创企业和民营经济的支持力度。招商银行则表示，此次设立AIC符合公司业务发展需要，有助于丰富公司综合化经营牌照，完善投商行一体化经营，提升服务实体经济能力。

对此，多位投资人士对记者表示，过去AIC主要从事银行债权转股权（下称“债转股”）业务，主要解决银行不良资产和企业杠杆率较高的问题。如今，AIC业务从“债转股”向“股权投资”延伸，政策也推动更多商业银行加入设立AIC行列，形成多层次的股权投资体系。

5月7日，国务院新闻办公室就“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况举行新闻发布会，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，为更好地发挥股权投资对科技创新的支持作用，将发起设立AIC的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，近日即将陆续批复，推动加大对科创企业的投资力度。

跨界合作

一位曾对大型商业银行AIC进行过调研的国资PE（私募股权投资）人士对记者表示，目前AIC的出资能力很强，但出资比例是有限制的。

2024年9月24日，国家金融监督管理总局印发《关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知》和《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》（下称《通知》）。

根据《通知》，将金融资产投资公司表内资金进行股权投资的金额占公司上季末总资产的比例由原来的4%提高到10%，投资单只私募股权投资基金的金额占该基金发行规模的比例由原来的20%提高到30%。

国有大型商业银行2024年度业绩报告披露的数据显示，截至2024年末，中银金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司、建信金融资产投资有限公司、交银金融资产投资有限公司的总资产分别为935.93亿元、1250.44亿元、1286.51亿元和715.34亿元。

上述PE人士表示，国有大型商业银行AIC的总资产规模大体都在几百亿元至一千多亿元之间，根据上述监管“进行股权投资的金额不得超过上季末总资产10%”的规定，每家AIC进行股权投资的金额大约为几十亿元至上百亿元。一只基金，哪怕某家银行有能力完全出资，但受到上述“投资单只私募股权投资基金的金额不得超过该基金发行规模的30%”的限制，剩下的70%仍需要对外募集资金，而各地的地方政府引导基金、国资背景的创新投资基金等则是对外募资的主力军，但同样，各级政府引导基金也是有出资比例限制的。

根据上述《通知》，AIC股权投资试点范围由上海扩大至北京、天津、上海、重庆、南京、杭州等18个城市。一位深圳GP（管理合伙人）人士对记者表示，自从股权投资试点范围扩大后，地方国资LP（有限合伙人）都在寻找可以合作的AIC，他们认为银行的钱相当有吸引力。

股权投资试点范围扩大后，AIC公司在股权投资试点城市成立基金的案例加速涌现。远东资信研究院研究与发展部高级研究员简尚波撰文指出，目前AIC基金以政、产、金等跨界合作成立方式较为普遍，也有AIC基金采取政、金合作等其他方式成立。他认为，政、产、金等多方合作的优势在于能够汇集多方力量，发挥合力效应，同时分散投资风险。

上述PE人士表示，成立基金并不等于该基金完全落地。当基金已经100%完成募资，基金协议已经签署，并送至监管机构备案且备案已经完成了，才能算是真正落地。目前在签约的基金中，已完成备案的基金数量并不多。

上述人士进一步向记者表示，五大商业银行AIC寻找投资项目主要依靠各地分行引荐。国有大型商业银行拥有遍及全国的营业网点，这是很多创投机构所不具备的优势，但是从投资的角度评判企业，和传统银行放贷的思维还是有不一样的地方，靠银行客户经理推荐是否会错失一些目标企业，则有待观察。

在东莞市读初一的美欣是学校门口小卖铺的常客，她对小马宝莉的角色不感兴趣，抽卡只为卖卡。

去年，美欣抽到一张小马宝莉龙年限定卡，她借来妈妈的手机研究起了二手平台，在完成开通账号、绑定银行卡、上架卡牌这一系列操作后，不到半个小时，美欣以150元的价格卖出了这张限定卡。

这是美欣第一次成功进行线上交易，从那之后，即便对小马宝莉IP本身并不热衷，美欣还是会偶尔买卡、抽卡，如果能抽中一次，之前买卡的钱就能一次回本。美欣现在已经靠卖卡挣了400多元。

小马宝莉是国内头部卡牌发行商卡游有限公司（下称“卡游”）的支柱授权IP之一。2020年9月，卡游获得了小马宝莉版权公司美国孩之宝的中国授权，从2021年发行第一弹开始，小马宝莉精美的卡面设计、数十种稀有度、高频的卡片迭代速度，让小马宝莉卡牌在学生群体中迅速爆火。

类似的卡牌还有奥特曼卡、哪吒卡等，它们与“小浣熊”干脆面里拆出的《水浒传》英雄卡一样，每张卡面上印有动画角色或电影场景，设计精美，有的还会发光、烫金。买卡包就像“抽奖”——花几元到几十元买一包，拆开才知道里面的卡面究竟是怎样的。稀有卡的抽中概率很低，有的只有0.062%。

这些热卖卡牌的出品公司中，卡游是国内市场份额最大的一家。

4月14日，卡游向港交所二次递交IPO申请，向“集换式卡牌第一股”冲击。招股书显示，2024年，卡游营收达到100.57亿元，较前一年增长约3倍，经调整净利润为44.66亿元，同比大增378.16%。目前，卡游在中国的集换式卡牌领域排名第一，市场份额超过70%。

卡牌市场分析师、卡有江湖创始人杨躺躺告诉经济观察报，收藏卡牌一级市场的火热，带动了二手市场的迅猛发展，但国内的一二级卡牌市场均处于起步阶段，卡牌的收藏价值、IP的热度、发行方的发行策略都将影响卡牌的二级市场。

“淘金”法则

正在念高二的小晨在初中时受同学影响，“垂直入坑”卡牌，现在学业紧张，小晨选择将一些闲置卡牌打包出售。小晨的“客户”中很大一部分是隔壁学校的小学生，“不知道小学生哪里来的钱，愿意花五十、几百元买下一张不值钱的卡”。交易额比较高的一次是一个小学生从他这里买了接近600元的卡。

小马宝莉IP卡牌分为两元包、五元包、十元包，价格不同稀有卡的抽中概率也不同。玩家会按照一箱卡的标准来计算概率，其中某一系列卡，每箱中包含48盒，每盒内有独立的24包卡片。

小晨仔细计算过稀缺卡的抽出概率：十元包的卡牌，每箱内包含1到2张高位卡，抽中概率约为8%；两元包的卡，平均每16盒中出现1张黑背高位卡；五元包的卡，每盒都有95%的概率抽中高位卡。

玩家们更喜欢的是花小钱挣大钱，不论是在校门口的小卖铺还是在拆卡直播间里，如果能“一发入魂”“单抽出奇迹”，他们就能将其放在二手市场上，卖出上百元的价格。运气好的被称为“欧皇”，发到社交平台上会引来“同好”（喜欢同一个角色）玩家在评论区留言“吸欧气”。

在闲鱼、集换社、千岛等二手交易平台上，卡牌成交量持续增长。根据二手交易平台千岛官方账号公布的交易数据，2024年上半年，卡牌成交榜前三十名均被小马宝莉包揽，其中，碧琪（小马宝莉动画角色）卡牌成交张数达6.6万张，位列第一。

根据卡游的官方价格，小马宝莉卡包的单包价格基本不超过20元，其中包含6张卡牌，但在二手交易平台千岛去年上半年的拍卖成交榜中，一张小马宝莉SC级卡牌拍出了6775元的成交价，另一张小马宝莉紫悦公主绝版卡牌成交价超过4200元。

目前，小晨手里有一张能在二手市场卖出1000元的小马评级卡牌，他当时以360元的价格“连盒端”，现在出手已经能回本，但他打算继续留在手里，“小马卡刚出来的时候价格都不高，只需要等几年，价格就能和现在大不一样了”。

所谓评级卡牌，可以简单理解为有“身份认证”的卡牌。专业卡牌评级机构对卡牌的品相、真伪、保存状态等进行评估，最终赋予其一个分数或等级，这也是卡牌买卖双方交易的参考依据。

评级玩法

杨躺躺介绍，在卡牌的二级市场中，国内玩家更重视评级卡的收藏展示功能，这与国外更重视评级分数有所区别。

评级机构给卡牌评级的同时，对其进行塑料封装和标签制作，让评级卡牌兼具收藏和美观的效果。“很多评级公司开发了不评级、仅封装加标的业务，许多玩家会选择定制化标签，这也是国内卡牌评级机构区别于海外之处。”杨躺躺称。

国内卡牌评级机构CCGrading创始人陈张鹏飞告诉经济观察报，目前国内玩家送评卡牌的目的以个人收藏为主，暂时没有大批送评的机构或公司。而在欧美市场，卡牌已形成金融化的“投资品”特征，例如，美国球星卡已建立评级、保险、拍卖、交易、鉴定等完整的产业链。2022年，1952年版的米奇·曼托（美国棒球运动员）球星卡在拍卖行以1260万美元的价格成交，创造了球星卡交易的历史最高纪录。

2024年，小马宝莉IP卡牌大火，为国产卡牌评级机构带来了大量订单。陈张鹏飞告诉经济观察报，2024年整年的评卡数量超过100万张，接近2022年和2023年的总和，暑期是评卡最高峰。

卡牌评级的需求孕育了一门新生意。

过去，玩家为了给自己的卡牌上“身份”，通常会向国际机构“求助”。在集换社平台 2024 年的评级卡交易数据中，国际知名评级机构 PSA 以 69% 的成交张数占比，长期稳坐行业头把交椅，在市场中占据着主导地位。

近一年，越来越多的玩家从国际评级机构转向“国评”，经杨躺躺统计，国内卡牌评级机构2024年的评卡数量超过500万张。

制定统一的评级标准和定价体系是目前国内卡牌评级机构下一步的发展目标。陈张鹏飞说，卡牌一级市场的火热正在带动二级市场的全产业链发展，CCGrading也在尝试引入机械化或AI手段参与到卡牌的评级过程中，尽量降低评分过程中的主观性和人为干扰因素。

二级市场的潜力

再过一个月又是暑假，但陈张鹏飞的评级业务没有去年同期火热。

“二级市场需要沉淀。”杨躺躺说，许多卡牌产品依托热门IP开发，以电影类IP为例，电影上映期间相关卡牌销量可占总销量的70%，但电影下映后热度迅速消退。卡牌市场需求在一个月内可下降达80%以上。相比较而言，宝可梦的卡牌生命周期可长达数十年，国内卡牌行业经典IP的储备比较薄弱。

在哪吒火爆之前，奥特曼IP在2022年、2023年是卡游的营收主力。由于奥特曼卡牌的需求减少，卡游2023年的营收从上一年的41.3亿元滑落至26.6亿元。2024年，小马宝莉替代奥特曼，成为推动卡游营收增长三倍的核心推动力。

依靠IP授权和一二手市场的同步发展，卡游的业绩迅速形成百亿规模：其营业收入从2022年的41.31亿元增长至2024年的100.57亿元；经调整净利润从16.2亿元增至44.66亿元。2022年至2024年间，卡牌的毛利率分别为69.9%、71.1%和71.3%。卡牌贡献了卡游八成的营收份额，其余为文具、人偶等。

据卡游招股书引述的灼识咨询数据，在泛娱乐产品行业中，日本集换式卡牌人均支出为92.3元，美国人均支出为50.7元，中国市场的人均支出仅8.6元，还有较大的提升空间。与日美相比，中国的泛娱乐产品行业处于早期发展阶段，预计中国泛娱乐产品行业的市场规模到2029年超过3300亿元。

经济观察报记者在天眼查搜索“卡牌”关键字发现，2021年至2023年，卡牌相关新注册企业分别为240家、456家、847家。截至发稿，2025年相关企业的注册数量已达到500家，主要覆盖文化、体育和娱乐业、批发和零售业。

但对于卡牌二手市场来说，发行方的一手卡牌买卖或许会带来冲击。2025年2月，小浣熊干脆面在25周年之际宣布复刻水浒卡，引发卡牌二级市场的争议。

所谓复刻，即当某IP卡牌爆火，导致二级市场的炒作价格上升时，卡牌的发行方会迎合市场，选择“复刻”该款热门卡牌。杨躺躺称，“复刻是一种伤害已拥有该卡牌玩家的行为，特别是那些以收藏为目的的玩家，这并不利于二级市场的生态发展”。

（应受访者要求，文中美欣、小晨为化名）

5月8日，毕马威中国发布《新能源企业出海系列洞察》报告（以下简称“报告”）。

报告指出，中国新能源企业“出海”欧美市场需要应对三重挑战。欧美市场“壁垒+本土化产业政策”，是中国新能源行业出海需要面对的问题之一，迫使企业转向产能本地化。其次，发达市场进入门槛高而且成本高昂，比如，当地品牌强势，合规、文化差异等隐形成本增加运营难度。再次，出海企业本地化运营能力不足，出现了需求响应滞后、跨文化管理冲突、成本管控薄弱等问题。

欧洲是中国新能源企业“出海”的主战场，其市场广阔且盈利性高。欧洲市场对光伏、储能等细分领域的核心吸引力，还有哪些驱动因素？ 

毕马威中国董事、亚太区及中国能源及天然资源行业主管合伙人蔡忠铨表示，随着可再生能源在欧洲电力结构中占比不断攀升，负电价现象频繁出现，亟需加大储能设施建设力度；此外，欧洲新能源市场的价格与盈利水平高于国内市场，欧洲交流侧储能系统均价为1.2元/Wh，相比之下，中国国内均价仅为0.6—0.8元/Wh，将会吸引更多的中国储能企业去往欧洲。

蔡忠铨进一步解释，除了政策目标之外，还存在以下驱动因素：一是，今年来欧洲电网侧为有效接入和消纳清洁能源，正加快智能化、数字化的改造和升级，将带来电网产业链上下游大规模的投资；二是，欧洲各国政府通过一系列激励政策，例如税收优惠、提供补贴等，进一步推动新能源技术的发展和应用；三是，欧洲消费者对环保和可持续发展的关注度较高，愿意为新能源产品支付更高的价格。             

针对新能源企业“出海”欧美的三重挑战，报告提出四条应对策略：第一，多区域产能分散，从“中国+1”转向“+N”模式，布局东南亚、墨西哥、东欧等地，降低系统性风险；第二，实行技术品牌双驱动战略，提升核心技术（如电芯能量密度），通过认证合规塑造高质量品牌形象，避免陷入低价恶性竞争；第三，产业链纵深整合，从产业链垂直一体化的角度出发，“出海”企业可以从制造向服务和消费深耕，实现“端到端”的闭环，从产业链横向化发展的角度出发，“出海”企业可以加强与关联企业的战略合作；第四，优化投后风控体系，构建跨境内控框架，从东道国政策、市场生态等风险识别到合规适配、成本管控等动态调整，确保运营稳定性。

毕马威全球中国业务发展中心中国主管合伙人李瑶表示，从“中国+1”转向“+N”布局以降低系统性风险。目前而言，备份基地的选择主要是由终端消费市场所决定的，一是北美和欧洲人均GDP相对较高，有着更强的消费力；二是南美和东南亚人口规模大。因此目前来看热门投资地主要集中在东盟、南美的墨西哥、以及东欧等地。其中布局东盟主要辐射东南亚市场以及对美转口贸易，墨西哥设厂主要为了吸引美国、加拿大客户，在捷克、匈牙利等国布局产能则是为了提升欧洲的市占率。

李瑶进一步解释，大规模“出海”产能的区域性聚集容易因某一个国家的政策突变而带来系统性风险，例如中国企业在东南亚布局的光伏产能就由于2024年美国针对东南亚四国光伏产品的双反初裁而几乎陷入停摆状态；未来“出海”企业应考虑从“中国+1”模式向“+N”模式扩展，即从单一备份基地向第二或第三备份基地拓展。

李瑶认为，RCEP与“一带一路”国家凭借政策协同、市场潜力及供应链韧性，已成为中国新能源企业出海的“双引擎”，未来将进一步成为海外布局热点。

报告强调，中国新能源企业在欧美市场要施行“核心技术驱动+品牌建设”的双轮战略，建立高质量品牌形象。

蔡忠铨表示，双轮战略的核心是技术驱动，主攻核心技术能为“出海”企业带来产品性能的显著提升，推动制造流程的优化，从而为海外市场提供高性价比的解决方案，在竞争中博得先机。以储能产业为例，中国企业一方面需提升电芯能量密度、循环寿命等硬核技术指标，突破欧美市场准入壁垒；另一方面则需要深化产业链协同创新，通过“技术+场景+服务”的生态构建模式构筑护城河。

“要遏制海外市场低价恶性竞争，2023年中国光伏制造企业因激烈的价格竞争导致全行业量增而利减，这种竞争态势蔓延至海外，不少企业陷入保利润还是保市场的双重困境中；此外，打价格战的恶性竞争还容易被欧美作为实施‘双反’的依据，最终导致全行业在海外的巨大损失。”蔡忠铨说。

李瑶建议，从横向和纵向两个维度推进“出海”的深度和广度。从产业链垂直一体化的角度出发，“出海”企业可以从制造向服务和消费深耕，实现“端到端”的闭环，尤其是服务端的“组团出海”主要体现在新能源电站等大型基础设施项目上，光伏电站、风电站等大型项目多采用工程承包或BOT模式，承建的大型企业通常会带动勘测、设计、运维等服务配套企业协同出海；在消费端，则可以通过系统化的集成来打开中小配套企业的海外市场空间。

从产业链横向化发展的角度出发，“出海”企业可以加强与关联企业的战略合作。一方面可以加强与关联企业的合作，例如工程机械行业作为能源消耗和碳排放的重点行业，随着全球范围内环保法规的不断完善，国际贸易壁垒将进一步提高，新能源转型已成为必然趋势，国内工程机械的龙头企业也开始布局新能源领域；另一方面则需要加强与专业服务业的战略合作贴合海外市场的专业服务，在海外落地后也需要契合目的国政策法规的会计服务、法律服务、技术服务等，以及境外供应链管理、人力资源管理、销售服务和售后支持等服务。

2025年以来，国内市场ESG生态体系加速完善。

政策方面，4月30日财政部印发针对气候议题的披露准则，标志着国家统一的可持续披露准则体系建设正在稳步推进；资金方面，宽基指数联动ESG评级模式持续推广，继上证50、A500指数后，创业板指数将剔除国证ESG评级B级以下公司，官方ESG评级的流动性影响将持续加大。

政策引领加速

4月30日，财政部办公厅发布《企业可持续披露准则第1号——气候(试行）（征求意见稿）》（以下简称为“气候准则”），远远早于原计划在2027年发布具体准则的时间表。作为《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》（以下简称“基本准则”）的细化延伸，该文件系统构建了覆盖治理、战略、风险和机遇管理、指标和目标等方面的全链条披露框架。

这份文件也被看作是以基本准则为底座、具体准则为支柱的“企业可持续披露准则体系”的框架形态正逐渐呈现。财政部在公布“气候准则征求意见稿”的同时，还公布了起草说明。据起草说明，“气候准则征求意见稿”遵循四大原则：以基本准则为基础，与国际准则“趋同”，坚持准则制定和实施分开，兼顾行业应用需要。

在气候议题的管理实践中，定量披露与财务实质性联动分析的要求正在不断提升。交易所与财政部发布的最新文件明确了气候治理架构的权责要求、战略规划的各个维度、风险与机遇的识别方法，以及指标和目标的计算方式等关键细节。中信证券的研究报告预计，在2025财年，核心议题的定量与经营分析的联动将成为政策持续加码的方向，特别是在能源和银行等重点行业中的政策试点要求将显著增强。

完善ESG金融需政策引领、市场驱动、技术赋能、全球协同，中国希望构建兼具国际影响力与本土适应性的ESG金融体系，为全球可持续发展贡献“中国方案”。

金融协同升级

在国内市场中，国家队评级的影响力初步显现。中证指数和国证指数的ESG评级正逐渐影响二级市场投资，通过对指数成分股的纳入影响，进而影响ETF资金的流动，推动资本市场形成一致的认知。同时，市场调研显示，国际评级机构MSCI在企业端仍具较强影响力，而Wind近期开展的预评级沟通也将提高企业对其评级的认可度与关注度。

截至2025年4月30日，沪深交易所共2432家企业发布ESG专项报告，占比47.26%，其中303家为首次发布。其中沪深300披露率达97.00%，中证800披露率达89.25%；按行业拆分来看，银行业仍保持100%披露率，非银行金融行业达到92.96%，钢铁、交通运输和煤炭等重污染行业均超过70%；市值拆分来看，千亿以上公司仅1家尚未披露，500-1000亿范围内公司中仅9家尚未披露，100-500亿范围内公司披露率达71.70%，整体来看头部公司披露率接近100%。

建立健全中国特色ESG生态体系应坚持以美丽中国建设为导向，逐步完善顶层设计与底层架构，聚焦协同推进降碳、减污、扩绿、增长的体系化施策。积极借鉴国际有益经验，构建起立足中国国情的ESG理论体系、评价体系与披露体系，促进ESG生态系统的良性循环。

当前，金融机构已经开始重视ESG投资，但是ESG投资占比仍然较低，投资策略不够丰富，无法满足客户参与可持续发展的需求。因此，需要推动金融机构提升参与ESG投资的积极性，贯彻新发展理念，持续助力中国低碳绿色转型发展。

专家还建议，规范以人才为支撑的ESG评价市场。ESG的机构评级是在强制披露之外的有益补充，也是加快形成ESG生态体系良性循环的重要环节。例如，建立健全ESG评价机构的准入、退出和监管机制，确保评价机构的合规性和专业性。加强对评价机构的日常监管和定期检查，建立评级评价报告的责任制度与具体的处罚措施，维护ESG评级市场的公平公正。

针对ESG实践中的遇到的实际问题，市场人士还建议，金融机构要大力发展ESG投资金融服务，养老金、保险等资产所有者要将ESG投资原则纳入投资政策中，各类资管机构要运用专业优势，研发适合客户需求的可持续投资产品，不断提升在整体产品规模中的比重。此外，要持续强化投资管理水平，优化策略，将ESG投资与可持续发展目标和碳达峰、碳中和战略相结合，进一步应用ESG整合、股东参与以及影响力投资，增强可持续投资的社会效应。

经济观察网讯 5月8日，AI制药企业英矽智能（Insilico Medicine）在港交所披露招股书，英矽智能曾在2023年6月、2024年3月两次申报交表后失效，此次是第三次向港交所递表，其IPO之路已延宕近2年。

摩根士丹利和中金公司为英矽智能IPO的联席保荐人，公司IPO募资投向包括：为关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发提供资金；开发新的生成式AI模型及相关的验证研究工作；进一步开发及扩展自动化实验室；为早期药物发现及开发的研发提供资金及用作运营资金等。

三大业务板块 新药尚未商业化

英矽智能的业务包括三大板块：药物发现及管线开发、软件解决方案及与非制药领域相关的其他发现。

在药物发现方面，公司利用生成式AI平台Pharma.AI发现与疾病相关的新型靶点，识别并进一步研发公司与第三方合作具有前景的候选药物，尽管公司生成式AI平台以制药行业为重点，但也具备广泛的潜在应用，包括先进材料与农业等。

在软件解决方案方面，公司授权客户使用Pharma.AI平台，并与客户订立订阅协议，并就Pharma.AI的访问权限收取订阅费。为满足客户的个性化需求，公司亦授予客户使用安装于其私有云基础设施上的Chemistry42及PandaOmics软件的权利。

目前，公司相关候选药物尚未实现商业化。报告期内，公司管线药物开发业务产生的收入，主要包括来自公司三款候选药物的对外授权，包括首付款、里程碑付款及特许权使用费等。

具体对外授权方面，如2024年1月，英矽智能向美纳里尼集团授予新型KAT6抑制剂全球独家开发和商业化权益，该药物有望用于ER+/HER2-乳腺癌和其他癌症的治疗，英矽智能获得1200万美元的首付款，加上后续开发、监管和商业里程碑的交易总额最高可达5亿美元。

授权客户使用Pharma.AI收取订阅费也为英矽智能带来一定收入。据招股书披露，Pharma.AI订阅协议一般为期一年，并收取预付费用。订购费视乎购买的Pharma.AI组件、账号数量及订阅期而有所不同。目前，托管软件的最高一年订阅费为20万美元，本地软件的最高一年订阅费为52.5万美元。

2022-2024年度，英硅智能的营业收入分别约为3015万美元、5118万美元、8583万美元。2022-2024年度，公司的亏损净额分别约为2.22亿美元、2.12亿美元及0.17亿美元。

各路资本追捧 E轮融资获投1.1亿美元

AI制药是个新兴且快速发展的行业，10多年前就诞生了全球第一批AI制药初创企业，但目前全球尚无由AI主导研发的药物上市。

公开信息显示，自2014年成立以来，英矽智能已经完成了多轮融资，股东名单包括多家明星风投和产业资本，如启明创投、创新工场、高瓴资本、药明康德、复星医药、沙特阿美旗下的Prosperity7Ventures等。最近一轮融资是2025年3月，英矽智能宣布已完成惠理集团旗下的私募股权基金、浦东创投和浦发集团、锡创投和宜兴国控联合领投的1.1亿美元E轮融资。本轮融资还吸引了专注于行业和科技领域的新晋投资者的参与。

在E轮融资后，英矽智能创始人兼首席执行官Alex Zhavoronkov博士表示，非常高兴获得1.1亿美元的E轮融资，本轮融资由惠理集团领投，以行业投资者为主导，获得了大量超额认购，吸引了众多知名投资者的兴趣。本轮筹集到的资金将加速公司药物管线和人工智能平台的发展。

据智药局数据，2024年全球AI+药物研发融资总金额为58亿美元，融资笔数128起，尽管以AI驱动的新药研发备受期待，也广受各路资本青睐，但该行业至今仍未有独立的AI制药企业实现持续盈利。

正如英矽智能在招股书中表示：“我们Pharma.AI的结果并不保证我们的药物发现合作者，或我们的内部药物发现计划在未来取得成功。即使我们或药物发现合作伙伴能够开发在临床前研究中证明具有潜力的候选药物，我们或彼等可能无法在人体临床试验中成功证明该等候选药物的安全性及疗效。”

5月9日，市场监管总局发布最新召回通告，以下这些车辆将被召回，其中包括：

北京奔驰汽车有限公司召回部分国产E级汽车

日前，北京奔驰汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。

召回编号S2025M0077V：自即日起，召回生产日期在2022年4月1日至2023年2月20日期间的部分国产E级汽车，共计31870辆。

本次召回范围内的部分车辆，由于空调冷凝水排水软管安装不当，冷凝水可能进入驾驶舱地板区域，造成该区域内安装的电气组件发生腐蚀或短路，可能导致车辆约束系统故障、自动紧急呼叫（eCall）功能无法使用，或车辆失去动力等情况，存在安全隐患。

北京奔驰汽车有限公司将通过授权经销商为召回范围内的车辆免费检查空调冷凝水排水软管的安装情况，如果安装不到位，则进行维修，以消除安全隐患。

北京奔驰汽车有限公司将通过挂号信等方式通知有关用户此次召回事宜。用户可以通过座机或手机拨打服务热线：400-818-1188咨询（服务时间为周一至周日，全天24小时）。此外，也可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn、www.recall.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多信息，反映缺陷线索。

宝马（中国）汽车贸易有限公司、华晨宝马汽车有限公司召回部分进口及国产汽车

日前，宝马（中国）汽车贸易有限公司、华晨宝马汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。

召回编号S2025M0075V：自2025年6月25日起，召回生产日期为2024年10月10日至2024年11月27日的部分进口5系汽车，共计80辆。

召回编号S2025M0076V：自2025年6月25日起，召回生产日期为2024年1月22日至2025年2月25日的部分国产5系汽车，共计16813辆；生产日期为2023年11月7日至2025年2月18日的部分国产X5汽车，共计9953辆。

本次召回范围内部分车辆，起动器发电机的电源连接器可能未按规格生产，造成起动器发电机的正极接线柱与48V线束的正极端子之间连接松动，电阻异常增大。极端情况下，可能导致车辆行驶中熄火或发动机舱烧蚀起火的风险，存在安全隐患。

宝马（中国）汽车贸易有限公司、华晨宝马汽车有限公司将为召回范围内的车辆免费检查起动器发电机，必要时进行更换；检查相关电缆，必要时进行维修或更换，以消除安全隐患。

宝马（中国）汽车贸易有限公司、华晨宝马汽车有限公司将以挂号信、互联驾驶消息等方式，通知相关用户。用户可拨打售后服务热线（固话或手机拨打均可）：400-800-6666（BMW品牌产品），400-800-6699（MINI品牌产品），了解此次召回的详细信息。此外，也可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn、www.recall.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多信息，反映缺陷线索。

采埃孚销售服务（中国）有限公司召回部分进口前控制臂

日前，采埃孚销售服务（中国）有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。

召回编号S2025E0068V：自2025年5月12日起，召回生产日期在2024年6月1日至2025年3月5日期间的部分进口TRW JTC 1619前控制臂，共计138件。

本次召回范围内的前控制臂，由于制造问题，衬套内套管长度不足，可能导致与其连接的前桥副车架受力过大，产生裂纹，极端情况下，影响车辆操控性，存在安全隐患。

采埃孚销售服务（中国）有限公司将通过授权经销商，为受影响的终端客户免费更换前桥副车架和前控制臂，以消除安全隐患。

采埃孚销售服务（中国）有限公司将通过挂号信等方式，通知有关车主此次召回事宜。用户可拨打采埃孚销售服务（中国）有限公司电话：4008109669获取相关信息。此外，也可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn、www.recall.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多信息，反映缺陷线索。

捷尼赛思汽车销售（上海）有限公司召回部分进口捷尼赛思汽车

日前，捷尼赛思汽车销售（上海）有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。

召回编号S2025M0073V：自即日起，召回生产日期为2023年1月25日至2024年6月19日期间的进口捷尼赛思G80、GV80、GV70、纯电GV70汽车，共计181辆。

本次召回范围内的部分车辆，由于仪表盘软件问题，可能导致仪表出现间歇性启动故障，无法正常显示必要的信息，如车速或警示灯信息等，存在安全隐患。

捷尼赛思汽车销售（上海）有限公司将为召回范围内的车辆免费更新仪表盘软件，以消除安全隐患。因部分车辆之前已升级优化后的软件，本次召回此部分车辆无需再次升级。

捷尼赛思汽车销售（上海）有限公司将通过挂号信等方式，通知相关用户。用户可拨打捷尼赛思客户互动中心热线：400-7080-900，了解此次召回的详细信息。此外，也可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn、www.recall.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多信息，反映缺陷线索。

一汽丰田汽车（成都）有限公司长春丰越分公司召回部分国产汽车

日前，一汽丰田汽车（成都）有限公司长春丰越分公司（受一汽丰田汽车（成都）有限公司委托授权）根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。

召回编号S2025M0069V：自即日起，召回2025年2月11日至2025年4月11日期间生产的部分RAV4荣放汽车，共计10799辆；2025年2月11日至2025年3月27日期间生产的部分凌放汽车，共计93辆。

本次召回范围内的部分车辆，由于生产设备程序设置不当，后轮悬架下支臂的前束调整螺栓可能未按标准扭矩紧固，长期使用后螺栓可能松动或脱落。极端情况下，可能导致螺旋弹簧从下支臂脱落，影响车辆行驶稳定性，存在安全隐患。

一汽丰田汽车（成都）有限公司长春丰越分公司将免费为召回范围内的车辆进行检查，按照正确扭矩紧固螺栓，并重新进行四轮定位，以消除安全隐患。

一汽丰田汽车（成都）有限公司长春丰越分公司将通过挂号信等方式，通知有关用户此次召回事宜。一汽丰田汽车用户可致电一汽丰田顾客服务中心：800-810-1210（座机）、400-810-1210（手机），获取此次召回的相关信息。此外，也可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn、www.recall.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多信息，反映缺陷线索。

梅赛德斯-奔驰（中国）汽车销售有限公司召回部分进口E级汽车

日前，梅赛德斯-奔驰（中国）汽车销售有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。

召回编号S2025M0067V：自即日起，召回生产日期在2024年2月19日至2024年4月19日期间的部分进口E级汽车，共计4辆。

本次召回范围内部分车辆，车身底部接地线束固定螺栓可能没有按照规定扭矩进行紧固，造成该区域电阻增加，温度升高，存在起火风险。

梅赛德斯-奔驰（中国）汽车销售有限公司将通过梅赛德斯-奔驰授权经销商，为召回范围内的车辆免费检查并重新紧固接地线束固定螺栓，如连接点区域有零件损坏则进行维修，以消除安全隐患。

梅赛德斯-奔驰（中国）汽车销售有限公司将通过挂号信等方式，通知有关车主此次召回事宜。用户可以通过座机或手机拨打服务热线：400-818-1188咨询（服务时间为周一至周日，全天24小时）。此外，也可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn、www.recall.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多信息，反映缺陷线索。

安全已经成为今年国内汽车行业的核心话题。继对动力电池安全性提出更高要求、对智能辅助驾驶系统的夸张宣传进行整顿后，工信部再次出手汽车隐藏式门把手。5月8日，工信部公开征集对《汽车车门把手安全技术要求》（下称《技术要求》）强制性国家标准制修订计划项目的意见。

在《技术要求》强制性国家标准项目建议书中，工信部表示，近年来，随着汽车电动化、智能化的快速发展，隐藏式车门把手凭借美观、科技感强等优势被广泛应用。市场上的车门把手产品呈现出工作原理、形式多样化趋势，在市场应用过程中暴露出以下问题：强度不足、控制逻辑存在潜在安全风险、识别操作难（隐蔽无标志）、断电失效、夹手等。

这些问题带来了潜在的逃生与救援风险，如：碰撞、起火等事故中，造成断电现象，使电动式外门把手、电动式车门内把手失效，增大救援及逃生阻碍；无明显、统一标志，增加紧急情况下的操作难度。

因此，从救援逃生角度，车企需强化汽车车门外把手在碰撞以及车辆起火等事故场景的安全逻辑，增加机械或者断电保护等安全冗余设计要求，保证断电、碰撞等事故中车门系统能够开启，从而进行救援及逃生活动；保证翻滚、坠落事故中，能够防止门把手的误作用，从而降低乘员跌落风险；规范隐藏式车门内把手、应急式车门内把手易于识别的安全标志，保证标志可见性，从而降低乘员紧急情况下的逃生难度；保证车门把手的结构强度，防止事故发生后门锁操纵机构功能丧失。

《技术要求》规定了汽车应急式车门内把手的安装要求、隐藏式车门内把手和应急式车门内把手的标志要求、电动式车门外把手的防夹要求与试验方法、车门外把手和车门内把手的强度要求与试验方法、电动式车门把手的动态试验要求与试验方法。《技术要求》适用于M1类（包括驾驶员座位在内座位数不超过9座的载客车辆）、N1类（最大设计总质量不超过3500kg的载货汽车）汽车和多用途货车的车门把手，其他车辆车门把手参照执行。

目前，其他国家尚未出台与汽车门把手相关的技术标准。国内相关标准包括《汽车车外门拉手》标准与《乘用车车门内开拉手总成》标准，两项标准对门把手的耐久、强度、耐高低温、耐振动、耐腐蚀等性能提出了技术要求。但未对电动式、隐藏式车门把手的布置、标志、安全功能、结构强度提出技术要求。

近几年，国内发生多起因车辆碰撞或起火导致驾乘人员无法打开车门而伤亡的案例。例如，2023年9月，一辆新能源轿车在苏州境内高速行驶时失控撞上隔离带，车辆瞬间起火燃烧，路人尝试救援时发现车门无法打开，车内一对夫妻最终遇难；2024年9月，一辆新能源SUV在山西运城境内高速追尾养护车辆后前机舱起火，事故发生后车门因撞击导致控制器失效，车内3人被困；2025年3月，一辆新能源跑车安徽境内撞击隔离带水泥桩后爆燃，因车辆采用无框车门+电吸门设计，碰撞后车门无法手动解锁，车内3人全部身亡。

上述几起事故的共性原因包括：碰撞导致电路断电后，隐藏式门把手、电吸门等电子部件无法正常工作，机械解锁装置缺失或位置隐蔽；高速碰撞中车身变形导致车门卡死，传统机械钥匙无法开启；锂电池起火后释放有毒气体，火势蔓延速度极快，挤压逃生时间窗口；部分事故中智能辅助驾驶系统未及时退出，驾驶员反应时间被压缩。

类似事故时常引发社会对于汽车隐藏式门把手、动力电池、智驾系统安全性的讨论，并呼吁汽车强制配备机械应急解锁装置、优化碰撞后断电逻辑、加强电池碰撞防护。

汽车安全事故频发，引起工信部等部门的高度重视。4月14日，工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，对车载动力电池安全性提出更高标准，要求动力电池在进行内部加热、底部撞击、300次快充循环后进行外部短路测试时不起火、不爆炸，被称为“史上最严”动力电池新国标。4月16日，工信部发布通告，要求汽车企业充分开展“组合驾驶辅助”测试验证，且不得进行夸大和虚假宣传。时隔不到一个月，工信部再次出手，这一次重点整顿隐藏式车门把手乱象。

“工信部此举意在强化安全逻辑、增加安全冗余设计等，降低潜在风险，保障人员生命安全。该标准的制定将填补空白，为车企设计生产提供规范，促使行业重视安全，平衡美学与实用性，避免‘伪创新’。”国家标准委技术委员周迪向经济观察报表示，新标准的推进释放出功能大于形式的信号，引导车企在追求创新时优先考虑安全性能，推动汽车行业向更安全、更可靠的方向发展。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅认为，工信部这一举措彰显了政府部门对汽车安全的高度重视，以及积极履行监管职责的担当，不仅顺应汽车行业发展趋势，满足消费者对安全性能日益增长的需求，更有助于推动汽车行业健康、有序发展，减少因车门把手安全问题引发的事故与损失，维护社会公共安全，为汽车行业在创新与安全之间找到平衡点提供有力支撑，对提升我国汽车产品整体安全水平与国际竞争力具有深远意义。

此外，袁帅还提出，除电池、辅助驾驶、车门把手外，当下汽车在设计、配置上存在诸多其他高风险因素，包括座椅和灯光系统设计不合理、汽车电子系统过于复杂等等。周迪也表示，电子后视镜、单踏板模式、中控屏挂挡、无实体按键设计、半幅方向盘等新配置、新功能、新设计等，都存在较高安全隐患。

经济观察网讯 据市场监管总局网站消息，日前，梅赛德斯-奔驰（中国）汽车销售有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。

召回编号S2025M0067V：自即日起，召回生产日期在2024年2月19日至2024年4月19日期间的部分进口E级汽车，共计4辆。

本次召回范围内部分车辆，车身底部接地线束固定螺栓可能没有按照规定扭矩进行紧固，造成该区域电阻增加，温度升高，存在起火风险。

梅赛德斯-奔驰（中国）汽车销售有限公司将通过梅赛德斯-奔驰授权经销商，为召回范围内的车辆免费检查并重新紧固接地线束固定螺栓，如连接点区域有零件损坏则进行维修，以消除安全隐患。

梅赛德斯-奔驰（中国）汽车销售有限公司将通过挂号信等方式，通知有关车主此次召回事宜。用户可以通过座机或手机拨打服务热线：400-818-1188咨询（服务时间为周一至周日，全天24小时）。此外，也可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn、www.recall.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多信息，反映缺陷线索。

阿通社5月1日消息，国际货币基金组织(IMF)预测，阿布扎比2025年将实现4.2%的经济增长，2026年将达到5.8%。同时，迪拜2025年预计增长3.3%，2026年将提高至3.5%。

  尽管国际货币基金组织下调了许多国家的增长预期，但阿联酋的增长预测保持稳定，这主要归功于非石油部门的表现、基础设施投资以及房地产和金融等多个行业的增长。 预计阿联酋2026年的经济增长将加速至5%。

阿通社5月8日消息，阿联酋和巴林宣布，两国政府签署的《投资促进与保护协定》于2025年5月8日生效。此举体现了两国之间日益增长的经济伙伴关系，并重申了两国致力于加强投资合作的承诺，以服务于双方投资者的利益，并支持两国的可持续发展目标。

该协定通过保证公平公正的待遇和清晰的争议解决机制，确保对投资进行全面保护，并增强投资者的相互信任。鉴于数字经济的快速发展，该协定强调了加强两国在数字贸易相关领域合作的重要性，包括数据保护、隐私、网络安全、知识产权以及电子签名和身份验证。

宏观要闻：

1.国家发改委副主任郑备在新闻发布会上表示，民企促进法全文贯穿了平等对待、公平竞争、同等保护、共同发展的原则，国家发展改革委将重点从破壁垒、拓空间、优服务等方面推动落实。今年还将在交通运输、能源、水利、新型基础设施、城市基础设施等重点领域，推出总投资规模约3万亿元的优质项目。

2.商务部新闻发言人在回应中美经贸高层会谈相关问题时表示，中方坚决反对美国滥施关税的立场是一贯的，美方想要通过谈判解决问题，就要正视单边关税措施给自身和世界带来的严重负面影响，正视国际经贸规则、公平正义和各界理性声音，拿出谈的诚意，要在纠正错误做法、取消单边加征关税等问题上做好准备，拿出行动，与中方相向而行，通过平等协商解决双方关切。

3.日前，国家外汇管理局修订发布《对外金融资产负债及交易统计制度》。自2025年10月1日起施行。国家外汇管理局表示，下一步将继续提高申报主体数据报送便利性，更好指导各类主体进行统计申报，推进现代化国际收支统计体系建设，为我国经济高质量发展和高水平开放提供更好的统计保障。

行业新闻：

1.工信部数据显示，今年一季度，我国软件和信息技术服务业稳健增长，完成业务收入31479亿元，同比增长10.6%。分领域看，信息技术服务收入保持两位数增长，达到20820亿元，占全行业收入近七成。其中，云计算、大数据服务共实现收入3540亿元，同比增长11.1%。一季度软件业务利润总额也保持了两位数增长，达到11.6%。一季度软件业务出口增速由负转正，出口达到131亿美元，同比增长2.4%。

2.近日，教育部、国家发展改革委联合启动实施教师教育能力提升工程，重点支持建设一批高水平教师教育院校，加强教师教育院校智慧教育中心、学科实验室等基本条件建设，构建教师人才培养新模式，全面提升教师教育能力。

3.鸿蒙电脑技术与生态沟通发布会在深圳举行，随着华为发布首款搭载HarmonyOS的鸿蒙电脑亮相，这意味着华为终端全场景生态的“最后一块拼图”完成，华为终端BG 平板与PC产品线总裁朱懂东正式宣布，华为终端全面进入鸿蒙时代。据悉，此次为前期的鸿蒙电脑技术沟通会，根据安排，鸿蒙电脑将于5月19日正式对外发布。

海外要闻：

1.美东时间周四，纽约股市三大股指8日上涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨254.48点，收于41368.45点，涨幅为0.62%；标准普尔500种股票指数上涨32.66点，收于5663.94点，涨幅为0.58%；纳斯达克综合指数上涨189.98点，收于17928.14点，涨幅为1.07%。大型科技股普涨，特斯拉、英特尔涨超3%，亚马逊、谷歌、微软涨超1%，英伟达、Meta小幅上涨。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.97%。理想汽车、蔚来涨逾3%，小鹏汽车、阿里巴巴涨超2%，富途控股、向上融科涨近2%。

2.当地时间8日，英国和美国已经就关税贸易协议条款达成一致。英国政府同意进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。

智利《矿业报》5月8日报道，阿根廷矿业企业协会（CAEM）预测，2025年该国碳酸锂产量将达13.18万吨，较2024年增长77%，主要得益于萨尔塔省新项目投产及卡塔马卡、胡胡伊省现有项目扩产。2024年阿根廷锂产量为7.46万吨，同比增长62.5%，但因国际锂价下跌36%，出口额下降24%至6.31亿美元。目前，阿根廷是全球第五大锂生产国，与玻利维亚并列为为世界第一大锂资源国。阿现有6个在产项目，另有62个项目处于开发阶段，未来有望跻身全球锂业前列。

智利《信使报》线上版5月8日报道，智《个人数据保护法》将于2026年12月正式生效，该法律被视为智数据隐私领域的重大变革。新法不仅设立独立的个人数据保护局作为监管机构，还引入严格的处罚措施，包括最高约139万美元的罚款及30天数据使用暂停。此外，法律强化了对健康、生物识别、未成年人等敏感数据的特殊保护，并赋予用户数据删除权及反对处理权等新权利。专家指出，企业需从技术、法律及文化层面全面调整。专业人士指出，企业须优先完成数据图谱梳理，明确数据收集、存储及处理流程，否则无法建立法律要求的处理活动记录。企业应重新审视数据所有权理念，确保使用合法、透明且受限。尽管新法借鉴了欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）的严格标准，但企业无需从零开始，可整合现有资源进行优化。为顺利过渡，专家建议企业立即行动：开展数据映射与差距分析、制定清晰的隐私政策、加强数据治理、建立用户数据管理平台，并将隐私培训纳入员工教育。

路透社5月7日报道，俄罗斯总统普京与委内瑞拉总统马杜罗在莫斯科签署了战略伙伴关系协议，并就能源与石油议题进行了讨论。双方在协议中表示，将在欧佩克+、天然气输出国论坛和其他能源领域组织内推动联合倡议；承诺不使用不公平竞争手段，促进全球能源市场的平衡稳定发展。双方同意通过合资企业的方式合作勘探和开发新的油气田，并扩大石油贸易业务；并在联合国和其他组织以及军备控制领域开展更密切的合作，共同反对实施单边制裁。俄总统新闻秘书佩斯科夫表示，该战略协议将是一份具有分量、实质内容且非常重要的框架性文件。马杜罗还将出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典和拟于星期五举办的阅兵式。

美洲经济网5月6日报道，墨西哥经济部近日宣布，墨已取消一半从国外注册钢厂进口钢材，目的是防止非法三角贸易和逃税。根据政府规定，凡进口企业需登记钢材进口来源信息，墨国外进口钢厂数量超过2千家，其中上千家信息不透明、行为违规或根本不存在。墨经济部长埃布拉德表示，政府已在全球6国派驻人员进行检查，目的是减少避税行为。3月12日始，特朗普下令对所有进口的钢、铁、铝及其衍生品加征25%关税，墨西哥和加拿大作为《美墨加协定》成员国亦被列入其中。

路透社5月7日报道，亚马逊南拉美地区负责人表示，亚马逊云计算部门将投资40亿美元在智利建设其首个数据中心和其他云基础设施。该云区域将于2026年下半年投入运营，这是继巴西和墨西哥之后其在拉丁美洲的第三个云区域。目前该项目已获得所有必要的许可，将为人工智能等服务提供强大的计算能力。该公司表示，智利零售商Cencosud、在线零售巨头MercadoLibre和矿业公司已经在使用该公司的其他区域服务。2024年智利云计算市场规模为15亿美元；预计2025年到2028年，智利市场规模每年将以超过20%的速度增长。

据佛得角《岛屿快报》5月8日报道，在大西洋非洲国家进程（AASP）框架下，大西洋非洲国家第五届部长级会议在佛得角举行，来自南非、安哥拉、佛得角、摩洛哥、尼日利亚等20余个成员国的部长、大使及有关代表参加，旨在聚焦政治对话与安全，蓝色经济、海上互联互通与能源，可持续发展与环境三大主题，加强区域合作，促进共同发展。本次会议将审查《非洲—大西洋伙伴关系行动计划》实施进展，商议未来战略规划并拟通过《普拉亚宣言》。

据佛得角《国家通讯社》5月7日报道，葡萄牙驻佛得角大使奎罗斯宣布，葡萄牙将于年内在其“开放海洋（Mar Aberto）”倡议框架下向佛得角交接2艘快艇，并拟商议通过“欧洲和平基金”为佛提供相关支持，推动佛得角与葡萄牙及美国、英国、巴西等国际海军的交流培训，以强化该国海上安全。

据佛得角《国家通讯社》5月5日报道，佛得角民航飞行员总工会（SNPAC）宣布，佛得角航空公司飞行员将于5月22日起举行为期5天的全国罢工，就其多次提出但仍悬而未决的安全保障、卫生健康、薪资福利等各项问题寻求谈判机会和解决方案。

据佛得角《岛屿快报》5月5日报道，由美国非洲司令部主办、美国海军第六舰队执行的2025“奥班盖姆快车”（Obangame Express）多国军演在佛得角普拉亚启动，佛外交部长蒙泰罗出席启动仪式。此次演习为期11天，范围覆盖几内亚湾，是中西非地区最大的联合海上安全演习之一，共有美国、佛得角、安哥拉、巴西、法国、意大利、葡萄牙、西班牙、英国等近30个国家，以及国际刑警组织、联合国毒品和犯罪问题办公室等国际组织参加，佛得角首次作为东道国参与协调工作。

据佛得角《国家通讯社》5月5日报道，佛得角首个科技园在普拉亚揭幕，佛总理席尔瓦、非洲开发银行总裁阿德西纳等出席揭幕仪式。普拉亚园区由非洲开发银行出资5000万美元建设，占地面积约15公顷，包含孵化中心、数据中心、会议中心、培训中心、商务中心五部分，此前已投入运营，共有来自7个国家的23家企业入驻，创造就业岗位超300个。另有明德卢园区于5月6日揭幕，该园区由非洲开发银行出资3590万美元建设，包含联合办公场所、培训中心、大礼堂及配套设备仍有待完善的数据中心，葡萄牙网络安全企业VisionWare将成为首家入驻该园区企业。

据佛得角多部门经济监管局（ARME）4月30日更新的2025年5月燃料限价表，佛得角丁烷、汽油、石油、普通柴油、发电柴油、船舶柴油、180燃料油、380燃料油价格分别下降9.53%、5.08%、5.14%、6.74%、7.75%、7.71%、9.18%、9.31%，燃料价格较上月平均降低7.56%，与2024年同期相比，平均价格下降18.40%。

据佛得角国家统计局4月30日公布的外贸临时数据，该国2025年第一季度进口额总额为505.7亿埃斯库多（约合5.2亿美元），同比减少1.0%，主要进口来源地区为欧洲，占进口总额的59.6%，主要进口来源国为葡萄牙（22.6%）、意大利（18.5%）、尼日利亚（9.3%）和科威特（9.2%），主要进口商品大类为燃料（49.5%）、机动车辆（4.4%）、反应堆和锅炉（4.0%）。出口总额为22.1亿埃斯库多（约合0.2亿美元），同比增长16.9%，主要出口地区为欧洲，占出口总额的95.0%，主要出口目的地国为主要出口目的地国为西班牙（61.8%）、英国（13.0%）、意大利（10.0%）和葡萄牙（9.7%），主要出口商品为鱼制品和鱼罐头（71.4%）、邮票（13.0%）、服装（5.1%）、鞋类（3.4%）。再出口总额为82.6亿埃斯库多（约合0.8亿美元），同比下降18.6%。贸易逆差为483.6亿埃斯库多（约合5.0亿美元），同比下降1.7%。

据佛得角《国家通讯社》4月29日报道，日前国际货币基金组织（IMF）和世界银行在华盛顿举行的春季会议结束，IMF经济学家勒梅尔在接受媒体采访时表示，尽管佛得角债务占其GDP比重在2020年至2024年间下降了30个百分点，债务风险仍为该国面临的主要挑战之一，佛政府应持续强化财经纪律和预算管理，深化改革以提高生产力，推动经济高速增长和多元化，改善国有企业财政运营状况。IMF预测，2025年佛经济将增长5.0%，通胀率为1.5%，债务占GDP比重保持下降趋势达109.6%，并将持续改善，于2030年降至81.8%。

据佛得角《国家通讯社》4月28日报道，佛得角工贸部长蒙泰罗在主持国家贸易委员会咨询理事会第一次会议后接受媒体采访时指出，佛外贸出口额于2024年显著增长40%，主要出口地区为欧洲与非洲，其中对非出口较上年翻了一番，国家需努力实现经济和市场多元化，并创造条件推动工业、农业和能源转型，提升应对当前复杂局势及不确定性的经济韧性。谈及佛对美贸易，蒙泰罗表示，佛对美年出口额约为3亿埃斯库多（约合300万美元），仅占该国出口总额的4%，主要出口商品为海产品（70%）、利口酒和白兰地（20%）、烘焙产品（12%）等，自美进口额约占该国进口总额的2%，双边贸易规模小，多为佛侨民开展的小额贸易，因而受美国关税政策影响有限，但由此产生的全球通货膨胀和世界经济增长放缓等风险将对佛经济造成间接影响。

据摩洛哥《Hespress》网站5月7日报道，西班牙投资3.4亿欧元，在摩洛哥卡萨布兰卡建设全非最大的海水淡化厂。据西班牙媒体报道，西班牙资金主要来自企业国际化基金（FIEM）、出口信贷机构（CESCE）和外国投资基金（FIEX）所提供的贷款。

    据悉，该工厂由西班牙公司Acciona以及两家摩洛哥公司Afriquia Gaz和 Green of Africa共同建设，上述两家摩洛哥公司均隶属于摩首相阿赫努什家族所有的Akwa公司。目前，一期工程已完成20%，预计于2027年2月完工，日产量将达54.8万立方米；二期工程预计于2028年8月完工，日产量将达27.4万立方米。

关税最新消息美国扛不住了，要开始给我们大幅下调关税，甚至将会出现关税暂免。那么到底对于我们下周市场会产生多大影响？和讯投顾高璐明表示，就在今天呢根据外媒报道，特朗普明确表示了对于我们加征145%的关税确实太高了，计划对于我们关税大幅下调，甚至呢将会调到50%~45%的区间，看见没？他彻底扛不住压力了，而且这还不算完，由于最近我们正在和他进行接触，根据呢彭博社报道，老美这边正在考虑给我们的商品90天关税的暂免，看见没？现在他们开始意识到问题了对吧？而且啊今天老美的财长也明确表态了，对于我们大幅加征145%关税之后，他们现在国内的婴幼儿产品已经没有货了，所以将计划对于我们的婴幼儿的产品将会进行关税暂免，包括一些其他的必需产品。首先从这消息来看，代表着现在贸易这块出现缓和，对于我们的出口行业来说算是一个好事，尤其是对于婴童等相关方案来说，有助于推动相关方向带来短期的反攻机会。一旦真正落地的话，啊那么这就是一个实实在在的利好。当然后续的话我们还要根据最终的情况来去判断，因为董金宝反复无常，但不管怎么说，这个消息传递出一个向好的信号。

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5月9日，和讯投顾王寓分析，我们回顾一下近期整个大盘的一个走势，从4月7号到今天，其实大盘开启了一轮上涨的一个行情，在这一个月左右的一个时间大盘是直接攀升了有将近300个点，表现还不错，但是当前的一个大盘呢已经走到一个比较关键的一个位置，正处于一个重要缺口的一个上方，而且现在加上一些获利盘和一些短期的一些浮盈的资金的一个离场，所以说导致了大盘在这个位置回调回撤，也就是属于一个比较正常的一个走势了。

主要是今天整个市场就是银行板块从开盘就持续性的去强势，导致了市场资金整体避险情绪是比较高的，所以今天下午午后指数基本上走成了一根直线，行业板块快速轮动，这样整个市场就没有什么赚钱效应了，不过我们对下周的市场还是比较有预期的。

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智通财经APP获悉，美国汽车政策委员会(American Automotive Policy Council)周五猛烈抨击特朗普政府的英国贸易协定公告，警告这将损害美国汽车制造商的利益。

美国汽车政策委员会主席马特·布伦特强调指出，“美国汽车产业与加拿大和墨西哥高度一体化，但美英之间并非如此。我们对政府将英国置于北美合作伙伴之上的做法感到失望。”

“根据这项协议，现在进口一辆含极少美国零部件的英国汽车，将比进口一辆符合美墨加协定(USMCA)、含50%美国零部件的墨西哥或加拿大汽车更便宜。这会伤害美国汽车制造商、供应商和汽车工人。我们希望这种让英国汽车优先于北美汽车的做法，不会成为未来与亚洲和欧洲竞争对手谈判的先例。”

美国汽车政策委员会代表福特汽车(F.US)、通用汽车(GM.US)和Stellantis(STLA.US)的利益。

智通财经APP获悉，纽约联储主席威廉姆斯表示，将通胀预期稳定在政策制定者目标附近是央行工作的“基石”。

威廉姆斯在准备于冰岛雷克雅未克会议上发表的讲话稿中指出，对央行官员而言，一个“关键教训”就是“保持良好锚定的通胀预期的重要性，特别是在不确定性极高时期”。

威廉姆斯此番表态正值美联储面临其双重使命——维持物价稳定和实现充分就业——可能产生冲突的关键时刻。根据纽约联储最新调查，4月美国消费者对中期通胀预期急剧上升，同时家庭对就业市场的看法也趋于悲观。

与此同时，美国总统特朗普正持续向政策制定者施压，要求通过降息来抵消关税政策对经济增长和劳动力市场的负面影响。

威廉姆斯的言论表明，他特别关注美联储使命中的通胀管理职责。这与美联储主席鲍威尔近期表态相呼应。鲍威尔曾强调，没有价格稳定就难以实现持续的充分就业。

威廉姆斯表示：“如今，无论经济冲击、政府政策变化，还是全球化与去全球化的波动如何，央行都认识到维持物价稳定是它们的职责：它们是物价稳定的捍卫者。”他补充道，通过有效履行其使命，“央行赢得了公众的信任”。

尽管失业率上升和通胀风险加剧，美联储官员本周仍决定维持基准利率不变。政策制定者正在等待更明确的数据，以评估大规模关税措施对经济的实际影响。

威廉姆斯表示：“毫无疑问，在可预见的未来，不确定性仍将是货币政策格局的决定性特征。”

特朗普政府将于本周末与中国代表展开新一轮贸易磋商，分析人士期待这能成为双方降低关税的第一步。

威廉姆斯在4月中旬曾警告，政策制定者需要确保由关税引发的一次性通胀飙升不会演变成更持久的通胀问题。

5月9日，今天的市场又是一个缩量调整，昨天是缩量反包，今天缩量调整。和讯投顾李炜分析称，其实可以看得到，啊本周呢自从降准降息的消息面出来以后，啊成交量一直是无法放大，所以就导致市场的话呢这走势很纠结。那么嗯对于接下来的行情，啊我觉得呢最有效的指标其实就是市场整体的量能。如果一直维持在1.1万啊11万亿到1.5万亿之间的话，那行情就是这里慢慢磨，当然这里慢慢磨。呢如果从预判的角度去看，那如果是一个慢慢磨的状态，你尽量能够让重点就是高点的话呢往上移，低点也往上移，让重心的话呢是向上倾斜的。那还算是ok。但如果说你这内部的这个重心是不断的往下移的话，那其实走势结构就无法避免转弱了。当然呢从走势结构的角度来说，实际上现在啊走势结构上已经开始在转弱。昨天我们聊截止到昨天的这个反包，我说今天要么是市场放量，再上一层楼才能化解这内部的背驰内部的这个背离。

今天很明显直接就选择了向下，选择向下以后，从走势特征身上去看，那这里已经开始出现了跨级别的调整。然后今天有一个弱反抽，这个反抽已经开始不创新高了，如果下周再顺势再往下探一探，去考验这个小300的话，那实际上这个调整的级别又在进一步的延伸，这个调整的级别的极限。这两天我们也一直在聊就是15分钟的零轴，上证指数这边还不错，但是中证500跟中证1000就有点弱了。啊中证500中证1000，其实从今天的盘中修复动作来看，然后尾盘回落来看，其实已经15分钟的零轴守不住，所以也就意味着中证500还有可能会晚30分钟的零轴去靠拢，如果30分钟的零轴还是无法启动，或者是届时止跌的时候，还是1.5万亿以下的成交量，那这个有效性呢大概率还是轮动，就小机会可能会有就是在一些夹缝阶段，大的机会成交量没有放大，之前的话大的机会呢暂时还看不到。

另外还有一个，呢如果总结今天的盘面来看的话，啊就是银行熊，千古雄，就是银行今天是雄起的状态，啊因为银行今天还在以光头阳线的形式创新高，啊银行的这个雄是什么？呢是雄壮的雄，啊千古雄呢是狗熊的熊。所以银行这呢如果还在继续再往上拉，虽然上证指数比较好看，它因为本身是带指数的品种，嘛那你光做这种面子工程，其实并不利于赚钱效应的恢复，所以呢他这需要维持震荡或者是回落，让这里面的资金出来，往题材里面去布局。啊所以接下来就可以看一看银行它接下来如何演绎，如果单纯只是靠这种银行板块来护指数的话，那这种抽血效应可能会造成题材进一步的走弱。啊那么这是啊从今天盘面的这个银行和题材的角度，另外呢再就是啊大家如果有兴趣可以留意一下周末的这个消息面，那周末呢这个瑞士的会谈以及西南边的两个邻居，这些消息面上的话看看有没有一些利好或者有没有一些催化。当然呢这也只是一些夹缝阶段的机会，核心在成交量没有放大之前的话，看不到太多的这种赚钱效应的提升，或者是赢面概率的提升。整个走势特征到目前为止，你说它特别强吗？也谈不上，你说它特别弱吗？但好歹ma60并没有丢掉，啊日线级别的ma60就是6天均线，中期牛熊分界线并没有丢掉，所以呢它接下来就是震荡，如果维持强势震荡，那就是高点上移，低点也在上移，如果维持的是弱势震荡，那就是低点下移，高点也在下移，那这种弱势震荡的话，呢那就仓位上包括节奏上大家适当的要控制控制。啊另外一个角度是什么？呢如果小周期的细节大家不会看，很直白的一点就是你看一看下周一是给阳线还是给阴线？如果给的是阴线，那日线结构上就形成了顶分型，啊日线结构上就形成了顶分型，甚至把这个缺口只要是补上了，那就很大的概率，整个市场的节奏就是围绕中枢继续做区间震荡了。

如果下周给的是阳线的话，啊就下周周一要是能够给阳线的话，再创阶段性的一个小新高的话，那就从低点3040起来的这个反弹还没有结束。所以这呢就是相对粗糙一点，你就是关注下周周一是给修复还是继续给调整，那继续调整，那可能这个反弹就告一段落。如果继续修复的话，那就是市场这还得慢慢磨，虽然来得慢一点，但是好歹结构是强势的，重心是在上移的。所以这是一个呃针对于日线结构上的一个更清晰的视角。所以整体来评价的话，呢我觉得不管是接下来走强也好，还是走弱也好，你成交量得要放出来，维持在万亿左右，几乎是没有机会的。到1.5万亿之上就机会会好很多。所以关注一下成交量。

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缩量收阴，空方炮，下周看补缺口。和讯投顾刘昌松分析认为，依据有三点，第一点，大利好过后，市场不强反弱，无上攻意愿。第二点，量能不足5天不足10天均量，有确认5天10天均线的基础需求。第三点，日线结构出现两阴甲乙阳，空方炮结构，空方炮属于多空转换调整的信号，故判断下周有补缺口的技术需求。从今天A股全天的走势来看，沪指仅跌0.3%，报3342点，但赚钱效应不佳，仅有120013家上涨，超4000家下跌，成交量从周三的1.5万亿萎缩至今天的1.22万亿，全天资金至净流出60089亿，这是从3000零40点以来很少出现的流出体量。从技术面来看，30分钟级别已经出现有效方式有指标修复的技术需求，60分钟级别，联合有双死的技术需求。综上所述，变盘信号明显，日线级别处于空转多的时间节点，左侧结构下我依然非常谨慎。这个位置本金安全非常重要。

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智通财经APP获悉，美联储理事迈克尔·巴尔周五表示，特朗普政府的激进贸易政策可能通过制造出长期持续的通胀压力和更高的失业率，使美联储货币政策决策陷入非常艰难的处境。不过，他补充表示，在进一步了解这些关税举措将如何影响美国经济之前，美国基准利率已处于非常合适的稳健水平。

巴尔的最新讲话可谓呼应了美联储主席杰罗姆·鲍威尔在当地时间周三发表的“鹰鸽参半”言论。鲍威尔本周早些时候表示，美国经济依然稳健，这使美联储的货币政策决策官员们有足够的时间等待并了解关税路径及其最终影响。

据悉，在美东时间周三(5月7日)，美联储主席鲍威尔在利率会议后的新闻发布上表示，美联储不必急于调整利率，目前的政策是适度限制的，美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。

在当地时间周三的货币政策决策会议上，美联储连续三次按兵不动，符合市场预期，联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。美联储政策制定者们在声明中称：“经济前景的不确定性进一步上升。”他们还表示，失业率上升和通胀上行的风险都在显著增加，这也意味着美国经济陷入“滞胀”乃至“衰退”的概率越来越高。

巴尔在他定于周五在冰岛雷克雅未克一场会议上发表的讲话中表示：“近期美国关税税率上调的规模和范围在现代史上前所未有，我们尚不清楚它们的最终形态，现在知道它们将具体如何影响经济还为时过早。”

他补充表示：“但是，我预计从今年晚些时候开始，特朗普所主导的关税政策将不可避免地导致美国通胀加速上升，并使美国以及海外的重要经济体的GDP增长放缓。”

不过，他表示，由于美国经济“基础强劲”以及“强劲的起点”，美联储的政策制定者们能够长时间保持耐心。

本周，美联储联邦公开市场委员会(即FOMC)连续三次维持基准利率不变。因未支持降息而遭美国总统唐纳德·特朗普严厉批评的鲍威尔表示，美联储当前设立的基准利率“处于合适的位置，可以静观事态发展”。

经济学家们普遍预计，特朗普大规模关税政策的全面影响需要足够的时间才能够在经济中进行传导。虽然对关税的担忧已导致消费者与企业信心急剧下降、进口规模激增，但美联储最重视的美国经济强弱与否衡量指标——即美国劳动力市场，迄今表现出韧性，4月份非农就业新增17.7万个就业岗位远超市场预期。

包括巴尔以及美联储主席鲍威尔在内的美联储政策制定者们都希望确保关税不会导致通胀率卷土重来。

巴尔还表示，特朗普政府的关税政策可能让美联储政策制定者们面临通胀和就业双重目标几乎同一时间相互冲突的局面。

“在我看来，更高的关税可能扰乱全球供应链，并对美国通胀形成持续的上行压力，”巴尔表示。“我同样担心，随着经济放缓，关税将导致失业率上升。因此，如果我们同时看到通胀和失业率上升，FOMC货币政策决议可能陷入非常艰难的境地。”

美国经济的“软数据”着实令人担忧

在演讲后的问答环节，巴尔强调美联储尚未处于那种最悲观的境地。但他表示经济与货币政策前景确实令人担忧。

“美国当前经济状况良好，”他表示，并补充称，回溯性指标显示通胀下降且失业率稳定。“而软数据中的前瞻性指标则令我们感到担忧，我们只能拭目以待。”

比如，作为软数据代表的密歇根调查以及地方联储调查显示，美国家庭对未来的预期愈发悲观，密歇根大学调查显示的4月消费者信心指数创下自2022年6月通胀峰值时期以来的最低水平，并且消费者们对一年后的通胀预期达到了1981年以来的最高水平。但是硬数据方面显示的则是另一番情景，比如非农就业数据显示美国经济仍然稳健。

此外，巴尔在演讲中耗费大量时间探讨了人工智能可能如何影响劳动力市场。他表示，人工智能可能带来“生活水平的深刻且显著提升”，但也可能给工人们带来“深刻的分配变化和潜在劳动力挑战”。

在今年年初之前，巴尔担任美联储银行监管与监督负责人。随着共和党人敦促特朗普将其解雇，巴尔辞去了该职位，他表示希望避免一场可能分散美联储核心工作注意力的争议。

迈克尔·巴尔自?2022?年出任美联储理事起，也成为FOMC的常任投票成员，任期内拥有FOMC货币政策永久投票权。根据《联邦储备法》，FOMC拥有12张投票席位，其中7张由华盛顿的美联储理事会成员(包括主席和两位副主席)终年持有;只要巴尔仍在美联储理事任职，他在每一次FOMC货币政策会议上都拥有投票权。

下周将会迎来重大变盘，今天盘面上出现了一个关键信号，下周市场走势已成定局，下周会如何演绎呢？

和讯投顾刘远航表示，最近小鱼反复提醒大家，A股最近将会面临一波回踩，那么这波回踩会踩到哪里呢？首先今天A股最高点是3351点，比昨天和前天的高点都低，最近高点不断的下移，不是什么好消息，说明多头一直是被空头压制着的。如果没有大的利好刺激，多头还是会继续被空头压着，并且包括今天在内，A股已经在3330~3360点区间震荡了三天了。下周如果不能突破，那么浮动筹码将会加大抛售的力度。

第二点，今天的量能也是减少的，一共成交了1.2万亿，比昨天减少了1,000亿，那么这样看来市场是在尝试探底，如果成交额跌破了1万亿，那紧跟着的很有可能会向下去补掉5月7号3316点的跳空缺口，补缺口有好处也有坏处了，好处是如果向下补了5月7号的缺口，那么技术上向上的走势会更加的健康。坏处是到时候一旦没有支撑住，那么很有可能会接着去探4月10号3186的跳空缺口，所以我们在3316点之上，只要不跌破，还是去选择持有。

第三点对于下周的行情并不太过于悲观，虽然今天整个盘面是偏空的，科技股是大跌的，红利银行股是大涨的，那这就说明市场的避险情绪是很强烈的，但是市场多重利好消息还没有发酵完，并且下半年还会有望出台更多的利好，所以这里不能看空，那么周末大国谈判又有哪些最新的局势变化？给我们会带来什么样的历史级别的机会呢？及时关注。

智通财经APP获悉，美联储理事阿德里安娜·库格勒表示，当前美联储应维持利率稳定，既因美国实体经济仍显稳健，也需警惕特朗普关税政策带来的不确定性。她在接受采访时指出：“实体经济基本面健康，这为我们争取了更多时间——既能确保通胀持续回落，又能避免市场预期出现大幅波动。”

本周美联储货币政策会议决定维持利率不变，并释放信号称对“通胀反复”和“失业率攀升”的担忧有所升温。美联储主席鲍威尔会后强调，该央行不会仓促调整利率政策。这一立场与库格勒的表态形成呼应，凸显美联储在平衡经济增长与价格稳定间的审慎态度。

库格勒特别提及最新GDP数据：受特朗普新关税政策影响，美国企业和消费者在关税生效前集中采购，推动2022年以来首次出现经济活动季度性萎缩。她警告：“前期抢购潮过后，未来消费支出可能面临回调压力。”不过她也指出，除关税扰动外，就业市场、居民收入等核心指标仍显示经济具备韧性。

当前市场关注两大变量：一是特朗普政府关税政策的落地节奏与实际影响范围;二是美联储是否会因经济数据波动调整政策路径。库格勒的发言暗示，在关税风险未完全明朗前，美联储或将延续“边走边看”策略，既避免过早降息引发通胀反弹，也防止利率过高加剧经济下行压力。

智通财经APP获悉，为响应香港特区政府推动策略性新兴产业发展，把握低空经济带来的发展机遇，数码港举办为期两天(5月9-10日)的低空经济展览，并于5月9日举行开幕礼。展览云集12间参展机构，展示低空经济创新应用方案，其中多间机构已入选香港特区政府“低空经济监管沙盒”试点项目。

数码港主席陈细明于开幕礼致辞时表示，低空经济作为国家战略性新兴产业及新质生产力的引擎之一，应用场景广阔，不仅能衍生一系列产业，还可推动人工智能、网络安全等核心科技突破发展，为香港创新科技产业注入新动力。随着低空经济的快速发展，将培育涵盖空域管理、机器维护及专业人才培训在内的完整产业链。

展望未来，随着数码港第五期的落成，园区将进一步完善低空经济基础设施，为行业发展提供全面支援，助力企业把握创新机遇，促进香港经济实现高质量发展。

智通财经APP获悉，越南贸易部在越南与美国政府启动双边贸易谈判之际，称特朗普政府所谓的“对等关税”不合理。该部门要求越南国内公司和协会致信美国贸易相关部门的官员们，投诉特朗普主导的对越关税政策，并表示支持与美国合作伙伴长期合作，争取他们支持维持越南商品对美国的正常流通。

根据该部门官方网站上的一篇帖子，在周四的一场重要会议上，越南贸易部要求国内公司和协会向一些美国官员致信，投诉特朗普政府向越南征收的关税税率。这份帖子还表示，贸易部指示这些团体和企业与美国企业进行积极且长期的合作，争取美国民众以及多数政界人士支持，进而保持越南商品向美国市场的正常贸易流动。

越南是最早宣布与美国开启贸易谈判的国家之一，当前极度依赖出口贸易的越南正面临美国总统唐纳德·特朗普对于该国实施的最高额关税。特朗普认为，他可以通过此举复兴近几十年来外迁的美国制造业。

特朗普于4月2日宣布面向全球范围的对等关税政策时，宣布将对越南征收高达46%的关税，之后将关税暂时下调至10%，为期90天，以留出贸易谈判时间。周四，特朗普大力宣传与英国达成的第一份贸易合作协议，但该协议似乎远未达到他承诺的“全面”程度，许多关键细节仍需进一步谈判。

特朗普政府已经决定对中国(美国前三大贸易伙伴之一)征收高达145%的惊人关税，并且在90天内暂时豁免对于大多数国家的激进对等关税，改为向这些国家征收至少10%的基准关税，许多预测人士因此警告未来全球经济将急剧放缓，部分人甚至预测今年美国就将出现深度经济衰退。

周三，越南政府表示，已指示本国企业大量采购更多高价值以及更加先进科技的美国进口商品，以期避免美国这一最重要出口市场对越南产品施加的惩罚性高额关税举措。

根据官网的这篇帖子，在周四的会议上，越南贸易部要求公司和协会提供数据，以证明越南出口产品符合美国政府关于在越南制造的商品的所有要求。

这篇帖子还指出，越南贸易部要求当地企业寻找除美国之外的替代出口市场，并提到越南与多个全球主要经济体签订了多项贸易协定。

今日A股最高至3351点，最低3335点，某队控盘竟稳若磐石，莫非周末将有利好政策降临，且连续12交易日成交额破万亿，然散户却愈发谨慎。和讯投顾彭旺分析，今日行情实无意外，开盘半时辰便已见分晓。开盘后银行股走势强劲，然盘面却现4000余股下跌，直至收盘4000余股调整依旧为银行领涨。若主力资金拉升，银行我等散户时可直接歇息，无需交易。先生所言极是只是大盘全天波动不足20点，某队控盘之术竟至如斯。还请先生详解，子敬此问甚妙。大盘指数虽上下窄幅波动，然创业板小盘及中证2000指数皆跌超一成，足见题材个股资金正在撤离，众人皆愿主力抱团银行，实则若不拉抬银行，题材资金离场，恐致指数不稳。

今日内资主力流出超600亿，显示节前埋伏资金节后兑现，既如此，周线之上又当如何？周线收小阳，因节前横盘，节后站上3300点，仍属震荡反弹，主力此刻并不急于拉升，料想会在3300点上方震荡一时，下方3316至3324点有小缺口，短期或在震荡中补之。这周末渐进，众人皆盼利好，先生以为如何且盯10号前后之4月社融数据市场预期即将好转，此乃提振情绪之关键。本周主力控盘不遇指数大动，正显高层稳势之决心。周末会有政策消息，某队做多积极，然散户谨慎，A股连续万亿成交，根基已聚，惟缺点燃情绪之主线。我等当关注市场情绪，勿要极端乐观或悲观。

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